Comment augmenter la capacité d'investissement d'une PME ?

De ce que je comprend, vous ne souhaitez pas ouvrir le capital de K-net à d’autres investisseurs. C’est votre choix mais je trouve cela dommage. Plus que simplement du capital, c’est aussi accueillir des associés qui vous apportent leur expérience.

Sur FB investissement, je doute qu’elle soit éligible aux avantages fiscaux si elle fait des prêts à K-Net.

Contactez l’association de Business Angels de votre région, des fonds de capital investissement et des structures comme BPI France.

Un lien sur les financements : Parcours de financement startup- Subvention startup - trouver investisseurs

@investisseurheureux
l’appel public à l’épargne  est la prochaine étape  (horizon 2017)
Pour le moment, je mets en place mes outils en essayant de faire le tri entre les différents son de cloche. J’avance étape par étape.

@jesterinvest
nous avons une divergence sur la valorisation de K-net.
je la valorise à 5 ans de CA, la banque a 2 mois.
Concernant les conseils,  ils tournent principalement sur comment mettre en place la même organisation que les gros (centre d’appel au maroc, sous traitance en masse) bien loin de l’image que je me fais de mon métier.
Je ne cherche pas une rentabilité à 45%, je cherche à mettre en place une organisation où tout le monde (clients, collaborateurs, investisseurs, collectivités, nature) s’y retrouve.

merci à la mise en garde sur les avantages fiscaux, j’ai beau avoir un expert comptable, un avocat, un conseiller financier, si je ne pose pas les bonnes questions, je ne risque pas d’avoir les réponses.

Concernant les Business Angel et Cie,
Etant en banlieue française de Genève, nous sommes à 2h de lyon ou Grenoble,  distance qui freine l’implication au quotidien. 85% des actifs passent la frontière.
Quand je monte sur Lyon ou Paris et que je rencontre les dirigeants, les échanges sont positifs, quand le dossier arrive dans les mains du chargé d’affaires local ou régional, on perd en intensité.
14 mois pour décrocher un prêt d’honneur en 2010
16 mois pour mettre en place 400’000€ de crédit bancaire garantie à 70% par la BPI en 2014

Bonjour,

Félicitations pour ce beau développement.

J’ai du mal à comprendre le lien entre FB investissement (strcture purement ad hoc) et K-net.
Quelle serait la relation exacte (capitalistique, juridique, etc.) entre les deux entités ?

Dernière modification par Geronimo (25/01/2015 13h42)

Kwaoo SASU capital 800’000€
C’est ma holding animatrice
créée  en juin 2013, elle enregistre une perte de 90’000€ (50’000 de dépréciation des parts de Réseau Stella) sur le premier exercice en attente des remontées de dividendes.
elle porte un crédit bancaire de 150’000€ à 8% sur 3 ans (10.2013), 40’000€ à 12% sur 1 an (08.2014) et 110’000€ à 8% remboursable  sous 3 mois.

K-net SARL au capital de 92’400€ , 300’000 de fond propre avec les réserves et les primes d’émission.
détenu à 96.7% par Kwaoo
C’est la société qui fournit l’accès Internet (7000 clients qui paient de 35 à 2000€/mois)
créée en 2001, elle enregistre en juin 2014 un chiffre d’affaires de 3.1 millions pour un bénéfice de 30’000€.
Elle porte un solde de 80’000€ de credits à 3% sur 3 ans (terminés en janvier 2016) et 400’000€ à 3% sur 3 ans (10.2014)

Réseau Stella SARL au capital de 7’700€, plus de fond propre suite à une mauvaise année 2013/14
détenu à 100% par Kwaoo
C’est une société d’aide à la personne qui accompagne les clients Knet à passer à la fibre. Installation de cable RJ45, pose de prises informatique, configuration des PC
créée en 2008, elle enregistre en juin 2014 un chiffre d’affaires de 240’000€ et une perte de 26’000€.
Elle n’a pas de dette.

K-SYS SA (suisse) au capital de 100’000Chf libéré à 50%
Détenu à 97% par moi
c’est la cousine de K-net,  elle fournit l’accès Internet sur Genève (600 clients )
créée fin 2011, elle enregistre en décembre 2014 un chiffre d’affaires de 400’000Chf pour un bénéfice de 30’000Chf.
Elle n’a pas de dette.

