Newsletter de l’IH #131
OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH
Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.
Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.
Toutes les newsletters envoyées depuis sa création en 2012 sont disponibles ici.
NEWSLETTER #131 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon
15/11/2014 -- 131
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Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de novembre 2014
"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon
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SOMMAIRE
o Best of des forums
o Le mot de l'Editeur
o Suivi de mon portefeuille
o Actions de la semaine
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs gérants américains
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités
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o Best of des forums des investisseurs heureux
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Les meilleures discussions des forums des investisseurs heureux sont disponibles sur Facebook, Google+ et Twitter :
Récemment :
- Investissement long terme sur les trackers : lazy portfolio
- Acheter à Toronto... pour investir en Allemagne !
- Trackers PEA : liste complète des trackers éligibles PEA
- Investissements locatifs : rénovation sur Nîmes...
- Dividendes étrangers : fiscalité des dividendes d'actions étrangères...
- Investissement locatif avec un emprunt différé...
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o Le mot de l'éditeur
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Bonjour cher lecteur, chère lectrice,
COMMENT SAVOIR SI UN DIVIDENDE EST PERENNE OU NON ?
Cette semaine, l'entreprise de services britannique Serco Group a lancé un avertissement sur résultats, une coupe de son dividende et une augmentation de capital : la totale, sanctionnée par une baisse immédiate de 30% du cours !
La société était pourtant un aristocrate européen des dividendes, avec un historique de dividendes croissants de plus de dix ans, comme d'ailleurs Tesco.
Mais alors, si les aristocrates des dividendes ne sont pas si fiables, comment s'assurer de la pérennité d'un dividende ?
Egalement, peut-on anticiper la réduction d'un dividende jusqu'ici pérenne ?
Ce sera l'objet de cet édito.
Toutes les captures d'écran viennent du logiciel xlsValorisation. Cliquez sur celles-ci pour les agrandir.
PRE-REQUIS :
l'entreprise doit être durablement profitable
Je ne reviens pas dessus et renvoie aux newsletters Comment trouver des entreprises extraordinaires et à l'ebook (gratuit) S'enrichir en bourse avec les entreprises extraordinaires.
CAS N°1 :
résultat net > Dividende et Free Cash Flow > dividende
Le cas le plus simple est un dividende qui est couvert à la fois par le résultat net et le flux de trésorerie libre.
L'américain Coca Cola :
Nous voyons que chaque année, les 4-5 $Md de dividendes versés sont inférieurs aussi bien au résultat net (8,5 à 11,8 $Md) qu'au FCF (6,8 à 8,3 $Md).
En 2013, la distribution représente environ 60% du RN et du FCF, ce qui laisse une marge pour supporter les éventuels aléas économiques :
Le français L'Oréal :
La situation est encore meilleure, puisque la distribution 2013 représente environ 50% du RN et FCF :
Le français Sanofi :
Si le dividende est toujours couvert par le RN et FCF, la tendance est à surveiller car le RN et FCF ne suivent pas la croissance du dividende et le taux de distribution augmente fortement :
Les entreprises dans le cas n°1 sont celles qui nous plaisent !
CAS N°2 :
résultat net > Dividende et Free Cash Flow < dividende
Le français Total :
Cette fois-ci, le dividende est largement couvert par le résultat net, mais pas du tout par le FCF, bien inférieur au RN.
Total investi massivement depuis plusieurs années dans de nouvelles exploitations pétrolières. Comptablement, ces investissements sont "lissés" dans le temps et n'impactent pas à proportion le résultat net. Mais cela reste des dépenses qui correspondent bien à des sorties immédiates d'argent de l'entreprise.
De fait, le dividende est payé par l'émission de dettes (d'une certaine façon, un schéma de Ponzi) ou par la cession de champs pétroliers moins rentables (d'une certaine façon, la vente des "bijoux" de famille).
En passant, même si c'est contre-intuitif, si le coût de la dette est faible et les actifs vendus le sont à un prix élevé, cela peut être une bonne allocation des ressources de l'entreprise, mais c'est un autre sujet !
A priori, si Total stoppait ses investissements, le FCF remonterait fortement au niveau de son RN et le dividende serait alors couvert aussi bien par le RN que le FCF.
