Esso : action de rendement pérenne ?

Bonjour,

j’ai regardé l’action Esso, en vue d’un achat LT, et je me demandais si cela pouvait etre interessant.

En effet, elle offre un rendement important (pres de 10% au taux du jour) et atteint si je ne me trompe pas son plus bas niveau ever… donc eventuel PV possible a LT

mon soucis etant que si l’action chute encore beaucoup, il y a des chances que le dividende aussi… et aussi que j’ai deja du total, donc coté diversification, on a vu mieux…

bref, en recherche de société a rendement au dessus de 8% eligible a un PEA, elle rentrait a priori dans mes criteres (mais la forte chute des 3 derniers mois et point le plus bas jamais atteint m’inquiete)

Qu’en pensez-vous?

J’ai une moins value de 27% (j’ai investi 5000 Euros). Je pensais me rattraper pendant qq annees sur les dividendes.

Est-ce une bonne idee? Je n’ai pas besoin de l’argent sauf a le reinvestir ailleurs evidemment.

Bonjour,

Existe-t-il, Philippe, une analyse chiffrée qui nous montrerait statistiquement que quand le dividende est versé le cours baisse d’autant et que ce sont les profits qui soutiennent le cours ?
Y-a-t-il des actions où ce phénomène ressort spécifiquement ?
Existe-t-il un ouvrage qui met ces phénomènes en évidence.

Je crois qu’il s’agit d’un élément d’appréciation fondamental, beaucoup de personnes ( et moi le premier jusqu’à pas longtemps) pensent que les dividendes vont leur permettre, à long teme, de compenser des baisses de cours. D’ou l’adoption d’une stratégie purement dividendes sans s’occuper des variations de cours. Il s’avère donc qu’il s’agit généralement d’une erreur de statégie.

Auriez vous quelques éléments techniques rédigés sur le sujet ?
Merci.

Bonjour Patrick,

Il existe des études comme celles de David Dreman dans The Contrarian Investment Strategies qui prouvent qu’un panier diversifié des actions à plus haut rendement surperforme le marché aux USA depuis de longues années.

Toutefois, il n’est pas certain que vous soyez à même de constituer un panier suffisamment large pour que cette stratégie marche pour vous. C’est pourquoi je conseille aux investisseurs de rendement de s’appuyer sur un critère très simple : analyser l’action comme une obligation, en prenant celles dont le dividende est couvert par au moins 2,7 x les profits moyens des 5 ou même 7 dernières années. C’est une condition de non défaut obligataire exposée par Benjamin Graham dans l’Investisseur Intelligent, et rien n’empêche que ca marche aussi sur les actions. Je connais plusieurs personnes qui ont constitué de tels portefeuilles intelligemment, en mettant notamment les actions comme Sanofi et Wal Mart l’an dernier. Vous pouvez voir par vous-même que la performance de ce très petit panier d’actions, nettement supérieure à 20% sur l’an dernier, n’a rien à envier aux meilleurs investisseurs du monde ! Par le passé, ils avaient fait ça avec Mc Donalds et Philip Morris, et leur performance a été supérieure à 20% de l’an également entre 2009 et 2011. Ces personnes font cela depuis de longues années avec beaucoup de succès, et je ne peux que saluer la simplicité de leur stratégie, et surtotu le peu de risque réel de leur approche vu leurs capacités d’analyse financière.

Certains diront qu’il est risqué de concentrer ainsi, mais je pense que ce n’est pas le cas, SI vous connaissez parfaitement bien vos dossiers !

Merci pour vos réponses.

On voit bien en effet sur les deux graphiques la corrélation entre l’évolution des profits et l’évolution du cours.

Merci aussi pour vos Newletter ( je suis abonné depuis peu), elles sont remarquables.

Je suis d’accord avec vous pour dire qu’elle n’est pas chère : 50% des fonds propres !

Mais à coté de cela, aucune rentabilité, résultat 2011 tout juste positif (46M pour 15 000M de CA, une misère)

la société ne fait que ce qui n’est pas rentable : raffinage et distribution. Elle passe à coté des énormes benefices liés à l’exploration, reservés à la maison mère EXXON (trop chère pour moi).

Enfin le dividende n’arrête pas de baisser !

Je prefère largement acheter du Total ou du BP, valeurs pas trop chères, rentables et assurant un dividende que l’on peut escompter en hausse dans le futur !

Oui mais justement cette decote enorme n’est-elle pas le reflet de ce manque cruel de rentabilité !

L’un de va pas sans l’autre. Aujourd’hui je vois mal ce qui fera remonter la rentabilité d’ESSO. Donc la decote risque de perdurer. D’où mon choix d’aller chercher des valeurs plus porteuses de rentabilité immediate !

Je vois bien je que vous voulez dire, mais je crains qu’Esso se transforme lentement mais surement en une espèce d’obligation à fort rendement, sans espoir de plus-values.

Je vous rappelle que le dividende n’arrête pas de baisser au même rythme que le cours de bourse.

Moi aussi, il y a quelques temps, j’avais cru au mirage ESSO, mais j’ai vite dechanté

Pour faire un parrallèle osé, ESSO c’est une superbe carrosserie mais un moteur HS, et avec une décote Argus faramineuse. C’est pas cher, mais au final çà ne sert à rien !

Je pense qu’il y a bien mieux à faire ailleurs. Un bon prix n’a jamais une bonne affaire ; un cheval boiteux vaut moins cher qu’un cheval en pleine forme. Mais cela reste un cheval boiteux.

Super_Pognon a écrit :

Quand on regarde le bilan, pour 700M on a l’outil industriel et l’immobilier. Ce n’est pas cher du tout !

Et oui une rafinerie ça coute chere mais ça n’a qu’une fonction : raffiner.

Donc quand il y a un excédent de rafinage et que plus personne ne veut racheter vos rafineries et bien ça ne vaut pas grand chose…

Moi-aussi j’ai été séduit à un moment par Esso. J’y voyais une opportunité d’OPR par Exxon.

Mais on voit bien qu’au contraire, "tous" réduisent la voilure sur l’aval.

Pour Total, c’est plus difficile avec ces raffineries en France, donc du coup pour modifier la répartition de son portefeuille, des investissements massifs ont été faits en amont (24 MdEUR de mémoire).

Comme vous le savez, les concurrents vont mal. Petroplus risque de fermer… Les capacités de raffinage en France devraient diminuer de 10 à 20% !

Un mal pour les uns, est malheureusement, un peu parfois pour d’autres. Ainsi, Esso aura plusieurs concurrents en moins…

Les marges des raffineurs :
https://europeanequities.nyx.com/en/con … dicators-4

Les marges des raffineurs pour le troisième trimestre 2012 sont de 51$/T, il y a un an, c’était 13$/T ! Elles sont quasiment multipliées par 4 ! Comme annoncé auparavant, elles sont bien en hausse.

Le cours est encore bas. Je suis confiant pour la suite avec ces deux événements.

Ceci n’est pas un conseil d’achat.

AMF : je suis actionnaire

@Super_Pognon, êtes-vous toujours actionnaire car je la vois descendre au fil des mois alors que les marges baissent, le prix du pétrole un petit peu ?

Esso cote maintenant sur les 42 euros proche des plus bas 10 (15 ?) ans. J’ai bien noté que les perspectives ne sont pas bonnes mais la valeur cote 539mE pour 1 620mE de FP soit 1/3 des FP !

Les résultats sont faibles mais positifs et en conséquence les FP augmentent régulièrement

Dans une perspective value ou de remontée (un jour ?) des marges cette valeur délaissée ne présenterait pas un intérêt ?