Newsletter de l’IH #324

Les critères ESG (Environnement, Social, Gouvernance) en bourse

OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH

Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.

Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.

Toutes les newsletters envoyées depuis sa création en 2012 sont disponibles ici.

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NEWSLETTER BOURSIERE #324 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon

08/02/2020 -- 324
Souscripteurs : env. 5000 | s'abonner | version en ligne | archives
Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de février 2020

"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon

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SOMMAIRE
o Best of récent des forums
o Edito et Suivi de mon portefeuille
o Plus bas à un an
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs fonds/gérants
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités

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o Best of récent des forums des investisseurs heureux
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Actions, obligations, monétaire et foncières cotées :

SCPI/OPCI et immobilier en direct :

Stratégies de placement et optimisations fiscales/bancaires :

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o Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
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Bonjour à toutes et à tous,

LES CRITÈRES ESG EN BOURSE

Une des difficultés de l'investissement en bourse et de concilier rentabilité, éthique et développement durable.

Pour tenter de répondre à cette problématique, sont nés les critères ESG :

QUE SONT LES CRITÈRES ESG ?

Les entreprises sont notées sur trois domaines :
- l'environnement : l'utilisation des ressources, les émissions, l'innovation,
- le social : les employés, les droits de l'homme, la communauté, la responsabilité produit,
- la gouvernance : le management, les actionnaires, la stratégie de Responsabilité Sociétale des Entreprises.

Chaque critère est composé de sous-critères, et donne lieu à une note finale de 0 à 100, qui se lit comme suit :

Aux trois scores environnementaux, sociaux et de gouvernance sont ajoutés un "niveau de controverses", prenant en compte les scandales médiatisés des années récentes auxquels la société a été rattachée. La note va de 1 à 5, plus elle est faible, mieux c'est.

Enfin une note combinée englobe les notes ESG et le niveau de controverses.

Pour mon portefeuille d'actions, cela nous donne ceci (pour tester votre propre portefeuille, cliquez ici si vous êtes abonné aux screeners de l'IH) :

A partir de là, on peut éventuellement choisir de ne pas renforcer ou de ne plus investir dans des sociétés avec de mauvais scores ESG.

AVANTAGES DES CRITÈRES ESG

L'avantage évident est leur simplicité : d'un coup d'oeil on peut "pénaliser" les sociétés a priori non vertueuses, et favoriser les autres. Il y a d'ailleurs toute une classe de fonds OPCVM qui se réclament de l'investissement éthique, et prendrait en compte les critères ESG.

Surtout, plus ces critères seront utilisés par les investisseurs, plus les entreprises s'efforceront de les maximiser, en ayant un comportement a priori plus vertueux.

Enfin, les entreprises les mieux notées (donc avec les notes les plus faibles !) auraient une meilleure performance boursière que les autres, soit le beurre et l'argent du beurre. Le storytelling derrière cette assertion serait qu'elles auraient une meilleure vision à long terme.

INCONVÉNIENTS DES CRITÈRES ESG

Premièrement, il y a plusieurs sociétés (Sustainalytics, MSCI, Standard & Poor's, Moody's) qui effectuent les notations, avec des méthodologies différentes, et les notes ne convergent pas toujours, ce qui interroge sur la fiabilité et pertinence de celles-ci.

Deuxièmement, ces notes ont naturellement des biais sectoriels : les sociétés technologiques sont "favorisées" et les sociétés de l'énergie sont "défavorisés". Vous avez moins de risques à brancher un serveur sur une prise électrique qu'à aller forer à 3 km de profondeur en pleine tempête. Mais en attendant, on est bien content d'avoir de l'essence à la pompe...

Ce biais sectoriel explique probablement la surperformance, compte tenu de la performance boursière depuis dix ans des sociétés technologiques vs énergétiques.

Enfin, seules les grandes et moyennes entreprises ont une notation ESG, les plus petites ne sont pas analysées.

EXEMPLE DE CRITIQUE QUE L'ON PEUT FAIRE AUX CRITÈRES ESG

Les sociétés de pipelines n'ont pas un bon score global ESG, à cause des controverses fréquentes liées à la construction de nouveaux pipelines. Cependant, il n'y a pas plus écologique que de transporter du gaz via un gazoduc, et plus il y a de gazoducs, moins il y a de torchères au-dessus des puits de pétrole.

