Capgemini Vs Atos et Sopra : pourquoi cet écart de valorisation ?

AOF•12/07/2021 à 09:14 a écrit :

ATOS chute de 15%

Atos chute de 15% à 44,8 euros. La cotation du titre de la société avait été retardée. Le groupe a ajusté à la baisse ses prévisions de résultats annuels 2021. En effet indique le groupe, au deuxième trimestre 2021, le chiffre d’affaires à taux de change constants est redevenu stable. Toutefois, l’évolution organique est restée négative à environ -1,5% en raison d’une accélération du déclin des activités d’infrastructures classiques dans un contexte de migration plus forte vers le Cloud post-Covid.

Le groupe considère désormais que cet effet se poursuivra au second semestre. Le reste des activités d’Atos a bénéficié de la reprise économique qui entraine une explosion de la demande de digitalisation. Dans ce contexte, le groupe revoit son objectif de croissance du chiffre d’affaires à taux de change constants sur l’ensemble de l’année à " stable ".

Même si Atos avait prévu une saisonnalité de la marge opérationnelle plus prononcée entre le premier et le second semestre cette année, le taux de marge opérationnelle s’est avéré plus faible qu’attendu au premier semestre 2021 à environ 5,5%.

Compte tenu de l’ajustement du chiffre d’affaires sur toute l’année 2021, impactant les activités d’infrastructures classiques dont la flexibilité des coûts à court terme est faible, Atos ajuste son objectif de taux de marge opérationnelle sur l’ensemble de l’année à environ 6,0%.

Plusieurs éléments exceptionnels (dépréciation d’actifs, provisions pour pertes) ont été enregistrés en " Autres produits et charges opérationnels ", précise a société. Cette ligne s’est élevée à environ -160 millions d’euros au premier semestre.

Au cours du premier semestre de l’année, le flux de trésorerie disponible s’est élevé à environ -364 millions d’euros par rapport à -172 millions d’euros au cours du premier semestre 2020, ajoute Atos.

Le flux de trésorerie disponible a été principalement pénalisé par le besoin en fonds de roulement et en particulier par une réduction des avances clients, ajoute le groupe.

Pour l’avenir, ce dernier a décidé de réduire le recours aux avances clients. L’objectif de flux de trésorerie disponible pour 2021 est ajusté à " positif ", pour tenir compte des impacts de la réduction de l’objectif de marge opérationnelle et du besoin en fonds de roulement, plus particulièrement sur les avances clients. Le nouvel objectif comprend désormais en 2021 le montant total du plan de redressement en Allemagne pour 180 millions d’euros.

Le pire est toujours possible avec ATOS …

REUTERS•28/07/2021 à 09:35 a écrit :

Capgemini relève ses objectifs pour 2021 après un bon S1

PARIS (Reuters) - Capgemini a relevé mercredi ses objectifs financiers pour 2021, porté par un premier semestre solide et de "très bonnes" perspectives pour la deuxième partie de l’année.

Le groupe vise une croissance à taux de change constants comprise entre 12,0% et 13,0%, au lieu de +7,0% et +9,0% précédemment et table sur une marge opérationnelle comprise entre 12,5% et 12,7%, au lieu de 12,2% et 12,4%.

La génération de free cash-flow organique est désormais attendue supérieure à un montant de 1,5 milliard d’euros contre 1,3 milliard d’euros auparavant.

Lors du premier semestre, le chiffre d’affaires a atteint 8,71 milliards d’euros, en croissance organique de 7,1%.

"Après un premier trimestre déjà marqué par une croissance plus importante qu’anticipée, le groupe a fortement accéléré au deuxième trimestre", explique Capgemini.

Sur le dernier trimestre, la croissance organique est ainsi ressortie à 12,9%, un niveau nettement supérieur à celui d’avant la crise sanitaire.

La marge opérationnelle a atteint 12% du chiffre d’affaires au premier semestre, en progression de 120 points sur un an, et la génération de free cash-flow organique s’est élevée à 429 millions d’euros contre 106 millions d’euros sur la même période en 2020.

"Compte tenu de cette excellente performance et de très bonnes perspectives pour le second semestre, nous avons décidé de relever de manière significative nos objectifs" pour 2021, a commenté le directeur général, Aiman Ezzat, dans un communiqué.

176.50 EUR +3.16%

La comparaison avec ATOS est cruelle …

Le "marché" est un grand cyclothymique qui s’enthousiasme trop vite et déprime pour un rien.
Atos est un bon exemple. J’ai décidé de mettre un billet maintenant,non pas sur le passé mais sur le futur parce que le dirigeant semble crédible ainsi que  ses projets de développement. 

