GlaxoSmithKline : une pharmaceutique bon marché ?

Pour les graphs eu euros d’une cotée en monnaie étrangère, voir le post épinglé Analyse d’une Société : ressources pratiques, paragraphe "Graphiques" (dernier lien)

Trou d’air aujourd’hui pour GlaxoSmithKline à contre courant du marché. Voici l’explication :

LONDRES (Dow Jones)--Le laboratoire pharmaceutique britannique GlaxoSmithKline (GSK.LN) perd 3%, à 1.591 pence, car l’autorité sanitaire américaine, la FDA, a émis un premier avis qui pourrait ouvrir la voie à l’homologation de versions génériques de son médicament phare Advair. Selon Goldman Sachs, la probabilité augmente qu’un générique de l’Advair soit lancé aux Etats-Unis, mais les contraintes en termes de matériels pourraient limiter la concurrence. En outre, comme son portefeuille de dispositifs respiratoires de nouvelle génération - Breo et Anoro - commence à arriver à maturité et à tenir ses promesses, Glaxo dispose de trois ans environ pour orienter les patients vers des produits qui pourraient être considérés comme meilleurs. Société Générale souligne qu’il faudra peut-être encore 12 à 24 mois avant que les directives soient établies. La banque précise que si elles étaient appliquées aux versions génériques de l’Advair dès maintenant, les directives actuelles représenteraient un obstacle majeur pour ces produits.

Info du jour: Glaxo vend son oncologie à Novartis pour 14 milliards et achète les vaccins de ce dernier pour 7. Si quelqu’un sur le forum est suffisamment calé pour analyser cette transaction je suis preneur! D’autant que l’oncologie est un des secteurs porteurs de la décennie.

Bonsoir,

Question pour les actionnaires long terme de GSK (sur PEA).

Je dois choisir entre le paiement du dividende en action ou espèces.
J’ai tendance à préférer le paiement en titres, mais l’avis d’OST Bourso me fait douter. Voici ce qu’il indique:
"UN REGLEMENT EN TITRES :
vous pouvez utiliser le dividende pour souscrire à une ou des actions nouvelles, le prix de réinvestissement augmenté de la commission d’achat et de droit de timbre sera déterminé sur la base du cours de l’action en bourse de Londres à une date fixée par la société."

Je m’interroge sur la partie en gras. Si les frais sont exorbitants, aucun intérêt par rapport aux paiement en espèces.

Donc l’un de vous a t’il déjà vécu l’expérience?

Merci

simplicitaire a écrit :

Bonsoir,

Question pour les actionnaires long terme de GSK (sur PEA).

Je dois choisir entre le paiement du dividende en action ou espèces.
J’ai tendance à préférer le paiement en titres, mais l’avis d’OST Bourso me fait douter. Voici ce qu’il indique:
"UN REGLEMENT EN TITRES :
vous pouvez utiliser le dividende pour souscrire à une ou des actions nouvelles, le prix de réinvestissement augmenté de la commission d’achat et de droit de timbre sera déterminé sur la base du cours de l’action en bourse de Londres à une date fixée par la société."

Je m’interroge sur la partie en gras. Si les frais sont exorbitants, aucun intérêt par rapport aux paiement en espèces.

Donc l’un de vous a t’il déjà vécu l’expérience?

Merci

Bonjour,

à mon avis,

1/ la commission d’achat, ce sont les frais de courtage classiques
2/ le droit de timbre, c’est le "stamp duty" : 0.5% de la valeur de l’achat (payable seulement à l’achat de n’importe quelle valeur à Londres, mais pas à la vente).

A vous de faire vos calculs donc…

Et bien NOn
A moins que simplicitaire percoit plus de 750€ par trimestre de dividende glaxo,  les tarifs boursorama c’est 32€ minimum (ou 0,42% du montant ) pour londres.
Pour les frais de duty stamp, vous avez raison.

De mon cote je n’ai pas de stamp chez fortuneo

Roudoudou, vérifiez que cela n’apparaît pas sous un autre nom et comparez avec l’achat sur d’autres bourses étrangères.

Pour un achat du même montant, je paye par exemple chez LCL (compte société) bien plus cher pour un achat à Londres que pour un achat aux US, et c’est facturé sous le même libellé "frais de place".

En effet cela est surement groupe d’autant que les frais sont eleves chez fortuneo…

GSK à publié ses résultats trimestriels hier.

Pas trop folichon, il est annoncé un résultat prévisionnel 2014 équivalent à 2013 (précédemment ils tablaient sur une croissance de 4%).

Les bénéfices par action sont en recul de 25% à 19,1p.



L’action touche son plus bas à plus de 1 an. Je me suis donc essayé à la valorisation avec xlsValorisation.

Hypothèse de croissance à 0%
Sociétés comparables : SANOFI, PFIZER, ASTRAZENZCA, NOVARTIS et BRISTOL-MYERS



A ce cours actuel cette action pourrait-elle être une opportunité?
Je ne maitrise pas le concept des pipe lines des pharmaceutiques.

Merci pour vos commentaires constructifs.

Je continue d’éplucher le rapport trimestriel. Alors que les perspectives sont assez maussades, que la société est mise en cause…GSK décide d’augmenter le dividende de 6% et faire supporter cette augmentation par le free cash flow. Est-ce sain? Pas sur.



J’ai essayé d’évaluer le free cash flow par action afin de mesurer l’impact du dividende mais je ne suis pas satisfait de mes calcul :




Ce qui donne 40/4812=0,008 ce qui est largement moins de 19p? Ou est mon erreur?

Le titre a perdu plus de 3% aujourd’hui. Si je me fie à xlsValorisation on approcherai de la zone d’achat pourtant les nouvelles ne sont pas bonnes.
Je ne sais pas quoi penser.

Ploule, il me semble que vous n’avez pas exactement traduit les dires de GSK.
Ils s’engagent à ce que la totalité du FCF soit retourné aux actionnaires (dividendes et rachats d’actions) si aucune opportunité d’acquisition intéressante ne se présente. Et pas que le retour aux actionnaires doit être couvert par le FCF.
Ils annoncent aussi que leur guidance implique qu’il n’y aura pas de rachats d’actions cette année.
Vos calculs sont exacts, sur Q2 le FCF est loin de couvrir le dividende de 19p. Sur 2011-2013 le payout ratio est de 150%, on ne pourra pas tenir 10ans comme ça.
Il faudra vraiment quelques bons lancements en pharma pour renverser la tendance.
xlsValorisation sur des pharma ne me semble vraiment pas approprié.