Deinove et son bioéthanol synthétisé par des bactéries…

Bonjour à tous,

Inscrit depuis peu et ayant un emploi du temps de ministre, j’aimerais tout de même essayer de participer à cet excellent forum (surtout quand on le compare à ce qui peut se faire ailleurs dans la sphère francophone!).

Je m’inscrit habituellement dans un investissement valeur, mais je consacre en général une dizaine de  pourcents de mon porte-feuille à de la spéculation pure.

Dans ce domaine, je m’intéresse plutôt à des minières, ou à la rigueur à des entreprises du secteur hi-tech, mais par soucis de diversification et de par esprit de curiosité, j’ouvre mon champ d’investigation aux sociétés de biotechnologies.

Ce qui me chagrine dans celles-ci, c’est qu’elles présentent toutes des caractéristiques communes peu engageantes: aucune rentabilité, des recherches et des investissements coûteux qui brûlent du cash en continu et un pipeline de nouveautés très restreint qui propose presque toujours le "produit de l’avenir". Autrement dit, tout le contraire d’une entreprise rentable et stable que l’investisseur dans la valeur recherche.

Deinove en quelques lignes:
Start up française capitalisant environ 70 M € avec un produit phare: les déinocoques, des bactéries utilisés dans deux projets. Le plus important est le projet Deinol.
Il s’agit d’un bioethénol, actuellement les bactéries permettent d’obtenir un éthanol à 9% v/v, ce qui est beaucoup pour une bactérie qui se contente d’un milieu relativement pauvre.

L’autre projet est Deinochem, qui consiste à produire (toujours avec des déinocoques) des molécules dérivés d’isoprene et de pinene notamment. La commercialisation est prévue entre 3 et 7 ans.

Tout est détaillé dans le rapport annuel ici:
http://www.deinove.com/sites/default/fi … uel_ev.pdf

Truffle Capital est l’actionnaire principal (Carmat, Carbios…) http://www.truffle.com/fr/investment qui détient près de 50% du capital.

Le point noir, c’est que Truffle investi dans des start up, qui se développent puis n’hésite pas à se désengager quand elles ont suffisamment grimpé. N’oublions pas que c’est une boite qui investi pour faire des sous (oui, comme vous !), pas par pure philanthropie et une croyance dans un futur radieux !

Il y a très prochainement une augmentation de capital limitée à 25 M (ce qui fait quand même un tiers de la capitalisation actuelle !) vers 14,50€ maximum (ce qui est quasiment le cours actuel). L’idée est évidemment de financer la poursuite de leurs deux grands projets. Truffle pourrait donc en profiter pour se désengager… D’un autre côté, des partenariats sont noués (Suez environnement, Abengoa) et l’action va côté dès mi juillet sur Euronext (comp C évidemment) plutôt que sur l’actuel Alternext. Ce qui peut attirer d’autres institutionnels…

On voit donc qu’on est partagé entre une dilution suite à une augmentation de capital et de nouvelles opportunités de croissance.

Je vous passe les ratios habituels puisque de toute façon, nous sommes dans le cas d’une start up qui brûle un tiers de son cash par an et qu’ils sont donc très mauvais selon les critères habituels…

Quelqu’un ici suit-il ce dossier ou est-il spécialiste du domaine ?

Mots-clés : biotechnologie, deinove, start up, énergie verte, éthanol