Newsletter de l’IH #360

Third Point Investors : un hedge fund accessible aux particuliers

OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH

Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.

Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.

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NEWSLETTER BOURSIÈRE #360 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon

26/10/2021 -- 360
Souscripteurs : 5628 | s'abonner | version en ligne | archives
Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting d'octobre 2021

"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon

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SOMMAIRE
o Best of récent des forums
o Edito et Suivi de mon portefeuille
o Plus bas à un an
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs fonds/gérants
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités

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o Best of récent des forums des investisseurs heureux
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Actions, obligations, monétaire et foncières cotées :

SCPI/OPCI et immobilier en direct :

Stratégies de placement et optimisations fiscales/bancaires :

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o Edito & Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
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Bonjour à toutes et à tous,

Finalement, il devient plus pratique pour moi de publier la newsletter en milieu de semaine que le dimanche, dont acte.

Aujourd'hui, je vais évoquer un fonds fermé qui cote à la bourse de Londres en dollars : Third Point Investors.

C'est une idée qui sort un peu des sentiers battus, mais en même temps c'est aussi pour ça que j'écris cet édito : si c'est pour répéter les mêmes banalités qu'ailleurs, cela n'a pas d'intérêt !

Third Point Investors

Third Point Investors (TPOU) est un fond fermé dont la totalité de l'actif est investie dans le fonds de fonds Third Point Offshore géré par l'investisseur milliardaire Daniel Loeb et son équipe au sein de la société Third Point.

Third Point Offshore est un hedge fund non coté, avec un ticket d'entrée de plusieurs millions de dollars. Par l'intermédiaire de Third Point Investors, vous y avez accès, sans être millionnaire.

Fonds ouvert et fonds fermé

Même si ce sont les mêmes actifs, il y a une différence entre Third Point Investors et Third Point Offshore : le premier cote en bourse indépendamment de la valeur de son actif net, tandis que le second s'échange autour de son actif net, avec la société de gestion Third Point qui assure les transactions.

Le cours de bourse de Third Point Investors a tendance à suivre les évolutions de la valeur de l'actif net communiqué chaque semaine, mais pas parfaitement, et avec une décote d'environ 15%.

Comme toujours, on peut expliquer cette décote par des frais de gestion élevés (1,5% + une commission de surperformance), mais ils n'empêchent pas une progression de 39% de l'actif net cette année. On pourrait imaginer qu'avec une telle performance, la décote se réduise, mais même pas !

La décote de Third Point Investors

Voici un graphique qui récapitule l'évolution de l'actif net, l'évolution du cours de bourse de Third Point Investors, et l'évolution de la décote :

Notez que le fonds ne verse pas de dividende, il est donc capitalisant, ce qui n'est pas forcément un mal, puisque n'étant pas éligible au PEA, ces dividendes seraient fiscalisés.

Third Point Investors a son propre conseil d'administration, qui s'agace de cette décote persistante et a demandé à Third Point de proposer des solutions pour la réduire.

Ainsi, trois mécanismes ont été mis en place :
1) La possibilité d'une OPR partielle en 2024 et 2027,
2) Sous réserve de répondre à certains critères, la possibilité de convertir des parts de Third Point Investors en part de Third Point Offshore,
3) un programme de rachat d'actions est en cours.

Sans rentrer dans le détail, ces mécanismes devraient probablement conduire à une réduction de la décote dans les années à venir : à la place de 15% de décote, on devrait descendre à 7,5% ou moins.

Dit autrement, je pense qu'on bénéficie d'une ristourne en rentrant sur le fonds dans les conditions actuelles.

Les actifs de Third Point Investors

Third Point Investors est donc investi dans Third Point Offshore.

Third Point Offshore est un fonds de fonds multi-stratégies qui a pour objectif de faire croître l'actif en minimisant le risque, quelles que soient les conditions de marché.

Pour se faire, il peut acheter/vendre des actions, des obligations, des prêts hypothécaires, des produits dérivés, et investir dans le capital-risque :

Third Point communique mensuellement sur les grandes masses et indicateurs de la composition du fonds, et publie trimestriellement une lettre aux investisseurs. Cependant, Third Point Offshore est un peu une "boîte noire", et vous devez avoir confiance en sa gestion.

