VEREIT (ex American Realty Capital Properties) : immobilier triple net aux USA…

Bon v’la maintenant que le FBI s’en mêle !…

Update: The FBI Is Looking Into American Realty Capital Properties
Nov. 3, 2014 7:51 AM ET  |  About: American Realty Capital Properties Inc (ARCP)
Disclosure: The author is long ARCP. (More…)
Summary

According to a Reuters report, the FBI has opened a criminal probe of American Realty Capital Properties.
This follows the disclosure of accounting errors by the company.
This investigation is in addition to a SEC inquiry.
American Realty Capital Properties (NASDAQ:ARCP) just cannot catch a break. Reuters reported that the Federal Bureau of Investigation has opened a criminal investigation into ARCP, according to their sources. The FBI is conducting the investigation along with prosecutors from U.S. Attorney Preet Bharara’s office in New York, according to the Reuters report.

This news comes just days after the company announced a series of accounting errors which had been intentionally not corrected and thus concealed from the public. The amount of money involved, roughly $9.24 million GAAP and $13.60 million AFFO, was relatively small. However, these accounting errors resulted in the resignation of two senior executives, chief financial officer, Brian Block, and chief accounting officer, Lisa McAlister.

Shares of ARCP were trading for as low as $7.85 each on Wednesday, before recovering to $10 per share after CEO David Kay held fairly well received conference call explaining what happened. In the call, Mr. Kay stressed that ARCP’s key metrics were sound. He reaffirmed that the dividend policy will not change, noting that the operating metrics were not impacted and that the NAV is unchanged at $13.25. Nevertheless, the stock continued to fall, closing the week at below $9 per share. In total, ARCP’s stock has fallen 30% since news of the accounting errors first arose, wiping out $4 billion in market value.

Conclusion

This is quite the shocking development. Not only is the FBI looking into ARCP, but also the Securities and Exchange Commission, which announced its own investigation of the accounting errors late last week. Furthermore, the company was placed on CreditWatch with negative implications by S&P, which risks putting the credit rating into junk territory.

As I noted in my earlier article, accounting issues equal an automatic sell in my book. I sold most of my ARCP holdings on Wednesday, though I still kept some shares, opting instead to sell calls on the remaining position. I now lament that choice as I fear the stock can fall further. An FBI criminal probe is no small matter and represents a clear material risk. What an absolute disaster.

Disclaimer: The opinions in this article are for informational purposes only and should not be construed as a recommendation to buy or sell the stocks mentioned. Please do your own due diligence before making any investment decision.

Source : Update: The FBI Is Looking Into American Realty Capital Properties - VEREIT Inc. (NYSE:VER) | Seeking Alpha

SerialTrader a écrit :

C’est de la speculation pure

Effectivement, mes excuses. Ca m’apprendra à me fier à ce que je lis sur différents forums sans vérifier l’information.

Non non j’illustrais le fait que l’abandon du deal fait remonter RCAP (RCS Capital)

1/ Qu’on soit clairs, la mauvaise nouvelle driver de baisse du cours c’est surtout la vente de Cole qui est annulée. ARCP va rester avec à CT sur les bras et en plus niveau commercial c’est pas le must l’image qu’ils véhiculent en ce moment.

2/ Cela pourrait devenir positif à MT si ils arrivent à revendre Cole Capital plus cher à une tierce partie et avec un deal plus simple (genre cash ou cash+stock) en coupant totalement les relations commerciales et utilisant les proceeds pour du rachat d’actions (on peut tjs réver :p)

roudoudou a écrit :

Il semblerait que plus personne ne veuille de Cole qui était pourtant un super asset il n’y a pas si longtemps.

Prenez plus de temps avant de poster, vous arrivez à un contre-sens.

C’est RCS l’acheteur qui annule la vente.

Le management d’ARCP dit qu’il n’en ont légalement pas le droit.

Et Nicholas Schorsch est chairman des deux compagnies.

Arrêtons s’il vous plaît de commenter la volatilité de l’action et restons factuels.

C’est peut-être très bonne nouvelle pour ARCP. En effet, RCAP pouvait payer une partie en titres et comme le titre de RCAP avait bien baissé…
Clairement, on est en mode panique sur ARCP. J’ai renforcé encore une fois à 7,75$.
Maintenant, il faut être patient, très patient car ça va prendre quelques mois avant de regagner la confiance des investisseurs. Un dividende a plus de 10% (12% actuellement mais il pourrait y avoir un petit coup de rabot) aide à patienter .

