LOGICIEL - xlsValorisation : valoriser une société cotée non financière

Bonjour. Il me semble que la macro ne fonctionne pas pour récupérer les infos de l’action si je passe le fichier en anglais. J’obtiens un "subscript out of range" après avoir cliqué sur "Update Financial Data". Dès que je repasse en français cela fonctionne.

Merci

J’ai démarré le MOOC Evaluation financière de l’entreprise.

Après cette première semaine j’ai commencé à travailler de mon coté sur les valeurs que je possède en portefeuille et pour lesquelles j’ai réalisé une évaluation xlsValorisation.

Et bien, étant débutant dans l’évaluation financière (mon cursus n’a rien à voir avec cette discipline), j’ai trouvé l’outil et le cours très en phase jusqu’à présent. De nombreux paramètres, questions sans réponses pour moi, commencent à trouver des réponses et des axes de réflexion.

xlsValorisation est d’une richesse colossale. Ce cours, jusqu’à présent me permet de mettre le nez dans les subtilités de xlsValorisation est de comprendre pas mal de choses, qui me serviront ensuite à affiner les études somme toutes, très basiques que je pouvais faire jusqu’à présent.

A+
Zeb

Nikki a écrit :

Est-ce qu’un utilisateur d’xlsValorisation l’utilise avec Linux ?
Soit (ce dont je doute) en intégration "directe" dans LibreOffice, soit dans un MS Office via Wine ou Crossover.

J’ai essayé, sans succès.
LibreOffice traite correctement les feuilles Excel, mais pas les macros VBA (ou alors uniquement du VBA simple).
Pas de succès non plus avec Wine + MS Office (97 et 2003 ; erreur sur la macro, sinon ok) ; pourtant certains semblent avoir réussi, mais je ne suis pas parvenu à reproduire. Je ne désespère pas, je fais un essai régulier lors d’une nouvelle version de Wine.
Peut-être avec Crossover, plus abouti que Wine ; mais le soft est payant, j’essaierai par curiosité à l’occasion avec la version d’essai.
Du coup, je me contente de VirtualBox.

Bon courage.

Edit : pareil avec Crossover (mais l’erreur d’exécution VBA est différente)

Dernière modification par AndreK (20/03/2014 13h50)

Bonjour,

Quelque soit le ticker sur lequel je cherche des données, je rencontre l’erreur du genre :
La devise de cotation (ITEMPROP = "PRICE" CONTENT = "9.8700" /> 9.87 <SPAN ITEMPROP ="PRICECURRENCY"> EUR) et la devises des comptes de bilan/résultats (EUR) sont différentes
La valorisation et les ratios ne peuvent pas être convenablement calculés
Essayer de trouver une autre place de cotation pour cette valeur

Les codes sont pourtant corrects.

Pourriez vous m’aider à résoudre ce problème

Merci d’avance

Cher Philippe,

J’ai eu le temps de parcourir votre fichier XLS Valo que je viens d’acquérir et je peux déjà vous dire que je ne regrette pas du tout mon investissement! Votre outil est réellement complet et pertinent!

Toutefois, j’aimerai vous demander s’il est normal que le mode d’emploi du fichier excel ne soit que la version 1.0 alors que le fichier en lui-même est déjà à la version 1.4 ? Y a-t-il des différences significatives ou pas du tout entre le mode d’emploi 1.0 et 1.4 ?

En outre, j’ai quelques questions concernant le fond de votre application:
1) a) Concernant la spreadsheet "valorisation", je ne comprends pas à quoi font référence les formules qui sont dans les cellules D83 à D94: ces cellules contiennent des mots. En fait j’ai du mal à comprendre comment vous passez de toutes vos estimations (multiples historiques, comparables, données normalisées et taux d’actualisation) à la cartouche de valorisation proprement dite où l’on retrouve les estimations de la valeur intrinsèque?
    b) Je ne connaissais pas la volarisation par la méthode de Damodaran. Je suppose qu’elle ne fait pas appel à des concepts comme la projection de FCF futures ou l’utilisation de la valeur terminale et du taux de croissance à l’infini "g" ? 