FB investissement SARL à capital variable au capital de 245’000€
Détenu pour 145’000€ par Kwaoo, 30’000€ par ma famille, 70’000€ par des clients et partenaires K-net.
Son activité est la location de matériel, son premier client est K-net. Nous sommes en discussion avec plusieurs sociétés des NTIC intéressées par ce mode de financement. Elle n’investit pas dans la dette et devrait donc permettre la defiscalisation.

Nous portons 3 grandes catégories d’investissement avec K-net
- l’infrastructure  500’000€ (serveurs, switch, fibre optique,  captation TV)
- équipements clients finaux 300’000€ (routeur et decodeur TV)
- implantation nouvelles agences 200’000€ (local + delais avant seuil de rentabilité)

La captation permet avec un investissement de 20’000€ d’améliorer la qualité et la quantité de chaînes TV tout en réduisant de 2000€/mois la soustraitance.

L’objectif est de louer les équipements d’infrastructures à FBi pour laisser les marges à K-net pour les nouvelles implantations et de la croissance externe.

La holding peut rapatrier de ses filles 50’000€/mois de ses comptes courants en augmentant la dette fournisseur et elle peut revendre ses part à FBi. Je n’ai pas encore connu de situation où la lovemonaie était supérieur à mes fonds propres.

C’est pour garder les pieds sur terre et éviter qu’on m’appelle madoff que je viens me mettre à nu sur ce forum.

Merci fbknet, c’est intéressant et beaucoup plus clair.

Je trouve l’ensemble pas mal sous tension mais cohérent avec le business modèle et votre stade d’accélération.

En regardant un peu sur societe.com, je ne comprend pas comment vous ne pouvez pas trouver du capital investissement prêt à mettre 1M€ pour 20% de capital. Avec le levier bancaire, ça fera 2M€. Et ça c’est avec mon coté pessimiste. Je n’ai pas toutes les données, mais avec quelques hypothèses et calculs vous avez déjà décollé (EBE entre 800k€ et 1M€ sur 2015).

Une société à revenus récurrent qui n’est pas négative quand elle fait de l’hyper-croissance et qui ne trouve pas de capitaux, c’est soit qu’il y a mieux à faire sur le pitch investisseur soit que vous souhaitez rester seul maître à bord.

gore a écrit :

Ouaw, ça fait une sacré nébuleuse d’entreprises, et avec une dimension internationale.
C’est un point qui a contribué à refroidir les banquiers, vous pensez ?

Réseau Stella est une société d’aide à la personne qui pour faire bénéficier de 50% de déduction d’impôts sur ses factures doit avoir une activité exclusive. Pour K-SYS, étant dans la banlieue française de Genève avec 85% des travailleurs qui passent la frontière, s’était tout naturel pour moi et mes activités  d’en faire autant.
c’est un des points qui freine les investisseurs, ils n’ont aucune garantie que la totalité des bénéfices ne passe pas aussi la frontière. Ils attendent un patron disponible à 100%.

gore a écrit :

Pourquoi les banquiers sont si réticents à lui prêter de l’argent : 480k€ sur 3 ans, ça parait peu et surtout très court pour une société avec un CA respectable.
Je suppose que vous avez passé pas mal de temps avec vos banquiers avant d’arriver ici. Qu’en est-il ? Les banquiers suisses ont-ils les mêmes réticences que les français ?

les crédits bancaires se terminent en septembre 2017, le solde actuel est de 440’000€. Ma banque historique a conditionné les prêts à l’entrée au capital. la 2nd banque attend que je n’ai plus de dettes pour étudier mon dossier, les 3ème  et 4eme ont posé 200’000 chacun pour voir comment nous pouvions travailler dans le temps.
Côte suisse, ils attendent 3 bilans et prêtent 3 à 4x le bénéfice. Nous devrions pouvoir compter sur 100’000Chf d’ici mars.

gore a écrit :

Vous parliez de 600k de marge, on ne les retrouve pas trop dans votre détail par entreprise.
Ce n’était une marge de rentabilité nette a priori ?
Qu’est-ce qui explique l’écart ? Les dépenses de croissance ?