Bonsoir Forum,

A propos des classes Actions, on peut lire que des cabinets d’avocats se lancent à l’assaut et proposent leur service à ceux qui ont perdu plus de 100 000$. Sur le Wall Street Journal, on peut lire ces annonces:
Quote Not Found - Wall Street Journal

Wsj a écrit :

SHAREHOLDER ALERT: Brower Piven Encourages Investors Who Have Losses in Excess of $100,000 From Investment in American Realty Capital Properties Inc. to Contact Brower Piven Before the December 29, 2014 Lead Plaintiff Deadline in Class Action Lawsuit -- ARCP

wsj a écrit :

Gainey McKenna & Egleston Announces a Class Action Lawsuit Has Been Filed Against American Realty Capital Properties, Inc. -- ARCP

Etc…

Pour moi, j’ai l’impression que le cas ARCP est un marché qui vient de naitre, et sur lesquels ces cabinets se positionnent.
Mais ensuite, comment peut ont réclamer un préjudice en justice sur une erreur ? Certes le cours s’enballe vers le bas, mais si les revenus persistent quel est le préjudice ? Et en tant qu’actionnaire, n’est ce pas scier la branche sur laquelle on est assis , que d’aller en justice ?  J’ai un peu de mal à comprendre.

C’est toujours pareil aux USA. J’ai vécu la même chose sur une très petite ligne de PSEC.

Entierement d’accord. Cela dit, c’est Schorsch qui s’attire le plus mes foudres (CEO a l’epoque des faits, et actuellement chairman). L’episode de la vente annulee de Cole K est la goutte d’eau qui fait deborder le vase. Qu’il demissionne immediatement.

Pour le CEO actuel, il doit immediatement clarifier la strategie d’ARCP (comme le dit Philippe, ne plus alterer le perimetre d’activite me parait indispensable ds les 6-12 prochains mois) et regagner la confiance du marche et des crediteurs. De plus, s’il ne reussi pas sur ces 2 objectifs et/ ou s’il ne gere pas le risque legal correctement, il devra sauter egalement. Telle est mon opinion.
S.T.

Quand je vois la liste des principaux actionnaires je me dis qu’ils sont de taille a prendre toutes les mesures nécessaires pour "réformer" la direction d’ARCP.

The Vanguard Group, Inc.    117 476 457                             12,9%
BlackRock Fund Advisors    41 192 699                             4,54%
Cohen & Steers Capital Management, Inc.    37 014 633     4,08%
UBS Securities LLC    31 736 786                                     3,50%
Marcato Capital Management LP    21 784 075                     2,40%
CBRE Clarion Securities LLC    21 358 714                     2,35%
Credit Suisse Securities (USA) LLC (Broker)    19 445 537     2,14%
Morgan Stanley & Co. LLC    19 350 998                             2,13%
SSgA Funds Management, Inc.    17 472 753                     1,92%
SAB Capital Management LP    15 030 425                     1,66%

The Vanguard Group, Inc. c’est actuellement le plus gros fonds de pension du monde. D’excellents actifs , des actionnaires prestigieux , personnellement , je reste confiant.

lector a écrit :

InvestisseurHeureux a écrit :

"If the complete dividend isn’t in jeopardy, then there’s no reason to think that it won’t bounce back," said options expert Scott Nations. "On the other hand, if the problems are deeper, there is no bottom in the stock. So instead of buying the shares at $9.25 and risking it all, somebody is saying ’Let’s pay $0.87 for the January 10-calls,’ and if the stock bounces back, you’ve already tripled your money."

Le rebond a intérêt à être fort et arriver rapidement, car les options sur ARCP se paient en ce moment avec plus de 70% de vol implicite..

Alternativement, il y a 2 convertibles aussi. La plus interessante est sans doute la 3.75% 12/2020. Vol implicite de 40% [c’est cher, mais mieux que 70%]. Probleme, tres en dehors de la monnaie, 36% de delta. Strike = $15.145. Il faudrait vraiment que l’action remonte fortement pour etre exercee. La CB cote 85, senior unsecured, YTW = 6.7%. Les preferreds servent autour de 8%; les straight bonds, egalement senior unsecured, autour de 4.7% (la 2019) ou 5.5% (la 2024).

Je pense qu’en valeur relative ds le capital stack, les CBs et l’action paraissent les instruments les plus attractifs, AMHA.

Intrigué par la baisse répétée du cours, j’ai essayé de me repencher sur le dossier d’un point de vue purement analytique avec Thomz. Plusieurs choses nous refroidissent malgré la décote sur le prix d’acquisition des actifs (mais pas forcément la valeur intrinsèque car ils ont une réputation pour payer plus cher que la concurrence) :

1) Il est tout de même douteux de voir une toute petite foncière devenir la plus grande foncière aux US en 3 ans. C’est un peu comme Enron qui prétendait être devenu leader dans l’énergie en un temps record (en prétendant, au moment où ils ont annoncé leur banqueroute, avoir un CA de plus de 100 milliards).

2) Il est impossible pour nous de retrouver le cash généré par les opérations au bilan sur les années passées à cause des changements permanents dans le périmètre de consolidation. Nous ne pouvons donc pas réconcilier les données du FFO avec celles du bilan. Nous n’avons donc pas la moindre idée de la capacité bénéficiaire d’ARCP.   

3) Le levier est très important. Ils sont limite leveragés comme une banque. Un mauvais refinancement peut s’avérer fatal, car il n’est pas dit que le rendement des actifs soit supérieur au coûts de financement.

Ainsi, malgré une décote "mécanique" visible sur les screeners ou autres outils, nous n’irons pas sur ce dossier.