Torchère, quèsaco ? Il s'agit de brûler le gaz qui s'échappe lors de l'exploitation d'un puits pétrolier, plutôt que de le récupérer : les torchères sont donc polluantes, en plus d'un gaspillage d'énergie fossile.

Par conséquent, malgré leur mauvais score global ESG, on pourrait arguer qu'en réalité les sociétés de pipelines contribuent à une diminution de la pollution et au développement durable.

Mais à l'inverse, les pipelines permettent le développement du pétrole de schiste et des sables bitumineux, très polluant à extraire.

Moralité : dans la vraie vie, tout est toujours plus compliqué que quelques scores quantitatifs !

CONCLUSION

Ces critères ESG ont le mérite d'exister, et peuvent favoriser la prise en compte de l'éthique et du développement durable dans la stratégie des entreprises ou de placements des investisseurs.

Certaines divergences de notation sont troublantes, mais on peut espérer qu'avec le temps, les notations se perfectionnent et se fiabilisent.

Pour l'anecdote, voici les notes ESG (source : Sustainalytics) des principaux cigarettiers mondiaux :

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FORUMS DES INVESTISSEURS HEUREUX

Ils existent depuis presque dix ans, et l'accroissement continuel du nombre de visiteurs semblait marquer le pas il y a quelques années, probablement à cause de la concurrence des réseaux sociaux et de Youtube.

Mais cette croissance a repris, et ces jours-ci il y a des pics à 14 000 visiteurs quotidiens :

Pourtant, Dieu sait que je fais tout pour décourager les gens : "robot automatique" qui impose des messages avec ponctuations, pénibles au possible à écrire avec un smartphone, question incongrue au moment de l'inscription qui oblige à faire une recherche Google, présentation obligatoire, vouvoiement obligatoire, déplacements des messages quand un sujet à déjà été abordé, etc.

Heureusement, malgré une fréquentation plus élevée, d'une manière générale, la qualité des discussions a été préservée, voire s'est améliorée sur de nombreux sujets. Ouf !

Portez-vous bien et à dans quinze jours,

-Philippe (cliquez ici pour laisser un commentaire)

Portefeuille au 08/02/2020 :

Début du mois, les 1700 euros de dividendes de janvier ont été réinvestis dans ce que je considère le Microsoft allemand, l'éditeur de progiciels SAP. Dans le même temps, un don de 170 euros a été fait à l'association L214, portant le total de dons à 2785 euros depuis octobre 2018.

Il y a maintenant plus d'un an que j'ai initié ces dons. Le temps passe vite, et montre une fois de plus l'importance d'avoir de bonnes habitudes, comme je le démontrais dans la newsletter #354 : la volonté est surestimée dans l'atteinte de vos objectifs et la puissance des bonnes habitudes est sous-estimée.

Enfin, cette semaine, je me suis débarrassé piteusement de mon investissement dans The Gap, au profit des sociétés de pipelines Enbridge et TC Energy.

Avec le temps, prendre connaissance des résultats trimestriels et avoir une petite montée d'adrénaline avant de lire si les résultats sont bons/mauvais et valident/invalident la justesse de ma thèse d'investissement ne m'amuse plus ! Aujourd'hui, je veux juste des sociétés solides, et plus les résultats sont prévisibles et ennuyeux, mieux c'est...

Pour rappel, le suivi de mon portefeuille est réalisé avec XlsPortfolio et les titres sont détenus chez Binck.

