Newsletter de l’IH #33
OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH
Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.
Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.
Toutes les newsletters envoyées depuis sa création en 2012 sont disponibles ici.
OPPORTUNITES HEBDOMADAIRES DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon
01/09/2012 -- N°33
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Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting Septembre
2012
"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon
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SOMMAIRE
o Le mot de l'Editeur
o Suivi de mon portefeuille
o Sélection de la semaine
o Sélection des meilleurs gérants américains
o Copyright & Responsabilités
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o Le mot de l'éditeur
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Bonjour à tous et bienvenue aux 27 nouveaux lecteurs,
La période estivale se terminant, je vous propose un bilan, que j'espère inspirant.
Voici donc l'ensemble de mes lectures estivales :
1) Le petit livre pour investir en temps de crise : comment voir son portefeuille s'apprécier quand les marchés baissent de Peter D. Schiff. Arguments classiques du "goldeux", avec plusieurs contradictions. Sans grand intérêt.
2) 2015 - La grande chute de l'immobilier occidental
de Philippe Schneider. Bien étayé, mais je connaissais déjà l'argumentation.
3) Ce qu'il faut savoir avant de mourir - Découvrez ce qui compte vraiment, avant l'heure de votre mort...
de John Izzo. Classique pour ce genre de livre : vivez le moment présent, aimez les autres, ne laissez pas de regret derrière vous, soyez fidèle à vous-même...
4) No-Nonsense Approach to Value Investing for the Rest of Us
de Joe Ponzio. Bien écrit, bonne synthèse, mais je connaissais l'argumentation.
5) The Lean Startup : How Today's Entrepreneurs Use Continuous Innovation to Create Radically Successful Businesses
de Eric Ries. Légèrement inspirant, mais je pratiquais déjà en partie.
6) The Little Book of Valuation : How to Value a Company, Pick a Stock and Profit
de A. Damodaran. Le professeur Damodaran est fidèle à lui-même : du contenu solide avec des exemples et de la pédagogie.
7) Boomerang - europe : voyage dans le nouveau tiers-monde
de Michael Lewis. Plutôt centré sur l'Islande et la Grèce, se laisse lire mais écrit en 2009.
8) Les mirages du management : comment éviter de prendre des belles histoires pour la réalité
de Phil Rosenzweig. Livre recommandé par Pat Dorsey. Du concept mais beaucoup de répétitions.
9) Valuation Multiple
Un excellent white paper sur les multiples de valorisation. Du solide.
10) Cours de A. Damodaran
Lecture d'une bonne dizaine de PDF, mais pas toujours dans le bon ordre ! Du solide.
11) Analyses de sociétés de MorningStar
Me suis abonné récemment. Lu 3 analyses par jour pendant 62 jours = 186 analyses. Intéressant pour appréhender rapidemment une société (2-3 pages / analyse).
12) Présentations trimestrielles
Une dizaine de présentations lues. Les slides powerpoints sont disponibles dans la rubrique "Investors Relations" des sociétés.
13) Rapport annuel de Western Union
Lecture du rapport annuel pour compléter les présentations trimestriels déjà lues (cf. Western Union : revue de la société).
Je vous épargne les autres whites papers, d'un intérêt limité.
Voilà donc pour le "kaizen" cognitif !
Le "kaizen" est un terme japonnais décrivant "l'amélioration continue", rendu populaire par la qualité de l'industrie japonnaise (par exemple les voitures garanties 3 ans tandis qu'on était à 1 an pour les voiture françaises).
Décliné sur le plan cognitif, il peut traduire l'idée d'une démarche permanente d'apprentissage de savoir, qui peut passer alors par la lecture.
...
Et parce qu'il serait dommage d'avoir le savoir sans la santé :
1) Musculation
3 séances de musculation+étirements pendant 8 semaine = 24 séances, dont 8 entraînements de cuisses (l'entraînement des cuisses est éprouvant et peu "rentable" auprès des dames, donc la majorité des pratiquants ne les entrainent pas).
2) Cours à pied
2 séances de course à pied pendant 8 semaine = 16 séances. Pour compléter la musculation.
