Newsletter de l’IH #256

Warren Buffett est-il infaillible ?

OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH

Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.

Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.

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NEWSLETTER #256 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon

12/05/2017 -- 256
Souscripteurs : env. 3400 | s'abonner | version en ligne | archives
Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting de mai 2017

"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon

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SOMMAIRE
o Best of hebdomadaire des forums
o Edito & suivi de mon portefeuille
o Plus bas à un an
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs fonds/gérants
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités

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o Best of hebdomadaire des forums des investisseurs heureux
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Actions, obligations, monétaire et foncières cotées :

SCPI/OPCI et immobilier en direct :

Stratégies de placement et optimisations fiscales/bancaires :

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o Edito & Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
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Bonjour,

Cette semaine, l'actualité économique qui a retenu mon attention est la cession par Warren Buffet, via Berkshire Hathaway, d'un tiers de sa position dans la société de services informatique IBM.

Quand WB a investi $10 Md sur IBM en 2011 (à un cours autour de $190), la nouvelle avait fait grand bruit.

D'une part l'investissement était conséquent, puisqu'IBM devenait une des premières positions de son portefeuille de sociétés cotées et d'autre part, c'était la première fois que WB investissait dans une société "technologique", secteur qu'il avait jugé jusqu'ici hors de son champ de compétence.

Tout a été dit pour justifier cet investissement :
- WB aurait suivi les conseils de son ami Bill Gates mais ne pouvait acheter Microsoft il se serait rabattu sur IBM,
- WB considérerait IBM comme une société de consulting plutôt qu'une pure technologique,
- WB pourrait s'appuyer sur les contacts avec les CEO ou CTO de ses nombreuses filiales pour finalement être à l'avant-garde en terme d'informatique professionnelle,
- IBM était une société technologique extraordinaire grâce notamment à un excellent management.

Durant les années suivantes, tandis que le cours d'IBM n'a eu de cesse de baisser et que la société semblait manquer le virage du "cloud", WB a continué à renforcer légèrement sa position (son PRU sur la totalité de la position serait au alentour de $170) et d'expliquer sur les plateaux de télévision qu'il se réjouissait du faible cours de bourse, qui rendait les rachats d'achats réalisés par IBM encore plus rentables pour lui.

Au final, six après, WB a profité du rebond récent du cours pour solder un tiers de sa position au alentour de $180, et cette fois-ci d'expliquer que la situation concurrentielle pour IBM aujourd'hui était différente de celle d'il y a six ans.

Avec les dividendes, l'investissement n'aura pas été perdant, mais c'est surtout son revirement d'opinion qui pose question.

On a vu la même chose sur Tesco (acheté en 2006, renforcé en 2012 puis liquidé en 2014), Exxon Mobil (acheté en 2013, liquidé en 2015) ou Walmart (acheté en 2005, soldé en 2016).

D'une part, ceci tranche avec les discours long termistes qu'il peut avoir et aux commentaires emphatiques sur lesdites sociétés, particulièrement marqués dans le cas d'IBM, lors de ses interviews.

Et d'autre part, avec Exxon Mobil, Walmart et maintenant IBM, c'est la troisième fois que Warren Buffett semble voir un effritement de la position concurrentielle dans des blue-chips géantes et jusqu'à alors ultra-dominantes ; tandis qu'il évoque maintenant Amazon, Google ou Apple lors de sa dernière conférence aux actionnaires.

Portez-vous bien et bon week-end,

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Pour rappel, le suivi de mon portefeuille est réalisé avec XlsPortfolio et les titres, notamment canadiens, sont détenus chez Binck.

Portefeuille au 12/05/2017 :

Calendrier des dividendes bruts associés :

Evolution de la performance dividendes nets réinvestis :

(le graphique est mis à jour le 1er de chaque mois)

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o Actions intéressantes sur leur plus bas à un an
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Cette sélection automatisée s'inspire d'une partie des filtres du livre Investir dans les entreprises extraordinaires :

[légende : société | industrie | cap | rdt% ]

---------> EUROPE : grosses capitalisations

large-cap                 CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Hennes & Mauritz        | Specialty Apparel Store |  32,2 |  4,6 |
Pandora                 | Jewelry & Watch Stores  |  10,4 |  4,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+

large-cap                 SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
Centrica                | Utility Networks        |  12,5 |  6,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+

