Analyse fondamentale : Badwill vs Goodwill

Dans mon esprit, c’est plutôt, j’achète 150 quelque chose qui vaut 100…et les 50 d’écarts constituent le goodwill.

spiny a écrit :

Dans mon esprit, c’est plutôt, j’achète 150 quelque chose qui vaut 100…et les 50 d’écarts constituent le goodwill.

Pour mon étayer mon propos, voici le seul exemple de badwill que je connaisse :

Le 21 novembre 2006, Scor fait l’acquisition de Revios pour 605 Millions d’euro.

[ Denis Kessler n’exclut pas "à ce jour, que la transaction donne lieu à un "badwill", c’est-à-dire à un profit immédiat au moment de l’acquisition définitive". ] nous indique à l’époque Boursier.com

Scor : "la valeur de Revios a augmenté depuis son acquisition"

Dans le rapport annuel 2007 de Scor on peut lire page 47 :

http://www.scor.com/images/stories/pdf/ … 007_FR.pdf

Les résultats 2006 du Groupe dépassent le seuil des EU R 300 millions et la rentabilité des capitaux propres moyens pondérés sur l’exercice atteint 16,9 % après profit d’acquisition lié à Revios (“badwill”).

L’acquisition de Revios en Réassurance Vie – qui a pris effet le 21 novembre 2006 – s’est traduite par un profit d’acquisition net d’impôts de EU R 54 millions.

Donc pour conclure : quand on achète 100 quelque chose qui vaut 150, on parle de Badwill et non de Goodwill.

GoodbyLenine a écrit :

J’ai l’impression que le terme "badwill" désigne juste un goodwill négatif, mais que la plupart du temps c’est bien (uniquement) le terme "goodwill" qui est utilisé, et qu’il n’y a pas lieu de s’en formaliser…. Ce terme "badwill" est sans doute surtout utilisé lorsqu’une société achète une autre et inscrit un goodwill en comptabilté … pour constater un peu plus tard que la valeur comptable devrait être réévaluée, diminuant ou faisant passer ce goodwill en négatif.

cf Goodwill ? Wikipédia ou Badwill ("Contraire au goodwill, le badwill désigne la différence négative entre le prix payé pour une société et sa valeur nette comptable réévaluée.")

Ce n’est pas me semble t’il de cette facon que c’est présenté par le Vernimmen.

On parle d’abord d’écart d’acquisition. Et ensuite si cet écart d’acquisition est positif on parle de goodwill et si il est négatif on parle de badwill.

Vous me permettrez de m’attacher de l’importance à " la valeur des mots" surtout quand ils viennent de quelqu’un qui se présente comme un chercheur en finance ( il ne s’agit donc pas la d’un individu lambda ), et que ce chercheur nous signale le danger des " Goodwills ( bien réel ) et nous présente pour illustrer son propos un " Badwill ".

Parce que s’il faut s’inquieter des entreprises qui achètent 100 quelque chose qui en vaut 150 on n’est pas sorti de l’auberge.

Je vous propose de remonter cette file qui, partant d’une citation de Philippe Herlin,chercheur en finance, chargé de cours au CNAM, un certain Kiceca prétendait que ce dernier raconter des "conne….".
Pourtant la citation est tout à fait vrai.

Vu le peu de retours des membres du forum, je vous propose de revenir sur ce fameux goodwill, pour en comprendre toutes les subtilités.

Alors qu’est ce que le goodwill ? La définition la plus répandue est : le goodwill est l’écart entre la valeur d’acquisition et la valeur des capitaux propres (CP). En fait, ce n’est pas si simple.

Il y a deux méthodes pour calculer le goodwill :
- la méthode du goodwill partiel
écart d’acquisition = prix d’achat des titres - quote-part de juste valeur des actifs nets identifiables acquis.
=> cette méthode n’intègre aucun goodwill afférent aux intérêts minoritaires.

- la méthode du goodwill total
écart d’acquisition = prix d’achat des titres + juste valeur estimée des intérêts minoritaires - juste valeur des actifs nets identifiables acquis.
=> dans cette méthode, l’évaluation des intérêts minoritaires intègre leur quote-part dans le goodwill.

Pour comprendre comment on calcule le goodwill, partons d’un exercice simple :
Une société A rachète 60% de la société B pour 1 000 000 €.

Le bilan de la société B nous donne :

USINE : 500 000 €
TERRAIN : 100 000€
STOCKS : 200 000€
AUTRES ACTIFS : 400 000 €
EMPRUNTS : 450 000€
FOURNISSEURS : 220 000€
ORGANISMES SOCIAUX : 80 000€

CAPITAUX PROPRES (CP) = 450 000€

L’évaluation à la même date de la société B nous donne :
USINE : 700 000 €
TERRAIN : 150 000€
STOCKS : 250 000€
AUTRES ACTIFS : 400 000 €
EMPRUNTS : 450 000€
FOURNISSEURS : 220 000€
ORGANISMES SOCIAUX : 80 000€

CP réévalués = 750 000 €

Il nous faut calculer dans un premier temps l’écart de première consolidation qui est la différence entre le prix d’achat des titres et la quote-part des CP (ici 60%).
On a donc :

écart de 1ère consolidation = 1 000 000 - (450 000 * 60%) = 730 000 €

L’écart de 1ère consolidation est composé de deux éléments :
- l’écart d’évaluation
- le goodwill

Calculons maintenant l’écart d’évaluation :
Pour commencer, il faut se rappeler que toute plus-value implique une imposition (ici l’IS =1/3). Pour calculer l’écart d’évaluation, on ne prend en compte que les différences entre les valeurs nettes comptables du bilan de la société B et l’évaluation réalisée.

écart d’évaluation = (700 000 - 500 000)*2/3 + (150 000 - 100000)*2/3 + (250 000 - 200 000)*2/3 = 200 000 €

la quote-part de l’écart d’évaluation (pour rappel, la société A n’a acheté que 60 % du capital) est de : 200 000 *60 % = 120 000 €

Le goodwill sera donc de = écart de 1ère consolidation - q/p de l’écart d’évaluation
goodwill = 730 000 - 120 000 € = 610 000 €

Enfin, les goodwill sont comptabilisés différemment en fonction de normes comptables appliquées par l’entreprise. Par exemple, en normes IFRS, les goodwill ne sont pas amortis mais font l’objet de tests de dépréciation au moins une fois par an. En normes françaises(règlement n°99-02 du CRC), les goodwill sont amortis sur une durée libre ou peuvent depuis 2016 faire également l’objet de tests de dépréciation.

J’espère que ces quelques explications vous permettront de mieux appréhender ce qu’est le goodwill.

Dernière modification par Investir75 (12/05/2018 20h24)

M.erci Skywalker, je l’ignorais. Je corrige dans mon message précédent.