Affine : analyse d'une foncière française et de sa fusion avec la Société de la Tour Eiffel

Cette discussion, s'étalant sur plusieurs années, porte sur l'analyse de la société Affine, une petite foncière française, et les expériences des participants concernant leur investissement dans cette valeur. Les membres partagent leurs points de vue sur la performance financière d'Affine, soulignant notamment la baisse persistante de son Actif Net Réévalué (ANR) depuis 2007. Des inquiétudes sont exprimées concernant la gestion de la société, sa stratégie d'investissement jugée floue et le taux d'occupation de ses actifs souvent jugé faible. La diversification géographique d'Affine, principalement en province, est mentionnée comme un point positif par certains, alors que d'autres la considèrent comme un facteur de risque.

Plusieurs participants mettent en lumière les risques liés à l'investissement dans Affine, notamment la forte dette, la décote élevée par rapport à l'ANR et la complexité de sa structure actionnariale. Le rendement élevé du dividende est malgré tout un argument avancé pour justifier la détention des actions, en dépit des résultats mitigés. Les participants discutent longuement des implications fiscales liées aux dividendes versés par Affine, en particulier les difficultés de déclaration avec certains courtiers comme Binck.

La discussion évolue ensuite autour de l'annonce d'une OPA, puis d'un projet de fusion entre Affine et la Société de la Tour Eiffel. L'évaluation de l'offre de fusion est débattue, les membres critiquant la faible prime offerte aux actionnaires d'Affine. Enfin, la partie finale de la discussion se concentre sur les problèmes rencontrés par les membres lors de l'échange des actions Affine contre des actions de la Société de la Tour Eiffel, en particulier concernant les aspects fiscaux liés aux PEA (plan d'épargne en actions).

Les tendances notables mises en évidence dans cette discussion incluent la recherche de rendements élevés, malgré des risques importants, et les difficultés pratiques liées à la gestion des investissements, notamment les problèmes rencontrés avec certains courtiers. La transparence de l'information concernant la performance et la gestion des foncières est également questionnée. L'impact des décisions de gestion d'Affine sur la valeur des actifs et l'importance de la diversification du portefeuille sont au cœur de nombreux échanges.

La gestion du risque est un thème récurrent, avec des discussions sur la nécessité d'une analyse approfondie des bilans et des stratégies des sociétés dans lesquelles on investit. La solidité du bilan financier, un critère d'investissement primordial pour bon nombre de participants, apparait comme le principal point faible d'Affine, contrairement à la Société de la Tour Eiffel, qui semble bénéficier d'une meilleure situation financière.