Le principal risque à 40 € est de voir le titre stagner, pas de faire faillite. Ensuite je peux attendre une saison ou deux pour voir si les actes suivent les paroles. Je compte sur l’enthousiasme qui suivra pour valoriser ma mise.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Pour un investisseur LT  le risque d’entreprise est très faible. Reste le risque de marché. Le flottant  important sans actionnaire de référence permet tous les excès. Acteur mondial, européen, Atos devient  une cible alors que son ancien PDG, T. Breton, devenu commissaire européen, déroule un plan de reconquête  où Atos aura forcement un rôle.

Le hasard n’existe pas, la vente a découvert qui a fait plonger le titre en paniquant les petits porteurs est l’outil parfait pour créer une opportunité de rachat, soit total , soit partiel.

Attendons la suite.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Comme Alstom Energie.

Alstom Energie était le fabricant et fournisseur  exclusif de la France en turbines nucléaires.
Ces turbines sont fondamentales pour le fonctionnement de notre flotte de sous-marins nucléaires et de notre porte-avions CdG.

Macron a été décisif dans la vente de Alstom Energie à GE.
Cela veut dire concrètement qu’il a permis à une puissance étrangère de mettre la main sur une société dont le rôle stratégique pour le pays est primordial.

Que se passerait-il le jour où les USA décideraient de menacer la France de ne plus nous approvisionner en turbines nucléaires? Que ce soit frontal (nous ne prenons aucune commande) ou détourné (nous avons de gros délais de fabrication, désolé), le résultat est le même: perte de souveraineté sécuritaire.

Si Macron l’a fait avec Alstom Energie, permettez moi de douter qu’il ne soit pas capable de le refaire avec des sociétés dont l’importance stratégique est inférieure (bien qu’importante, je suis daccord). Carrefour ou Capgemini ne sont pas du tout du même niveau d’importance en matière de défense que l’était Alstom Energie.

Espérons qu’il ait appris de cette énorme erreur,  et que cela ne se reproduira plus.
Il nous faut réindustrialiser le pays (ce à quoi je participe, tant financierement qu’intellectuellement), pas le vendre à la découpe.

Réaction inattendue du marché :

INVESTIR.FR | LE 10/09/21 À 14:50 | MIS À JOUR LE 10/09/21 À 15:10 a écrit :

Atos repart à la hausse malgré son exclusion du Cac 40

En baisse de 1,3% hier et de plus de 2% dans la matinée, Atos s’inscrit en hausse de 5,3% en début d’après-midi, à 44,67 euros.

Le titre était en baisse de plus de 45% depuis le début de l’année au plus bas de la matinée. Des rumeurs circulent également régulièrement sur l’intérêt que pourrait susciter le dossier, malgré une croissance ralentie par rapport à d’autres acteurs du secteur de la part du groupe de transformation numérique des entreprises.

Des fonds intéressés ?
Le 6 août, l’action s’était subitement envolée de 10%, en réaction à des informations relayées par l’agence Bloomberg selon lesquelles le dossier intéresserait certains fonds d’investissement.

A l’origine de ces informations, le site internet DealReporter, spécialiste de la compilation de données relatives aux fusions et acquisitions, qui évoquait plus particulièrement les fonds Cinven, KKR, Advent et Bain, en citant des sources proches du dossier.

+5,83% 44,870 € (c)

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

DENIS LANTOINE | INVESTIR.FR | LE 20/09/21 À 10:36 | MIS À JOUR LE 20/09/21 À 12:04 a écrit :

L’intérêt présumé de Sopra Steria pour Atos effraie la Bourse

Le titre de la société de services informatiques perd plus de 8% lundi, celui du groupe de transformation numérique des entreprise a encore gagné, de son côté, près de 2%.

C’est la plus forte baisse de ce lundi au sein du SRD. Sopra Steria plonge de plus de 8%, à 164,60 euros. La société de services informatiques s’intéresserait au groupe de transformation numérique des entreprises Atos, rapporte BFM Business, au même titre que Thales d’ailleurs, voire de Capgemini et Orange.

Il faut dire que, malgré sa chute de près de 40% en Bourse depuis le début de l’année, Atos pèse toujours un peu plus de 5 milliards d’euros de capitalisation. C’est 50% de plus que les 3,5 milliards d’euros de Sopra Steria, d’où la crainte des opérateurs face à une éventuelle levée de fonds pour financer une telle opération.

