Groupe Aufeminin : leader de l'édition de sites dédiés aux femmes

Je vais me faire l’avocat du diable :
Mais la croissance du ca, le marge brute diminue d’année en année.
Et comme vous dites pierre, le resultat 2015 tient compte d’une plus value de 26 millions.
On verra bien le resultat net et le per 2016.
Mais on sera plutot 16-17 de resultat, soit un per vers 17.

Hello,
ils ont réussi à rendre rentable en un semestre Livingly media. C’est une belle réussite opérationnelle. Le management est bon.
Après la marge de Livingly media ne doit pas être (pour l’instant) aussi élevée que l’activité historique.
L’actionnaire allemand ne doit pas aider au versement d’un dividende qui pourrait aider à rendre l’entreprise plus visible.

On peut retenir de la publication du CA 2016 les éléments suivants, l’activité en France continue de bien marcher. L’international est désormais la première source de CA.

Le bon côté de l’activité est que la génération de cash est forte et contribue à bien aider la VE. Un des défis est (entre autres) de savoir comment sera utilisé le cash (opération de croissance externe relutive ou versement d’un dividende).

On regardera la marge d’EBITDA lors des résultats annuels.

Cheers

Jeremy

Pas d’actions aufeminin.

Hello Françoisolivier,

pour l’OPR, il y a le fait qu’Axel Springer a (de mémoire) acheté ses actions (lors d’une OPAS) a un prix supérieur (40 euros) il y a plusieurs années alors que l’entreprise s’est développée.
Cheers!

Jeremy

Pas d’actions aufeminin.

Je suis actionnaire depuis un certain temps et en ait parlé sur ma file. L’entreprise est bien gérée opérationellement, la croissance est assez rapide.

Le métier traditionnel des sites est plutôt en stagnation ou déclin avec le passage au mobile.

Les nouveaux canaux (Applis, boites, vidéo) sont en croissance. La publicité sur mobile est encore sous utilisée par les clients et cela va changer.

L’entreprise est assez frustrante par sa non utilisation des liquidités, surtout en pleine crise des émergents, mais des acquisitions non intégrées seraient le risque.

Du coup elle n’est pas chère mais ne fait rien pour changer cela. Pas de dividende, ni rachat d’action. C’est un peu la division tranquille de grand groupe.. Axel springer n’a pas l’air de mettre la pression.

Je sens que si je vends au féminin pourrait acquérir une belle activité ou startup le lendemain et je on pourrais manquer une hausse.

Mais si rien n’est fait ou aucune intention n’est annoncée sur la liquidité en 2017 ce serait une mauvaise allocation de ressources et peut être une raison de vendre.

Comparer des PER, c’est comparé des navets et des choux, la structure de bilan n’étant pas prise en compte…

Le niveau de valorisation d’une entreprise va dépendre notamment de la résilience de son business et ensuite de sa capacité à faire les prix sur son marché (pricing power).

Le ratio EBE / CA lorsqu’il est au dessus de 15% conduit de facto à appliquer un multiple plus élevé .

Composition du capital (hors Axel Springer) :



@+
Bons trades
Stan

Dernière modification par stanny (29/01/2017 17h28)

Hello,
la marge d’EBITDA baisse (à 11,6% au T1 107 contre 16,3% au T1 2016) mais trois points à retenir:
- le T1 n’est pas le plus important pour aufeminin,
- la hausse des charges opérationnelles sont liés à des recrutements de "croissance" dans l’e-commerce et My little Paris. On verra dans le temps si cela s’avère pertinent mais l’entreprise a su anticiper par le passé les changements de mode de consommation de contenu et adapter la monétisation de ce contenu.
- hausse des charges opérationnelles pour acquérir de l’audience pour Livingly Media.

Le défi est de maintenir une marge d’EBITDA au dessus de 20% et plus. Par le passé, ils ont réussi, affaire à suivre.

Il y a sur plusieurs nominations dont 1 chez Livingly Media, un nouveau directeur technique et une nouvelle directrice commercial pour aufeminin.

Cheers

Jeremy

Pas d’actions aufeminin.

Hello,
en plus de retour de la croissance, la faible hausse des charges opérationnelles a bien aidé aussi.
Si ces charges restent stables alors la marge d’EBITDA va s’améliorer. C’est un bon point après il faut voir si ils arriveront à revenir à leur niveau historique.
Le marché français (zone historique) repart bien (+13%).
Affaire à suivre.
Cheers
Jeremy
Pas d’actions aufeminin

Effectivement l’offre de TF1 se confirme avec une prime de 45% comparativement au cours de cloture du 8 décembre.

38,74 c’est une offre qui me semble correcte.

J’étais confiant avec ce titre. La société était solide financièrement et dégageait toujours de beaux profits. Je conservais mes titres sereinement : les résultats du trimestre précédant allait dans le bon sens: hausse du CA (depuis un certain temps), baisse des charges. Une hausse des marges était à prévoir.

Par contre, je n’avais pas du tout pensé ni vu venir le rachat de la société par un tiers… c’est une belle surprise qui permet de mettre en lumière instantanément la société.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.