Les bonus cappés : avantages et inconvénients des bonus cappés

BNP Paribas a un nouveau site pour les produits de bourse.
Hélas, l’ancien était mieux !

Dans la liste des produits, les indicateurs de performance
(distance au niveau bonus, rendement annualisé)
ainsi que le cours du sous-jacent
ont disparu :

Il faut sélectionner 1 produit pour les retrouver :

C’était mieux avant avec toutes ces informations :


Un coté "pas fini / pas testé" évident :


Des bugs connus mais site quand même mis en ligne :


Pas pro …

J’ai également écrit à BNP pour déplorer les manques du nouveau site, bien inférieur pour l’instant au précédent car il est beaucoup trop lacunaire. Pas de réponse de BNP pour l’heure mais il est impossible que le site reste ainsi, notamment sans les mentions des rendements dans le récapitulatif des bonus. Ceci dit, effectivement, ils auraient pu travailler un peu plus avant la mise en ligne (l’ancien reste cependant accessible).

Bonjour en fait c’est simple:

le rendement est de 9.59%. C’est le rendement max que vous aurez si le cours de orange reste au dessus de 7€ d’ici le 18/12 ou touche 12 €.

Plus ca arrive tôt d’ici le 18/12/2020 plus vous gagnerez vite vos 9.59%.

Pour moi, cela reste a confirmer car je ne suis pas un expert, le rendement max annoncé dessous de 45.46% est l’annualisation du rendement de 9.59%. Un truc de banquier pour mettre de beaux chiffres…!

9.59 pour 79 jours soit 45.46 pour 365 jours. le calcul doit surement être plus complexe mais a la louche on y est…

Donc le rendement de votre capital sera de 9.59% pour deux mois et demi de durée si orange ne touche pas les 7 euros.

Ca me parait intéressant, même si nous ne sommes pas l’abri d’une rechute générale des marchés  dont orange ne serait surement pas epargné…

edit: je m’interroge d’un scenario ou orange toucherait 12 euros d’ici 10 jours. Ca nous ferais 9.59 % pour 10 jours soit 350 % de rendement annualisé !

Le rendement peu encore s’améliorer et il est directement lié au cours de orange.

Si orange se rapproche de 7 € le cours du bonus va baisser et donc le rendement augmenter car le prix du bonus au 18/12 sera de 12€.

par exemple si orange baisse a 8€, le cours du bonus baisseras car le risque sera plus grand donc le rendement meilleur.

Avec un bonus cappé, les scénarios sont :
. forte hausse du sous-jacent > niveau bonus : pas mal ! le certificat tend vers le niveau bonus, mais le sous-jacent fait mieux
. petite hausse du sous-jacent < niveau bonus : bien ! le certificat tend vers le niveau bonus, et le sous-jacent fait moins bien
. petite baisse du sous-jacent > borne basse : excellent ! le certificat tend vers le niveau bonus, et le sous-jacent fait beaucoup moins bien
. forte baisse du sous-jacent < borne basse : tilt ! le certificat a touché la barrière, il se comporte comme le sous-jacent dans la limite niveau bonus.

Pour limiter les pertes lors du dernier scénario défavorable, éviter les bonus cappés à forte prime
(prix de vente du certificat >> cours du sous-jacent).
De ce point du vue 06E4B est un choix risqué : si ORANGE passe de 8,73 à 7 €, le bonus cappé passe de 10,92 à 7 €.

En général les bonus cappés à échéance 2 ou 3 mois ont une forte prime.
Préférer l’échéance trimestrielle suivante.
Par exemple sur ORANGE : 18MHC ; Échéance 18.03.2021 ; Prime 1,94 %. Moins rentable mais moins risqué.

Bonjour,

D’après le dernier exemple, sur quelles bases va-t-on me rembourser en cas de scénario favorable ?

Pour le niveau bonus 12, c’est le sous-jacent où les prix vente-achat qui sont concernés ?

Au plaisir de vous lire ?

