Canadian Apartment Properties REIT : foncière résidentielle canadienne

Jeff33 · #1

Bonjour à tous, j’initie une nouvelle file sur les foncières, en l’occurrence Canadian Apartment Properties Real Estate Investment Trust, aussi appelée CAPREIT.

Canadian Apartment Properties REIT est une foncière opérant sur le marché de l’immobilier résidentiel. CAPREIT possède environ 56800 suites et sites, y compris les maisons en rangée et les sites de maisons préfabriquées, au Canada et, indirectement grâce à son investissement dans ERES, environ 5 600 suites aux Pays-Bas. CAPREIT gère environ 60900 de ses appartements détenus au Canada et aux Pays-Bas et 3700 suites supplémentaires en Irlande au 30 juin 2020.

Elle est côté au Canada, et opère principalement au Canada, et depuis peu, au Pays-Bas et en Irlande, ce qui génère une diversification géographique (mais risque de change à prendre en compte, même si l’euro et le dollar canadien sont des monnaies stables).

Concernant la dette, elle est aujourd’hui à 36.3%. La foncière est plutôt bien gérée de ce côté là. Depuis 6 ans, le ratio de dette sur actif a diminué.

Un dividende en progression depuis 8 ans et qui devrait continuer à augmenter dans les années à venir sauf mauvaises surprises (car la société est bien géree, dette largeemnt contenu par rapport à d’autres foncières, un payout ratio aux alentours de 65%).

Je vous mets les excellents résultats des 6 premiers mois.

La foncière n’est aujourd’hui pas impactée par le covid et le confinement car elle est sur e marché résidentiel.

Mots-clés : canada, foncières cotées, reit (real estate investment trust)

Jeff33 · #2

Loin de toute l’agitation d’Unibail actuellement, je vous partage les derniers résultats de CAPREIT. Très bon.
FFO en augmentation par rapport à l’année précédente.

Foncière acheteuse nette, qui fait attention à sa dette (36%).

Le NFFO/action a augmenté de 6% sur les neuf premiers mois de l’année comparé aux neuf premiers mois de l’an dernier.

Foncière qui augmente son dividende depuis 8 ans, NFFO qui croît régulièrement, dette largement contenu.
Mais foncière qui se paie chère.

Liberty84 · #3

De bons résultats qui semblent aussi partagés par Interrent (FFO +7% vs Q3 2019) et Killam (FFO +8% vs Q3 2019), les deux autres du trio résidentiel canadien de croissance.

J’ai les trois en portefeuille.

JMeuret · #4

Désolé pour cette question un peu naïve, mais lorsqu’on achète ces REIT résidentiels, est ce qu’on est essentiellement sur du risque immobilier ?

Je m’explique, je suis très intéressé par l’achat immobilier résidentiel mais je souhaite que les risques soient essentiellement ceux de l’immobilier classique (loyer non payés, baisse de demandes) et non d’autres thématique que j’ai du mal à maitriser (mauvais management, endettement mal maitrise ou autres choses de ce genre). Et de même que l’argent qui rentre soit simplement les loyers. Un peu comme pour les SCPI en France.

Est-ce le cas?

wulfram · #5

Lorsque vous investissez dans une entreprise (et une REIT en est une, ce terme ne désignant qu’une forme d’entreprise), vous vous exposez effectivement aux risques associés à son activité comme vous le souhaitez. Certaines REIT n’ont qu’une activité de location / revente de bien, qui semble correspondre à votre souhait, d’autres peuvent avoir des pôles de gestion d’actifs pour tiers, de promotion immobilière,…

Dans tous les cas, vous investissez dans une entreprise, et vous exposez donc également à d’autres risques, comme le management que vous évoquez, ou la dette. Il en va de même dans les SCPI. C’est bien pour cela que toutes ne sont pas identiques.

L e mieux restant de lire les rapports, communiqués de presse, a minima le site internet de la société, …

Liberty84 · #6

Je dirais que vous êtes surtout sur du risque actions (forte volatilité en cas de turbulences économiques, comme vous le voyez ces REIT résidentielles ont de bons résultats et pourtant le cours a été fortement impacté) et du risque d’immobilier avec levier (même si les SCPI ont récemment accru pour certaines leur part d’endettement, c’est le propre des REIt d’avoir recours à l’emprunt pour croître, ce qui n’est normalement pas le cas des SCPI qui ont d’autres moyens de se financer).

Le risque de mauvais management existe bel et bien, mais il existe aussi en SCPI (voire en achat personnel, si ce n’est que vous êtes alors la personne à blamer).

L’atout des REIT (hors leur liquidité) c’est qu’aujourd’hui vous avez la possibilité de faire des arbitrages entre l’impact sur le cours et l’impact sur les résultats.

Les trois REIT citées (Capreit, Killam et Interrent) sont pour moi cependant plus à avoir dans une stratégie croissance que rendement. Pour le rendement, je recommande plutôt les foncières singapouriennes.

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