Rapport foncières cotées : détecter les foncières les plus solides

Newsletter mensuelle REIT - Janvier 2019

La newsletter REIT US de janvier 2019 est disponible dans votre profil de membre, si vous êtes lecteur du livre ou si vous faîtes partie du Top 20/50/100 Réputation :

Newsletter mensuelle REIT - Mars 2019

La newsletter REIT US de mars 2019 est disponible dans votre profil de membre, si vous êtes lecteur du livre ou si vous faîtes partie du Top 20/50/100 Réputation :

Newsletter mensuelle REIT - Mai 2019

La newsletter REIT US de mai 2019 est disponible dans votre profil de membre, si vous êtes lecteur du livre ou si vous faîtes partie du Top 20/50/100/150 Réputation :

MISE A JOUR LE 02/07/2019

La newsletter foncières cotées a été lancée début 2017. Initialement, il s’agissait d’une newsletter envoyée mensuellement à tous les lecteurs du livre Investir dans l’immobilier depuis chez soi. Aujourd’hui, il s’agit d’un rapport quotidien disponible dans votre profil de membre, sur abonnement.

La notation de la dette à long terme non sécurisée

Pour leur besoin de financement, les foncières cotées émettent généralement de la dette à long terme, dite non sécurisée, c’est-à-dire sans actif immobilier en collatéral.

Cette dette est notée par les agences de notation comme Standard & Poor’s, Moody’s ou Fitch. Plus la probabilité de défaut est faible, meilleure est la notation et vice-versa.

Comme les foncières cotées thésaurisent peu leurs profits, pouvoir lever de la dette avec une bonne notation et un faible taux d’intérêt est critique pour leur bon fonctionnement et leur rentabilité. Exactement comme pour un particulier qui fait de l’investissement locatif, à rendement locatif égal, plus le taux d’emprunt est faible, plus la rentabilité de l’investissement est élevée.

Par conséquent, les foncières peuvent être catégorisées en fonction de la notation de leur dette, et bien souvent, une bonne notation présage de la robustesse de la foncière.

Le rapport REITs et pipelines

Environ 250 foncières cotées (et quelques sociétés de pipelines, qui ont des caractéristiques très proches, les pipelines étant loués comme des biens immobiliers), essentiellement américaines, sont restituées dans le rapport.

Pour chaque société, le rapport donne la capitalisation boursière, le rendement sur dividende, la fréquence du dividende, le bêta, le ratio EV/Ebitda, la marge d’Ebitda, le cours cible des analystes, l’écart par rapport au cours le plus bas/haut à 52 semaines et son industrie :



Des filtres de recherche permettent également d’affiner les listes.

ACCÈS

L’accès au rapport REITs et pipelines est gratuit pour les 150 100 membres des forums avec la réputation la plus élevée, mais nécessite un abonnement pour les autres.

Accéder au rapport REITs et pipelines

Merci Jeff.

J’ai encore fait évolué le rapport foncières cotées ce matin.

La première partie est toujours un classement des foncières en fonction de la notation de leur dette.

La deuxième partie, le classement sectoriel, inclue à présent la quasi-totalité (au moins 300 k€ de capitalisation boursière) des foncières cotées européennes et américaines.

Vu le volume de données, des erreurs ne sont pas à exclure :
- le ratio EV/Ebitda d’une société peut différer plus ou moins légèrement,
- la typologie de la foncière peut être erronée.

Mais sur une page, nous avons maintenant une vision quasi-exhaustive des foncières cotées occidentales : Newsletter foncières cotées et pipelines  Mardi 9 Juillet 2019

Je découvre cette liste en tant que nouvel abonné, et donc ne soyez pas surpris de questions surprenantes.

Je suivais une série de REIT et je n’en découvre aucune dans cette liste ? Par exemple :NRZ

Serait il possible de pouvoir effectuer une recherche par nom de société ?

Mais la liste est très utile.

Merci

MAJ OCTOBRE 2019

Office Properties Income Trust (foncière spécialisée dans les bureaux) entre dans la newsletter avec une notation BBB.

Hospitality Properties Trust devient Service Properties Trust, mais toujours avec la notation BBB-.

HCP devient Healthpeak Properties, mais toujours avec la notation BBB+.

VEREIT passe de BBB- à BBB pour Fitch, mais comme c’est la notation S&P qui prévaut dans la newsletter, il n’y a donc pas de changement dans celle-ci.

RAS sur le reste, sauf omission.

PERSPECTIVE DE LA NOTATION ET SOCIÉTÉS DE PIPELINES

1) Pour toutes les foncières cotées et sociétés de pipelines possédant une notation S&P, j’ai ajouté sous la forme d’une flèche montante/stagnante/descendante la perspective de cette notation (credit watch), également donnée par S&P.

2) Toutes les sociétés de pipelines ont été classées en fonction de leur activité dominante :

AJOUT D’UNE NOTE EXPLICATIVE SUR LA NOTATION

Je partais du principe que tout le monde connaissait la notation S&P, mais ce n’est pas si évident.

La newsletter inclue donc à présent un résumé de celle-ci et pourquoi elle est intéressante pour les sociétés capitalistiques comme les foncières ou entreprises d’infrastructures :

Bonjour,

Effectivement, ces histoires de couleurs donnent souvent lieu à des incompréhensions.

La légende indique :

+Bas à 52 semaines
Quel pourcentage appliquer au cours de bourse pour atteindre le cours le plus bas touché sur les 52 dernières semaines ?
Les couleurs rouge, orange, verte, partent du principe qu’il vaut mieux acheter proche du plus bas.

Quel pourcentage appliquer au cours de bourse pour atteindre le cours le plus haut touché sur les 52 dernières semaines ?
Les couleurs rouge, orange, verte, partent du principe qu’il vaut mieux acheter loin du plus haut.

Pour les deux cases :
- des couleurs rouge et rouge signifient que nous sommes loin du plus bas et proche du plus haut.
- des couleurs verte et verte signifient que nous sommes proche du plus bas et loin du plus haut.
- des couleurs orange évoquent une situation intermédiaire.

Après, est-ce qu’il vaut mieux acheter proche du plus haut ou proche du plus bas ou au milieu, tout est discutable.

C’est pourquoi la légende indique "parte du principe que", sans trancher.

Cela a en effet été changé ce jour suite aux remarques des uns et des autres !

M-erci pour le retour.

AJOUT D’UNE DIZAINE DE RATINGS

En plus de la maj mensuelle habituelle (d’ailleurs, pas grand chose à signaler ce mois-ci, les ratings de Kimco et RioCan ont été maintenu par Standard & Poor’s, ce qui est plutôt positif pour ces deux foncières malgré le COVID), une petite dizaine de sociétés immobilières supplémentaires ont maintenant un rating.

Au total, 147 foncières et sociétés d’infastructure sont listées dans la newsletter avec un rating, généralement issu de Standard & Poor’s, ou sinon Moody’s ou sinon Fitch.

Maj mensuelle des ratings

- Dégradation du rating ou de la perspective : Unibail-Rodamco-Westfield, Cushman & Wakefield

- Rating et perspective confirmés : Klepierre, Deutsche Wohnen, Grand City Properties, Cellnex, Unite Group, Boston Properties, Brixmor Property, CyrusOne, Host Hotels & Resorts, Medical Properties, National Health Investors, Service Properties, SL Green Realty, Uniti Group, Rexford Industrial

- Relèvement du rating ou de la perspective : Gaming and Leisure Properties, Washington Prime Group, CBL & Associates Properties

Pour voir les 147 ratings : Newsletter REITs et infrastructures