Newsletter de l’IH #341

FFP : un family office, pas seulement réservé aux riches !

OBJECTIF DE LA NEWSLETTER DE L’IH

Cette newsletter gratuite partage mes idées et réflexions sur l’investissement dans des actions de sociétés cotées en bourse.

Ponctuellement, d’autres sujets sont abordés, autour de la gestion de patrimoine ou du développement personnel.

Toutes les newsletters envoyées depuis sa création en 2012 sont disponibles ici.

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NEWSLETTER BOURSIERE #341 DE L'INVESTISSEUR HEUREUX
Editeur : Philippe Proudhon

23/01/2021 -- 341
Souscripteurs : 6000 | s'abonner | version en ligne | archives
Portefeuille de Philippe Proudhon : reporting décembre 2020

"Achetez seulement des actions dont vous serez heureux si le cours baisse de 50% [afin de renforcer à vil prix]." - Philippe Proudhon

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SOMMAIRE
o Best of récent des forums
o Edito et Suivi de mon portefeuille
o Plus bas à un an
o Foncières cotées
o Aristocrates des dividendes
o Meilleurs fonds/gérants
o Parités des devises
o Taux des emprunts souverains
o Copyright et responsabilités

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o Best of récent des forums des investisseurs heureux
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Actions, obligations, monétaire et foncières cotées :

SCPI/OPCI et immobilier en direct :

Stratégies de placement et optimisations fiscales/bancaires :

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o Edito & Suivi de mon portefeuille d'actions et foncières cotées
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Bonjour à toutes et à tous,

On dit souvent que les riches ont accès à des placements réservés, mais j'avais montré dans la newsletter 2 trouvailles, pas que pour les riches, qu'il était possible d'acheter en bourse une société de capital-risque et un hedge fund.

Aujourd'hui nous allons voir que l'on peut investir dans un family office, comme les bourgeois, et dans un PEA s'il vous plaît !

FFP : LE HOLDING DE LA FAMILLE PEUGEOT

FFP est une société d'investissement détenue à 80% par la famille Peugeot. Sa capitalisation boursière est d'environ 2,5 Md€ et le rendement sur dividende de 2,2%.

Pendant longtemps, FFP détenait essentiellement une grosse participation dans Peugeot, et quelques participations minoritaires cotées. Du coup, l'action n'était pas tellement intéressante pour un investisseur particulier qui pouvait acheter directement lesdites sociétés en bourse.

Cependant, cette dernière décennie, le portefeuille s'est bien étoffé :

Une partie du patrimoine est maintenant investi dans des sociétés non-cotées, des fonds de capital-risque et de l'immobilier :

Il y a également une diversification géographique et sectorielle, même si le portefeuille reste polarisé sur l'Europe/les USA et l'industrie :

Dans le capital-risque et le non-coté, la stratégie de FFP est de multiplier les petits investissements, en s'appuyant sur des partenaires, auxquels nous n'avons pas accès en tant que particulier.

De sorte que FFP ressemble à un patrimoine familial géré par un family office, sauf que le family office est constitué des managers de FFP, et le patrimoine familial se trouve dans une holding cotée accessible à tous.

Si la crise du COVID a porté un coup au "patrimoine" (encore que le graphique ci-dessous date de fin juin 2020, et la situation s'est bien améliorée depuis), on peut voir une belle croissance depuis 2012 :

En bourse, la performance récente pâtit toutefois du COVID :

Enfin, FFP verse un dividende relativement régulier depuis 2014, qui représente une fraction des dividendes que FFP a encaissé à travers ses participations :

AVANTAGES DE FFP

Diversification
Avec une seule action, vous êtes exposé à plusieurs secteurs, zones géographiques, et vous bénéficiez de l'optionalité des investissements de capital-risque, qui peuvent rapporter gros.

Décote
Comme la plupart des sociétés holding cotées, le cours de bourse de FFP est inférieur de 30%-40% à sa valeur patrimoniale. Ainsi, le dernier ANR communiqué est de 142 euros (l'ANR est probablement bien supérieur actuellement), tandis que l'on cote "seulement" 98 euros. Nous bénéficions ainsi d'une "ristourne" sur notre investissement. Il faut toutefois regarder cette valeur patrimoniale avec une certaine réserve, car l'évaluation des participations non cotées est une évaluation, avec les biais que cela comporte.