Toutefois, la performance depuis 1996 est excellente, malgré quelques passages à vide. Surtout, la volatilité est inférieure à celle de l'indice S&P 500, et le fonds Third Point Offshore n'a connu que quatre années avec une performance négative :

Cependant, 1996 est loin, et selon la durée de comparaison et sur des périodes plus récentes, le meilleur se retrouve parfois dernier et vice-versa :

Du coup, il est difficile de prévoir la surperformance (ou non !) future.

Sur la partie "Actions", sur laquelle nous avons le plus d'information sur la gestion, Third Point a mené avec succès plusieurs campagnes activistes, où ils investissent dans une société décotée et s'efforcent d'influencer son management pour améliorer sa valeur. Cette méthode d'investissement a l'avantage d'être "reproductive", et moins soumise aux aléas du marché boursier.

Concernant l'équipe de gestion des investissements à Third Point, elle est très étoffée, avec une trentaine de personnes :

Mon sentiment est que la performance de Third Point Offshore repose moins sur un seul homme (Daniel Loeb), que celle d'un autre fonds déjà évoquée dans cette newsletter, Pershing Square Holdings, où la gestion est très marquée par Bill Ackman, avec une équipe d'investissement d'une dizaine de personnes :

Comment investir dans Third Point Investors ?

Cet édito n'est évidemment pas un conseil d'achat, et je n'ai aucun lien avec Third Point.

Cependant, si vous souhaitiez investir, le fonds Third Point Investors est coté à Londres, sous le ticker TPOU, et dispose même d'un Document d'Information Clé en français, conformément à la directive européenne MIF 2.

Il est d'ailleurs classé en "risque modéré" et non en "risque élevé". Pour autant, curieusement je n'ai pas pu investir dans ce fonds avec Saxo Banque, j'ai du passer par Interactive Brokers. C'était il y a six mois, la situation a pu changer depuis.

Je ne sais pas ce qu'il en est avec les autres courtiers.

Conclusion

Avec Third Point Investors et Pershing Square Holdings, vous avez deux hedge funds adossés à des investisseurs milliardaires, et accessibles à tous, ce que je trouve assez formidable !

Et plus étonnant encore, malgré leur performance, les deux fonds cotent avec une décote.

Vu les niveaux [élevés] de valorisation des marchés boursiers/immobiliers/obligataires, je pense que ces fonds sont intéressants, car en cas de krach ou retournement, eux devraient s'ajuster plus rapidement [que nous], et bénéficier de la possibilité de se couvrir avec des produits dérivés.

Maintenant, si vous pensez qu'au final un bête ETF monde est préférable, je n'ai pas de boule de cristal et n'ai rien à opposer.

Cela dit, rien ne vous empêche d'investir à la fois dans l'ETF monde, PSH, et TPOU : c'est là tout l'intérêt des marchés financiers que de pouvoir fractionner facilement ses investissements !

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Bonne fin de semaine et à dans quinze jours,

-Philippe (cliquez ici pour laisser un commentaire)

Portefeuille d'actions au 26 octobre 2021 :

Malgré les quelques nanars habituels (Kinder Morgan, IBM...), dont la proportion par rapport au reste est de plus en plus faible, la valorisation du portefeuille n'a jamais été aussi élevée.

Après les trois faillites de l'année dernière, il semble que j'ai mangé mon pain noir sur les foncières cotées, et la stratégie d'un portefeuille de foncières qualitatives s'avère plus rentable [pour moi en tout cas] que de chasser les foncières bon marché avec des biens immobiliers médiocres. Le pire, c'est que ça demande bien moins de temps. C'est assez terrible la bourse, car vous n'êtes pas récompensé en fonction de la "difficulté" ou du temps passé. Bien souvent, la simplicité est plus rentable.

Il faut dire aussi que, comme je l'avais mentionné il y a plusieurs mois sur nos forums (voir ce message), l'environnement actuel, inflationniste et avec des taux bas, est idéal pour les foncières cotées.

