Les singes : meilleurs boursicoteurs que les Hommes ?

Merci Thomas de nous faire partager cette experience interessante, et je dirais plutot qu’il faut rester humble face a l’idee de se croire "contrarian value".

Pour l’histoire du singe qui revient regulierement, comme Bifidus je demande a voir les details de l’etude. Car si le singe performe comme la moyenne ou le marche, qu’en est-il des ecarts de performance? Y a-t-il des traders qui surperforment et d’autres qui sous-performent? La bourse etant un "jeu" a somme nulle (le gateau total gonfle et degonfle au cours du temps), on peu s’attendre a ce qu’effectivement en moyenne, on ne surpasse pas les indices, voir que l’on perde l’argent avec les frais de transaction. Ca n’est pas une grande decouverte en soi.

Comment le singe passe-t-il ses ordres? Est-ce valable avec un chien ou un dromadaire? Est- on sur que le singe constituerait vraiment son portefeuille de maniere aleatoire? Car il pourrait etre plus attire par les petites fleches rouges que les vertes. Encore une fois, il me semble que nous souhaitons transposer, et faire dire aux animaux, des choses qui sont propres a l’homme et qui n’ont de sens que pour l’homme. Sortons donc ce pauvre singe de cette triste equation, il n’est la que pour servir une etude en mal de publicite.

Pour rester un minimum objectif, il faudrait dire qu’un portefeuille constitue de maniere aleatoire et genere par ordinateur (pas par un singe) peut battre la plupart des gerants. Cet ordinateur est programme pour faire de l’indexing et gere le portefeuille de maniere active. Par ailleurs, l’ordinateur bat en moyenne les gerants de fond, c’est tres bien, mais combien de gerants ont pu vivre et manger pendant les quarante ans qu’ont dure l’etude? Et puis combien de chercheurs en quete de "la formule magique qui fait gagner les singes en bourse" cela a t-il fait vivre?

Mais regardons de plus pres la conclusion de l’etude. Desole c’est du google trad, la conclusion n’est deja pas tres claire, mais avec la traduction automatique, c’est pire:

Etude CASS a écrit :

"Nous constatons que tous les indices envisagés dans ce document aurait produit une meilleure performance ajustée du risque que pourrait avoir été réalisé en ayant une exposition passive à un indice pondéré de capitalisation boursière.

Cependant, peut-être le résultat le plus important de notre travail n’est pas tant que ces indices sont bien conçus, en effet, dans de nombreux cas un choix aléatoire des poids constitutifs aurait souvent produit une performance supérieure à celle générée par les techniques d’indexation alternatives. Au lieu de cela, le résultat le plus important de cette étude est que, depuis la fin des années 1990, l’indice pondéré de capitalisation boursière s’est révélée être une stratégie d’investissement avec relativement peu de succès."

La conclusion de l’auteur meme dans son etude est beaucoup plus circonspecte et ponderee que "un singe bat les traders". Notons qu’il parle de performance ajustee du risque, et la je vous avoue, que des la premiere phrase, il me perd, c’est base sur du CAPM Sharpe ratio. Pour moi, c’est dur a avaler. Pas de mentions de gerant non plus, juste des compraisons d’indices. En gros et pour resumer en langage clair: "La derivee seconde du cosinus du carre des ecarts ponderes, divise par l’age du capitaine aurait peut-etre pu produire de meilleurs resultats, dans certains cas, que le carre de l’age du capitaine pondere par les cosinus moyen de mes deux. Et ce, depuis les annees 2000". C’est ce que l’on appelle une revolution dans un verre d’eau.

Donc de la a m’acheter un singe pour mieux investir en bourse, il y a un pas (de geant j’ai envie de dire) que je ne vais pas franchir.

Dernière modification par Wawawoum (24/09/2013 05h42)