Délégation de la gestion
C'est le management de FFP qui gère le patrimoine, pour un coût très raisonnable, d'environ 0,4% sur la valeur des actifs. Bien entendu, les gérants des fonds de capital-risque prennent aussi leurs commissions, mais nous les aurions également si nous avions la possibilité d'investir en direct dans ces fonds.

Plan d'Epargne en Actions
FFP peut être acheté dans un PEA, et les dividendes perçus chaque année peuvent être réinvestis dans la société sans frottement fiscal, ce qui permet d'avoir un investissement "capitalisant".

Investissements en capital-risque
FFP semble de plus en plus investir dans le capital-risque ou des co-investissements privés, plutôt que dans des participations cotées :

Si cette stratégie persiste dans le futur, FFP devient de plus en plus intéressant pour le particulier, puisque le portefeuille d'actifs est de de moins en moins reproductible (dans le sens où vous ne pourriez pas répliquer vous-même ces investissements).

INCONVÉNIENT DE FFP

Dépendance à l'industrie automobile
La participation dans Peugeot, devenue Stellantis, suite à la fusion récente avec Fiat Chrysler, représente environ 30% de la valeur patrimoniale. Les deux sociétés ont connu de grosses difficultés au début des années 2010, mais leur situation s'est franchement améliorée, et Peugeot a été très rentable ces récentes années. Comme la taille compte dans l'industrie automobile, Stellantis pourrait tout à fait être très profitable à l'avenir. Mais il n'en demeure pas moins que le secteur est cyclique, et pourrait être chamboulé avec la voiture électrique ou autonome.

Endettement au niveau du holding
FFP est endettée à hauteur d'environ 20% de son patrimoine. C'est raisonnable, mais cela amplifie les éventuelles baisses de la valeur des actifs, et c'est exactement ce qui s'est passé au premier semestre 2020.

Volatilité boursière
Comme d'habitude avec la bourse, la volatilité peut être exagérée. Le cours de FFP peut baisser de 35%, alors que la NAV n'a baissé que de 20%. Du coup, que le patrimoine sous-jacent soit relativement diversifié, n'empêche pas de subir les krachs boursiers.

Peu d'expositions à la technologie et à l'Asie
En regardant les investissements des récentes années, la volonté de diversification de FFP est prégnante, mais à l'heure actuelle, ces secteurs et cette zone géographique sont sous-représentés.

CONCLUSION

FFP permet en quelques clics d'investir au côté de la famille Peugeot, et en plus au sein du PEA. Le patrimoine est de plus en plus diversifié, mais la performance prochaine reste dépendante du futur de l'industrie automobile et de Stellantis.

Il faut noter que l'autre holding familiale française cotée, Wendel, ne suit pas du tout la même stratégie, avec un portefeuille d'actifs concentré et de gros investissements. Du coup, les loupés se payent chers, comme les $569 M investis fin 2019 dans la société américaine Crisis Prevention Institute, une poignée de semaines avant la crise du COVID.

Concernant l'ANR de FFP, il était donc de 142 euros au 30/06/2020. Cependant, un calcul rapide montre que la valeur des participations dans SEB, Orpea, SPIE, Safran, et surtout Stellantis a augmenté d'1,5 Md€ depuis. Cela paraît énorme, mais le cours de Peugeot/Stellantis a doublé sur la période (j'ai également pris en compte dans le calcul que la participation a été ramenée de 9,3% à 6,2% suite à la fusion). Ainsi, le total des actifs n'est plus de 4,5 Md€ ; mais d'environ 6 Md€. Par conséquent, l'ANR actuel doit avoisiner les 200 euros par action, soit une décote d'environ 50%. Sacré "ristourne", mais à mettre en perspective historiquement : sur les dix dernières années, la décote a oscillé entre 35% et 53%. Donc nous serions sur le haut de la fourchette, mais ce n'est pas si inhabituel. Tout cela, sauf erreur de ma part bien entendu.

Bon dimanche,

-Philippe (cliquez ici pour laisser un commentaire)

Portefeuille au 23 janvier 2021 :

Début du mois, j'ai renforcé Pershing Square Holdings, Vinci, et pris mes gains sur Accor, Aroundtown, Gecina au profit de Prosus.

Prosus est une valeur intéressante pour moi, puisqu'elle est investie dans des sociétés en croissance, mais je peux l'acheter avec une décote de holding : mentalement j'ai donc l'impression de faire une bonne affaire, même si la décote de holding n'a probablement pas vocation à se résorber. Par ailleurs, c'est une valeur anti-COVID (ces activités bénéficient des restrictions), donc si cette épidémie perdure, elle en profitera.