Mais nous n'en avons pas la certitude absolue, les profits futurs et la rentabilité des investissements dépendant notamment de l'évolution du prix du baril de pétrole.
La situation de l'homologue américain Exxon Mobil est plus confortable pour l'actionnaire, avec un dividende relevant du cas n°1, couvert par le RN et le FCF :
Le français EDF :
EDF est dans une situation fréquente chez les entreprises de services aux collectivités. Comme pour Total, le dividende est couvert par le RN, mais pas du tout par le FCF, qui est même négatif.
Mais, suffirait-il qu'EDF stoppe ses investissements pour que le FCF revienne au niveau du RN et couvre le dividende ?
Deux difficultés se posent à nous pour répondre à la question.
D'une part, il n'est pas toujours aisé, même en lisant en détail les rapports annuels, de distinguer précisément les dépenses d'investissement des grosses dépenses de maintenance.
D'autre part, quand bien même, nous n'avons pas l'assurance du niveau de profitabilité future des investissements réalisés.
Un investisseur qui ne veut pas se compliquer la vie devrait s'abstenir d'investir dans les entreprises dans le cas n°2.
CAS N°3 :
résultat net < dividende et FCF > dividende
Le français Orange :
Ces trois dernières années, le dividende d'Orange a été médiatisé avec des syndicats reprochant au dirigeant de distribuer plus d'argent que la société n'en avait gagné (dividende > RN) et de paupériser l'entreprise.
Toutefois, en terme de flux de trésorerie, Orange avait largement de quoi payer le dividende.
Dans cette situation, l'entreprise a fortement investi par le passé et ces dépenses s'étalent comptablement en affectant à la baisse le RN pendant plusieurs années, alors qu'elles ne correspondent plus à des sorties d'argent effectives.
L'homologue allemand Deutsche Telekom est dans une situation encore plus extrême, avec un FCF énorme par rapport à son RN :
D'autres éléments peuvent expliquer un faible RN par rapport au FCF, comme des dépréciations [comptables] d'actifs.
Cependant, parfois, le FCF est supérieur au RN simplement car la société n'investit pas assez et fragilise ses profits futurs (aussi bien RN que FCF).
Comme le cas n°2, le cas n°3 devrait être évité pour qui ne veut pas se compliquer la vie et s'assurer de dividendes pérennes.
Dans les bons élèves, l'homologue américain AT&T couvre son dividende aussi bien par son RN que par son FCF, au moins en 2010 et 2013 :
CAS N°4 :
RN < dividende et FCF < dividende
Le norvégien Orkla :
Sur les quatre dernières années, le dividende a été quasi-systématiquement supérieur au FCF et au RN.
Pour une fois, le dividende n'a pas été payé par de l'endettement, car la dette a été réduite.
Mais alors, d'où est venu l'argent ?
De la trésorerie, qui a fondu :
Il n'y pas de secret, si l'entreprise ne l'a pas gagné, il faut bien que l'argent du dividende vienne de quelque part.
Cependant, autant dire que la pérennité de celui-ci ne tient qu'à un fil.
En passant, ces remarques s'appliquent également aux SCPIs qui puisent dans leur report à nouveau pour maintenir leur dividende, tandis que les loyers perçus ne suivent pas. Je pense notamment à Buroboutic.
Le finlandais Nokia fait encore pire, puisqu'il a continué à verser un dividende en 2012 et 2013, tout en perdant de l'argent :
Et déjà le dividende 2011 n'était pas couvert par le FCF.
Si les entreprises des cas n°2 et 3 étaient à éviter, que dire de celles du cas n°4...
CAS DES FONCIERES COTEES
La pérennité du dividende d'une foncière cotée ne peut s'apprécier sur la base du RN ou du FCF, qui n'ont pas de sens pour celles-ci.
Il faut regarder le FFO, l'AFFO, le taux d'occupation, la diversité et la qualité des locataires, ainsi que le niveau d'endettement.
Je vous renvoie au livre Investir dans les foncières cotées pour le détail.
CAS DES SOCIETES FINANCIERES (BANQUE, ASSURANCE...)
Pour les sociétés financières, le FCF n'a pas de sens. Le RN conserve toutefois un intérêt.
La pérennité du dividende sera assurée s'il est copieusement couvert par le RN, lui-même plutôt stable.