Calendrier des dividendes bruts associés :

Evolution de la performance dividendes nets réinvestis :

(le graphique est mis à jour le 1er de chaque mois)

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o Actions intéressantes sur leur plus bas à un an
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Cette sélection automatisée s'inspire d'une partie des filtres de la newsletter IH Score, qui met en exergue les actions européennes et américaines supposées les plus solides et rentables :

---------> EUROPE : grosses capitalisations

large-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Anheuser-Busch InBev | BE | 134,5 | 14,3 | 0,8 | 2,6% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 COMMUNICATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Telenor                  | NO | 22,8 | 16,2 | 0,3 | 5,3% | S |
Koninklijke KPN          | NL | 10,5 | 19,1 | 0,3 | 5,0% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> EUROPE : moyennes capitalisations

large-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Remy Cointreau | FR | 5,0 | 26,8 | 0,3 | 1,6% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 SOINS DE SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Ipsen                    | FR |   5,6 |   9,7 | 0,7 | 1,4% | A |
NMC Health               | UK |   2,2 |   6,8 | 0,4 | 1,4% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 INDUSTRIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Bunzl                    | UK |   7,9 | 15,4 | 0,3 | 2,5% | S |
DCC                      | UK |   7,3 | 16,7 | 0,5 | 2,3% | S |
dormakaba Holding        | CH |   2,5 | 16,8 | 0,6 | 2,6% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap MATÉRIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Chr. Hansen Holding | DK | 8,9 | 30,5 | 0,2 | 1,4% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 COMMUNICATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
RTL Group                | DE |   6,5 |   8,9 | 0,7 | 9,7% | S |
Eutelsat Communications | FR |   3,2 |   9,4 | 0,6 | 9,1% | A |
NOS S.G.P.S.             | PT |   2,4 | 14,9 | 0,6 | 7,6% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> AMÉRIQUE : grosses capitalisations

large-cap FINANCE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Credicorp | US | 13,8 | 11,3 | 0,6 | 3,0% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> AMÉRIQUE : moyennes capitalisations

large-cap CONSOMMATION DISCRÉTIONNAIRE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
H&R Block | US | 4,0 | 9,1 | 0,2 | 4,5% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap ÉNERGIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Cabot Oil & Gas | US | 5,3 | 15,3 | 0,4 | 2,7% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 FINANCE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Erie Indemnity           | US |   6,9 | 25,8 | 0,4 | 2,3% | T |
Mercury General          | US |   2,4 | 14,5 | 0,3 | 5,1% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap INDUSTRIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
C.H. Robinson Worldwide | US | 9,3 | 17,6 | 0,6 | 2,8% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
National Fuel Gas | US | 3,5 | 15,4 | 0,8 | 4,0% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Global 1200 Index
2) rdt% ≥ 1%, PE ≥ 0, ROE ≥ 10%
3) large-cap : cap ≥ 10 Md€ et bêta < 1
mid-cap : cap ≥ 2 Md€ et bêta < 0,8
4) cours proche du +bas à 52 semaines

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o Foncières cotées
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Cette sélection est un extrait simplifié de la newsletter REITs, qui synthétise les données boursières de plus de 250 foncières cotées européennes et américaines.

Consultez le livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique :

BUREAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Equity Commonwealth      | US |   3,6 | 72,6 | 0,4 | 10,7% | T |
True North Commercial R | CA |   0,5 | 12,8 | 0,8 | 7,7% | M |
Slate Office REIT        | CA |   0,3 |   5,8 | 0,8 | 6,8% | M |
Office Properties Incom | US |   1,5 | -37,6 | 1,7 | 6,5% | T |
Brandywine REIT          | US |   2,6 | 93,7 | 1,0 | 4,8% | T |
Franklin Street Propert | US |   0,8 | 155,4 | 1,3 | 4,6% | T |
NSI                      | NL |   0,9 | 145,0 | 0,8 | 4,4% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
The Macerich             | US |   3,2 | 14,8 | 0,8 | 13,1% | T |
Taubman Centers          | US |   2,1 | 15,9 | 0,8 | 10,2% | T |
Unibail-Rodamco-Westfie | NL | 17,0 | 22,1 | 1,2 | 8,8% | S |
Carmila                  | FR |   2,4 | 17,4 | 1,3 | 8,4% | A |
Klepierre                | FR |   8,5 | 19,8 | 0,8 | 6,8% | A |
SITE Centers             | US |   2,3 | 15,1 | 0,8 | 6,2% | T |
Simon Property Group     | US | 39,6 | 15,9 | 0,6 | 6,0% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Sunstone Hotel Investor | US |   2,7 | 11,9 | 1,2 | 17,8% | T |
Park Hotels & Resorts    | US |   5,1 | 14,3 | 1,4 | 9,9% | T |
RLJ Lodging Trust        | US |   2,5 | 10,0 | 1,5 | 8,1% | T |
Apple Hospitality REIT   | US |   3,1 | 11,4 | 0,8 | 7,8% | M |
Pebblebrook Hotel Trust | US |   3,0 | 13,0 | 1,3 | 6,3% | T |
MGM Growth Properties L | US |   9,6 | 15,1 | 0,5 | 5,8% | T |
Host Hotels & Resorts    | US | 10,9 | 10,3 | 1,3 | 4,7% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Sabra Health Care REIT   | US |   4,0 | 15,7 | 0,9 | 8,3% | T |
Omega Healthcare Invest | US |   8,5 | 18,1 | 0,4 | 6,4% | T |
Ventas                   | US | 20,2 | 18,7 | 0,4 | 5,4% | T |
National Health Investo | US |   3,5 | 18,1 | 0,4 | 4,9% | T |
Physicians REIT          | US |   3,4 | 21,2 | 0,5 | 4,7% | T |
Medical Properties Trus | US | 11,1 | 26,0 | 0,6 | 4,5% | T |
Welltower                | US | 31,0 | 21,6 | 0,2 | 4,1% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

