Hausse des taux de la FED : quels impacts macroéconomiques ?

Excellent sujet !

trés pointu néamoins

A mon sens, les taux directeurs sont une des mécanismes que la FED utilise pour soutenir l’économie.
De ce fait, un taux plancher rend inutilisable ce mécanisme

Remonter les taux permet, si la situation économique se dégrde, d’avoir une mécanisme utilisable

Ce qui n’était pas le cas avant

Donc, on peut voir cette annonce comme une protection en cas de prochaine crise et un mécanisme permettant de revenir à un culture du résultat sur les marchés financiers ?

Je ne peux pas résister à vous proposer ce ’prosit’ de maman Yellen.
Je remercie Thomas Veillet et sa chronique quotidienne sur investir.ch qui est très rafraîchissante. Merci sissi de m’avoir fait découvrir cette chronique.

Je suis sur tablette et ne peut pas coller l’image (il me redonne une ancienne image que j’avais déjà collée) donc je vous enjoins à aller la consulter sur le site Chronique investir.ch photo Yellen

Je ne comprends pas pourquoi la FED n’augmente pas son taux directeur de 0,05 ou 0,10 plutôt que de plonger le monde boursier dans un psycho drame à chaque réunion.

Un faible taux serait suffisamment insignifiant pour ne pas affoler excessivement les marchés et 3 augmentations de 0,1 sont au final équivalentes à l’augmentation souhaitée mais qui ne vient pas depuis des mois…

Dernière modification par Jef56 (23/08/2016 20h54)

Je reviens sur ce sujet qui nous offre tous les trimestres beaucoup d’articles de presse et beaucoup d’attentions.
Il faut je pense que la FED arrête ses réunions FOMC ou au contraire les multiplie et indique clairement qu’elle peut augmenter les taux à n’importe quelle réunion (pas seulement celles suivies d’une conférence de presse) et même à n’importe quel moment pour que la vie boursière ne soit plus entièrement focalisée sur cet événement.
L’avantage est que pour la volatilité cela est bien car cela garantit une montée de la volatilité avant chaque réunion; des trades gagnants à tous les coups ce n’est pas fréquent; ce n’est pas entièrement vrai bien sûr car j’ai perdu beaucoup lors de la dernière réunion mais plutôt à cause d’une mauvaise exécution car la volatilité a bien augmenté avant la réunion.

Donc j’aime bien donner mon avis avant la réunion et me planter régulièrement ;-)

Je pense que la FED aurait du augmenter son taux en septembre. Elle s’est laissé enfermer sur la réunion de décembre alors que clairement les statistiques ne sont plus aussi favorables qu’en septembre ou même en juin (mais Brexit oblige…).

Donc aujourd’hui on a une prévision des acteurs d’une augmentation à 70% (contre 20% en septembre) avec 3 des membres du comité déclarés pour une hausse sur les 12 membres.

Je pense que cette hausse n’aura pas lieu. Les 2 indicateurs clés qui sont l’inflation et le marché de l’emploi ne sont pas significativement mieux orientés (c’est même l’inverse pour l’instant pour le deuxième). De plus le renchérissement du dollar est préjudiciable à l’économie exportatrice US et comme la saison des résultats devrait le montrer, ils sont en baisse et ne vont pas s’améliorer avec un dollar fort. Les autres banques centrales n’ont pas pour le moment pris le chemin d’un resserrement (la banque européenne a stabilisé ses actions mais les banques du Japon et d’Angleterre continuent d’augmenter les liquidités). Si les US sont seuls à faire ce resserrement, le dollar va fortement s’apprécier.
Enfin, la Chine continue de déprécier petit à petit sa monnaie face au dollar.

Donc à part une position idéologique je ne pense pas que la FED augmente son taux. Les américains sont réputés plutôt pragmatiques que idéologues donc je pense qu’une fois de plus le comité va justifier sa décision en invoquant des indicateurs économiques faibles (ils prennent bien soin de toujours dire que la décision dépend de ces indicateurs) et que par contre ils restent persuadés qu’une hausse des taux est souhaitable.