---------> AMERIQUES : grosses capitalisations

large-cap                 CONSOMMATION DE BASE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Kellogg                 | Packaged Food           |  22,8 |  2,9 |
JM Smucker              | Packaged Food           |  13,4 |  2,4 |
General Mills           | Packaged Food           |  29,8 |  3,4 |
Target                  | Mass Merchants          |  28,4 |  4,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+

large-cap                 CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Nielsen Holdings        | Advertising & Marketing |  13,4 |  3,3 |
------------------------+-------------------------+-------+------+

large-cap                 INDUSTRIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
WW Grainger             | Industrial Distribution |  10,1 |  2,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+

large-cap                 TÉLÉCOMMUNICATION
------------------------+-------------------------+-------+------+
Verizon Communications  | Telecom Carriers        | 172,7 |  5,0 |
------------------------+-------------------------+-------+------+

---------> AMERIQUES : moyennes capitalisations

mid-cap                   CONSO. DISCRÉTIONNAIRE
------------------------+-------------------------+-------+------+
Ralph Lauren            | Apparel, Footwear & Acc |   6,0 |  2,5 |
Macy's                  | Department Stores       |   6,8 |  6,2 |
------------------------+-------------------------+-------+------+

mid-cap                   SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
------------------------+-------------------------+-------+------+
SCANA                   | Integrated Utilities    |   8,6 |  3,7 |
------------------------+-------------------------+-------+------+

---------> ASIE/PACIFIQUE : grosses capitalisations

large-cap                 ENERGIE
------------------------+-------------------------+-------+------+
CNOOC                   | Exploration & Productio |  47,5 |  3,9 |
------------------------+-------------------------+-------+------+

large-cap                 SANTÉ
------------------------+-------------------------+-------+------+
Astellas Pharma         | Large Pharma            |  24,9 |  2,4 |
------------------------+-------------------------+-------+------+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Global 1200 Index
2) rdt% ≥ 2% et résultat net sur douze mois glissants positif
3) large-cap : cap ≥ 10 Md€ et bêta < 1
mid-cap : cap ≥ 2 Md€ et bêta < 0,8

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o Foncières cotées
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les plus importantes foncières cotées.

Consultez le livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique :

[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]

BUREAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Suntec REIT                    | SGP |  2,9 |  5,6 | Annuel      |
Champion REIT                  | HKG |  3,6 |  4,4 | Semestriel  |
Allied Properties REIT         | CAN |  2,1 |  4,0 | Mensuel     |
Piedmont Office Realty Trust   | USA |  2,9 |  3,9 | Trimestriel |
DuPont Fabros Technology       | USA |  3,7 |  3,8 | Trimestriel |
Brandywine Realty Trust        | USA |  2,7 |  3,8 | Trimestriel |
Columbia Property Trust        | USA |  2,5 |  3,6 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+

COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Spirit Realty Capital          | USA |  3,3 |  9,7 | Trimestriel |
Care Capital Properties        | USA |  2,1 |  8,4 | Trimestriel |
DDR                            | USA |  3,2 |  8,0 | Trimestriel |
Select Income REIT             | USA |  2,2 |  7,5 | Trimestriel |
Vicinity Centres               | AUS |  7,6 |  6,2 | Annuel      |
CapitaLand Mall Trust          | SGP |  4,5 |  5,7 | Trimestriel |
Brixmor Property Group         | USA |  5,3 |  5,5 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+

LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
STAG Industrial                | USA |  2,1 |  5,5 | Mensuel     |
Ascendas REIT                  | SGP |  5,0 |  4,2 | Semestriel  |
Prologis                       | USA | 26,6 |  3,2 | Trimestriel |
EastGroup Properties           | USA |  2,4 |  3,2 | Trimestriel |
First Industrial Realty Trust  | USA |  3,0 |  3,0 | Trimestriel |
DCT Industrial Trust           | USA |  4,3 |  2,4 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+

SANTÉ
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Omega Healthcare Investors     | USA |  5,9 |  7,7 | Trimestriel |
Medical Properties Trust       | USA |  3,9 |  7,2 | Trimestriel |
Senior Housing Properties Trus | USA |  4,7 |  7,1 | Trimestriel |
National Health Investors      | USA |  2,8 |  5,1 | Trimestriel |
HCP                            | USA | 13,3 |  4,9 | Trimestriel |
Ventas                         | USA | 21,2 |  4,8 | Trimestriel |
Physicians Realty Trust        | USA |  2,8 |  4,6 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+

RÉSIDENTIEL
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Education Realty Trust         | USA |  2,5 |  4,1 | Trimestriel |
American Campus Communities    | USA |  5,6 |  3,9 | Trimestriel |
Canadian Apartment Properties  | CAN |  3,0 |  3,8 | Mensuel     |
Camden Property Trust          | USA |  6,6 |  3,7 | Trimestriel |
Mid-America Apartment Communit | USA | 10,3 |  3,5 | Trimestriel |
Apartment Investment & Managem | USA |  6,2 |  3,3 | Trimestriel |
UDR                            | USA |  9,3 |  3,3 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+