RÉSIDENTIEL
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American Campus Communi | US |   5,8 | 21,8 | 0,4 | 4,1% | T |
Aedifica                 | BE |   3,2 | 40,8 | 0,3 | 4,1% | A |
Grand City Properties    | DE |   3,9 | 24,0 | 0,2 | 3,4% | A |
LEG Immobilien           | DE |   7,8 | 28,2 | 0,2 | 3,2% | A |
Apartment Investment an | US |   7,3 | 24,7 | 0,6 | 3,1% | T |
Camden Property Trust    | US | 10,1 | 22,9 | 0,5 | 2,9% | T |
AvalonBay Communities    | US | 28,2 | 25,6 | 0,5 | 2,9% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

DIVERSIFIÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Service Properties Trus | US |   3,4 | 13,4 | 1,0 | 9,6% | T |
Colony Capital           | US |   2,1 | 15,6 | 1,3 | 9,3% | T |
H&R REIT                 | CA |   4,2 |     - | 0,6 | 6,5% | T |
Altarea                  | FR |   3,4 | 31,2 | 0,4 | 6,2% | A |
VEREIT                   | US |   9,6 | 14,5 | 0,5 | 5,7% | T |
Nexity                   | FR |   2,4 | 12,2 | 0,5 | 5,7% | A |
W. P. Carey              | US | 13,5 | 19,3 | 0,5 | 4,9% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Crown Castle Internatio | US | 57,4 | 32,6 | 0,3 | 3,2% | T |
American Tower (REIT)    | US | 97,2 | 27,4 | 0,4 | 1,6% | T |
SBA Communications       | US | 26,8 | 31,7 | 0,6 | 0,6% | T |
Cellnex Telecom          | ES | 14,4 | 26,4 | 0,5 | 0,2% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) FTSE EPRA/NAREIT Global REIT Index
2) large-cap et mid-cap
3) tri par secteur et rdt%
4) 7 premières positions

voir la liste complète des foncières cotées

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o Aristocrates des dividendes
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.

Consultez le livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique :

