Opportunités boursières de la semaine

Pour les distributeurs, des raisons + ou - objectives et subjectives, car je ne m’intéresse pas plus que ça au secteur. :-)

- Dividendes souvent rikiki

- Je vois pas où peut se faire la croissance. L’occident est saturé, l’international c’est pas si facile (il y a qu’à voir l’historique d’acquisitions/cessions de Carrefour). Les fournisseurs sont déjà pressés comme des citrons, les salariés aussi donc je vois pas comment ils peuvent augmenter les marges. Augmenter les prix est impensable aussi, car le client n’a aucune fidélité à son distributeur. Avant "j’"achetais chez Leclerc, aujourd’hui chez Leader Price, demain "j"’irais encore au moins cher. A contrario, Leader Price se met même maintenant à proposer du Coca Cola dans ses magasins !

- Je ne vois pas le modèle de l’hypermarché généraliste dans l’avenir. Demain on achètera tous nos livres numériques sur Amazon, la hi-fi sur Cdiscount, nos meubles chez Ikea, nos fringues dans des magasins spécialisés (C&A, H&M etc) et la nourriture dans des magasins de proximité. Il est où le distributeur généraliste dans tous ça ?

- (totalement subjectif) A titre purement personnel, les chaines d’hypermarchés cristallisent notre société de consommation et son gaspillage. Des milliers de références, du flux tendus hyper polluant, une pression inéquitable sur les fournisseurs, de la nourriture immonde (fruits espagnols sans gout développés sous serre, élevage de viandes et volailles industriels…), des produits "jetables" car de piètres qualités, des consommateurs moutonniers entassés dans les temples de la consommation le samedi à se battre sur la dernière promo, une standardisation des gouts (c’est l’hypermarché qui impose maintenant à certains fournisseurs le "gout" des produits), etc.

Je rejoins les avis ci-dessus concernant JNJ. Le titre végète mais il s’échange à bon marché et comme a dit swantobomb la croissance des dividendes est intéressante. Du buy & hold en ce qui me concerne. Tôt ou tard le cours va amorcer une montée, les investisseurs recherchant des sociétés solides qui de plus offrent du cash régulier et croissant.

Pour ce qui est de la distribution, j’y ai travaillé durant 11 ans et c’est vrai que beaucoup de sociétés ne savent plus où elles vont. Leur seule politique a toujours été les prix et la gestion des coûts qui y est associée. Ceux qui veulent survivre à cette guerre devront se diversifier d’un point de vue qualitatif ou technique, ou alors obtenir un leadership incontestable du point de vue des coûts.

De ce point de vue, j’ai un petit faible pour WMT qui possède justement ce leadership et qui a encore une marge de progression en Europe et dans les pays émergents, notamment la Chine.

bonjour
Simple commentaire non financier subjectif/objectif :
J’aimerais ajouter que j’ai été (comme salarié) fournisseur de la grande distrib que j’ai vu naitre(j’ai visité en 1963 le premier carrefour à Ste Genevieve des Bois) et ai vu aussi naitre leur centrales d’achats SAMOD, PARIDOC,SPACOD,AUCHAN,LECLERC  etc…et j’approuve des deux mains les commentaires que je viens de lire.
Mais j’ajoute que j’ai gardé le souvenir des produits des concurrents que l’on me donnait à recopier pour les faire moins chers, en les modifiant legerement pour éviter les problèmes …  C’était le processus normal et l’ un des grands ,il y a une vingtaine d’années , avait même un atelier de confection dans lequel ils produisaient des petites séries des modèles achetés dans des boutiques de détail et recopiés. Ils répartissaient ensuite ces petites séries dans une dizaine de magasins test et si ça marchait ils passaient des commandes aux fournisseurs en les égorgeant sur les prix. Donc copie organisée, prix imposés au couteau, cela me fait penser à la maffia.
Moralité , je n’aurai jamais la moindre action de ces maffieux . En concentrant leurs achats à l’étranger,ils ont détruit les petits fournisseurs régionaux qui donnaient du travail aux populations locales, détruit le commerce de détail en cassant les prix  puis la place étant nette, ils ont remonté les marges,. Résultat,  ils ont mis au chomage les salariés de petits fournisseurs régionaux, les petits commercants et vidé les villages sans parler de la pollution pour transporter les marchandises et aller faire les courses à 15 kms. Maintenant le consommateur paie aussi cher pour acheter de la m…, mais les profits vont se réfugier à Bruxelles , en Suisse ou ailleurs aux Caraibes

InvestisseurHeureux a écrit :

Pour les distributeurs, des raisons + ou - objectives et subjectives, car je ne m’intéresse pas plus que ça au secteur. :-)

- Dividendes souvent rikiki

- Je vois pas où peut se faire la croissance. L’occident est saturé, l’international c’est pas si facile (il y a qu’à voir l’historique d’acquisitions/cessions de Carrefour). Les fournisseurs sont déjà pressés comme des citrons, les salariés aussi donc je vois pas comment ils peuvent augmenter les marges. Augmenter les prix est impensable aussi, car le client n’a aucune fidélité à son distributeur. Avant "j’"achetais chez Leclerc, aujourd’hui chez Leader Price, demain "j"’irais encore au moins cher. A contrario, Leader Price se met même maintenant à proposer du Coca Cola dans ses magasins !