2) Dans le calcul du beta de l’entreprise, l’appli utilise le SP500. Pourquoi avoir fait le choix de cet indice et ne pas avoir inclus le cac40 ou le bel20 dans la liste déroulante des indices possibles ?
De plus, toujours sur cette spreadsheet, je n’ai pas le bouton "calcluer le beta". Je suppose que cela se fait automatiquement quand j’actualise les données financières sur la première spreadsheet ?

3) a) Sur la spreadsheet "valorisation", je ne comprends pas d’où vient votre formule pour calculer les amplitudes des multiples historiques et comparables? Quel est le fondement de cette formule?
    b) D’où vient le beta du modèle de Damodaran ? Je valorise une société REIT et sur la page web suivante, le beta REIT = 0,78 alors que l’appli l’estime à 1,83. Quelle valeur choisir dans ce cas? Ce beta est-il valable pour n’importe quelle REIT, quel que soit sa zone géographique d’activité?
    c) pour la prime de risque du marché, utilisez vous le rendement du SP500 pour l’année 2013?

Bien à vous,

Christian Mugisha.

Bonjour Philippe,

Merci pour vos réponses. Permettez moi de réagir.

1)a) J’aimerai pouvoir "disséquer" les formules et les comprendre complètement, donc pourriez vous confirmer ma traduction des "noms" suivants:
- cash -> dans bilan = "trésorerie ou équivalent" ?
-debt -> dans bilan = "total des dettes financières" ?
- non operating assets -> ?
- minority interest -> dans bilan = "intérets minoritaires" ?
- differed tax liability -> dans bilan = "passif d’impôt différé" ?

1)b) Quelle est la méthode la plus fiable entre la valorisation classique par DCF (forecasting de FCF) et la méthode de valorisation par Damodaran ? Avantages/inconvénients ?
Auriez vous un fichier qui explique toutes les étapes de la valorisation par Damodaran ?

En outre, voici de nouvelles questions:

1)c) Je constate que dans la newsletter 46, après avoir estimater la valeur de l’action en faisant NOPAT/CMPC, vous faites "+Cash-Debt+NonOperatingAssets-MinorityInterest-DeferredTaxLiability" avant de diviser le tout par le nombre d’actions. Puis-je vous demander pourquoi vous ajouter tous les éléments en gras?

1)d) Dans la newsletter 42, dans la formule du ROIC, vous dites que Damodaran définit les capitaux investis comme étant "( Capitaux propres + Dettes financières - Trésorerie ) année passée". Pourtant dans son étude, il définit les capitaux investis comme étant "Actifs totaux - passif courant - trésorerie".  Est-ce 2 manières de formuler le même concept ou c’est différent?

2)a Pour la méthode des comparables, est ce que idéalement, il faut trouver 6 autres sociétés?
 
2)b) D’une source à l’autre, les concurrents changent complètement (businessweek, morningstar, google finance, yahoo finance). Que faire dans ce cas, quelle serait la source la plus fiable pour trouver de vrais comparables ?

Bonjour,

1/ La feuille v1.4 ne fonctionne pas en Anglais. Elle marche OK en FR mais des que l’on passe en Anglais et que l’on clique update on a une erreur.

Serait il possible de corriger ceci car je suis intéressé par l’outil en Anglais pour être cohérent avec les rapports en Anglais des différentes sociétés. Déjà que je mis perds alors avec les termes en Fr c’est un fiasco

2/ Est ce normal d’avoir les onglets TMP1/TMP2 avec Danone?

3/ Est ce possible de faire évoluer l’outil pour la prise en compte de la valorisation des REITs? (FFO, si dispo AFFO, AFFO yield,capitalisation)

4/ Une idée pourquoi les pourcentages sont négatifs sur SHLD:US

pour moi NOPAT entre 12: -1144 13:-849 14:-1401 ca devrait donner 12-13 un chiffre positif de +26% pour indiquer une amélioration et entre 13-14 un chiffre négatif pour augmenter une perte plus grande.

J’imagine que je dois mal interpréter? Comment lisez vous le + et - alors?

5/ Est ce normal que dans l’onglet Valorisation, il faille sélectionner manuellement l’industrie (ligne 66) sachant que cette donnée est fournie par Bloomberg & co?

6/ Dans l’onglet comparable, serait il possible de pouvoir supprimer une colonne sans pour autant devoir vider toutes les valeurs. Par exemple, en entrant un ticket vide cela pourrait supprimer toute la colonne peut avoir une moyenne correcte et ne pas devoir tout vider et recréer les autres entrées.