Ce qu’ils ne peuvent pas trop dire car ils sont sensés faire de la politique monétaire nationale (indépendamment donc de l’économie mondiale) c’est que tant que les autres banques centrales ne seront pas elles-aussi sur un resserrement monétaire, il sera difficile pour la FED de jouer cavalier seul malgré sa puissance et la puissance économique des US.
Ce sera plutôt lors d’un grand raout de banquiers centraux genre G8 ou G20 que le message devra être donné par la communauté financière dans son ensemble d’une volonté d’augmenter les taux et pas seulement une volonté américaine.

Je me suis planté régulièrement sur mes prévisions concernant la FED, le Brexit ou autre donc il y a encore de fortes chances que je me plante, mais c’est ma vision actuelle de la situation.

C’est encore plus haut que je l’avais lu!

Si on reste aussi haut peut-être que la FED se rangera à la prédiction auto-réalisatrice… Mais même si le marché donne un blanc seing pour une augmentation, je ne suis pas certain que la FED le fera si les indicateurs se dégradent. Cela va dépendre fortement des prochaines statistiques de l’emploi.

Si l’emploi se reprend >175 000 créations et taux de chômage <=4,9% et consensus du marché sur une hausse >= 70% alors ok pour une hausse si tout le monde est d’accord.
Si l’emploi ne se reprend pas, je pense que la FED restera prudente une fois de plus et ne fera pas cavalier seul avec le risque d’une monnaie (trop) forte.

Il n’y a pas si longtemps en 2015, la perspective de hausse des taux envoyait le marché vers le bas et l’indice de la peur aux sommets. Aujourd’hui en 2017 une annonce de hausse quasi certaine (86%) rassure et c’est le VIX qui touche ses planchers et même le dollar qui se déprécie… va comprendre Charles.

La différence significative toutefois est que les indicateurs macroéconomiques et microéconomiques en 2017, à la fois de données factuelles (les prix, la croissance, l’augmentation des investissements… il y en a une cinquantaine) et de données discrétionnaires (tous les indicateurs de confiance des acteurs de marché, il y en a aussi plusieurs dizaines) sont tous orientés à la hausse ou à des niveaux seulement observés dans une économie en développement.
Donc si les taux de la FED augmentent c’est un signe supplémentaire de bonne santé de l’économie, CQFD.

Ok, dont acte. Mais ça n’enlève pas le mécanisme économique basique qu’une hausse des taux est défavorable à l’investissement, défavorable à la valorisation des actions et des obligations et que l’effet de richesse énorme (+11%) que l’on a observé depuis l’élection de Trump, en partie quand même basé sur des hypothèses qui ne sont pas encore réalisées (baisse des impôts et investissements massifs dans les infrastructures) pourrait se transformer en effet d’appauvrissement inverse à l’aune des hausses de taux. Et comme cela a été observé à maintes reprises dans le passé la hausse des taux peut aboutir à une récession.

Là encore, tant que l’inflation est maîtrisée ce risque de récession est faible.

A priori donc le VIX va rester au plancher voire encore descendre malgré la hausse des taux et le marché continuer sa marche en avant. Il fallait monter dans le train Trump sans retenue et il semble que ce train puisse continuer sa route encore un moment… Faut-il encore monter en route lorsque beaucoup semblent en descendre? Après 3 mois d’hésitation, s’obstiner pourrait s’apparenter à de l’aveuglement. Pourtant après avoir "tenu" 3 mois contre la tendance, il est très difficile d’ouvrir les yeux.
Je suis de ceux qui ne croyaient pas au rally Trump, à tort, et qui n’arrivent pas à ouvrir les yeux.

Le problème donc est que je n’arrive pas à sortir de ce jugement négatif malgré les faits. Je vais probablement prendre du recul pour pouvoir revenir avec un esprit neutre dans quelques mois; rembourser un prêt immo un peu cher, me faire plaisir avec un achat loisir (un quad ou un buggy), prendre mes pertes (quand même, ça va piquer un peu) et revenir en octobre. Lâcher prise pour revenir plus objectif car je n’arrive plus à l’être aujourd’hui.

J’ai l’impression même si mon portefeuille dérouille toujours (mais il n’a toujours pas tapé la limite basse que je me suis fixé pour rentrer à la niche) que les marchés commencent ENFIN à réagir logiquement.

Les taux vont monter (90% d’anticipation après les chiffres de création d’emplois, excellents) et l’or baisse, le pétrole baisse (surtout aussi à cause des stocks US), les taux d’intérêts long terme montent, les financières sabrent le champagne et les REITs trinquent…

Ouffff… pourvu que ça dure!