- Je ne vois pas le modèle de l’hypermarché généraliste dans l’avenir. Demain on achètera tous nos livres numériques sur Amazon, la hi-fi sur Cdiscount, nos meubles chez Ikea, nos fringues dans des magasins spécialisés (C&A, H&M etc) et la nourriture dans des magasins de proximité. Il est où le distributeur généraliste dans tous ça ?

- (totalement subjectif) A titre purement personnel, les chaines d’hypermarchés cristallisent notre société de consommation et son gaspillage. Des milliers de références, du flux tendus hyper polluant, une pression inéquitable sur les fournisseurs, de la nourriture immonde (fruits espagnols sans gout développés sous serre, élevage de viandes et volailles industriels…), des produits "jetables" car de piètres qualités, des consommateurs moutonniers entassés dans les temples de la consommation le samedi à se battre sur la dernière promo, une standardisation des gouts (c’est l’hypermarché qui impose maintenant à certains fournisseurs le "gout" des produits), etc.

Achat actions : opportunités au 03/04/2011
https://www.investisseurs-heureux.fr/bl … ticle/291/

Idem que la semaine dernière. On notera que plusieurs distributeurs sont dans la liste :
- Carrefour
- Marks & Spencer en Angleterre
- Sysco aux USA
- George Weston au Canada
- Loblaw au Canada
Marks & Spencer a des ratios intéressants, et me parait avoir un meilleur positionnement qu’un distributeur très diversifié avec des emplacements en banlieue comme Carrefour, mais je ne m’intéresse pas plus que ça au secteur.

On retrouve à nouveaux des utilities liés aux nucléaires, mais je reste à l’écart. Ce ne sont plus des véhicules de rendement sûr dans le contexte actuel.

Ça a mis le temps mais Baxter Internationnal, qui avait fait l’objet de nombreuses recommandations dans les opportunités de la semaine entre mai et septembre 2010 (Lien) efface enfin ses mauvaises nouvelles :


En Euro la hausse n’est pas aussi impressionnante toutefois (+10% sur mon portefeuille).

En voyant le cours inférieur à 100€, je commence à me demander si je ne vais pas renforcer Esso également.

D’accord avec JB0660 sur le fond. J’avais la valeur en portefeuille, mais devant le manque de perspectives j’ai vendu il y a quelques semaines. En effet, la valeur n’avait d’interêt que par le dividende, qui a diminué de 8.50 à 6€. Ce n’est pas une petrolière complète : uniquement raffinage et distribution. Ce n’est pas là que se font les marges…..

Oui, mais le rendement sur dividende n’est que de 1,9%, donc je fais comme si l’action n’existait pas. :-)

Achat actions : opportunités au 08/05/2011
https://www.investisseurs-heureux.fr/bl … ticle/297/

Le "screener" ne détecte quasiment plus rien du tout en opportunités.

Parmi les quelques une restantes : les utilities, mais je reste à l’écart compte-tenu que les tarifs sont plus ou moins régulés et les pressions sur le nucléaires. Nokia est pas cher mais spéculative : tout va se jouer sur les nouveautés qui vont sortir après son partenariat avec Microsoft. Esso on en a déjà parlé la semaine dernière. Carrefour apparait à nouveau dans la liste et je l’avais déjà recommandée mais vue la stratégie actuelle, bof.

Coté US, il n’y a rien : les bigs caps US sont quasi-toutes sur le plus haut, sauf Cisco dont on a déjà parlé.

Coté Asie/Pacifique, signalons Westfield Group et CFS Retail Property Trust, deux foncières proches de leur plus bas. Mais le prélèvement à la source de 30% + 12,3% de prélèvements sociaux rend les deux valeurs totalement inintéressantes.

Achat actions : opportunités au 05/06/2011
https://www.investisseurs-heureux.fr/bl … ticle/303/
Plusieurs nouveautés cette semaine après une période avare. Pas trop de changement pour les actions françaises, Carrefour ou Esso sont tjs présentes. Le cours est un chouia trop élevé sur Total pour être dans la liste, mais on peut initier une ligne pour ceux qui ne sont pas investis dans les pétrolières, IMHO. Bouygues est aussi sur ses plus-bas mais trop volatile pour être dans la liste.
Deux suédois sont apparus, Securitas et l’opérateur télécom suédois/finlandais TeliaSonera, qui un temps faisait l’objet de rumeur de rachat par France Telecom.
Au Canada, Thomson Reuters rentre dans la liste, et aux Etats-Unis, Microsoft et le retour de Campbell Soup (marque Liebig en France).