7/ Au niveau du manuel, page 58 "Notamment, si à l’étape (5) vous n’aviez pas renseigné les multiples
historiques" ne serait ce pas à l’étape 1 plutôt?
Le sommaire n’est pas tout à fait un jour par rapport au numéro de page (Etape 5: Déterminer le taux de croissance  page 53 mais c’est la 54 donc j’imagine qu’il y a un décalage général)

8/ Dans Valorisation, on pourrait peut être spécifier au lieu de mettre "Ecart cours actuel" deux fois: "Ecart Achat du cours actuel" vs "Ecart Vente du cours actuel"

Merci
XabiX

Dernière modification par XabiX (23/08/2014 15h00)

Bonjour,

tout d’abord je confirme en effet que xlsValorisation fonctionne avec mon MacbookPro en passant par VirtualBox.

Certes il faut compter quelques heures pour installer tout ça, mais cela fonctionne.

Je débute donc dans l’utilisation et j’ai voulu faire un petit comparatif de quelques sociétés pharmaceutiques comme la dernière news letter parlait notamment de GlaxoSmithKline.

J’ai été surpris de constater que dans le premier cartouche qui présente la société une grande partie des ratio résumé à droite de la présentation écrite ( Cours / plus bas à 52 semaines + haut etc.. ) n’était pas rempli, il semble qu’il y ai eu un bug? toutes les autres données ont bien été mises à jour sauf ces premieres données..

De plus j’ai donc saisi les entreprises du meme secteur : pfizer, Sanofi, Merck… meme problème.

Pourquoi donc? est ce normal que xlsValorisation ne trouve pas toujours toutes les données?

Merci pour l’explication et un grand bravo pour la réactivité bluffante pour un mois d’aout :-)

Oui !

Je sais, c’est pénible.

J’ai également encore le problème sur KingFisher. A chaque fois il faut faire un Report Data Issue, mais on aimerait que le pb soit réglé pour tous les titres.

Merci pour vos retours. J’espère pouvoir contribuer à mon niveau ;-) Encore une longue route pour faire des commentaires plus sur la profondeur de l’outil que la cosmétique

InvestisseurHeureux a écrit :

XabiX a écrit :

1/ La feuille v1.4 ne fonctionne pas en Anglais. Elle marche OK en FR mais des que l’on passe en Anglais et que l’on clique update on a une erreur.

Etrange, cela marche parfaitement sur Excel 2003 ?

Je n’ai pas Excel 2003 mais si en Francais cela marche sous Excel 2010 je ne comprends pas pourquoi ca ne devrait pas marcher aussi en Anglais

voici l’erreur que cela me donne. Si vous avez besoin de plus d’infos, dites moi.



L’aide MSFT dit:

Subscript out of range (Error 9)

This page is specific to the Visual Basic for Applications (VBA) Language Reference for Office 2010.

Elements of arrays and members of collections can only be accessed within their defined ranges. This error has the following causes and solutions:

You referenced a nonexistent array element. The subscript may be larger or smaller than the range of possible subscripts, or the array may not have dimensions assigned at this point in the application. Check the declaration of the array to verify its upper and lower bounds. Use the UBound and LBound functions to condition array accesses if you’re working with arrays that are redimensioned. If the index is specified as a variable, check the spelling of the variable name.

You declared an array but didn’t specify the number of elements. For example, the following code causes this error:

Dim MyArray() As Integer
MyArray(8) = 234 ’ Causes Error 9.

Visual Basic doesn’t implicitly dimension unspecified array ranges as 0 - 10. Instead, you must use Dim or ReDim to specify explicitly the number of elements in an array.

You referenced a nonexistent collection member. Try using the For Each…Next construct instead of specifying index elements.

You used a shorthand form of subscript that implicitly specified an invalid element. For example, when you use the ! operator with a collection, the ! implicitly specifies a key. For example, object!keyname.value is equivalent to object.item(keyname).value. In this case, an error is generated if keyname represents an invalid key in the collection. To fix the error, use a valid key name or index for the collection.

For additional information, select the item in question and press F1 (in Windows) or HELP (on the Macintosh).

bonjour
xlsValorisation ne semble plus fonctionner ce soir ? quelqu’un d’autre aurait-il le même soucis que moi?
merci
cdlt