...
Si cela vous inspire, mais que vous avez des difficultés à vous fixer des buts et "garder le rythme", vous pouvez lire : Comment atteindre ses objectifs et réaliser ses projets ?
Bonne rentrée et à la semaine prochaine,
Philippe (suivez-moi sur twitter)
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- Parrainages avantageux : Fortuneo | Boursorama | Binck | Saxo
- xlsPortfolio : suivre son portefeuille d'actions
- Mon livre :
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o Suivi de mon portefeuille
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Sur le site :
Mon portefeuille a légèrement corrigé cette semaine, mais je conserve ma position attentiste.
J'ai bien quelques valeurs en tête, comme Western Union, NuStar Energy ou Buckeye Partners mais j'aimerais les acheter quelques pourcents plus bas...
Suivez-moi sur Twitter pour être informé en temps réel de mes mouvements.
Pour faciliter le suivi de votre portefeuille, utilisez la feuille MA LISTE, d'xlsPortfolio.
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o Sélection de la semaine
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Cette sélection est le résultat d'un traitement informatique sur lequel je ne m'engage pas, mais qui pourra intéresser des investisseurs avec un univers d'investissement plus large que le mien.
[légende : société | industrie | rdt% | beta]
1. Grosses capitalisations européennes
large-cap TELECOMMUNICATION-------------------------+--------------------------+------+-----+
KPN | Telephone-Integrated | 10,1 | 0,1 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Electricite de France | Electric-Integrated | 7,1 | 1,0 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
2. Moyennes capitalisations européennes
mid-cap CONSOMMATION DE BASE-------------------------+--------------------------+------+-----+
WM Morrison Supermarkets | Food-Retail | 4,2 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Basler Kantonalbank | Regional Banks-Non US | 3,2 | 0,0 |
Banca Carige | Mortgage Banks | 10,9 | 0,5 |
Resolution | Life/Health Insurance | 9,5 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap TELECOMMUNICATION
-------------------------+--------------------------+------+-----+
KPN | Telephone-Integrated | 10,1 | 0,1 |
Mobistar | Cellular Telecom | 11,5 | 0,2 |
TDC | Telephone-Integrated | 11,7 | 0,3 |
Telekom Austria | Telephone-Integrated | 6,0 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Verbund | Electric-Integrated | 3,4 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
3. Petites capitalisations européennes
small-cap CONSOMMATION DE BASE-------------------------+--------------------------+------+-----+
Grupa Zywiec | Brewery | 9,7 | 0,2 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Cie des Alpes | Resorts/Theme Parks | 6,6 | 0,4 |
Alma Media | Publishing-Newspapers | 8,8 | 0,5 |
Accell Group | Bicycle Manufacturing | 6,8 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Banca Carige | Mortgage Banks | 10,9 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap SANTE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Ipsen | Medical-Drugs | 4,2 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Homeserve | Extended Serv Contracts | 5,7 | 0,3 |
Chemring Group | Electronics-Military | 5,4 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap TECHNOLOGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Indra Sistemas | Computer Services | 8,9 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap TELECOMMUNICATION
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Mobistar | Cellular Telecom | 11,5 | 0,2 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap FONCIÈRES COTEES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Nieuwe Steen Investments | REITS-Diversified | 16,6 | 0,5 |
Befimmo SCA | REITS-Diversified | 7,5 | 0,5 |
Wereldhave | REITS-Diversified | 11,5 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
4. Grosses capitalisations américaines
large-cap SERVICES FINANCIERS-------------------------+--------------------------+------+-----+
Power Financial | Life/Health Insurance | 5,6 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SANTE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Cardinal Health | Medical-Whsle Drug Dist | 2,4 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap TELECOMMUNICATION
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Chunghwa Telecom | Telecom Services | 6,1 | 0,4 |
