Actions européennes sans dividende pour PEA ?

Bonjour Cornelius,

J’ai eu les mêmes craintes que vous en commençant à investir sur les marchés européens hors France : pour éviter d’être fiscalement pénalisé sur les dividendes étrangers, je privilégie des valeurs de croissance, à faibles dividendes. Selon mes recherches, il y a peu de large ou mid caps européennes ne versant aucun dividende ; on peut en trouver parmi les small caps, mais c’est plus risqué (et la recherche d’informations sur des small caps est plus difficile sur des valeurs ni "francophones" ni anglo-saxonnes, à moins de bien connaître le pays cible).

Mais on peut trouver des entreprises européennes de croissance à faibles dividendes (le mieux pour ça est bien sûr d’utiliser un screener, par exemple celui proposé par Binck).

Je vous donne une liste de belles valeurs (selon mon évaluation) que j’ai en portefeuille (souvent en belle PV, donc elles peuvent apparaître "chères" sur les cours actuels) et en watchlist, ainsi que le dividend yield estimé (sur la base des cours actuels, selon Binck) :

En portefeuille :
- Swedish Orphan Biovitrum (Suède), 0% (je mets des grosses biotechs même si elles ne vous intéressent pas a priori)
- Vitrolife (Suède), 0,56%
- Borussia Dortmund (Allemagne), 0,65% (ma plus grosse PV en Europe !)
- Nemetschek (Allemagne), 0,73%
- Interpump (Italie), 0,85%
- Moncler (Italie), 1,12%
- Diasorin (Italie), 1,21%
- Amadeus IT Group (Espagne), 1,86%
- Bio Gaia (Suède), 2,48%
- Eolus Vind (Suède), 2,63%

+ 2 valeurs avec un fort dividende mais avec un traitement fiscal favorable (à confirmer) :
- Marimekko (Finlande), 7,42% (peut-être la plus belle valeur de cette liste)
- Atrium European Real Estate (Autriche), 8,04% (cf. la file dédiée, notamment sur le versement du dividende par remboursement du capital)

En watchlist :
- Wirecard (Allemagne), 0,13%
- S&T (Allemagne), 0,75%
- Beiersdorf (Allemagne), 0,82%
- Ferrari (Italie), 0,91%
- Paradox Interactive (Suède), 1,14%
- Fluidra (Espagne), 1,44%

Pour conclure cette liste, 2 belles valeurs de croissance suisses (donc non éligibles au PEA) que j’ai en portefeuille, et que j’apprécie beaucoup : Temenos (0,51%) et Lonza (1,03%).

Et une valeur de croissance britannique (donc peut-être pas éligible au PEA à l’avenir) que j’ai en watchlist : Draper Esprit (0,05%).

Sur les valeurs européennes, les portefeuilles de Doubletrouble, Stokes, Bajb et Corran, notamment, sont des sources d’idées (même leurs choix ne sont pas forcément axés sur la minimisation du frottement fiscal des dividendes).

Perso je détiens mes valeurs européennes en CTO, préférant garder mes PEA pour des valeurs françaises à dividendes ou à fort potentiel.

Bonjour,

je diversifie doucement mon CTO vers de la croissance hors France, dans un premier temps sur des valeurs belges/néerlandaises (frais de courtage minimes) et qui donc, par nature, ne servent que peu ou quasiment pas de dividendes.

En faisant des recherches, je suis tombé sur cette file. Du coup, je partage avec vous les valeurs (note : toutes éligibles au PEA) que j’ai à date et qui répondent à ces critères :

Prosus : une grande capitalisation bien positionnée dans l’Internet/e-commerce, notamment au travers de Tencent mais aussi sur des tendances fortes et en croissance (livraisons repas à domicile, Fintech etc.). Rendement (dividendes) proche de 0%.

Sofina : de la croissance patiente. Investi dans des entreprises cotées, non cotées et dans des fonds de capital risque. J’ai beaucoup aimé ce que j’ai vu dans leur rapport annuel (ici). Le rendement (dividendes) tourne autour de 1%.

ASM International : conception, production et commercialisation d’équipements destinés aux fabricants de semi-conducteurs. Un joli bilan (pas de dettes), belle rentabilité et apparemment le leader mondial de la technologie ALD (nécessaire pour la continuation de la loi de Moore…quoique ça veuille dire!). Le rendement (dividendes) tourne autour de 1%.

Alfen : une petite capitalisation dans le vent (infrastructures électriques, dont économie verte comme les bornes de recharge). Chère mais de la croissance très bien gérée (avec quand même pas mal de dettes…on peut pas tout avoir . Pas de dividendes.

UCB : très belle entreprise bio-pharmaceutique belge, à croissance lente mais avec un joli bilan (bonne rentabilité et endettement maitrisé). Rendement aux alentours de 1,6%.

Wolters Kluwer : éditeur de publications spécialisées . Pas un evaleur de croissance mais a investi pas mal pour digitaliser son offre, jusqu’à renouer avec la croissance en 2019 (attention, pas mal de dettes). Belle résilience sur le S1 2020. Rendement autour de 1,5 à 2%.

J’espère que vous y trouverez une ou deux idées à creuser.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.