S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
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Imperial Brands          | UK | 20,7 |   6,3 | 0,2 | 15,6% | T |
Skandinaviska Enskilda   | SE | 21,0 | 11,7 | 0,7 | 6,3% | A |
Enagas                   | ES |   6,6 | 13,9 | 0,3 | 6,3% | S |
WPP                      | UK | 14,1 |   7,9 | 0,8 | 6,2% | S |
British American Tobacc | UK | 93,9 | 10,9 | 0,6 | 5,8% | T |
SSE                      | UK | 19,8 | 15,9 | 0,4 | 5,8% | S |
Red Electrica            | ES |   9,8 | 13,5 | 0,2 | 5,5% | S |
Prudential               | UK | 45,5 |   8,7 | 1,1 | 3,5% | S |
Sanofi                   | FR | 121,9 | 16,2 | 0,5 | 3,3% | A |
Johnson Matthey          | UK |   6,2 | 11,2 | 1,3 | 3,3% | S |
Groupe Bruxelles Lamber | BE | 14,4 | 26,4 | 0,9 | 3,3% | A |
Novartis                 | CH | 199,9 | 18,7 | 0,5 | 3,2% | A |
The Unilever Group       | NL | 144,1 | 21,1 | 0,4 | 3,0% | T |
The Unilever Group       | UK | 147,1 | 21,6 | 0,4 | 3,0% | T |
BAE Systems              | UK | 25,0 | 14,2 | 0,4 | 2,9% | S |
Roche Holding            | CH | 278,6 | 21,4 | 0,4 | 2,8% | A |
Bunzl                    | UK |   7,9 | 15,4 | 0,3 | 2,5% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Exxon Mobil              | US | 239,3 | 16,5 | 1,0 | 5,7% | T |
AT&T                     | US | 251,8 | 10,0 | 0,6 | 5,5% | T |
AbbVie                   | US | 125,5 |   9,7 | 1,0 | 5,4% | T |
Chevron                  | US | 186,8 | 15,9 | 1,0 | 4,7% | T |
People's United Financi | US |   6,4 | 11,5 | 1,2 | 4,6% | T |
Franklin Resources       | US | 11,5 | 10,3 | 1,2 | 4,1% | T |
3M                       | US | 84,4 | 15,8 | 1,1 | 3,6% | T |
Leggett & Platt          | US |   5,4 | 15,7 | 1,1 | 3,5% | T |
Walgreens Boots Allianc | US | 43,5 |   8,8 | 0,9 | 3,4% | T |
Cardinal Health          | US | 17,2 | 10,8 | 1,4 | 3,3% | T |
Nucor                    | US | 13,1 | 13,0 | 1,6 | 3,3% | T |
Consolidated Edison      | US | 28,2 | 20,6 | 0,1 | 3,3% | T |
Federal Realty Investme | US |   8,9 | 38,7 | 0,5 | 3,3% | T |
Caterpillar              | US | 69,3 | 13,2 | 1,5 | 3,2% | T |
Genuine Parts            | US | 12,4 | 16,2 | 0,9 | 3,2% | T |
Archer-Daniels-Midland   | US | 23,2 | 12,4 | 1,1 | 3,1% | T |
Kimberly-Clark           | US | 45,0 | 18,8 | 0,5 | 3,0% | T |
The Coca-Cola            | US | 231,9 | 24,2 | 0,4 | 2,7% | T |
PepsiCo                  | US | 183,8 | 24,3 | 0,5 | 2,7% | T |
Emerson Electric         | US | 40,8 | 18,3 | 1,4 | 2,7% | T |
The Clorox               | US | 19,0 | 25,6 | 0,4 | 2,6% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Europe 350 Dividend Aristocrats
S&P 500 Dividend Aristocrats
2) rdt% ≥ 2,5%
3) tri par rdt%

voir tous les aristocrates européens et américains

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o Sélection d'actions des gérants
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Cette sélection est un extrait simplifié de la newsletter Gérants, qui met en exergue les entreprises cotées les plus sélectionnées parmi environ 60 fonds (dont immobilier et infrastructures) étoilés Morningstar.

Les actions appartenant au Top 10 d'au moins 5 fonds sont listées :

