HF company : belle small cap oubliée !

Merci pour le partage.

Juste une remarque mineure : ce n’est pas une small cap mais une nano cap.

Le terme Small s’applique généralement à partir de 300 M de capitalisation, micro à partir de 50 M, nano en-dessous.

Sinon cette action me rappelle dans une moindre mesure Thermador Group, elle aussi assez régulière dans son CA et dans son dividende, mais dans le secteur du matériel de plomberie.

J’aime bien aussi Netgem. Je l’avais mis sous surveillance avant qu’elle ne prenne 10% la semaine dernière. Je pense en prendre lors d’une prochain consolidation.

Si un jour, malgré ta superstition, tu te résignes à reprendre du HF company, fais nous signe (qu’on puisse vendre à temps :p).

Plus sérieusement, tout le monde a eu des bon et des mauvais coups. Je pense pas qu’il faille être superstitieux pour autant. Il ne faut pas non plus trop être attaché à une valeur. Je pense que le mieux c’est de demander l’avis d’autres personnes pour avoir un vision la plus objective possible.

Moi aussi j’ai acheté une petite ligne au plus haut l’année dernière. J’aurais du la vendre le jour du warning du S1. Ne l’ayant pas fait, je ne me suis pas résigné à la garder en fond de portefeuille malgré sa baisse continue car je me disais qu’il n’y avait aucune autre news qui justifiaient une telle baisse en continue. Quand j’ai vu qu’elle commençait à inverser sa tendance, j’ai renforcé en attendant les résultat annuels d’hier.

Le timing me semble aujourd’hui bon pour revenir sur la valeur. La société à réagit et a su faire remonter ses marges au S2. Toutes les inquiétudes qui ont poussée la valeur à s’effondrer inexorablement pendant 6 mois vont se réduire progressivement et l’action devrait reprendre une tendance haussière de moyen terme !

Petit up 2 ans après (!) sur ce sujet… HF Company est en effet une jolie société mais pas sans risques non plus.

Vous trouverez une note actualisée sur le blog de Valeur Bourse : HF Company

HF Company vient de céder son pole confortique pour 23,5 millions d’euros, pour une capitalisation de 36,5 millions d’euros, c’est très intéressant je trouve. Reste à savoir ce qu’il vont faire avec le cash… Rachat d’actions? Dividende exceptionnel? Acquisition pour renforcer les pôles restants?

En 2012 c’était une daubasse ; j’en avais acheté à 4,7 €. Puis, en 2014, PoliticalAnimal en avait fait une analyse ; j’en ai racheté à 7,09 €.
Je n’ai jamais su pourquoi c’était si peu cher.
J’ai commencé à m’alléger à 13 € parce que la marge de sécurité patrimoniale n’est plus là. J’en ai gardé la moitié car les RN pourraient effectivement faire un boom.

Tanuky a écrit :

Nouveau Up sur cette société…

Après une première analyse, nous avons peut-être une belle opportunité sur ce titre…

-> Capi de 44M€ pour une tréso net de 25M€ et un actif circulant net de toutes dette de 33,5M€ et FP de 61,7M€  (au 31/12/15)

-> CA du 1er semestre en croissance de 81% !
Extrait du rapport semestriel :
Forte croissance attendue des résultats semestriels
Objectif confirmé de forte croissance annuelle du chiffre d’affaires
La forte croissance du chiffre d’affaires réalisée au cours du premier semestre permettra au Groupe d’enregistrer une très forte hausse de ses résultats sur le semestre.

-> RN 2015 : 1,3M€. La société bénéfiant un effet de levier opérationnel important (rapport 2015), on peut espérer un mini x3 sur le RN ?
http://www.zonebourse.com/HF-COMPANY-51 … nnuels.pdf

Le cash en banque permet de limiter la baisse de la valeur avec un potentiel de hausse important au vu de l’augmentation du CA

Il faudrait analyser plus en détails les origines & pérennité de cette croissance. Il semblerait que cela soit lié aux déploiement des nouvelles technos TNT pour une durée de mini 3 ans.

D’autres connaissent cette valeur ?

Beau résumé. Outre la croissance impressionnante du CA, on peut attendre comme vous l’évoquez un bon du RN. Ce qui freine la hausse, c’est surement la faible capitalisation mais aussi, les perspectives de la boite après cette période d’activité importante qui devrait durer quelques mois.

Résultats du 1er semestre excellents :
CA : +82 %
EBITDA : 1€/action au lieu de 0,25
Benef net : 0,55€/action au lieu de ~0
TB perspectives.
Je garde mon reste d’actions.

Boursier.com a écrit :

- Le groupe HF Company fait état d’une nette amélioration de
ses indicateurs de profitabilité au premier semestre 2016. Le résultat net part
du Groupe se hisse à 1,9 ME contre -0,2 ME un an auparavant. Le chiffre
d’affaires, déjà connu, s’est établi à 42 ME au 30 juin, en croissance de 81,9%

L’intégrateur de solutions technologiques indique avoir bénéficié sur la
période d’un fort effet de levier opérationnel, marqué par une forte croissance
des volumes d’affaires et une maitrise optimale à la fois des frais de
personnel, des achats externes et des stocks.

L’Ebitda s’est ainsi amélioré de 2,5 ME sur le semestre par rapport à son
équivalent 2015 et le résultat opérationnel s’est établi à 2,5 ME, à comparer à
une perte de -0,1 ME un an plus tôt.

Sur le semestre écoulé, le cash-flow généré par l’activité s’est établi à 3,8
ME, si bien que la trésorerie nette est demeurée à un niveau record à fin juin
(23,8 ME contre 24,9 ME à fin décembre 2015). Les capitaux propres totalisent
59 ME à fin juin 2016, correspondant à 16,8 euros par action.

A la suite d’un premier semestre particulièrement dynamique, HF Company
confirme que 2016 sera une année de croissance marquée par un fort effet de
levier opérationnel, un rebond significatif de la marge, de la rentabilité des
activités et du bénéfice net.

Elle n’en finit plus de chuter depuis l’annonce des résultats semestriels puis du CA T3.
A 12€ ça paraît une bonne affaire, non ?

Peu probable que le S2 donne les mêmes résultats que le S1, mais il est vrai que c’est pas bien cher.

Le boom de CA était entre T3 2015 et T1 2016. Depuis T2 on revient sur des niveaux plus normaux. Trop fatigué pour être plus précis

C’est vrai que les profils de décote sont similaires. D’ailleurs je viens de racheter les 2. En terme d’actifs, ce qui compte pour moi ici c’est plutot le cash, et là c’est vrai que Gevelot est un peu mieux placé. Par contre, le management de HF me semble plus optimiste sur les perspectives. C’est ce qui me fait pencher (un peu) pour HF.

Une autre remarque. Si vous vous intéressez à l’EV/EBITDA, vous remarquerez, pour ces boites qui ont une grosse trésorerie, un anti-effet de levier : il suffit que le cours remonte un peu pour que l’EV/EBITDA remonte bien plus vite. Le potentiel n’est donc pas si extraordinaire qu’il semble. C’est la 2e raison pour laquelle Gevelot me plait un peu moins.

Bamaki, c’est une hypothèse ? une pensée ? une affirmation ? J’ai vu tellement de petites boîtes qui ont conservé des années (voire des décennies) leur cash qui dort "par peur du lendemain" que sans indices solides du contraire, j’aurais tendance à ne pas trop y compter.

Après si le management l’a affirmé (je ne suis plus le dossier HF depuis 2014 déjà)…