Mercredi dernier, le président du groupe Pierre Pasquier a évoqué le sujet Atos devant les représentants des salariés, indique encore le site internet. « Il regarde le dossier car il est toujours à l’affût de croissance externe, explique un des élus. Mais il a reconnu qu’Atos était gros ».

Des fonds également à l’affût
Thales, lui, ne serait intéressé que par les activités clés de cybersécurité. Le spécialiste de l’électronique de défense avait déjà réfuté toute marque d’intérêt pour l’ensemble du groupe de transformation numérique.

Une chose est sûre, le dossier Atos est regardé de près par de nombreux industriels mais aussi par des acteurs du private equity. Au début du mois d’août, le titre s’était envolé subitement de plus de 10% un vendredi après-midi, en réaction à des informations relayées par l’agence Bloomberg selon lesquelles l’entreprise ferait l’objet d’un intérêt de la part de certains fonds d’investissement.

Le site internet DealReporter, spécialiste de la compilation de données relatives aux fusions et acquisitions, évoquait plus particulièrement les fonds Cinven, KKR, Advent et Bain, en citant des sources proches du dossier.

Un dossier sensible
Mais le gouvernement n’est pas près de laisser Atos se faire démanteler et ses activités stratégiques tomber dans des mains incertaines. Entre cybersécurité, informatique quantique et supercalculateurs hérités de l’ère Bull, le groupe possède des activités hautement sensibles que les autorités ne peuvent laisser décemment filer.

En revanche, à ces niveaux de cours, le groupe pourrait aussi intéresser des actionnaires de référence, Orange étant parmi les plus cités. Le titre est très décoté, à 9 fois ses résultats estimés pour 2022. De plus, si le groupe trouvait une solution pour ses activités historiques non rentables, il pourrait renouer avec une croissance et une rentabilité décentes.

Atos a quitté le Cac 40 ce lundi, remplacé par le champion de la bio-analyse Eurofins Scientific.

Investir est du même avis que moi : ATOS est trop gros pour SOPRA.
Mais ce genre d’infos est-il supposé fuiter dans la presse ? Mais maîtrisée la comm SOPRA …

REUTERS a écrit :

Thales a démenti "fermement" lundi les spéculations concernant un rachat d’Atos par Thales.

Nouveau démenti, de Thalès cette fois-ci.

BFM Matthieu Pechberty a écrit :

ATOS S’INTERROGE SUR L’AVENIR DE SON PATRON

Le conseil d’administration du groupe d’informatique réfléchit à remplacer son directeur général. Elie Girard est très critiqué par les investisseurs depuis plusieurs mois.
Atos se penche sur le dossier sensible de sa direction. Depuis un an, le groupe de services informatiques enchaine les déconvenues : doutes sur les comptes, mauvais résultats, direction critiquée. Coup de grâce symbolique, Atos est sorti du CAC 40 il y a une semaine alors que son cours de Bourse a chuté de 40% depuis le début de l’année.

Selon plusieurs sources proches, le conseil d’administration d’Atos réfléchit à changer de directeur général. Elie Girard est très critiqué par les investisseurs qui lui reprochent un manque de décisions stratégiques majeures. Sa revue stratégique présentée fin juillet les a déçus. "Depuis quinze jours, il y a des réflexions au sein du conseil pour faire évoluer la gouvernance" nous confie un cadre d’Atos. Rien n’est officiel et les discussions entre les administrateurs restent confidentielles. Mais le sujet est dans toutes les têtes.

L’ombre de Thierry Breton
Point majeur, le président du conseil d’administration est favorable à cette option, selon son entourage. "En privé, Bertrand Meunier est assez explicite sur le sujet" confie un de ses proches. "Il y pense mais n’a pas la majorité au sein du conseil d’administration, nuance une autre source. Le sujet n’est pas mûr". "Il n’est pas d’actualité" nuance toutefois une source proche du conseil.

Une source interne juge qu’Elie Girard dispose notamment du soutien de l’ancien PDG, Thierry Breton. Commissaire européen depuis 2019, il a encore un œil très attentif sur l’entreprise qu’il a dirigée pendant dix ans. "Remplacer Elie Girard c’est acter des erreurs de Thierry Breton et faire l’inventaire de son héritage" ajoute ce cadre. Contacté, le groupe n’a pas souhaité commenter nos informations.

