Saint-Gobain : cap sur la transition énergétique

Bonjour,

Rentrer sur un titre parce qu’on pense qu’une loi pas encore votée dans un seul pays aura un impact important sur les habitudes des ménages (et quand on parle rénovation, on parle de budgets de 10-30k€), c’est osé.

Saint Gobain, c’est 44G€ de CA.
A votre avis, la loi transition énergétique boostera son CA de combien de G€ ?

On fait 200 000 rénovations thermiques en France today, si on passe à 500 000 ça fait 300 000 de plus (note : ça n’arrivera pas) à 30 000 € l’unité (note : en moyenne, ça sera beaucoup moins).

300 000 rénovations * 30 000€/rénovation = 9 G€

Quelle part pour Saint Gobain ?

Disons au pif 10%, donc moins de 1 G€ avec des hypothèses initiales hyper hautes.

Bref, je pense que vous pouvez au mieux compter 500 millions d’’euros, donc 1% du CA, et ça arrivera sans doute de manière lissée sur plusieurs années. Bref, l’impact risque de ne pas d’être énorme….

Geronimo a écrit :

Bonjour,

Rentrer sur un titre parce qu’on pense qu’une loi pas encore votée dans un seul pays aura un impact important sur les habitudes des ménages (et quand on parle rénovation, on parle de budgets de 10-30k€), c’est osé.

Saint Gobain, c’est 44G€ de CA.
A votre avis, la loi transition énergétique boostera son CA de combien de G€ ?

On fait 200 000 rénovations thermiques en France today, si on passe à 500 000 ça fait 300 000 de plus (note : ça n’arrivera pas) à 30 000 € l’unité (note : en moyenne, ça sera beaucoup moins).

300 000 rénovations * 30 000€/rénovation = 9 G€

Quelle part pour Saint Gobain ?

Disons au pif 10%, donc moins de 1 G€ avec des hypothèses initiales hyper hautes.

Bref, je pense que vous pouvez au mieux compter 500 millions d’’euros, donc 1% du CA, et ça arrivera sans doute de manière lissée sur plusieurs années. Bref, l’impact risque de ne pas d’être énorme….

St gobain aura surement une plus grosse part de ce gateau.
Après tout, ils dominent bien la chaine des matériaux utilisés dans la rénovation.
Celle-ci sera faite par des artisans, un canal de distribution à grosses marges.
La marge brute de SGO est de 27% mais la nette de 5%. Or, il est fort probable que la contribution marginale de cette activité soit bien mieux margée.
Imaginons qu’elle le soit autour de 15%. Vos 1% de croissance vont générer 3% d’Ebit en plus.
Si on tablait sur 2%, ce serait 6% d’Ebit supplémentaire par an.
C’est conséquent pour un tel groupe.

Bref moi j’aime le concept - la rénovation serait en outre fortement créatrice d’emplois.
Mais je n’achèterais que le jour où la loi passera. Certes, le cours prendra 3-4% ce jour, mais j’aurais la certitude d’une telle accélération.

"…une relance économique et écologique, grâce à un vaste plan de rénovation des bâtiments publics…"

vu l ’état des finances publiques cela me parait un doux rêve…

les résultats 2015 viennent de sortir ce jour après bourse et ne sont pas si mauvais que cela en ces temps difficiles pour le marché de la construction ; le dividende est par ailleurs maintenu inchangé :

Reuters a écrit :

25 février (Reuters) - Saint-Gobain : 
    * Gobain-Resultat d’exploitation 2015 en hausse de 2,2% en
comparables a 2,64 mds
    * Gobain-Croissance interne de +0,4% avec des volumes
stables (+0,1%)
    * Gobain-Résultat net en hausse de 35,9% a 1,295 md
    * Gobain-Dividende 2015 stable à 1,24 euro à verser
intégralement en espèces
    * Gobain-La marge d’exploitation du groupe s’inscrit à 6,7%
contre 6,6% en 2014
    * Gobain dit poursuivre "avec détermination" l’acquisition
du contrôle du groupe suisse Sika
    * Gobain vise en 2016 une amélioration du résultat
d’exploitation à structure et taux de change comparables.
    * Gobain-Nouveau programme d’économies de coûts de 800
millions d’euros pour la période 2016-2018

Saint Gobain-CA -1,8% au T1 avec les changes et la météo
REUTERS | LE 26/04/18 À 18:33 | MIS À JOUR LE 26/04/18 À 18:43

PARIS, 26 avril (Reuters) - Saint-Gobain a fait état jeudi d’une baisse de 1,8% de son chiffre d’affaires au premier trimestre, impacté par de lourds effets de changes et par les conditions climatiques particulièrement rigoureuses que l’Europe a connues en mars.