Le raccordement de nouveau client nécessite de l’ordre de 400€/client
Avec une moyenne de 200 clients/mois, ça fait un joli budget.

durun a écrit :

Je ne vois pas bien ce qui peut justifier une valorisation de votre groupe à 5 ans de CA de K-Net, soit 15.500 K€. La banque propose 2 mois de CA, soit environ 520 K€. Au vu du résultat actuellement dégagé, soit 30 K€, c’est un retour sur investissement en 17 années. Bien sûr votre CA augmente, mais le résultat net stagne à environ 1 %. L’estimation de la banque ne m’apparait pas si mauvaise.

Je me suis basé sur la valorisation à 5 ans de Numericable avec 1.3 milliards de CA et 60 millions de bénéfices. J’ai souvenir d’une chargée d’affaires de la banque qui a rigolé devant la comparaison. C’est vrai, Numericable n’a aucune chance de doubler son CA dans 2 ans.

durun a écrit :

On comprend la frilosité des banques, compte tenu de la faiblesse du résultat. D’autant plus que l’actif de K-Net comprend déjà 694 K€ d’incorporels, et une dette fournisseurs de 1.645 K€, soit 53 % du CA. Si cette dette est dûe principalement à Kwaoo, attention à ne pas tomber dans la cavalerie.

les 1.6 millions sont de la dette fournisseur, le plaisir des telecom, les clients payent d’avance et nous payons nos fournisseurs à 2 mois. Les 1.4 millions restant bénéficie de moratoires amiables. D’ici la fin de l’année, nous aurons réduit de 400’000€ ce poste que nous devrions avoir fini de nettoyer en 2017.

durun a écrit :

Peut être pourriez-vous essayer de faire reprendre une partie de vos investissements matériels en crédit bail ou location vente, pour diminuer les concours bancaires et regarnir votre trésorerie.

C’est le choix que j’ai fait et c’est le rôle de FBi. Nous travaillons avec du matériel à faible valeur de gage difficilement mobilisable pour du crédit bail. A défaut de trouver un partenaire pour nous suivre, nous en avons créé un. En servant un rendement de 10%, il a de quoi servire aux investisseurs 8 à 12% de rendement avec les effets de leviers du crédit bancaire. L’exposition trop grande à K-net est un frein dans l’avancée avec les banques.

Merci pour vos mises en garde et conseils , c’est magnifique la magie des forums, j’ai plus de pistes de réflexion en l’espace d’une journée qu’en 1 mois avec mes conseillers et collaborateurs.

Bonjour

JesterInvest a écrit :

Durun, dans vos calculs vous oubliez la croissance. Une partie de la croissance est financée par des immobilisations (mais la dépense cash est néanmoins là) mais aussi par des choses qui passent directement en charges. Vous ne pouvez pas évaluer le business par le résultat sans corriger des coûts d’acquisition client (même logique que pour Amazon, Salesforce ou Box).

Vous avez parfaitement raison. Mais dans ce cas précis, j’avais l’impression que fbknet était financièrement aux abois, donc qu’il devait rechercher une solution sur la base des données présentes, c’est pourquoi mon raisonnement n’a pas intégré l’éventuelle croissance future.

Je pense que fbknet est confronté à deux questions essentielles.
1) Quelles solutions choisir dans l’immédiat pour alléger la pression financière.
2) La croissance future est-elle finançable par les fonds propres et les concours bancaires actuels.

Pour la 1ere question, plusieurs d’entre nous ont suggéré des pistes.

Pour la 2eme question, je pense que l’on peut résumer à :
Investissements + frais financiers +( coûts d’installation par client x nombre de clients nouveaux)
= (Marge dégagée par chaque client x par nombre de clients nouveaux)
Si commercialement l’entreprise peut atteindre le nombre d’abonnements nouveaux nécessaires, l’entreprise peut faire patienter puisque sa croissance est financée.
Mais si ce n’est pas le cas, alors la situation financière actuelle déjà difficile ne pourra que se détériorer. Il vaut mieux se couper un bras aujourd’hui que tout perdre.

Bon courage

Bonjour
La première étape quand on cherche des investisseurs est de réaliser un pitch de présentation. C’est à la fois un gage de sérieux mais aussi de motivation.

Je vous recommande la méthode de l’entonnoir : d’abord très large présentant votre marché (géographie, techno, concurrence) puis votre offre / équipe / montage juridique et enfin mais c’est pas prioritaire les points d’entrée pour les investisseurs que vous proposez (par exemple entrer au niveau de la mere ou de la fille n’a pas du tout les mêmes impacts en terme de risque).

Cdt,