Calendrier des dividendes bruts associés :

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o Actions intéressantes sur leur plus bas à un an
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Cette sélection automatisée et simplifiée s'inspire du rapport boursier IH Score, qui met en exergue les actions européennes et américaines supposées les plus solides et rentables :

---------> EUROPE : grosses capitalisations

large-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Unilever | UK | 118 | 17,4 | 0,2 | 3,7% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap                 INDUSTRIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
KONE                     | FI |    31 | 26,4 | 0,6 | 3,0% | A |
Knorr-Bremse             | DE |    15 | 21,1 | 0,8 | 1,6% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap TECHNOLOGIES DE L'INFORMATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Telefonaktiebolaget LM | SE | 32 | 13,6 | 0,2 | 2,0% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Ørsted | DK | 51 | 23,0 | 0,5 | 1,3% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> EUROPE : moyennes capitalisations

mid-cap CONSOMMATION DISCRÉTIONNAIRE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Fielmann | DE | 5 | 31,3 | 0,5 | 2,1% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   FINANCE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Banque Cantonale Vaudoi | CH |     6 | 17,2 | 0,3 | 5,2% | A |
Templeton Emerging Mark | UK |     3 |   2,4 | 0,7 | 2,1% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap SOINS DE SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
H. Lundbeck | DK | 5 | 14,2 | 0,6 | 1,4% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap INDUSTRIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Intertek Group | UK | 9 | 24,4 | 0,5 | 2,1% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap                   MATÉRIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Chr. Hansen Holding      | DK |     9 | 37,9 | 0,1 | 1,2% | A |
Huhtamäki                | FI |     4 | 14,3 | 0,8 | 2,5% | A |
Corbion                  | NL |     2 | 28,5 | 0,8 | 1,4% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> AMÉRIQUE : grosses capitalisations

large-cap                 CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Colgate-Palmolive        | US |    55 | 22,0 | 0,6 | 2,4% | T |
Brown-Forman             | US |    28 | 39,2 | 0,8 | 1,1% | T |
McCormick                | US |    19 | 25,5 | 0,5 | 1,7% | T |
The Clorox               | US |    17 | 29,6 | 0,2 | 2,9% | T |
Conagra Brands           | US |    14 | 13,5 | 0,8 | 3,8% | T |
Campbell Soup            | US |    10 | 14,7 | 0,5 | 3,6% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap SOINS DE SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Amgen | US | 102 | 11,8 | 0,7 | 3,4% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap MATÉRIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Barrick Gold | CA | 30 | 16,1 | - | 1,9% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap TECHNOLOGIES DE L'INFORMATION
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Citrix Systems | US | 11 | 17,0 | - | 1,5% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Companhia Paranaense de | US | 13 | 38,9 | 0,5 | 24,7% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

---------> AMÉRIQUE : moyennes capitalisations

mid-cap CONSOMMATION DE BASE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Lamb Weston Holdings | US | 7 | 19,8 | 0,8 | 1,6% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

mid-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Pinnacle West Capital | US | 7 | 14,9 | 0,3 | 5,0% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Global 1200 Index
2) rdt% ≥ 1%, PE ≥ 0, ROE ≥ 10%
3) large-cap : cap ≥ 10 Md€ et bêta < 1
mid-cap : cap ≥ 2 Md€ et bêta < 0,8
4) cours proche du +bas à 52 semaines

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o Foncières cotées
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Cette sélection automatisée et simplifiée s'inspire du rapport boursier REIT et infrastructures, qui synthétise les données boursières d'environ 450 foncières cotées européennes, américaines et sociétés d'infrastructures.

Consultez le livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique :

BUREAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Equity Commonwealth      | US |     3 | 145,9 | 0,3 | 10,7% | T |
Inovalis REIT            | CA |   0,2 | 33,7 | 1,5 | 8,6% | M |
Office Properties Incom | US |     1 | -22,6 | 1,2 | 8,2% | T |
Befimmo                  | BE |   0,9 | 15,0 | 0,5 | 8,0% | S |
True North Commercial R | CA |   0,5 | 19,5 | 1,4 | 7,9% | M |
Slate Office REIT        | CA |   0,2 |   7,5 | 1,3 | 7,7% | M |
Franklin Street Propert | US |   0,4 | 285,7 | 0,9 | 7,6% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Klépierre                | FR |     6 | 113,1 | 2,0 | 10,1% | S |
Unibail-Rodamco-Westfie | NL |     9 | 42,6 | 2,4 | 8,9% | S |
SmartCentres REIT        | CA |     4 | 20,5 | 1,2 | 5,9% | M |
Spirit Realty Capital    | US |     5 | 19,1 | 1,3 | 5,2% | T |
Choice Properties REIT   | CA |     3 | 14,7 | 0,5 | 4,9% | M |
CT REIT                  | CA |     3 | 12,2 | 1,0 | 4,8% | M |
National Retail Propert | US |     7 | 19,9 | 0,8 | 4,6% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Dream Industrial REIT    | CA |     2 | 11,2 | 1,0 | 4,1% | M |
STAG Industrial          | US |     6 | 19,3 | 0,9 | 3,3% | M |
Granite REIT             | CA |     4 |   7,8 | 0,7 | 3,0% | M |
Castellum                | SE |     6 |   9,4 | 0,6 | 3,0% | S |
Tritax Big Box REIT      | UK |     5 |     - | 0,7 | 2,9% | T |
Americold REIT           | US |     7 | 34,3 | 0,3 | 2,9% | T |
Summit Industrial Incom | CA |     3 |   5,9 | 0,9 | 2,4% | M |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Omega Healthcare Invest | US |     6 | 16,1 | 1,0 | 8,8% | T |
Sabra Health Care REIT   | US |     3 | 22,5 | 1,5 | 8,0% | T |
National Health Investo | US |     2 | 14,0 | 1,0 | 6,4% | T |
NorthWest Healthcare Pr | CA |     2 |   8,1 | 0,8 | 6,0% | M |
Medical Properties Trus | US |    11 | 17,5 | 0,5 | 5,4% | T |
Physicians REIT          | US |     3 | 19,7 | 0,8 | 4,9% | T |
Assura                   | UK |     2 | 21,7 |    - | 4,1% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

RÉSIDENTIEL
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Broadstone Net Lease     | US |     4 | 21,0 |    - | 3,9% | T |
American Campus Communi | US |     6 | 28,5 | 0,9 | 3,7% | T |
Grand City Properties    | DE |     4 | 13,1 | 0,4 | 3,6% | A |
Apartment Income REIT    | US |     7 | 24,1 | 0,5 | 3,4% | T |
Equity Residential       | US |    28 | 21,8 | 0,8 | 2,8% | T |
AvalonBay Communities    | US |    28 | 19,9 | 0,9 | 2,7% | T |
UDR                      | US |    14 | 25,7 | 0,7 | 2,7% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

DIVERSIFIÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Icade                    | FR |     5 |   5,4 | 1,4 | 5,8% | S |
W. P. Carey              | US |    13 | 17,4 | 0,8 | 5,4% | T |
Nexity                   | FR |     2 |   4,4 | 1,3 | 5,1% | A |
Land Securities Group    | UK |     6 | 15,7 | 1,4 | 5,0% | S |
Altarea                  | FR |     3 | 63,5 | 1,4 | 4,9% | A |
Covivio                  | FR |     7 | 15,7 | 1,6 | 4,9% | A |
Crombie REIT             | CA |     2 | 21,0 | 0,8 | 4,8% | M |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
EPR Properties           | US |     3 | 25,6 | 1,8 | 5,8% | T |
Gaming and Leisure Prop | US |    10 | 15,8 | 1,0 | 5,4% | T |
Iron Mountain            | US |    11 | 13,1 | 0,8 | 5,4% | T |
MGM Growth Properties    | US |     5 | 12,0 | 0,9 | 5,1% | T |
VICI Properties          | US |    16 | 16,2 | 1,1 | 4,8% | T |
Uniti Group              | US |     3 | 10,8 | 1,0 | 4,2% | T |
Lamar Advertising        | US |    10 | 22,2 | 1,5 | 3,5% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) FTSE EPRA/NAREIT Global REIT Index
2) large-cap et mid-cap
3) tri par secteur et rdt%
4) 7 premières positions

voir la liste complète des foncières cotées

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o Aristocrates des dividendes
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.