La banque américaine Wells Fargo, une des mieux gérées au monde :
Les 6 Md$ de dividende sont plus que couverts par les 22 Md$ de profits.
CAS N°5
Une entreprise qui passe du cas n°1 au cas n°2/3/4
Sur ses exercices 2011 et 2012, le britannique Tesco était dans le cas n°1, puis est passé dans le n°4 en 2013 :
L'investisseur prudent peut alors choisir de solder ses titres sans se poser de question ou patienter en espérant une amélioration de la situation.
Tesco était toujours dans le cas n°4 sur l'exercice 2014, mais avec un RN et un FCF en hausse.
Hélas, les six premiers mois de l'exercice actuel sont franchement mauvais et finalement (en bonne gestion) le dividende 2015 a été réduit.
Tesco aurait pu faire l'autruche en maintenant le dividende et levant de la dette, mais sa situation financière ne le permet de toute façon pas.
CONCLUSION
Quelques vérifications simples permettent de "s'assurer" (maximiser la probabilité) de la pérennité d'un dividende.
Bien souvent, les "meilleures" sociétés seront chèrement valorisées, avec mécaniquement un rendement sur dividende "faible".
Les rendements sur dividende les plus élevés se trouveront sur des sociétés dans les cas n°2/3/4 et il faudra accepter plus d'incertitudes et revérifier la situation de l'entreprise à chaque nouvel exercice fiscal.
Un autre facteur à prendre en considération peut être la croissance du dividende, mais c'est un autre débat !
...
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Bon week-end et à la semaine prochaine,
Philippe
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o Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
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Hormis ma croisade sur American Realty Capital Properties, RAS cette semaine.
La valorisation du portefeuille pâtit toujours des moins values latentes sur ARCP et Tesco.
La rente via les dividendes perçus se maintient au-dessus des 2900 € brut en base mensuelle.
Mon portefeuille d'actions, vendredi 14 novembre 2014 :
(suivi réalisé avec le logiciel xlsPortfolio)
Le calendrier des dividendes associés :
(suivi réalisé avec le logiciel xlsPortfolio)
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o Sélection d'actions de la semaine
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Cette sélection automatisée s'inspire d'une partie des filtres du livre Investir dans les entreprises extraordinaires.
Référez-vous au livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique.
[légende : société | industrie | rdt% | beta]
---------> europe : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Tesco | Food Retailers | 5,8 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Cie Generale des Etablis | Auto Parts | 3,6 | 1,0 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap ENERGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Tenaris | Steel Producers | 2,4 | 0,6 |
Eni | Integrated Oils | 5,2 | 0,7 |
Statoil | Integrated Oils | 3,4 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Centrica | Utility Networks | 5,8 | 0,6 |
Electricite de France | Integrated Utilities | 5,4 | 0,9 |
Endesa | Power Generation | 80,6 | 0,9 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> europe : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
WM Morrison Supermarkets | Food Retailers | 7,6 | 0,3 |
J Sainsbury | Food Retailers | 6,4 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Tod's | Apparel, Footwear, Acc D | 3,1 | 0,4 |
Kingfisher | Home Products Stores | 3,0 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap ENERGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Tecnicas Reunidas | Infrastructure Const | 2,9 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Jardine Lloyd Thompson G | Insurance Brokers | 3,1 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Zardoya Otis | Other Commercial Service | 2,3 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Drax Group | Power Generation | 2,3 | 0,2 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> europe : petites capitalisations
small-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
IPSOS | Advertising & Marketing | 3,3 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap ENERGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Hellenic Petroleum | Refining & Marketing | 2,6 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Altamir | Private Equity | 4,6 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
