Carry trade sur la paire USD/HKD…

Par coïncidence je regardais sur Wikipédia Fr (à défaut de mieux, la version anglaise est bien meilleure) il y a quelques jours l’histoire du dollar de Hong Kong et cela m’a rappelé que son couloir est très étroit vis à vis du USD : 7,75 à 7,85. A première vue à moins de disposer de très grosses sommes c’est beaucoup pour très peu.

Ce ne sont d’ailleurs pas "les banques" qui décident de la politique monétaire mais la Hong Kong Monetary Authority. Il y a un risque politique à mon sens avec le géant chinois, un exemple étant celui raconté par Wikipédia : un partenaire du Quantum Fund (Georges Soros) souhaitait en 2007 l’abolition du HKD.

Serial Trader qui vit à Hong Kong pourrait en parler mieux que moi mais ils me semble que les relations entre la SAR de Hong Kong et la République populaire sont une affaire très compliquée et pleine de chinoiseries si on me permet cette conclusion un peu facile.

Ce genre de stratégie gagne très petit très souvent mais perd très gros occasionnellement.

On peut également aller au casino et miser sur tous les chiffres sauf un : en général, cela donne un rendement faible mais garanti et régulier… 95% du temps !

"Eat like a bird, shit like an elephant".
"Pinching pennies in front of a bulldozer".

Cela dit, je ne dissuade personne d’essayer avec un montant raisonnable pour bien comprendre les difficultés opérationnelles et peut-être les risques rares.

Ah d’accord, un swap positif a l’achat !? Moi j’étais parti sur une vente de la paire, parce que le taux directeur US est de 0/0,25% alors que le HK est de 0,50%. On devrait donc gagner 0,25 à 0,50% en VENDANT la paire (si ce montant n’était pas mangé par la marge du broker)

Là c’est du spécifique à Fxcm alors, ils surgonflent la rémunération de l’USD, et ils veulent surement attirer des achats sur l’USD (peut-être pour équilibrer leur book très short sur l’USD)

C’est beaucoup mieux par rapport à où se balade généralement la paire (dans le bas de la fourchette), donc le risque est très limité, si la paire RESTE DANS SA FOURCHETTE (pour le change)

2 risques:
Un gros peu probable: Que le HKD et l’USD décrochent.  Certains spéculent dessus. Des américains vendeurs leurs dollars US pour acheter du HKD qu’ils replacent là-bas, et il y a tout de même une assez forte pression sur le HKD. Il est de notoriété publique que la banque centrale HK doit par moment intervenir pour garder sa monnaie dans la fourchette. Et de manière plus large, on a une ex colonnie Britannique,  rattachée à la Chine qui utilise une monnaie arrimée au dollar US… Il y aurait un sens à le rattacher au Yuan, ou le détacher totalement. Enfin, cette spéculation était aussi beaucoup d’actualité lorsque le Yuan ne cessait de s’aprecier par rapport à l’USD. Ca a un peu changé dernièrement.  Mais ca serait assez catastrophique pour votre compte: Aucun stop ne marchera dans une telle situation, et même si tout votre compte y passe, vous pourriez encore devoir de l’argent à Fxcm…

L’autre risque moins grave mais plus probable: Fxcm peut changer son swap du jour au lendemain sans explication. Et vous risquez de vous retrouver avec une transaction en perte qui coûte de l’argent à maintenir. Et comme dit, ce swap est actuellement artificiel, puisque ne correspond pas aux taux réels, donc tout de même fortement susceptible de changer à un moment.

Je reprend cette file sur un aspect différent.

La parité USD/HKD est fixe (entre 7.75 et 7.85 pour moi c’est l’épaisseur du trait).

Les taux d’intérêts de marge sur IB sont de 1.59% sur l’USD et de 2.55% sur de l’HKD. Du coup j’ai une marge en HKD et je me demande s’il n’est pas plus logique de me financer en USD. Cela me fera gagner 1% d’intérêt par an, ce qui n’est pas négligeable.

Le seul risque que je vois c’est que le cours redevienne flottant (il ne l’est plus depuis 1983 quand même) ou que Hong Kong passe au reminbi.

Dans mon cas en plus, l’actif financé est coté en HKD, mais ne détient pratiquement pas d’actif en HKD et publie ses comptes en USD, donc je n’ai vraiment aucune raison de payer 1% d’intérêt en plus.