ACTIONS EUROPÉENNES
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Nestle                   | CH | 295,6 | 35,0 | 0,3 | 2,3% | A |
Roche Holding            | CH | 278,6 | 21,4 | 0,4 | 2,8% | A |
SAP                      | DE | 152,4 | 44,4 | 1,1 | 1,2% | A |
Novartis                 | CH | 199,9 | 18,7 | 0,5 | 3,2% | A |
The Unilever Group       | NL | 144,1 | 21,1 | 0,4 | 3,0% | T |
The Unilever Group       | UK | 147,1 | 21,6 | 0,4 | 3,0% | T |
LVMH Moet Hennessy - Lo | FR | 210,6 | 29,8 | 0,9 | 1,6% | S |
VINCI                    | FR | 57,2 | 17,8 | 0,6 | 3,0% | S |
Vonovia                  | DE | 28,7 | 22,8 | 0,3 | 2,8% | A |
Diageo                   | UK | 88,5 | 23,3 | 0,2 | 2,2% | S |
TOTAL                    | FR | 118,2 |   7,6 | 0,8 | 5,9% | T |
ASML Holding             | NL | 120,4 | 39,1 | 1,1 | 1,6% | A |
National Grid            | UK | 42,5 | 17,5 | 0,1 | 4,7% | S |
GlaxoSmithKline          | UK | 97,3 | 14,9 | 0,3 | 5,4% | T |
Sanofi                   | FR | 121,9 | 16,2 | 0,5 | 3,3% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

ACTIONS AMÉRICAINES
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Alibaba Group Holding    | US | 550,6 | 25,1 | 2,3 |     - | T |
Prologis                 | US | 63,1 | 52,9 | 1,1 | 2,3% | T |
Visa                     | US | 410,8 | 28,2 | 0,9 | 0,6% | T |
Alphabet                 | US | 946,5 | 23,7 | 1,0 |     - | T |
Mastercard               | US | 302,2 | 30,5 | 1,0 | 0,5% | T |
Amazon.com               | US | 950,3 | 51,7 | 1,6 |     - | T |
American Tower (REIT)    | US | 97,2 | 52,2 | 0,4 | 1,6% | T |
Healthpeak Properties    | US | 16,4 |     - | 0,3 | 4,1% | T |
Crown Castle Internatio | US | 57,4 | 62,2 | 0,3 | 3,2% | T |
Microsoft                | US | 304,0 | 29,1 | 1,2 | 1,1% | T |
Invitation Homes         | US | 15,6 | 112,5 | 0,4 | 1,9% | T |
Equity LifeStyle Proper | US | 12,1 | 50,7 | 0,2 | 1,7% | T |
Equity Residential       | US | 28,8 | 53,6 | 0,4 | 2,7% | T |
NextEra Energy           | US | 121,1 | 27,3 | 0,2 | 1,9% | T |
Medtronic                | US | 146,5 | 19,7 | 0,6 | 1,8% | T |
Accenture                | US | 124,0 | 24,5 | 1,0 | 1,5% | T |
TC Energy                | CA | 47,3 | 18,5 | 1,1 | 4,1% | T |
Enbridge                 | CA | 78,6 | 21,1 | 1,1 | 5,8% | T |
Alexandria Real Estate   | US | 18,8 | 53,9 | 0,8 | 2,5% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) env. 60 fonds US, investissant globalement
2) analyse des 25 premières positions
3) actions présentes dans le Top 10 d'au moins 5 fonds
4) tri par nbr de sélection

voir toutes les positions et classements

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o Parités des devises
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Parités des devises avec l'Euro et amplitude sur un an :

----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises         | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD         | 1,09 | 1,09 | 1,15 | --▮------------------ |
EUR/GBP         | 0,85 | 0,83 | 0,93 | ---▮----------------- |
EUR/CAD         | 1,46 | 1,44 | 1,52 | ---▮----------------- |
EUR/CHF         | 1,07 | 1,07 | 1,15 | ▮-------------------- |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+

voir l'évolution des devises

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o Taux des emprunts souverains
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Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :

----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays            | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
États-Unis      |   1,4 |   1,4 |   1,6 |   2,0 || 0,18 | 0,46 |
Allemagne       | -0,6 | -0,6 | -0,4 |   0,1 || 0,26 | 0,52 |
France          | -0,6 | -0,5 | -0,1 |   0,7 || 0,48 | 0,84 |
Italie          | -0,2 |   0,2 |   0,9 |   2,0 || 1,15 | 1,04 |
Royaume-Uni     |   0,5 |   0,4 |   0,6 |   1,1 || 0,09 | 0,52 |
Japon           | -0,1 | -0,1 | -0,0 |   0,4 || 0,11 | 0,42 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+

voir le graphique complet de la courbe des taux

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o Copyright et responsabilités
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