De La Rue | Printing Services | 7,9 | 0,3 |
Construcciones y Auxilia | Railroad Rolling Stock M | 3,4 | 0,5 |
Pfeiffer Vacuum Technolo | Flow Control Equipment | 3,2 | 0,5 |
Stef | Asset-Based Trucking Svc | 3,3 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap MATERIAUX DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Papeles y Cartones de Eu | Paper Manufacturing | 3,2 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap TECHNOLOGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
EVS Broadcast Equipment | Communications Equipment | 6,5 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap TELECOMMUNICATION
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Kcom Group | Telecom Carriers | 5,3 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Telecom Plus | Telecom Carriers | 2,7 | 0,1 |
EVN | Utility Networks | 3,1 | 0,3 |
Ascopiave | Elec & Gas Mktg & Tradin | 5,4 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Amériques : grosses capitalisations
large-cap TECHNOLOGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
International Business M | IT Services | 2,7 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Amériques : moyennes capitalisations
mid-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Mattel | Toys & Games | 4,9 | 0,7 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
TransAlta | Power Generation | 6,4 | 0,2 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Amériques : petites capitalisations
---------> Asie/Pacifique : grosses capitalisations
large-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Want Want China Holdings | Food Manufacturing | 2,6 | 0,1 |
Woolworths | Food Retailers | 4,0 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap ENERGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Origin Energy | Power Generation | 3,7 | 0,5 |
China Petroleum & Chemic | Integrated Oils | 4,2 | 0,6 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
large-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
QBE Insurance Group | P&C Insurance | 2,4 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Asie/Pacifique : moyennes capitalisations
mid-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Hengan International Gro | Household Products Mfg | 2,3 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Crown Resorts | Casinos & Gaming | 2,6 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap ENERGIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Kunlun Energy | Utility Networks | 2,3 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
SIA Engineering | Transport Support Servic | 4,6 | 0,4 |
Jiangsu Expressway | Infrastructure Const | 5,1 | 0,8 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap TELECOMMUNICATION
-------------------------+--------------------------+------+-----+
China Communications Ser | Infrastructure Const | 3,9 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITES
-------------------------+--------------------------+------+-----+
AGL Energy | Utility Networks | 4,6 | 0,4 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
---------> Asie/Pacifique : petites capitalisations
small-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Wumart Stores | Food Retailers | 4,2 | 0,4 |
Super Group | Beverages | 4,2 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap CONSO. DISCRETIONNAIRE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Navitas | Educational Services | 3,8 | 0,0 |
Television Broadcasts | Local Media | 6,0 | 0,4 |
Parkson Retail Group | Department Stores | 2,8 | 0,5 |
STW Communications Group | Advertising & Marketing | 7,6 | 0,5 |
Ainsworth Game Technolog | Casinos & Gaming | 3,3 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap SERVICES FINANCIERS
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Cedar Woods Properties | Multi Housing Owners & D | 4,2 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap INDUSTRIE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
Hong Kong Aircraft Engin | Transport Support Servic | 2,3 | 0,5 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
small-cap MATERIAUX DE BASE
-------------------------+--------------------------+------+-----+
China BlueChemical | Agricultural Chemicals | 5,4 | 0,3 |
-------------------------+--------------------------+------+-----+