Pour être honnête, je finis par avoir une certaine lassitude vis-à-vis de cette épidémie. Tandis que l'on casse les pieds des Français, les frontières sont toujours ouvertes, alors même qu'un test PCR ne prouve pas grand-chose.

Dans le même temps, la facture du "quoiqu'il en coûte" devient astronomique, et toutes les décisions sont prises par une poignée d'individus en Conseil de défense, alors qu'elles engagent la France pour des décennies (qui va payer ?). Un an après le début de l'épidémie, on nous prend encore pour des truffes, avec Olivier Veran qui dit une chose puis exactement le contraire, selon qu'il est mercredi devant le Sénat ou jeudi sur TF1. Toujours ces cafouillages et/ou mensonges. C'est fatigant. Mais fier d'être français, ensemble, solidarité, comme dirait l'autre.

Heureusement, les vaccins arrivent, à défaut de celui de Sanofi, nous pourrions bien avoir le vaccin russe, dont l'homologation pour l'UE a été demandée il y a quelques jours !

Pour rappel, le suivi de mon portefeuille est réalisé avec XlsPortfolio et les titres sont détenus chez Saxo Banque (que je ne recommande pas pour le moment !).

Calendrier des dividendes bruts associés :

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o Actions intéressantes sur leur plus bas à un an
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Cette sélection automatisée s'inspire d'une partie des filtres de la newsletter IH Score, qui met en exergue les actions européennes et américaines supposées les plus solides et rentables :

---------> EUROPE : moyennes capitalisations

large-cap ÉNERGIE
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Royal Vopak | NL | 5,3 | 15,1 | 0,2 | 2,7% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

large-cap SERVICES AUX COLLECTIVITÉS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Hera | IT | 4,2 | 18,7 | 0,7 | 3,5% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Global 1200 Index
2) rdt% ≥ 1%, PE ≥ 0, ROE ≥ 10%
3) large-cap : cap ≥ 10 Md€ et bêta < 1
mid-cap : cap ≥ 2 Md€ et bêta < 0,8
4) cours proche du +bas à 52 semaines

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o Foncières cotées
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Cette sélection est un extrait simplifié de la newsletter REITs, qui synthétise les données boursières de plus de 250 foncières cotées européennes et américaines.

Consultez le livre Investir dans l'immobilier d'entreprise pour la mise en pratique :

BUREAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Befimmo                  | BE |   0,9 | 11,5 | 0,6 | 12,9% | S |
Equity Commonwealth      | US |   2,8 | 145,9 | 0,3 | 10,7% | T |
Office Properties Incom | US |   1,0 | -22,6 | 1,3 | 8,5% | T |
Franklin Street Propert | US |   0,4 | 217,4 | 1,0 | 7,8% | T |
Fonciere Inea            | FR |   0,3 |   9,8 | 0,1 | 6,5% | A |
Brandywine REIT          | US |   1,6 | 48,4 | 1,2 | 6,4% | T |
Mack-Cali Realty         | US |   1,0 | -32,4 | 1,1 | 6,2% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

COMMERCES ET CENTRES COMMERCIAUX
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Unibail-Rodamco-Westfie | NL |   7,9 | 42,6 | 2,5 | 8,9% | S |
Spirit Realty Capital    | US |   3,7 | 22,6 | 1,2 | 6,3% | T |
Taubman Centers          | US |   2,2 | 30,1 | 0,1 | 6,1% | T |
Simon Property Group     | US | 25,8 | 14,9 | 1,5 | 5,5% | T |
National Retail Propert | US |   5,7 | 17,9 | 0,7 | 5,2% | T |
Regency Centers          | US |   6,5 | 20,5 | 1,0 | 5,1% | T |
Brixmor Property Group   | US |   4,2 | 14,1 | 1,6 | 4,9% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

LOGISTIQUE ET INDUSTRIEL
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
STAG Industrial          | US |   3,8 | 15,5 | 0,9 | 4,7% | M |
Tritax Big Box REIT      | UK |   3,6 |     - | 0,7 | 3,8% | T |
Castellum                | SE |   5,8 | 15,1 | 0,5 | 3,1% | S |
Duke Realty              | US | 12,3 | 26,7 | 0,5 | 2,4% | T |
Americold REIT           | US |   7,3 | 27,3 | 0,1 | 2,4% | T |
First Industrial REIT    | US |   4,5 | 17,4 | 0,9 | 2,4% | T |
Prologis                 | US | 61,8 | 25,2 | 0,8 | 2,3% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

SANTÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Omega Healthcare Invest | US |   6,7 | 18,7 | 1,0 | 7,5% | T |
Sabra Health Care REIT   | US |   2,9 | 14,2 | 1,5 | 7,0% | T |
National Health Investo | US |   2,4 | 13,7 | 0,9 | 6,6% | T |
Physicians REIT          | US |   3,1 | 16,9 | 0,8 | 5,1% | T |
Medical Properties Trus | US | 10,3 | 19,6 | 0,6 | 5,0% | T |
Healthcare Trust of Ame | US |   5,2 | 20,3 | 0,6 | 4,4% | T |
Primary Health Properti | UK |   2,2 |     - |    - | 4,2% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

RÉSIDENTIEL
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
American Campus Communi | US |   4,7 | 21,9 | 0,9 | 4,4% | T |
Grand City Properties    | DE |   3,5 | 10,4 | 0,5 | 4,0% | A |
Equity Residential       | US | 18,8 | 14,4 | 0,8 | 3,9% | T |
AvalonBay Communities    | US | 18,9 | 19,6 | 1,0 | 3,8% | T |
UDR                      | US |   9,5 | 17,4 | 0,8 | 3,7% | T |
The Unite Group          | UK |   4,3 | 102,3 | 1,1 | 3,6% | S |
Essex Property Trust     | US | 13,0 | 15,7 | 0,8 | 3,4% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

DIVERSIFIÉ
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Empire State REIT        | US |   2,1 | 15,4 | 1,2 | 7,6% | T |
Land Securities Group    | UK |   5,3 | 15,7 | 1,4 | 7,3% | T |
Covivio                  | FR |   6,4 | 14,8 | 1,5 | 7,0% | A |
Icade                    | FR |   4,3 | 14,2 | 1,2 | 6,9% | S |
W. P. Carey              | US |   9,7 | 15,1 | 0,8 | 6,3% | T |
Altarea                  | FR |   2,4 | 62,4 | 1,2 | 6,3% | A |
IMMOFINANZ               | AT |   2,0 | 39,6 | 1,2 | 5,4% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

DIVERS (FORÊTS, INFRASTRUCTURE...)
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
EPR Properties           | US |   2,2 | 20,1 | 1,8 | 17,9% | M |
Outfront Media           | US |   2,2 | 23,0 | 1,8 | 11,4% | T |
Iron Mountain            | US |   7,1 | 15,4 | 0,8 | 8,2% | T |
MGM Growth Properties    | US |   7,9 | 20,4 | 0,8 | 6,1% | T |
Gaming and Leisure Prop | US |   7,7 | 15,7 | 1,1 | 5,8% | T |
VICI Properties          | US | 11,6 | 20,1 | 1,1 | 5,0% | T |
Uniti Group              | US |   2,4 | 51,1 | 1,0 | 4,7% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) FTSE EPRA/NAREIT Global REIT Index
2) large-cap et mid-cap
3) tri par secteur et rdt%
4) 7 premières positions

voir la liste complète des foncières cotées

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o Aristocrates des dividendes
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Cette sélection automatisée met en exergue les rendements sur dividendes les plus élevés parmi les aristocrates des dividendes.

Consultez le livre Devenir rentier en dix ans pour la mise en pratique :

S&P EUROPE 350 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Skandinaviska Enskilda   | SE | 20,0 | 10,2 | 1,0 | 9,3% | A |
Enagás                   | ES |   4,7 | 11,6 | 0,6 | 8,9% | S |
British American Tobacc | UK | 70,7 |   8,1 | 0,6 | 7,7% | T |
Red Eléctrica            | ES |   8,6 | 12,9 | 0,3 | 6,7% | S |
Whitbread                | UK |   7,1 | 142,9 | 1,2 | 4,0% | S |
The Sage Group           | UK |   7,5 | 23,8 | 0,5 | 4,0% | S |
BAE Systems              | UK | 17,4 | 10,2 | 0,8 | 3,9% | S |
Sanofi                   | FR | 102,3 | 12,3 | 0,4 | 3,9% | A |
Groupe Bruxelles Lamber | BE | 12,9 | 19,2 | 0,9 | 3,7% | A |
NEXT                     | UK | 11,9 | 17,8 | 1,1 | 3,7% | T |
Novartis                 | CH | 181,4 | 15,2 | 0,5 | 3,5% | A |
Unilever                 | UK | 128,9 | 19,0 | 0,1 | 3,4% | T |
Unilever                 | NL | 128,4 | 19,0 | 0,1 | 3,2% | T |
Roche Holding            | CH | 253,6 | 13,9 | 0,2 | 2,8% | A |
Nestlé                   | CH | 270,0 | 23,4 | 0,2 | 2,7% | A |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

