Parité EUR/USD : si l'EUR était sous-évalué par rapport à l'USD ?

Je vais le dire avec un brin de provocation mais cette remontée des taux c’est une farce, c’est Scary Movie n°15 … Comment Yellen pourrait-elle envisager une remontée des taux conséquente et rapide si on tient compte :
- Des taux actuels des principales banques centrales qui sont au plancher
- De l’endettement disproportionné des États les plus riches (mais pas seulement)
- De l’impact d’un dollar "cher" sur l’économie domestique US
- Du ralentissement de la croissance mondiale
- De la baisse des coûts des matières premières
- Et de tout ce que je ne sais pas … ?

Ceci dit, il peut y avoir des événements extraodinaires, positifs (interventions célestes) ou négatifs (crises et autres entropies), qui changeront la donne mais en l’état actuel des choses, je souhaite à Yellen bien du courage.

Bonjour,

Après la semaine dernière je suis devenu largement Bullish sur EUR/USD. Pourtant sur les marchés la parité ne semble pas s’envoler. J’ai toujours un bon profit, mais si on regarde les fondamentaux macro il est difficile d’imaginer un scénario quand EUR/USD irait « au Sud ».
USD fait face à une nouvelle série des baisses des taux. Probablement pour atteindre les niveau de l’époque de Ben Bernanke (0% à 0.25%).
Europe ressemble de plus en plus au Japon et la BCE n’a plus d’instrument d’interventionnisme, car Super Mario a fait un super bon boulot d’utiliser tout ce qu’est était dans sa possession (comme il a promis en Mars 2009), mais il a oublié de normaliser sa politique. En plus un nouveau QE, s’il sera lancé, sera pour son successeur.
Tout semble trop évident pour être vrai. Le marché est très liquide donc je cherche une erreur dans mon raisonnement. Je vois le scénario d’un crash boursière ou les investisseurs se ruineraient sur le dollar, mais pas à part ça EUR/USD me semble sous-estimé. C’est qu’est bizarre sur le marché aussi efficient comme Forex EUR/USD.

J’apporte toutes mes excuses pour les erreurs (je ne suis pas d’origine française et au travail parle plus anglais que Français).
Ce que je voulais dire : hors scénario d’un crash boursier, je ne vois pas comment l’EUR/USD pourrait aller plus bas. De Janvier 2019 jusqu’à la semaine dernière, j’étais Short avec un objectif 1.08. Mais depuis la semaine dernière tout a changé et 1.20 désormais me paraît comme un objectif atteignable très rapidement.

PavelK a écrit :

Ce que je voulais dire : hors scénario d’un crash boursier, je ne vois pas comment l’EUR/USD pourrait aller plus bas.

Un Brexit foireux peut-être ?

Ne pas oublier non plus que la croissance des USA est bien plus élevée que la croissance en UE.

Enfin, Mario Draghi quittera la BCE en octobre 2019 et on ne sait pas encore par qui il va être remplacer. Or, on a vu que la personne à la tête de la BCE pouvait changer fondamentalement la manière dont celle-ci était gérée : cf. Trichet vs Draghi.

Bref, s’il y a quelque chose d’encore plus imprévisible que le pétrole ou les taux, c’est bien les parités de devises…

Article sur Bloomberg aujourd’hui sur ce sujet:

https://www.bloomberg.com/news/articles … ium-europe

La parité a été souhaitée, rêvée par beaucoup de nos hommes politiques par le passé. Certes cela rend le périple au Grand Canyon plus onéreux mais nous amènera plus de touristes américains voir la Tour Eiffel.

Je ne sais pas si la parité peut tenir car elle reflète surtout la peur de l’éclatement de l’euro et la faiblesse de son économie, principalement d’ailleurs à cause des craintes sur la croissance de notre locomotive allemande et l’inflation non maîtrisée pour le moment sans réaction ou presque de la BCE.

Aussi les redistributions de richesses en Europe comparées à l’économie « ouverte des US » a toujours créé une différence de niveau de vie à salaire équivalent. On sait tous que pour avoir la qualité de vie européenne que l’on peut avoir avec x€ par mois, il fallait plus aux US, et d’ailleurs pas forcément seulement 15% de plus, les inégalités étant beaucoup plus fortes.
Donc cette parité va peut-être apporter un nouvel équilibre en harmonisant les niveaux de vie entre les US et l’Europe.