Achat actions : opportunités au 11/06/2011
https://www.investisseurs-heureux.fr/bl … ticle/304/

La liste a bien grossi cette semaine. On trouve moult opérateurs télécoms (Français : France Telecom, Italien : Telecom Italia, Hollandais : KPN, Suédois/Finlandais : TeliaSonera, Autrichien : Telekom Austria et Belge : Belgacom). C’est vraiment le secteur massacré en ce moment. Il l’était déjà post-2009, où la plupart des secteurs avaient rebondi sauf lui et le voilà à nouveau sur ses plus-bas.

Les utilities sont bien fournis avec GDF, RWE, E.ON, EDF. La cata pour RWE et E.ON, malgré l’arrêt du nucléaire, ils supporteront la taxe sur le nucléaire prévue l’année dernière. Ils doivent être content aussi de savoir qu’une partie du Capex des dernières années passe à la poubelle. Plusieurs fois RWE s’était retrouvé en short-list des opportunités en 2010, c’est un beau flop. :’-(

On trouve aussi deux éditeurs dans la liste : Reed Elsevier, Wolters Kluwer. Trois si on rajoute Pages Jaunes, dont le métier est un peu différent. Si vous allez aux salons sur Paris, c’est souvent organisé par la filiale événementiel de Reed Elsevier (que Reed Elsevier souhaitait vendre pas un temps).

Ces 3 secteurs sont plus que matures et les utilities (et dans une moinde mesure les télécoms) souffrent de contraintes législatives. Toute la question est de savoir si néanmoins ces chevaux de traits s’achètent au prix de chevaux de traits ou de vieux canassons.

Je continue à penser que France Telecom n’est pas trop cher et à l’avantage du PEA. GDF-Suez m’apparait le moins pire des utilities et a aussi l’avantage du PEA.

Pour changer on trouve un brassier dans la liste. Ça faisait longtemps qu’une vraie valeur de consommation de base ne s’y était pas trouvée. Le rdt est faible et les ratios très moyennement intéressants, mais comme les vrais valeurs de base proches de leur plus-bas sont rares, je l’ai mis dans ma short-list.

On trouve une curiosité sur la bourse Grecque. OPAP, la "Française des jeux Grecques" a un très gros dividendes et des ratios très très bon marché et aucune dette. Hormis ce qui se passe en Grèce, le dossier mérite peut-être d’être creusé pour savoir pourquoi le cours transige si bas.

Achat actions : opportunités au 10/07/2011
https://www.investisseurs-heureux.fr/bl … ticle/313/

La liste des opérateurs télécom prochent de leur plus-bas à 52 semaines n’en fini pas de s’allonger. Retenez votre souffle, nous avons :
- KPN (Pays-bas)
- Swisscom (Suisse)
- France Telecom et Vivendi
- Telefonica (Espagne)
- TeliaSonera (Suède)
- Telecom Italia (Italie)
- Telenor (Norvège)
- TeliaSonera (Finlande)
- Belgacom (Belgique)
- Telekom Austria (Autriche).

On trouve par contre aucun anglais (Vodaphone, British Telecom), Américain (AT&T, Verizon) et ni de Deutsche Telekom qui profite tjs de la vente d’une partie de ses activités américaines.

Parmi toutes les bigs caps des télécom, la moins chère en terme d’EV/CA est France Telecom avec 2,1. La mid-cap Belgacom est encore moins chere (ratio de 2).

On notera aussi une avalanche de valeurs de la distribution : Ahold (Pays-Bas), Carrefour, Metro (Allemand), Colruyt (Belgique), Delhaize (Belgique mais surtout présent aux USA), Casino Guichard et J Sainsbury (Anglais). Comme pour le secteur télecom, l’anglais Tesco ou l’américain Wall-Mart ne sont pas dans la liste…

Le raffineur Esso dont nous avions parlé il y a quelques semaines est maintenant rejoint par l’Italien ERG, dont le profil est moins intéressant (FCF négatif, dette plus élevée…).

Donc cette semaine, j’ai mis en short-list Vivendi qui a un profil original, le chimiste Akzo Nobel car c’est rare d’avoir des valeurs de ce secteur dans les opportunités hebdo et parce que son dividendes est largement couvert par le FCF et Ahold qui d’après mes ratios est moins chère que les autres distributeurs alors que son CA croit année après année.

Avec un profil PEA rendement, on pourra s’intéresser à Vivendi, France Telecom, Casino et Esso, sachant qu’à part Casino, le dividende a des chances de baisser dans le futur.