S&P 500 DIVIDEND ARISTOCRATS
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Exxon Mobil              | US | 165,0 | 28,7 | 1,3 | 7,2% | T |
AT&T                     | US | 169,4 |   9,3 | 0,7 | 7,2% | T |
Chevron                  | US | 144,5 | 34,5 | 1,3 | 5,4% | T |
People's United Financi | US |   4,9 | 13,0 | 1,2 | 5,1% | T |
International Business   | US | 86,9 | 11,0 | 1,2 | 5,0% | T |
Federal Realty Investme | US |   5,4 | 42,2 | 1,1 | 4,9% | T |
Realty Income            | US | 18,4 | 39,4 | 0,6 | 4,8% | M |
AbbVie                   | US | 160,8 |   9,1 | 0,8 | 4,7% | T |
Consolidated Edison      | US | 19,0 | 15,6 | 0,1 | 4,4% | T |
Franklin Resources       | US | 11,0 |   9,2 | 1,3 | 4,2% | T |
Amcor                    | US | 14,3 | 15,0 | 0,4 | 4,2% | T |
Walgreens Boots Allianc | US | 33,7 | 10,1 | 0,5 | 3,9% | T |
Leggett & Platt          | US |   4,8 | 10,1 | 1,4 | 3,6% | T |
Cardinal Health          | US | 13,4 |   9,5 | 1,0 | 3,5% | T |
3M                       | US | 80,3 | 17,5 | 0,9 | 3,5% | T |
Essex Property Trust     | US | 13,0 | 51,3 | 0,8 | 3,4% | T |
The Coca-Cola            | US | 171,2 | 22,4 | 0,6 | 3,4% | T |
Kimberly-Clark           | US | 37,0 | 16,1 | 0,5 | 3,3% | T |
Genuine Parts            | US | 12,1 | 17,7 | 1,1 | 3,1% | T |
Nucor                    | US | 13,6 | 18,1 | 1,3 | 3,0% | T |
PepsiCo                  | US | 157,4 | 23,2 | 0,6 | 2,9% | T |
General Dynamics         | US | 36,0 | 12,9 | 1,0 | 2,8% | T |
Atmos Energy             | US |   9,2 | 17,9 | 0,3 | 2,8% | T |
Archer-Daniels-Midland   | US | 24,2 | 15,1 | 0,9 | 2,7% | T |
Cincinnati Financial     | US | 11,5 | 22,5 | 0,6 | 2,7% | T |
Johnson & Johnson        | US | 355,8 | 17,7 | 0,7 | 2,5% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) S&P Europe 350 Dividend Aristocrats
S&P 500 Dividend Aristocrats
2) rdt% ≥ 2,5%
3) tri par rdt%

voir tous les aristocrates européens et américains

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o Sélection d'actions des gérants
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Cette sélection est un extrait simplifié de la newsletter Gérants, qui met en exergue les entreprises cotées les plus sélectionnées parmi environ 100 fonds (dont immobilier et infrastructures) étoilés Morningstar.

Les actions appartenant au Top 25 d'au moins 5 fonds sont listées :

ACTIONS EUROPÉENNES
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Vonovia                  | DE | 31,2 | 22,4 | 0,4 | 2,9% | A |
Roche Holding            | CH | 253,6 | 13,9 | 0,2 | 2,8% | A |
ASML Holding             | NL | 194,2 | 47,8 | 0,9 | 0,5% | S |
Nestlé                   | CH | 270,0 | 23,4 | 0,2 | 2,7% | A |
LVMH Moët Hennessy - Lo | FR | 257,4 | 34,0 | 0,8 | 0,9% | S |
Unilever                 | NL | 128,4 | 19,0 | 0,1 | 3,2% | T |
Adyen                    | NL | 58,2 | 133,3 | 1,0 |     - | A |
Unilever                 | UK | 128,9 | 19,0 | 0,1 | 3,4% | T |
SEGRO                    | UK | 13,1 | 38,9 | 0,5 | 2,2% | S |
Novo Nordisk             | DK | 138,1 | 23,8 | 0,3 | 1,9% | S |
Cellnex Telecom          | ES | 24,5 | 120,5 | 0,4 | 0,2% | S |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