Le numéro un mondial de la production, transformation et distribution de matériaux de construction a réalisé sur les trois premiers mois de l’année un chiffre d’affaires de 9,755 milliards d’euros, avec un effet négatif de la hausse généralisée de l’euro de 4,7%.

"Les aléas climatiques et les jours ouvrés perturbent la lecture de ce début d’année", a souligné le PDG Pierre-André de Chalendar, cité dans un communiqué.

"Les tendances sous-jacentes confirment néanmoins l’amélioration de nos marchés dans la plupart de nos pays en Europe, particulièrement en France, ainsi qu’une bonne dynamique en Amérique du Nord et pays émergents."

Saint-Gobain en veut pour preuve qu’à structure et changes comparables (croissance interne), les ventes ressortent cette fois en hausse de 1,6%, la capacité du groupe à augmenter ses prix face à l’inflation des coûts des matières premières et de l’énergie (+2,1%) ayant plus que compensé un tassement des volumes (-0,5%), reflet d’un effet jours ouvrés négatifs de 2% environ et des conditions météo.

Saint-Gobain a poursuivi au premier trimestre sa politique de croissance externe, relancée récemment sans attendre l’épilogue du feuilleton de la prise de contrôle du chimiste suisse Sika, avec neuf acquisitions de petite et moyenne taille pour environ 300 millions d’euros.

Le groupe, qui a confirmé son objectif d’une hausse de son résultat d’exploitation à structure et taux de change comparables en 2018, avait déjà enchaîné l’an dernier 28 acquisitions pour plus de 600 millions d’euros de valeur d’entreprise.

Les Echos investir

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

A trop se traîner, on glisse vers des plus bas de 2 ans…

A 38.40€ ce jour (du jamais vu depuis fin 2016), on côte sur des niveaux de valorisation intéressants pour 2018 : VE/EBITDA de 6, PER 12/13.

Saint-Gobain n’a pas l’habitude de tels multiples, et le secteur de la construction est mieux valorisé en ce moment (10/20%).

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Publication ce soir, après bourse, des résultats annuels 2018 (PDF) du leader mondial de l’habitat. Au début du mois le management avait annoncé des "surprises" quant à la teneur chiffres publiés ce jour… L’heure du verdict tant attendu est arrivée :

. Croissance interne en hausse de 4,4%
. Prix de vente ajustés à la hausse à +3%
. Progression du Résultat d’exploitation de 4,5% su rl’année, dont +7,2% sur le second semestre.
. Porgression de 7,9% de la marge d’exploitation
. Progression du résultat net courant de +6%
. Augmentation du dividende de 2,30% à 1,33€ par action soit 42% du résultat net courant de la société
. Rachat de 2,30% du capital en 2018

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Il me semble que le titre devrait s’envoler demain matin…..à suivre.

La dépréciation non, mais le communiqué est plutôt optimiste pour 2019.

Bonjour, je signale à votre attention une interview sur Ecorama,que j’ai trouvé très intéressante, de Pierre-André de Chalendar, PDG de Saint Gobain, sur l’évolution de son groupe et de ses perspectives.

En particulier, il défend l’importance de l’innovation de son groupe malgré l’ancienneté de l’entreprise et de sa connotation "ringarde" injustifiée à ses yeux.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Ces résultats et perspectives paraissent solides.

L’impact du coronavirus est aujourd’hui difficile à évaluer, mais sans doute assez faible : les activités en Chine représentent environ 2% du chiffre d’affaires du Groupe.

Et 3 semaines apres, a 7,78 %..reste a evaluer la perennité du rendement.
Je crois que je ne vais plus hesiter longtemps a renforcer cette valeur, malgré (ou grace a) l’impact fort de la crise. Je n’y connait rien en analyse fondamentale, et  ne sais pas vraiment pourquoi SG morfle + que la moyenne. Je me decide a entrer sur le marché "seulement" maintenant, ayant conscience qu’on peut aller en dessa de 3000 sans souci.
Mais a ce prix, a ce rendement, cette "belle société historique" qui montre de surcroit un important effort d’adaptation ne me fait pas peur. La construction ne va t’elle pas rattraper son retard a moyen terme, que risque la demande globale une fois ce virus eradiqué ?
Je pense prendre une petite position -2k-pour du long terme, a renforcer a 15/16e, en AV.  J’y vais doucement, suis encore peu investi actuellement, je pense que le Cac tend vers les 3000, qu’il etait survalorisé de 25% avant la crise et que celle-ci coutera 1000/1500 pts de +. Mais la je ne peux pas resister.
Des IH lorgnant sur cette valeur a ces prix (18e), ou ayant trouvé de bonnes raisons de rester a l’ecart ?

Dernière modification par colia (19/03/2020 05h55)