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1    #1 14/12/2012 19h07

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Je suis tombé par hasard sur Tecumseh Product

Tecumseh Products Company is a global manufacturer of hermetically sealed compressors for residential and specialty air conditioning, household refrigerators and freezers and commercial refrigeration applications. Its products include air conditioning and refrigeration compressors, as well as condensing units, heat pumps and complete refrigeration systems. The Company sells compressors for three primary applications: commercial refrigeration, including walk-in coolers and freezers, ice makers, dehumidifiers, water coolers, food service equipment and refrigerated display cases and vending machines; household refrigerators and freezers and residential and specialty air conditioning and heat pumps, including window air conditioners, packaged terminal air conditioners and recreational vehicle and mobile air conditioners. Tecumseh’s products are sold to original equipment manufacturers (OEMs) and authorized wholesale distributors.

Particularités de  cette boîte :
- un Price to book inférieur à 0.4
- des pertes (légères) depuis 5 ans
- au capital des investisseurs cités comme des exemples sur ce forum (Aegis, Donald Smith…) ; à voir ci-dessous :

Roumell Asset Management LLC
as of 25 Oct 2012
    621.17k    11.84%
Brookfield Asset Management, Inc. (Investment Management)
as of 30 Sep 2012
    500.00k    9.85%
Donald Smith & Co., Inc.
as of 30 Sep 2012
    483.09k    9.51%
Aegis Financial Corp.
as of 30 Sep 2012
    481.47k    9.47%


Je n’ai pas le talent pour aller plus loin. J’espère que cette petite mise en lumière pourra servir à quelqu’un.

Dernière modification par bajb (14/12/2012 19h40)

Mots-clés : tecumseh


"Il ne faut pas voir les héros de la coulisse. Quand ils coïncident un moment avec leur légende c'est déjà beaucoup."

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#2 18/01/2013 21h29

Membre (2010)
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J’aurais dû me faire confiance à défaut de ne pas croire à mon talent d’analyse
Le 14 décembre 4.38 $
Aujourd’hui 6.07 $
Je sais cela ne veut rien dire mais c’est mieux que l’inverse


"Il ne faut pas voir les héros de la coulisse. Quand ils coïncident un moment avec leur légende c'est déjà beaucoup."

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#3 18/01/2013 21h57

Membre (2011)
Réputation :   39  

Bonjour bjab,

Vous êtes peut-être bien tombé sur une jolie daubasse avec un catalyseur en cours d’activation :
Tecumseh: Possible Restructuring May Trigger Windfall For Investors
Tecumseh: Immediate Action By Board Of Directors Could Richly Reward Shareholders

Par contre, pour les "légères" pertes depuis 5 ans, c’est plus de 300 M$ alors que les fonds propres sont de 271 M$, pour une capitalisation boursière de 112 M$ (à 6$ l’action).

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#4 18/01/2013 23h18

sergio8000
Invité

bajb,

J’avais oublié de vous remercier pour la piste (je ne connaissais pas du tout). Le dossier est en effet une daubasse très intéressante, avec un bilan extrêmement solide. Le cash brûle un peu à cause du fait que le management précédent n’a pas assez investi dans son business, donc il faut prévoir un peu de CAPEX supplémentaire.

Il est possible que le CAPEX devrait redevenir un peu plus bas à long terme et le cash-burn devrait ralentir. Les crédit d’impôts sont assez importants et permettent de limiter les pertes de cash réel.

Pour ma part, je suis quand même assez sceptique sur la viabilité du business. Le bilan est quant à lui d’excellente qualité et, grâce aux crédit d’impôts, il est relativement protégé pour encore quelques années.
Pour moi, c’est un peu comme du Lakes Entertainment (mais en moins compréhensible à mon niveau).

 

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