Telefonica Brasil | Telephone-Integrated | 4,4 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Exelon | Electric-Integrated | 5,8 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
5. Moyennes capitalisations américaines
mid-cap CONSOMMATION DE BASE-------------------------+--------------------------+------+-----+
Safeway | Food-Retail | 4,5 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap ENERGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Buckeye Partners | Pipelines | 8,4 | 0,3 |
NuStar Energy | Pipelines | 8,6 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Fairfax Financial Holdin | Property/Casualty Ins | 2,7 | 0,5 |
Erie Indemnity | Insurance Brokers | 3,5 | 0,7 |
IGM Financial | Invest Mgmnt/Advis Serv | 5,7 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
CH Robinson Worldwide | Transport-Services | 2,3 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap MATERIAUX DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Cia de Minas Buenaventur | Gold Mining | 2,3 | 0,6 |
IAMGOLD | Gold Mining | 2,0 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Enersis | Electric-Integrated | 5,1 | 0,6 |
TransAlta | Electric-Integrated | 7,8 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
6. Petites capitalisations américaines
small-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE-------------------------+--------------------------+------+-----+
Uni-Select | Distribution/Wholesale | 2,1 | 0,4 |
Cogeco Cable | Cable/Satellite TV | 2,7 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap SANTE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
CML HealthCare | MRI/Medical Diag Imaging | 8,8 | 0,0 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Ritchie Bros Auctioneers | Auction House/Art Dealer | 2,6 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
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o Sélection des meilleurs gérants américains
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Cette sélection est le résultat d'une consolidation trimestrielle des portefeuilles des meilleurs gérants "value" américains, notamment : Bill Ackman (Pershing Square), Bruce Berkowitz (Fairholme) et David Einhorn (Greenlight Capital).
Le tableau donne le nombre de portefeuilles dans lequel une valeur est présente et l'écart entre le cours actuel et le cours à la date de la publication du portefeuille du gérant (source de données : Dataroma). Nous pouvons supposer que si le gérant possédait la valeur à la date en question, c'est qu'il était relativement "confortable" sur cette position à ce niveau de cours.
Notez que ces gérants n'ont pas nécessairement des approches buy & hold et peuvent clôturer leur position à tout moment.
[légende : société | industrie | présence dans n portefeuilles | écart ]
-------------------------+--------------------------+-----+------+Hewlett-Packard | Computers | 10 | -17% |
Dell | Computers | 14 | -15% |
Corning | Telecom Eq Fiber Optics | 9 | -9% |
Intel | Electronic Compo-Semicon | 13 | -8% |
ConocoPhillips | Oil Comp-Integrated | 9 | -5% |
Coca-Cola | Beverages-Non-alcoholic | 10 | -4% |
Mastercard | Commercial Serv-Finance | 10 | -2% |
Bank of America | Diversified Banking Inst | 13 | -1% |
-------------------------+--------------------------+-----+------+
Bank of New York Mellon | Fiduciary Banks | 12 | 0% |
JPMorgan Chase | Diversified Banking Inst | 12 | 0% |
Johnson & Johnson | Medical-Drugs | 17 | 0% |
General Electric | Diversified Manufact Op | 11 | 0% |
Microsoft | Applications Software | 23 | 0% |
American Express | Finance-Credit Card | 11 | 0% |
-------------------------+--------------------------+-----+------+
Berkshire Hathaway | Reinsurance | 17 | +1% |
Wells Fargo | Super-Regional Banks-US | 14 | +2% |
Berkshire Hathaway | Reinsurance | 10 | +2% |
Exxon Mobil | Oil Comp-Integrated | 11 | +2% |
Walt Disney | Multimedia | 9 | +3% |
Pfizer | Medical-Drugs | 11 | +4% |
3M | Diversified Manufact Op | 10 | +4% |
Citigroup | Diversified Banking Inst | 12 | +4% |
Medtronic | Medical Instruments | 10 | +5% |
Wal-Mart Stores | Retail-Discount | 13 | +6% |
Oracle | Enterprise Software/Serv | 14 | +7% |
Cisco Systems | Networking Products | 13 | +9% |
Goldman Sachs Group | Diversified Banking Inst | 11 | +9% |
Apple | Computers | 12 | +14% |
Google | Web Portals/ISP | 15 | +18% |
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o Copyright & Responsabilités
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