Analyse d'obligations BPCE et autres émissions : rendement, risque et liquidité

Cette discussion porte sur l'analyse et le suivi d'obligations, principalement celles de BPCE, mais aussi d'autres émetteurs. Les membres partagent leurs expériences et opinions concernant le rendement, la liquidité et la gestion du risque liés à ces investissements. Un des axes principaux de la discussion concerne les obligations BPCE à taux élevés (12,5% et 13%), leur potentiel de croissance et le risque de call anticipé par l'émetteur.

Les participants débattent de la liquidité de ces obligations, certains soulignant la difficulté à les trader sur des plateformes comme Luxnext, tandis que d'autres confirment leur présence sur le marché secondaire et de gré à gré. La question du rendement après un call anticipé est également abordée, ainsi que la possibilité d'un TRI supérieur en cas de non-exercice du call. Le risque de crédit inhérent à ces obligations est implicitement discuté, avec des estimations de rating (BB+ pour BPCE) et des références à des événements comme le retrait de Natixis du capital de BPCE.

Au fil de la discussion, les membres partagent des informations sur d'autres obligations, notamment celles de Natixis et de Ferratum Capital, soulignant des aspects comme le risque de défaut et la difficulté de trouver des informations actualisées sur certains titres. La recherche de rendements attractifs face à un contexte de taux bas est une tendance notable, notamment en comparant les obligations en € et en dollars. Des considérations sur la fiscalité et les possibilités de réinvestissement sont également abordées dans le cadre de la gestion de portefeuille.

Enfin, la discussion met en lumière l'importance de sources d'information fiables pour suivre les obligations. Les participants comparent différentes plateformes et outils (Luxnext, Finra, etc.) en soulignant les limites de certaines, comme Oblible.com, et la nécessité de recouper les informations. L'évolution du prix d'une obligation Teekay, et la suite de son refinancement, illustrent les difficultés de suivi et l'importance d'être vigilant sur les offres de rachat anticipé par l'émetteur.

L'ensemble de la discussion souligne les défis et les opportunités liés à l'investissement dans les obligations, notamment la nécessité de bien comprendre les termes et conditions, les risques de liquidité et de crédit, ainsi que l'importance de se fier à des sources d'information fiables et complètes.