Prime de risque actions (Equity Risk Premium) pour déterminer son levier ?

Bonjour,

Je prends le risque d’ouvrir un fil spécifique sur ce sujet qui apparaît souvent dans nos échanges, dans nos portefeuilles, dans nos réflexions, mais qui n’a (sauf erreur de ma part) jamais fait l’objet d’un sujet dédié.

Tout d’abord une tentative de définition : La prime de risque actions est la différence ( exprimée en pourcentage ) entre les gains espérés respectifs d’un placement actions et d’un placement sans risque.

Je ne rentre volontairement pas dans les détails du calcul, tellement les paramètres sont complexes :

- tant sur le calcul des gains d’un placement "sans risque"  (Obligations d’Etat, quel Etat, quelle maturité, quel risque politique, quel risque devise ) … dont on se rend compte en creusant un peu qu’il n’est pas du tout aussi "sans risque" que ça.

- encore plus sur le calcul des gains d’un placement actions.

Puisqu’il ne faut pas paraphraser maladroitement, tout est expliqué ici :

Damodaran

C’est, à mon sens, un indicateur précieux qui doit guider tout choix d’investissement.

A ce jour, aux US, la prime de risque est de 4.73 %

En France (au 1er janvier 2022) elle était de 4.73 % aussi. ( contre 4.24 % aux US à la même date ).

Cela signifie aussi que tant qu’on a accès à de la ressource (taux sur marge = taux sans risque +1.5% chez IBKR) à un taux nettement inférieur à la prime de risque + taux sans risque
, il n’y a pas de soucis fondamental à utiliser du levier.

Edit pour InvestisseurHeureux  :

Que la hausse des taux sans risque fasse baisser le cours des actifs ( risqués : actions, ou sans risque : emprunts d’Etat) on est bien d’accord, mais ce n’est pas vraiment mon propos, qui est centré sur la prise en compte de la prime de risque en tant que critère décisionnel :

1 ) Pour un choix d’allocation actions vs support sans risque, la différence entre les deux est le gain espéré en action ( taux sans risque + prime de risque ) moins le gain sans risque ( taux sans risque) soit la prime de risque.

2 ) Pour le choix du levier vs pas de levier, la différence entre les deux est le gain espéré en actions ( taux sans risque + prime de risque ) moins le coût du crédit ( taux sans risque + 1.5 % ) soit la prime de risque - 1.5 %.

Dans les deux cas, le taux sans risque n’intervient nullement dans la décision. Et le fait qu’il soit proche de zéro en ce moment ne change rien à l’affaire.

Dernière modification par Asinus (24/04/2022 09h40)

Mots-clés : erp, ierp, prime, risque