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o Foncières cotées
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les plus importantes foncières cotées.
Référez-vous au livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique.
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
BUREAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Digital Realty Trust | USA | 6,8 | 4,9 | Trimestriel |
BioMed Realty Trust | USA | 3,1 | 4,6 | Trimestriel |
Piedmont Office Realty Trust | USA | 2,2 | 4,4 | Trimestriel |
Suntec REIT | SGP | 2,7 | 4,2 | Trimestriel |
Alexandria Real Estate Equitie | USA | 4,4 | 3,5 | Trimestriel |
Nippon Building Fund | JPN | 6,0 | 3,4 | Semestriel |
Japan Prime Realty Investment | JPN | 2,4 | 2,4 | Semestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
American Realty Capital Proper | USA | 5,8 | 11,4 | Mensuel |
Redefine Properties | ZAF | 2,4 | 6,3 | Annuel |
Spirit Realty Capital | USA | 3,4 | 5,8 | Trimestriel |
Washington Prime Group | USA | 2,0 | 5,7 | Trimestriel |
RioCan REIT | CAN | 5,5 | 5,3 | Mensuel |
CBL & Associates Properties | USA | 2,4 | 5,2 | Trimestriel |
Realty Income | USA | 7,5 | 4,7 | Mensuel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Growthpoint Properties | ZAF | 4,1 | 5,9 | Annuel |
Ascendas REIT | SGP | 3,2 | 5,2 | Trimestriel |
Prologis | USA | 15,0 | 3,2 | Trimestriel |
GLP J-Reit | JPN | 2,3 | 2,3 | Semestriel |
Nippon Prologis REIT | JPN | 3,2 | 2,1 | Annuel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
SANTE
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Senior Housing Properties Trus | USA | 3,3 | 7,0 | Trimestriel |
Omega Healthcare Investors | USA | 3,5 | 5,5 | Trimestriel |
HCP | USA | 14,7 | 5,0 | Trimestriel |
Healthcare Trust of America | USA | 2,2 | 4,7 | Trimestriel |
Health Care REIT | USA | 17,1 | 4,5 | Trimestriel |
Ventas | USA | 14,9 | 4,2 | Trimestriel |
Duke Realty | USA | 4,8 | 3,6 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
RESIDENTIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Home Properties | USA | 2,7 | 4,6 | Trimestriel |
Sun Communities | USA | 2,0 | 4,6 | Trimestriel |
Mid-America Apartment Communit | USA | 3,9 | 4,1 | Trimestriel |
American Campus Communities | USA | 3,0 | 3,9 | Trimestriel |
Camden Property Trust | USA | 4,8 | 3,5 | Trimestriel |
UDR | USA | 5,6 | 3,5 | Trimestriel |
AvalonBay Communities | USA | 15,3 | 3,0 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERSIFIE
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Dream Office REIT | CAN | 2,0 | 8,0 | Mensuel |
H&R REIT | CAN | 4,0 | 6,1 | Mensuel |
Calloway REIT | CAN | 2,1 | 5,8 | Mensuel |
Fonciere Des Regions | FRA | 4,6 | 5,8 | Annuel |
Liberty Property Trust | USA | 3,8 | 5,4 | Trimestriel |
Keppel REIT Management | SGP | 2,1 | 5,3 | Semestriel |
GPT Group | AUS | 4,7 | 4,9 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
EPR Properties | USA | 2,4 | 6,0 | Trimestriel |
Corrections Corp of America | USA | 3,1 | 5,7 | Trimestriel |
Plum Creek Timber | USA | 5,2 | 4,3 | Trimestriel |
Crown Castle International | USA | 19,6 | 4,1 | Trimestriel |
Rayonier | USA | 2,4 | 3,8 | Trimestriel |
Weyerhaeuser | USA | 13,0 | 3,4 | Trimestriel |
Equity Lifestyle Properties | USA | 3,0 | 2,7 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
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o Aristocrates des dividendes
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.
Référez-vous au livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique.
[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]
S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Centrica | GBR | 18,0 | 5,8 | Semestriel |
GlaxoSmithKline | GBR | 84,3 | 5,6 | Trimestriel |
SSE | GBR | 18,5 | 5,5 | Annuel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Vodafone Group | GBR | 70,7 | 5,0 | Semestriel |
Imperial Tobacco Group | GBR | 33,1 | 4,6 | Semestriel |
BHP Billiton | GBR | 13,2 | 4,4 | Semestriel |
Pearson | GBR | 11,7 | 4,1 | Semestriel |
AMEC | GBR | 3,8 | 4,0 | Semestriel |
British American Tobacco | GBR | 82,3 | 4,0 | Semestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Enagas | ESP | 6,2 | 3,8 | Semestriel |
Sanofi | FRA | 99,1 | 3,8 | Annuel |
AstraZeneca | GBR | 71,8 | 3,6 | Semestriel |
Cobham | GBR | 4,0 | 3,4 | Semestriel |
SES | FRA | 11,2 | 3,3 | Annuel |
Sage Group | GBR | 5,0 | 3,0 | Semestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Red Electrica | ESP | 9,3 | 2,9 | Semestriel |
