Routage des ordres de bourse : transparence et impact sur l'exécution des ordres

Cette discussion porte sur le routage des ordres de bourse et son impact sur l'exécution des ordres, notamment pour les valeurs peu liquides. Un membre rapporte que son courtier low cost semble retarder la transmission des ordres limite, ne les affichant pas dans le carnet d'ordres Euronext avant qu'une transaction n'ait lieu au-dessus (vente) ou en-dessous (achat) de son prix. Ce comportement suggère une tentative de matching interne d'ordres pour éviter les frais de transaction.

Un autre participant confirme avoir observé un phénomène similaire en Allemagne, même sur des plateformes différentes. La visibilité limitée des ordres sur les carnets d'ordres principaux est soulevée comme un problème majeur, pénalisant l'exécution des ordres, surtout pour les actifs à faible liquidité. Il souligne également la présence d'ordres dans les "times and sales", suggérant que les ordres sont finalement exécutés, mais avec un retard et une visibilité réduite.

Un membre apporte une précision concernant le courtier concerné, indiquant que les ordres passent par la plateforme Equiduct, qui représente une petite part du marché. Cela explique l'absence de visibilité sur le carnet d'ordres Euronext. Le débat explore alors l'impact de ce choix de plateforme sur le rendement des ordres et la possibilité de passer par Euronext directement. L'aspect des frais liés à ce changement est également discuté.

La discussion met en lumière les enjeux de transparence concernant le routage des ordres. Les membres soulèvent des questions relatives à la réglementation française et à la légalité des pratiques observées. L'impact sur l'exécution des ordres et la perte potentielle de performance sont les principales préoccupations exprimées.

Enfin, la discussion aborde des solutions alternatives, comme l'utilisation de plateformes de trading situées hors d'Europe, soulevant des questions relatives à la gestion du risque et à la conformité réglementaire.