De mon petit niveau, je ne vois pas forcément cela négativement si la chute s’arrête à la parité. Bien sûr si la baisse continue ce sera le reflet d’une perte de confiance et de compétitivité supplémentaire et cela ne peut pas être bon à moyen long terme.

Quand à la force du franc suisse, ce petit pays sans industrie, ou presque et sans armée, ou presque, j’avoue que je n’ai jamais compris pourquoi à part jouer le rôle du passager clandestin en Europe en pompant toute la richesse des élites économiques et culturelles.

Et de vous à moi, la parité simplifie quand même le suivi des portefeuilles! 😀

Jef56 a écrit :

Quand à la force du franc suisse, ce petit pays sans industrie, ou presque et sans armée, ou presque, j’avoue que je n’ai jamais compris pourquoi à part jouer le rôle du passager clandestin en Europe en pompant toute la richesse des élites économiques et culturelles.

Et de vous à moi, la parité simplifie quand même le suivi des portefeuilles! 😀

Je ne partage pas votre avis sur ce point. La Suisse est un pays avec une population 10 fois plus petite que la France et un endettement très faible.
Quand a l’industrie entre l’horlogerie, la chimie, la pharma, l’armement, la nutrition, l’or et les banques avec des entreprises comme roche, Novartis, Nestlé, Nespresso, sika, Rolex…
Des salaires netement supérieurs aux salaires français avec un coût de la main d’oeuvre pas forcément beaucoup plus élevé (10% entre ce que le patron paye et le net de l’employé)

Il fut un temps où on attaquait la monnaie d’un pays d’Europe si elle ne représentait pas son économie.
Nous n’avons pas une monnaie commune, nous avons une monnaie unique qui nous attache les uns aux autres dans une zone et comme une cordée, les pays du nord tirent les pays du sud, cette corde est attaquée, va t-elle se casser ? Ce serait la fragmentation.
Je pense que l’Euro arrive à sa fin, que ce n’est qu’une question de temps.
La locomotive allemande va manquer de charbon, elle cherche à passer l’hiver et comme d’habitude ; on pense que la guerre sera fini à Noël.
Le temps est l’allié de la Russie.

Betcour a écrit :

C’est assez simple : une monnaie faible pénalise les consommateurs (à cause de l’inflation sur tout ce qui est importé) mais favorise les entreprises et salariés (car plus compétitives).

Il faut espérer, mais ce n’est pas dit.

Pour les services, ok.

Mais pour l’industrie, la règle fonctionne si le coût des matières premières est constant.

Or, là on a une dévaluation monétaire, mais le prix du gaz en Europe est six fois plus cher que le prix du gaz aux USA !

On pourrait alors avoir un sacré effet Kiss Cool…

Car si la compétitivité de l’industrie allemande est cassée (ce qui reste à voir, je ne maitrise pas assez le sujet), et que l’Allemagne qui était le socle budgétaire de la zone EUR vacille, il n’y aura plus de gros pays pour compenser la médiocrité budgétaire des deux principaux autres pays de la zone : la France et l’Italie.

La BCE n’aura donc pas d’autres choix que de continuer la fuite en avant monétaire, déjà à l’œuvre, et on pourrait descendre sous la parité.

Je considère mes foncières US comme un hedge face à ce scénario.

chrispra a écrit :

…

Je crois que vous confondez les définitions,  il y a eu beaucoup de débats au moment de la création de l’euro, la Grande-Bretagne, par exemple, voulait une monnaie commune.
La monnaie commune du monde, pour schématiser, est le dollar, c’est la monnaie du commerce cela n’empêche pas chaque pays d’avoir sa propre monnaie qu’il peut gérer souverainement. Une monnaie unique remplace la monnaie des pays qui l’adoptent et c’est bien là le problème, les pays du "sud" ont besoin de dévaluer une monnaie qui ne leurs permet pas. Comment adapter une monnaie qui puisse convenir à la fois à l’Allemagne et à la Grèce ?

Je suis d’accord avec tous les problèmes créés pour l’Europe par un Euro si faible et sur le fait que l’heure n’est pas franchement à l’optimisme mais il ne faut pas oublier non plus que les Etats-Unis n’apprécient guère de voir leur monnaie s’apprécier autant, et pas seulement contre l’euro, mais contre la plupart des devises.