Groupe Bruxelles Lambert | BEL | 11,3 | 2,9 | Annuel |
Diageo | GBR | 57,0 | 2,8 | Semestriel |
Danone | FRA | 34,8 | 2,7 | Annuel |
Compass Group | GBR | 21,0 | 2,6 | Semestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
AT&T | USA | 34,1 | 5,2 | Trimestriel |
HCP | USA | 14,7 | 5,0 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Consolidated Edison | USA | 13,3 | 4,1 | Trimestriel |
Chevron | USA | 62,4 | 3,6 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
McDonald's | USA | 67,9 | 3,6 | Trimestriel |
Cincinnati Financial | USA | 6,1 | 3,4 | Trimestriel |
Target | USA | 30,9 | 3,1 | Trimestriel |
AbbVie | USA | 74,2 | 3,1 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Leggett & Platt | USA | 4,1 | 3,0 | Trimestriel |
Sysco | USA | 16,6 | 3,0 | Trimestriel |
Kimberly-Clark | USA | 30,8 | 3,0 | Trimestriel |
Emerson Electric | USA | 32,6 | 2,9 | Trimestriel |
Clorox | USA | 9,6 | 2,9 | Trimestriel |
Exxon Mobil | USA | 95,0 | 2,9 | Trimestriel |
Procter & Gamble | USA | 76,6 | 2,9 | Trimestriel |
Coca-Cola | USA | 36,6 | 2,9 | Trimestriel |
Nucor | USA | 12,4 | 2,8 | Trimestriel |
Bemis | USA | 2,8 | 2,8 | Trimestriel |
PepsiCo | USA | 07,7 | 2,7 | Trimestriel |
Aflac | USA | 19,5 | 2,6 | Trimestriel |
Johnson & Johnson | USA | 22,3 | 2,6 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
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o Sélection d'actions des meilleurs gérants américains
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Cette sélection est la consolidation trimestrielle des principales positions des meilleurs gérants de fonds américains, notamment : Bill Ackman (Pershing Square), Bruce Berkowitz (Fairholme) et David Einhorn (Greenlight Capital).
Le tableau donne le nombre de portefeuilles dans lequel une valeur est présente et l'écart entre le cours actuel et le cours à la date de la publication du portefeuille du gérant. Nous pouvons supposer que si le gérant possédait la valeur à la date en question, c'est qu'il était relativement "confortable" sur cette position à ce niveau de cours.
Notons que ces gérants n'ont pas nécessairement des approches buy & hold et peuvent clôturer leur position à tout moment.
[légende : société | industrie | présence dans n portefeuilles | écart]
-------------------------+--------------------------+-----+------+
International Business M | IT Services | 11 | -12% |
National Oilwell Varco | Oil & Gas Services | 10 | -9% |
Google | Internet Media | 15 | -6% |
American International G | P&C Insurance | 15 | -2% |
Exxon Mobil | Integrated Oils | 12 | -2% |
-------------------------+--------------------------+-----+------+
Cisco Systems | Communications Equipment | 13 | 0% |
-------------------------+--------------------------+-----+------+
Oracle | Infrastructure Software | 15 | +1% |
Coca-Cola | Beverages | 9 | +1% |
Bank of New York Mellon | Instl Trust, Fiduciary & | 11 | +1% |
General Electric | Power Generation Equipme | 10 | +2% |
Johnson & Johnson | Large Pharmaceuticals | 14 | +3% |
Goldman Sachs Group | Institutional Brokerage | 9 | +3% |
Wells Fargo | Diversified Banks | 15 | +4% |
JPMorgan Chase | Diversified Banks | 9 | +4% |
Bank of America | Diversified Banks | 14 | +5% |
Citigroup | Diversified Banks | 14 | +6% |
Target | Mass Merchants | 9 | +9% |
Wal-Mart Stores | Mass Merchants | 10 | +10% |
Berkshire Hathaway | P&C Insurance | 16 | +11% |
Microsoft | Infrastructure Software | 21 | +12% |
Apple | Communications Equipment | 12 | +15% |
MasterCard | Consumer Finance | 10 | +16% |
-------------------------+--------------------------+-----+------+
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o Taux des emprunts souverains
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Taux des emprunts d'Etats et écarts 10-2 et 30-10 ans :
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Pays | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Etats-Unis | 0,52 | 1,62 | 2,34 | 3,07 || 1,82 | 0,72 |
Allemagne | -0,04 | 0,11 | 0,79 | 1,68 || 0,83 | 0,89 |
France | 0,01 | 0,28 | 1,14 | 2,24 || 1,13 | 1,10 |
Royaume-Uni | 0,59 | 1,44 | 2,15 | 2,91 || 1,56 | 0,75 |
Japon | 0,01 | 0,14 | 0,49 | 1,46 || 0,47 | 0,97 |
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o Copyright et responsabilités
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