IBM : encore une cash machine chez les old techs !

Dooffy a écrit :

P.S.: remplacer IBM par une autre tech qui verse en février serait facile, j’en ai déjà plusieurs (Accenture, Microsoft), mais je me retrouve dans le même piège qu’IH désormais, espérer un retour vers le PRU :-)

En fait, j’ai vendu IBM le 3/11 (voir ce message) avec une perte de -15% hors dividendes, malgré six ans de détention.

J’avais choisi cette date pour avoir en "bonus" les actions Kyndryl (et pouvoir les vendre également), mais finalement il fallait détenir les titres le 3/11 au soir pour les avoir.

Du coup je ne les ai pas reçues, et ce n’est pas un mal vu que dès l’ouverture ces nouvelles actions ont chuté.

Warren Buffett avait montré la voie (et Ledep aussi !) à suivre…

Damnation… je ne devrais plus être étonné depuis le temps, IBM rachète encore une bouse (je n’ose même pas regarder le ratio qu’ils ont payé pour limiter la nausée). ça fleure bon l’acquisition dans le thème à la mode pour faire plaisir aux investisseurs, mis ces derniers ne sont plus dupes!

Si seulement ils pouvaient se contenter d’accumuler sagement le cash pour ensuite racheter des actions (ce qu’ils font déjà par ailleurs soit dit en passant) ou pour se désendetter avant que les taux n’augmentent…

Je commence à comprendre IH qui s’est délester, pour ma part, je conserve cette société que je trouve peu valorisée, qui génère toujours pas mal de cash dans une activité peu capitalistique (encore faudrait il ne pas racheter de nanars)  et je leur octroie (peut être à tort) un moat.

IBM Acquires Envizi to Help Organizations Accelerate Sustainability Initiatives and Achieve Environmental Goals

Vous avez raison, d’ailleurs je suis également actionnaire de Microsoft et d’Oracle depuis une dizaine d’année, et j’ai pu voir le bénéfice de cette transformation.

Pour ma part je ne peux m’empêcher que le management et la manière dont ses intérêts sont alignés a un rôle prépondérant dans ce type de transformation, et je confesse avoir investi dans Oracle à l’époque en connaissant assez peu leur activité mais avec une grande confiance dans Larry Ellison et son objectif assumé de devenir toujours plus riche. Chez IBM, on a des managers probablement talentueux mais pas des "patrons entrepreneurs".

Je vous rejoins sur le potentiel "s’ils finissent par y arriver"!

Pour faire un come back, il faut avoir une vision sur les domaines technologiques du futur et une stratégie pour arriver à être bien placé sur les solutions technos y afférents, sans compter la capacité d’exécution.

Si l’on regarde le passé récent d’IBM, on ne peut pas dire que la stratégie fut bonne :
- Les terminaux mobiles : IBM n’a jamais été présent, Google et Apple ont explosé tous les scores sur ce sujet
- Le cloud : Raté, IBM n’existe pas face à AWS, Azure, Google. Même OVH est plus important sur ce sujet
- IA : encore raté, avec en plus ironie du sort des investissements énormes sur Watson et une revente à perte de Watson for Health, quelques mois à peine avant l’explosion de ChatGPT et autres déclinaisons

Quelle est la stratégie d’IBM pour le futur, ses choix structurants et que font les autres sur ces mêmes domaines ?

Pour moi IBM plus rien à en attendre, IBM est désormais une société du passé, sans réel avenir, et qui va simplement décliner et continuer à habiller ses chiffres pour le reporting boursier, en faisant du cost-cutting de façon régulière.

RdV dans quelques années pour faire un bilan ;-)

Bonjour Fegobe,

Je respecte votre point de vue et votre enthousiasme sur cette société.

C’est la différence des points de vue sur l’avenir d’une société qui permet au marché d’exister. L’un veut vendre car il n’y croit plus, l’autre veut acheter car il y croit encore .

Sans aller trop dans les détails, j’ai suivi IBM pendant très longtemps, en fait depuis le siècle dernier ;-)

Étant dans le monde IT depuis mon premier job, IBM représentait une valeur évidente, compréhensible et à posséder.

J’ai donc pu suivre de près les différentes transformations de la société durant toute cette période. Cela ne m’a pas convaincu quand à sa capacité structurelle à saisir les occasions liées aux grands changements technologiques.

J’ai alors jeté l’éponge il y a quelques années sur cette valeur, et je ne fais toujours pas le pari d’un retour en force, en dépit des derniers changements que vous listez.

Mais je vous souhaite une bonne réussite sur ce titre, l’avenir nous dira …