Des noms de successeurs
Les réflexions n’en sont qu’au début. Mais quelques noms de successeurs à Elie Girard discutent déjà. En interne, c’est celui Pierre Barnabé qui fait la course en tête. Et pour cause, il dirige la pépite d’Atos: la division de cybersécurité, analyse de données et supercalculateurs . Elle ne pèse que 15% du chiffre d’affaires du groupe mais tire sa croissance et est promise à un bel avenir. Celui d’Adrian Gregory, proche de Bertrand Meunier, circule aussi. Il dirige notamment Syntel spécialisée dans le cloud, rachetée en 2018. Il est plus immergé dans les métiers historiques de services informatiques d’Atos.

En externe, un seul nom revient avec insistance, celui de Dominique Cerutti. Ancien patron d’Euronext, il a aussi été PDG d’Altran, société de services informatiques rachetée l’an passé par… Cap Gemini, le grand rival d’Atos. Cela fait plusieurs mois qu’il a manifesté son intérêt pour le poste de patron d’Atos. "Il s’agite trop, s’agace un proche d’Atos. Avant de savoir qui va diriger, il faut fixer la stratégie".

C’est le sujet central d’Atos depuis plusieurs mois. Il y a deux ans, le groupe a vendu sa pépite Worldline, spécialisée dans les paiements. Depuis, les investisseurs boudent l’entreprise dont l’activité historique de services informatiques souffre. Les marchés et les concurrents n’ont d’yeux que pour la branche de cybersécurité, dirigée par Pierre Barnabé, remisant au placard les métiers de services informatiques de "l’ancien monde". Des fonds activistes estiment qu’Atos devrait être scindé en deux, restructurer les métiers historiques en accélérant sur le cloud et investir massivement dans la cybersécurité et le « "big data". Virage stratégique vers cette division, atterrissage en douceur ou adossement, c’est avant tout ces choix majeurs que le conseil d’administration d’Atos doit trancher.

Ce n’est qu’une rumeur BFM.
Mais curieusement ATOS est aujourd’hui la plus forte hausse du SBF120 (46.310 EUR +2.89%) dans un marché baissier.
Il y a des grands patrons, stratèges géniaux girouettes, qu’on regretterait …

ATOS S’INTERROGE SUR L’AVENIR DE SON PATRON

CERCLE FINANCE•05/11/2021 à 14:35 a écrit :

Sopra Steria : les conseils des analystes après le CA

Sopra Steria a dévoilé un chiffre d’affaires de 1,12 milliard d’euros au titre du troisième trimestre 2021, en croissance totale de 13%. À taux de change et périmètre constants, le chiffre d’affaires du groupe de services informatiques a progressé de 8,9%.

Sopra Steria rappelle viser pour 2021 une croissance organique du chiffre d’affaires supérieure ou égale à 6%, un taux de marge opérationnelle d’activité entre 7,7 et 8%, et un flux net de trésorerie disponible entre 150 et 200 millions d’euros.

Stifel maintient sa recommandation ’ vente ’ sur le titre Sopra Steria, avec un objectif de cours relevé de 155 à 157 euros.

Le bureau d’analyses estime que Sopra Steria reste néanmoins ’ à la traîne ’ au 3e trimestre, et pense que la situation devrait perdurer en 2022.

Ainsi, ’ nous prévoyons un chiffre d’affaires organique avec une croissance inchangée à + 8,9% au 4e trimestre, et nous sommes prudents quant aux marges du second semestre ’, indique l’analyste.

Le broker estime que les prévisions de marge de l’entreprise et du consensus sont optimistes et se montre aussi prudent quant à la stratégie M&A de l’entreprise, notamment sur les prix payés pour les acquisitions.

Tout en maintenant sa position ’neutre’ sur Sopra Steria, Invest Securities abaisse son objectif de cours de 175 à 170 euros, après le point d’activité du troisième trimestre dont ’la seule surprise est une croissance plus dynamique qu’anticipé au Royaume Uni’.

Le bureau d’études note que les objectifs 2021 sont maintenus, bien que le groupe de services informatiques lui semble ’désormais avoir un certain confort et pouvoir atteindre à minima le haut de fourchette’.

’Au-delà, si le groupe profite de la dynamique du marché des services IT, il ne bénéficie pas d’une accélération aussi forte que certains de ses concurrents. Le discours de plus en plus prudent sur les perspectives de SBS nous inquiète également’, poursuit-il.

Publication sans surprise, qui ne suscite pas l’enthousiasme des analystes.
A 170.800 (c) EUR peu de potentiel de hausse.

Un acteur mid-cap IT français a bien bougé cette semaine avec +27% sur la semaine et +385% sur 5 ans. Et elle ME semble bien mieux géré que OVH.
Source
Évidemment , je ne suis pas actionnaire puisque c’est une société que je connais depuis 2010 (elle cotait 5€ contre 85€ aujourd’hui)