Résultat Net par actions avant ou après dotations aux amortissements ?

Dooffy · #1

Bonjour,

Je cherche à connaître la chereté d’une action par rapport aux données historiques du groupe (par action).
Dans la majorité des Documents de Référence, les données par actions sont présentées de façon simple.
Dans le cas de Boiron par contre, on a deux chiffres assez divergents suivants que l’on prend:
- Le résultat après impôt, participation des salariés, mais avant dotations aux amortissements et aux provisions (0,94€ en 2005).
- Le résultat après impôt, participation des salariés et dotations aux amortissements et aux provisions (0,09 € en 2005).

Ma question est donc de savoir quelle donnée je dois prendre.
J’aurais tendance à prendre la seconde car le RNA est le résultat distribuable aux actionnaires. Quelqu’un confirme?

EDIT : Par ailleurs, faut il prendre le Résultat par Action ou bien le Résultat par Action Dilué ?

Merci beaucoup.

Mots-clés : action, bna, rna, valorisation

Motus · #2

Les dotations aux amortissements et provisions sont des charges non cash. Pour autant, il faut les prendre en considération, ne serait-ce que pour pouvoir comparer la société à ses pairs.
Les amortissements sont des charges liées aux investissements passés. Les provisions sont des charges liées à des risques futurs.

Je vous confirme que le résultat distribuable est bien le résultat net, donc après amortissements et provisions.

Sinon, il vaut mieux utiliser un résultat par action dilué, qui part du principe que tous les outils mis en place par la société sont convertis en actions; il peut s’agir d’ORA, de stock options… Je ne connais pas le cas particulier de Boiron mais, ici encore, il est pertinent de tout prendre en considération pour comparer aux pairs.

Dernière modification par Motus (02/02/2014 15h36)

Dooffy · #3

Bonjour Motus,
Merci beaucoup pour cette réponse rapide, claire et concise.
Agréable dimanche,

Dooffy · #4

Bonsoir,

En réponse à mon post et en particulier à son EDIT, je me permets de citer ici un extrait du rapport annuel de TOTAL qui explicite la distinction qu’il convient de faire entre Résultat net par action et Résultat net dilué par action:

Document de référence TOTAL 2013, page 246 a écrit :
Le résultat net par action correspond au rapport entre le résultat
net part du Groupe et le nombre moyen pondéré d’actions
ordinaires en circulation au cours de l’exercice en excluant les
actions détenues par TOTAL S.A. (autodétention) et par les filiales
du Groupe (autocontrôle), qui sont déduites des capitaux propres.

Le résultat net dilué par action correspond au rapport entre le
résultat net part du Groupe et le nombre moyen pondéré dilué
d’actions en circulation au cours de l’exercice en excluant les
actions détenues par TOTAL S.A. (autodétention) et par les filiales
du Groupe (autocontrôle), qui sont déduites des capitaux propres,
et en tenant compte de l’effet dilutif généré par les options de
souscription et d’achat d’actions, les attributions gratuites d’actions
et les augmentations de capital dont la clôture de la période de
souscription est postérieure à la date de clôture de l’exercice.

Bien à vous,

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#1 02/02/2014 09h55

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Document de référence TOTAL 2013, page 246 a écrit :

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