DIVERSIFIÉ
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
NorthStar Realty Finance       | USA |  2,8 |  9,8 | Trimestriel |
Lexington Realty Trust         | USA |  2,1 |  7,4 | Trimestriel |
VEREIT                         | USA |  6,8 |  7,3 | Trimestriel |
WP Carey                       | USA |  6,1 |  6,4 | Trimestriel |
Iron Mountain                  | USA |  8,5 |  6,3 | Trimestriel |
Outfront Media                 | USA |  3,0 |  6,2 | Trimestriel |
H&R REIT                       | CAN |  4,4 |  6,1 | Mensuel     |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+

DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------------+-----+------+------+-------------+
Communications Sales & Leasing | USA |  4,0 |  8,8 | Trimestriel |
Gaming and Leisure Properties  | USA |  6,8 |  7,0 | Trimestriel |
GEO Group                      | USA |  3,7 |  5,9 | Trimestriel |
EPR Properties                 | USA |  4,7 |  5,8 | Mensuel     |
Corrections Corp of America    | USA |  3,6 |  5,1 | Trimestriel |
Welltower                      | USA | 24,1 |  5,0 | Trimestriel |
Crown Castle International     | USA | 31,8 |  4,0 | Trimestriel |
-------------------------------+-----+------+------+-------------+

Méthodologie de construction des listes :
1) FTSE EPRA/NAREIT Global REIT Index
2) cap ≥ 2 Md€
3) tri par secteur et rdt%

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o Aristocrates des dividendes
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.

Consultez le livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique :

[légende : société | pays| cap | rdt% | dividende ]

S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
SES                           | FRA |   9,4 |  6,4 | Annuel      |
SSE                           | GBR |  17,3 |  6,1 | Semestriel  |
Vodafone Group                | GBR |  65,2 |  5,7 | Semestriel  |
Capita                        | GBR |   4,4 |  5,7 | Semestriel  |
Enagas                        | ESP |   6,0 |  5,5 | Semestriel  |
Swedish Match                 | SWE |   5,8 |  5,4 | Annuel      |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
GlaxoSmithKline               | GBR |  94,6 |  4,9 | Trimestriel |
Red Electrica                 | ESP |  10,1 |  4,5 | Semestriel  |
AstraZeneca                   | GBR |  71,3 |  4,5 | Semestriel  |
Imperial Brands               | GBR |  41,8 |  4,3 | Semestriel  |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Novartis                      | CHF | 189,0 |  3,5 | Annuel      |
Groupe Bruxelles Lambert      | BEL |  14,0 |  3,4 | Annuel      |
Aggreko                       | GBR |   2,5 |  3,3 | Semestriel  |
Sanofi                        | FRA | 114,8 |  3,3 | Annuel      |
British American Tobacco      | GBR | 117,7 |  3,2 | Semestriel  |
Roche Holding                 | CHF | 210,2 |  3,1 | Annuel      |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Babcock International Group   | GBR |   5,3 |  2,9 | Semestriel  |
Nestle                        | CHF | 229,3 |  2,9 | Annuel      |
Novo Nordisk                  | DNK |  72,5 |  2,8 | Annuel      |
Diageo                        | GBR |  68,4 |  2,7 | Semestriel  |
Weir Group                    | GBR |   4,8 |  2,6 | Semestriel  |
Danone                        | FRA |  43,8 |  2,6 | Annuel      |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+

S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
AT&T                          | USA | 217,4 |  5,1 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Target                        | USA |  28,4 |  4,3 | Trimestriel |
Chevron                       | USA | 185,1 |  4,1 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
AbbVie                        | USA |  95,6 |  3,9 | Trimestriel |
Exxon Mobil                   | USA | 321,9 |  3,8 | Trimestriel |
Consolidated Edison           | USA |  22,3 |  3,5 | Trimestriel |
Coca-Cola                     | USA | 171,6 |  3,4 | Trimestriel |
Emerson Electric              | USA |  34,5 |  3,3 | Trimestriel |
T Rowe Price Group            | USA |  15,8 |  3,2 | Trimestriel |
Procter & Gamble              | USA | 202,7 |  3,2 | Trimestriel |
VF                            | USA |  20,9 |  3,1 | Trimestriel |
Archer-Daniels-Midland        | USA |  22,0 |  3,1 | Trimestriel |
Kimberly-Clark                | USA |  41,8 |  3,0 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+
Federal Realty Investment Tru | USA |   8,6 |  3,0 | Trimestriel |
Genuine Parts                 | USA |  12,5 |  2,9 | Trimestriel |
Cincinnati Financial          | USA |  10,5 |  2,9 | Trimestriel |
PepsiCo                       | USA | 148,5 |  2,9 | Trimestriel |
Johnson & Johnson             | USA | 305,2 |  2,7 | Trimestriel |
WW Grainger                   | USA |  10,1 |  2,7 | Trimestriel |
Leggett & Platt               | USA |   6,5 |  2,7 | Trimestriel |
Wal-Mart Stores               | USA | 212,3 |  2,7 | Trimestriel |
Bemis                         | USA |   3,8 |  2,7 | Trimestriel |
Air Products & Chemicals      | USA |  28,8 |  2,6 | Trimestriel |
Nucor                         | USA |  16,9 |  2,6 | Trimestriel |
McDonald's                    | USA | 108,1 |  2,6 | Trimestriel |
Cardinal Health               | USA |  21,1 |  2,5 | Trimestriel |
Clorox                        | USA |  15,7 |  2,5 | Trimestriel |
------------------------------+-----+-------+------+-------------+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Europe 350 Dividend Aristocrats
S&P 500 Dividend Aristocrats
2) tri par rdt%