ACTIONS AMÉRICAINES
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+
Alphabet                 | US | 056,7 | 30,3 | 1,0 |     - | T |
Microsoft                | US | 411,0 | 31,5 | 0,8 | 1,0% | T |
Amazon.com               | US | 357,8 | 59,9 | 1,2 |     - | T |
Facebook                 | US | 642,5 | 23,1 | 1,2 |     - | T |
Mastercard               | US | 271,7 | 39,7 | 1,2 | 0,5% | T |
Visa                     | US | 366,0 | 37,0 | 1,0 | 0,6% | T |
Apple                    | US | 907,0 | 32,1 | 1,3 | 0,6% | T |
Adobe                    | US | 185,9 | 40,8 | 1,0 |     - | T |
Prologis                 | US | 61,8 | 59,2 | 0,8 | 2,3% | T |
PayPal Holdings          | US | 242,6 | 53,5 | 1,1 |     - | T |
NIKE                     | US | 180,5 | 51,0 | 0,8 | 0,8% | T |
Invitation Homes         | US | 13,8 | 85,5 | 0,8 | 2,0% | T |
ASML Holding             | US | 196,5 | 48,1 | 0,9 | 0,5% | T |
Welltower                | US | 21,6 | 86,2 | 1,0 | 4,0% | T |
Thermo Fisher Scientifi | US | 167,8 | 24,3 | 0,9 | 0,2% | T |
NVIDIA                   | US | 281,0 | 45,5 | 1,4 | 0,1% | T |
Equinix                  | US | 52,9 | 71,4 | 0,3 | 1,5% | T |
Crown Castle Internatio | US | 56,3 | 61,0 | 0,3 | 3,3% | T |
American Tower           | US | 81,7 | 39,7 | 0,3 | 2,2% | T |
Sun Communities          | US | 12,9 | 79,1 | 0,5 | 2,2% | T |
The Estée Lauder         | US | 74,2 | 48,8 | 0,9 | 0,8% | T |
Shopify                  | US | 119,7 | 303,0 | 1,6 |     - | T |
Extra Space Storage      | US | 12,5 | 42,0 | 0,2 | 3,1% | T |
Danaher                  | US | 139,0 | 34,8 | 0,7 | 0,3% | T |
Johnson & Johnson        | US | 355,8 | 17,7 | 0,7 | 2,5% | T |
Accenture                | US | 138,7 | 30,9 | 1,1 | 1,4% | T |
-------------------------+----+-------+-------+------+-------+---+

Méthodologie de construction des listes :
1) env. 100 fonds US, investissant globalement
2) analyse des 25 premières positions
3) actions présentes dans le Top 25 d'au moins 10 fonds
4) tri par nbr de sélection

voir toutes les positions et classements

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o Parités des devises
=====================================================

Parités des devises avec l'Euro et amplitude sur un an :

----------------+-------+-------+-------+------------------------+
Devises         | Cours | +bas | +haut | EUR faible -- EUR fort |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+
EUR/USD         | 1,22 | 1,07 | 1,23 | -------------------▮- |
EUR/GBP         | 0,89 | 0,86 | 0,94 | -------▮------------- |
EUR/CAD         | 1,55 | 1,47 | 1,59 | -------------▮------- |
EUR/CHF         | 1,08 | 1,05 | 1,09 | ---------------▮----- |
----------------+-------+-------+-------+------------------------+

voir l'évolution des devises

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o Taux des emprunts souverains
======================================================

Taux des emprunts d'Etats et écarts entre les taux à dix/deux ans et trente/dix ans :

----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
Pays            | 2 ans | 5 ans | 10 ans| 30 ans|| 10-2 | 30-10 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+
États-Unis      |   0,1 |   0,4 |   1,1 |   1,8 || 0,96 | 0,76 |
Allemagne       | -0,7 | -0,7 | -0,5 | -0,1 || 0,20 | 0,42 |
France          | -0,7 | -0,6 | -0,3 |   0,4 || 0,39 | 0,72 |
Italie          | -0,3 |   0,1 |   0,7 |   1,6 || 1,00 | 0,90 |
Royaume-Uni     | -0,1 |     - |   0,3 |   0,9 || 0,43 | 0,59 |
Japon           | -0,1 | -0,1 |     - |   0,7 || 0,17 | 0,62 |
----------------+-------+-------+-------+-------++-------+-------+

voir le graphique complet de la courbe des taux

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o Copyright et responsabilités
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