Consultez le livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique :

S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Enagás                   | ES |     5 | 14,1 | 0,7 | 8,6% | S |
British American Tobacc | UK |    70 |   7,6 | 0,7 | 8,3% | T |
Red Eléctrica            | ES |    10 | 13,7 | 0,3 | 5,7% | S |
BAE Systems              | UK |    22 | 12,0 | 1,0 | 4,1% | T |
Whitbread                | UK |     8 | 142,9 | 1,2 | 4,0% | S |
Novartis                 | CH |   161 | 12,4 | 0,5 | 3,9% | A |
Sanofi                   | FR |   107 | 12,2 | 0,4 | 3,8% | A |
Unilever                 | NL |   119 | 17,4 | 0,2 | 3,7% | T |
Unilever                 | UK |   118 | 17,4 | 0,2 | 3,7% | T |
NEXT                     | UK |    12 | 13,5 | 1,3 | 3,7% | S |
Skandinaviska Enskilda   | SE |    30 | 12,4 | 1,1 | 3,0% | A |
Johnson Matthey          | UK |     6 | 11,1 | 1,2 | 2,6% | S |
Groupe Bruxelles Lamber | BE |    15 | 19,2 | 0,9 | 2,5% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
AT&T                     | US |   156 |   7,9 | 0,7 | 8,2% | T |
Exxon Mobil              | US |   234 | 12,3 | 1,3 | 5,5% | T |
International Business   | US |    99 | 10,7 | 1,2 | 5,1% | T |
AbbVie                   | US |   165 |   7,9 | 0,8 | 4,8% | T |
Chevron                  | US |   190 | 14,9 | 1,2 | 4,8% | T |
Consolidated Edison      | US |    23 | 16,8 | 0,2 | 4,1% | T |
Cardinal Health          | US |    12 |   8,6 | 1,0 | 4,0% | T |
Realty Income            | US |    25 | 42,4 | 0,8 | 4,0% | M |
Amcor                    | US |    16 | 14,7 | 0,5 | 3,9% | T |
Walgreens Boots Allianc | US |    37 |   9,8 | 0,5 | 3,9% | T |
People's United Financi | US |     7 | 14,9 | 1,1 | 3,9% | T |
Franklin Resources       | US |    13 |   8,8 | 1,3 | 3,6% | T |
Leggett & Platt          | US |     5 | 10,1 | 1,5 | 3,6% | T |
Federal Realty Investme | US |     8 | 55,6 | 1,1 | 3,5% | T |
Kimberly-Clark           | US |    38 | 18,3 | 0,6 | 3,4% | T |
3M                       | US |    91 | 17,0 | 1,0 | 3,3% | T |
The Coca-Cola            | US |   201 | 22,4 | 0,6 | 3,1% | T |
The Clorox               | US |    17 | 29,6 | 0,2 | 2,9% | T |
V.F.                     | US |    24 | 21,8 | 1,5 | 2,8% | T |
PepsiCo                  | US |   190 | 23,9 | 0,6 | 2,7% | T |
Atmos Energy             | US |    11 | 17,3 | 0,4 | 2,7% | T |
Johnson & Johnson        | US |   372 | 15,7 | 0,7 | 2,6% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Europe 350 Dividend Aristocrats
S&P 500 Dividend Aristocrats
2) rdt% ≥ 2,5%
3) tri par rdt%

voir tous les aristocrates européens et américains

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o Sélection d'actions des gérants
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Cette sélection automatisée et simplifiée s'inspire du rapport boursier Gérants, qui met en exergue les entreprises cotées les plus sélectionnées parmi environ 90 fonds (dont immobilier et infrastructures) étoilés Morningstar.

