Bunge Limited : conglomérat alimentaire

Bonjour à tous,

A la recherche de quelques sociétés sous-évaluées pour dynamiser mon portefeuille composé actuellement de valeurs matures, je suis tombé sur Bunge Limited, une société active dans l’agroalimentaire, un secteur que j’apprécie et que je crois protégé pour les prochaines décennies.

Le concurrent le plus connu de Bunge est ArcherDanielsMidland, un dividend aristocrat bien connu.

Bunge distribue un dividende en croissance depuis 10 années, ce qui lui a valu de passer du statut de "Challenger" à celui de "Contender" de la liste DRIP des actions US payant des dividendes solides.

Le rendement du dividende est actuellement de 2.2% et son payout ratio est plus bas que 0.25.

Le price-book ratio est de 0.82. Jusqu’ici tout cela est parfait… Trop beau pour être vrai? Comment cette société se retrouve-t-elle aussi sous-évaluée par rapport à son bilan?

J’ai jeté un coup d’oeil rapide sur le cash flow généré par les opérations. Le free cash flow semble négatif pour cette année, et l’historique du free cash flow ne me semble pas stable. Ceci pourrait-il expliquer la faible valorisation de Bunge? Je n’ai pas encore vraiment regardé ce qu’il en est des marges car je ne me sens pas du tout capable d’analyser et de tirer des conclusions sur les marges (brutes ou nettes d’ailleurs), il me faut encore un peu de lecture sur ces métriques…

Voilà pourquoi je ne suis pas encore entré sur cette valeur et que je voulais partager mes interrogations avec les personnes intéressées… Quelqu’un connaissait cette valeur auparavant?