Nul43, pour locker la plus-value réalisée, il s’agit de vendre l’obligation et de passer à autre chose, c’est aussi simple que cela !
Mais ce n’est pas parce que vous réinvestissez dans une obligation dont le prix est inférieur que celle-ci rapportera un taux d’intérêt supérieur : tout dépend du taux de coupon.
Comme le souligne GBL, le premier problème sur les obligations est d’obtenir une cote fiable car la plupart des obligations ne traitent que très peu sur la cotation électronique de la bourse mais essentiellement de gré à gré.
Une fois que vous avez récupéré une liste avec des cours fiables (si vous passez par une banque privée, ils devraient quand même vous trouver ça!), le plus dur est fait et le plus simple est de faire ses calculs sur Excel, ou si vous n’êtes vraiment pas familier avec Excel sur papier.
Le concept est simple :
- constater le taux d’intérêt annuel que rapporte l’obligation à partir de son prix, ainsi que la somme des intérêts (en points) qu’il reste à gagner jusqu’à la maturité.
- il vous appartient ensuite d’estimer le risque de défaut de l’émetteur de l’obligation pour savoir si vous la trouvez chère ou non. (vous tapez le nom de la société suivi de "investor relations" sur google et vous obtenez directement les données qu’il vous faut)
Pour ceux que ça intéresse : Exemple de calcul chiffré :
Imaginons que vous vous intéressiez à une obligation Rally (il s’agit de la maison mère de Casino) de maturité 1er décembre 2016 valant autour de 102 et payant un taux de coupon de 5%.
Ce prix de 102 s’entend "net", cad que si vous achetez l’obligation à 102, vous paierez en réalité 102 + ce qu’on appelle le coupon couru (la proportion du coupon de 5% qui est déjà due au titre de la période écoulée depuis le dernier paiement de coupon : 5% * 36 jours / 365 ~ 0.5%), soit 102.5.
En contrepartie de ces 102.5, vous récupèrerez d’ici à l’échéance : 5 en décembre 2015 et 105 en décembre 2016, soit 110 au total. Il vous reste donc 7.5 points à gagner pour 102.5 initialement mis en risque.
Pour raisonner en termes de taux annuel, il existe une formule plus précise, mais grossièrement, on peut faire : 7.5 / 102.5 = 7.34% gagnés en 23 mois, soit 7.34% / 23 * 12 = 3.83%.
Cette méthode calcule ce que l’on appelle les intérêts simples, utilisés généralement pour les durées courtes (genre 1 an), mais peu précise pour les durées longues (genre 5 / 10 ans).
Au final, ça sera à vous de savoir si vous voulez acheter une oblig de presque 2 ans de maturité sur Rally pour du 3.83%. Pour cela, il faut creuser un peu sur l’émetteur. En l’occurrence, Rally détient essentiellement Casino donc son risque porte sur les mêmes actifs, mais c’est une société plus risquée puisqu’elle détient des actions Casino avec un effet de levier, etc.
J’espère que ça vous aide.
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