Les actions appartenant au Top 25 d'au moins 5 fonds sont listées :

ACTIONS EUROPÉENNES
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
ASML Holding             | NL |   283 | 41,0 | 1,0 | 0,5% | S |
Vonovia                  | DE |    31 | 20,5 | 0,4 | 3,1% | A |
Adyen                    | NL |    82 | 133,3 | 1,1 |     - | A |
SEGRO                    | UK |    18 | 41,5 | 0,5 | 1,8% | S |
Cellnex Telecom          | ES |    37 | 204,1 | 0,3 | 0,1% | S |
LVMH Moët Hennessy - Lo | FR |   332 | 27,4 | 0,9 | 0,9% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

ACTIONS AMÉRICAINES
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Alphabet                 | US | 1585 | 27,0 | 1,0 |     - | T |
Microsoft                | US | 1996 | 34,6 | 0,8 | 0,8% | T |
Amazon.com               | US | 1450 | 46,1 | 1,2 |     - | T |
Facebook                 | US |   798 | 20,7 | 1,3 |     - | T |
Prologis                 | US |    92 | 77,5 | 0,8 | 1,8% | T |
Visa                     | US |   442 | 31,5 | 1,0 | 0,6% | T |
Apple                    | US | 2117 | 26,7 | 1,2 | 0,6% | T |
Welltower                | US |    29 | 54,6 | 1,0 | 3,0% | T |
ASML Holding             | US |   281 | 40,8 | 1,0 | 0,5% | T |
Simon Property Group     | US |    41 | 25,9 | 1,5 | 4,1% | T |
Shopify                  | US |   153 | 238,1 | 1,5 |     - | T |
Sun Communities          | US |    20 | 88,5 | 0,6 | 1,6% | T |
NVIDIA                   | US |   499 | 48,8 | 1,4 | 0,1% | T |
Mastercard               | US |   305 | 33,2 | 1,1 | 0,5% | T |
Invitation Homes         | US |    21 | 65,8 | 0,9 | 1,7% | T |
Thermo Fisher Scientifi | US |   206 | 28,7 | 0,7 | 0,2% | T |
Equinix                  | US |    64 | 97,1 | 0,3 | 1,4% | T |
Extra Space Storage      | US |    22 | 40,7 | 0,3 | 2,7% | T |
American Tower           | US |   112 | 50,0 | 0,3 | 1,8% | T |
Adobe                    | US |   265 | 45,2 | 1,0 |     - | T |
JPMorgan Chase           | US |   435 | 14,4 | 1,1 | 2,3% | T |
PayPal Holdings          | US |   250 | 41,0 | 1,2 |     - | T |
Alibaba Group Holding    | US |   415 | 20,1 | 0,8 |     - | T |
Essex Property Trust     | US |    19 | 60,2 | 0,7 | 2,5% | T |
UnitedHealth Group       | US |   365 | 20,8 | 0,8 | 1,3% | T |
Danaher                  | US |   188 | 32,5 | 0,7 | 0,3% | T |
Cisco Systems            | US |   200 | 16,0 | 0,9 | 2,7% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) env. 90 fonds US, investissant globalement
2) analyse des 25 premières positions
3) actions présentes dans le Top 25 d'au moins 10 fonds
4) tri par nbr de sélection

voir toutes les positions et classements

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o Parités des devises
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Parités des devises avec l'Euro et amplitude sur un an :

----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises         | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD         | 1,16 | 1,15 | 1,23 | -▮------------------- |
EUR/GBP         | 0,84 | 0,84 | 0,92 | ▮-------------------- |
EUR/CAD         | 1,44 | 1,43 | 1,57 | ▮-------------------- |
EUR/CHF         | 1,07 | 1,07 | 1,11 | ▮-------------------- |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+

voir l'évolution des devises

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o Taux des emprunts souverains
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Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :

----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays            | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
États-Unis      |   0,4 |   1,2 |   1,6 |   2,1 || 1,20 | 0,45 |
Allemagne       | -0,7 | -0,5 | -0,1 |   0,3 || 0,55 | 0,38 |
France          | -0,7 | -0,4 |   0,2 |   0,9 || 0,89 | 0,70 |
Italie          | -0,4 |   1,0 |   0,2 |   1,8 || 0,67 | 1,59 |
Royaume-Uni     |   0,6 |   0,8 |   1,1 |   1,4 || 0,50 | 0,22 |
Japon           | -0,1 | -0,1 |   0,1 |   0,7 || 0,21 | 0,61 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+

voir le graphique complet de la courbe des taux

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o Copyright et responsabilités
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