Bonjour,
Je me permets de relancer le sujet après avoir lu les 15 pages de cette rubrique et fait des recherches par ailleurs.

Je viens de me lancer dans les certificats bonus Cappé et je mets en place un comparateur pour connaitre l’imposition appliquée à chaque situation (retrait avant échéance ou à échéance, IFU ou barème progressif), ainsi que le suivi parallèle d’une position prise en direct sur le sous-jacent.

Mon TMI étant à 11% il me semble plus judicieux d’opter pour le barème progressif de l’impôt sur le revenu (11% au lieu de 12,80%).

Le cas qui me préoccupe est celui où je mène mon bonus à terme (revenus mobiliers comme les dividendes) et j’opte pour le barème progressif. J’ai bien compris qu’en premier lieu c’est la Flat-Tax à 30% qui est appliquée, et qu’une régularisation éventuelle intervient plus tard.

Dans le cas du choix au barème progressif, les dividendes sont soumis à un abattement de 40% avant le calcul de l’impôt (+ CSG déductible). Je suppose donc que les revenus des bonus cappé arrivés à terme qui appartiennent à la même catégorie en font de même, mais je n’arrive pas à en trouver la confirmation.
Le fait d’amener mon bonus à terme m’évite déjà de payer les frais de courtage, si en plus en optant pour le barème progressif je peux gagner 1,80% et bénéficier de l’abattement de 40% et de la CSG déductible çà change la donne versus un retrait avant échéance.

Voilà 2 jours que j’essaie d’avoir une réponse claire à ma question mais on me répond toujours à côté et sans certitude. C’est chose faite grâce à vous.
Bonne journée.

Quand la barrière est touchée, le bonus va effectivement suivre la valeur du sous jacent. Vous ne pouvez plus l’acheter (bid only) mais vous pouvez le vendre à tout moment avant l’échéance. C’est pour cela qu’il y a un carnet d’ordre à l’achat, pour que vous puissiez le vendre.

Si vous penser que l’action va remonter d’ici l’échéance, vous pouvez toujours le garder encore.

Ok Franck pour l’info. Par ces temps de baisse sur tous les secteurs, les rendements augmentent sur bonus cappés, il peut y avoir des opportunités. Cordialement

L’échéance est très éloignée, et donc le risque est important pour un bonus qui va être exposé pendant un an aux aléas de la Bourse.
Perso je ne sélectionne que des bonus à 3 mois d’échéance maximum, et je les amène à leur terme. En profitant des baisses importantes comme il y a 2 jours, on trouvait des bonus qui peuvent rapporter 8 à 15% bruts en quelques mois seulement (FAURECIA, ERAMET, AXA, SG…) avec une barrière encore éloignée et une prime assez faible.
J’émets des doutes sur l’opportunité de ce dernier critère qui n’a d’intérêt que si le bonus capote, ce qui n’est pas le but recherché. L’écart n’est pas constant sur la durée, il change à chaque instant, si le sous-jacent venait à toucher la barrière, l’écart ne sera jamais celui constaté à l’achat, donc j’ai un peu de mal avec çà, mais j’en tiens compte un peu tout de même au cas ou, ma priorité étant toutefois l’éloignement de la barrière et la performance.

Je dois dire que je suis surpris par le fait que les bonus cappés (et autres produits de ce type) ait encore du succès, notamment sur ce forum bien renseigné et apte à détecter les promesses un peu trop belles de certains investissements qu’ils soient financiers ou immobiliers.

Comme ce sont des produits structurés intégrant notamment des options, ils sont compliqués à pricer. Donc ils est complexe pour un investisseur non professionnel de décortiquer le produit, son tarif et/ou de le comparer avec d’autres alternatives. Et comme les originateurs et distributeurs le savent, ils n’hésitent pas à charger en frais qui de facto sont bien cachés.

Quitte à verser dans le cliché : quand je vois que Goldman Sachs commercialise ce type d’investissement, je m’inquiéterai d’être de l’autre côté d’un de ces paris sous forme de bonus cappé !