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o Sélection d'actions des gérants
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Ces sélections consolident les principales positions des fonds actions large cap value les mieux notés par Morningstar.

Consultez la newsletter #148 pour la mise en pratique :

[légende : société | industrie | présence dans n portefeuilles | rdt%]

ACTIONS EUROPEENNES (16 fonds analysés)
--------------------------+--------------------------+----+------+
Nestle                    | Packaged Food            |  6 |  2,9 |
SAP                       | Application Software     |  4 |  1,3 |
Novartis                  | Large Pharma             |  3 |  3,5 |
Bayer                     | Large Pharma             |  3 |  2,3 |
Compass Group             | Food Services            |  3 |  2,0 |
Allianz                   | P&C Insurance            |  3 |  4,4 |
Roche Holding             | Large Pharma             |  3 |  3,1 |
RELX                      | Information Services     |  3 |  2,2 |
--------------------------+--------------------------+----+------+

ACTIONS AMERICAINES (17 fonds analysés)
--------------------------+--------------------------+----+------+
JPMorgan Chase            | Diversified Banks        | 10 |  2,3 |
Johnson & Johnson         | Large Pharma             |  7 |  2,7 |
Exxon Mobil               | Integrated Oils          |  7 |  3,8 |
Microsoft                 | Infrastructure Software  |  7 |  2,3 |
Wells Fargo               | Diversified Banks        |  7 |  2,8 |
Bank of America           | Diversified Banks        |  7 |  1,2 |
Chevron                   | Integrated Oils          |  5 |  4,1 |
Pfizer                    | Large Pharma             |  5 |  3,9 |
Merck                     | Large Pharma             |  5 |  2,9 |
Cisco Systems             | Communications Equipment |  5 |  3,4 |
Procter & Gamble          | Household Products       |  4 |  3,2 |
Verizon Communications    | Telecom Carriers         |  4 |  5,0 |
Citigroup                 | Diversified Banks        |  4 |  1,1 |
Capital One Financial     | Consumer Finance         |  4 |  2,0 |
Apple                     | Communications Equipment |  4 |  1,6 |
AT&T                      | Telecom Carriers         |  3 |  5,1 |
Philip Morris Internation | Tobacco                  |  3 |  3,8 |
Suncor Energy             | Integrated Oils          |  3 |  2,9 |
Comcast                   | Cable & Satellite        |  3 |  1,6 |
--------------------------+--------------------------+----+------+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Global 1200 Index
2) dix premières positions des fonds analysées
2) tri par présence et rdt%

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o Parités des devises
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Parités des devises avec l'Euro et amplitude sur un an :

----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises         | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD         |  1,09 |  1,03 |  1,14 | ----------▮----------- |
EUR/GBP         |  0,85 |  0,76 |  0,94 | ----------▮----------- |
EUR/CAD         |  1,49 |  1,38 |  1,53 | ----------------▮----- |
EUR/CHF         |  1,10 |  1,06 |  1,11 | --------------▮------- |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+

voir l'évolution des devises

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o Taux des emprunts souverains
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Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :

----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays            | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Etats-Unis      |  1,31 |  1,88 |  2,36 |  3,01 ||  1,05 |  0,65 |
Allemagne       | -0,67 | -0,32 |  0,40 |  1,20 ||  1,07 |  0,79 |
France          | -0,53 | -0,07 |  0,85 |  1,84 ||  1,38 |  0,99 |
Royaume-Uni     |  0,10 |  0,52 |  1,11 |  1,75 ||  1,01 |  0,64 |
Japon           | -0,17 | -0,12 |  0,05 |  0,84 ||  0,22 |  0,80 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+

voir l'évolution des taux

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o Copyright et responsabilités
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Newsletter de l’IH #256

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