Covivio Hôtels (ex-Foncière des Murs) : augmentation de capital

Pour ma part, je souscris :

- le projet est intéressant : si on m’avait présenté le dossier B&B, j’aurais pris un conseil et peut-être investi. Là, c’est les gens de FMU qui ont étudié et négocié. Je suis actionnaire, je leur fais confiance,

- aller chercher du capital quand on est proche de l’ANR est un acte de bonne gestion pour l’entreprise, donc pour les actionnaires,

- le ratio Loan to Value va mécaniquement baisser (l’acquisition est financée 100% en capital), ce qui donnera de nouvelles marges de manoeuvre à la boîte.

De façon générale, ne pas souscrire reviendrait à dire qu’on a pas envie d’être actionnaire : dans ce cas, il faut se demander pourquoi on a cette ligne.
A part pour des raisons de diversification ou de surpondération, pour moi c’est comme les dividendes en actions : si on est actionnaire, on prend les titres.

Nikki a écrit :

- aller chercher du capital quand on est proche de l’ANR est un acte de bonne gestion pour l’entreprise, donc pour les actionnaires,

Exactement et sur quelques valeurs que je suis aux Etats-Unis, il y a des spécialistes.

Realty Income, Nordic American Tankers, dès qu’ils sont sur leur + haut, augmentation de capital !

Ça pénalise la hausse du cours, mais sur des valeurs de rendement on s’en fiche.

Ainsi Realty Income a fait une augmentation de capital pour réaliser une opération de sale & lease back pour le compte de diageo :

ESCONDIDO, Calif. (AP) -- Realty Income Corp. closed a public offering of 6.2 million shares for net proceeds of $196.6 million, the company said Tuesday.

The offering included 808,500 shares bought by the underwriters to cover strong demand.

The real estate investment trust plans to use the proceeds to fund planned property acquisitions totaling $150 million in the third and fourth quarters. They include 29 properties in nine states.

Remaining proceeds will be used to pay off debt, the company said.

BofA Merrill Lynch and Wells Fargo Securities were the joint book-running managers for the offering.

Shares of the REIT added 15 cents to $33.65 in afternoon trading.

La dilution pour les actionnaires existants est réduite et fondamentalement, ils ne sont pas obligés de souscrire car l’argent de l’augmentation de capital est placé à un rendement proche du rendement actuel.

En gros c’est un peu comme une SCPI fermée qui ferait une augmentation de capital, avec une possibilité immédiate de placer le nouveau capital souscrit.

Que vous participiez ou non ne change fondamentalement pas grand chose et la situation doit être évaluée comme si vous N’étiez PAS déjà actionnaire (mon opinion). Est-ce que vous achèteriez cette action au rendement actuel induit par le nouveau cours d’achat ?

Vincent a écrit :

Avant de se décider il faut voir le cas personnel :
1) Quel votre prix d’achat et donc votre PV latente ?

Honnêtement, je trouve le prix actuel assez élevé. Si vous avez fait une PV substantielle, je serais vendeur.

Bonjour,

Je ne comprends pas trop en quoi le PRU doit influencer la décision de vente. Peut-être que je rate quelque chose et dans ce cas, j’aimerais bien qu’on m’explique quoi.

Personnellement, en règle générale, je trouve que ce qui importe, c’est la valorisation et le rendement procuré au cours actuel, peu importe que le PRU soit élevé ou faible. De même, où est l’intérêt de conserver un titre qui a baissé jusqu’à ce qu’il revienne à hauteur du PRU?

Au contraire de Vincent, dans un compte titres, toutes choses égales par ailleurs, j’aurais même davantage tendance à conserver un titre avec une forte PV qu’avec une MV ou une petite PV afin de reporter l’imposition.

Dans un PEA, c’est différent puisque l’on n’a pas à se préoccuper de fiscalité tant que l’on ne retire pas d’argent de cette enveloppe fiscale, et sauf besoin de liquidités, je pense que je ne ferai jamais un retrait de toute ma vie (si le fonctionnement du PEA reste le même qu’actuellement). Je ne me soucie alors pas du tout de la plus ou moins-value de chacun de mes titres. Par contre, si l’ensemble du PEA est en forte moins-value, il semble intéressant de clôturer le PEA pour en ouvrir un nouveau afin de profiter des moins-values reportables, comme l’a très bien fait zParisien.

Je pense également souscrire, pour les raisons déjà évoquées.

Bonjour,
sur Tradingsat, les dividendes prévus pour 2011 et 2012 de FMU  sont de 0,28 et 0,30
Est-ce une simple erreur ?

Binck a écrit :

La société Foncière des Murs SA a décidé d’émettre des Bons de souscription, pouvant être convertis en actions nouvelles.
Pour 29 BSA Foncière des Murs SA, vous pouvez souscrire à 4 actions nouvelles au prix de 16€ par action nouvelle.
Règlement / Livraison des actions nouvelles : 13 Avril 2012.

Je suis bien tenté. FMU a pour l’instant toujours été une source de satisfaction pour moi et j’aime bien cette foncière sans bureau ! Je compte bien augmenter ma mise à cette occasion en plus des BSA liées aux actions déjà détenues.

Par contre je ne  comprend pas pourquoi les BSA apparaissent sous la forme de warrant chez binck (et donc sous forme de véhicule d’investissement complexe) : FR0011221365 BSA warrant Foncière des Murs … (Mnémo: FMUBSFP)   ?

Vous écrivez "J’attends donc cette information pour me positionner,car ça sera surement le moyen d’y rentrer à moindre coût.", alors que je pense que comme (cf CercleFinance.com du 09/10 qui évoque l’AK) "Foncière des Murs dit avoir d’ores et déjà pris connaissance d’intentions de souscription à hauteur de plus de 75% de l’augmentation de capital." et "Le projet se fera avec maintien du droit préférentiel de souscription", ça ne devrait guère représenter une occasion particulière d’y rentrer (une fois le DPS détaché, le marché devrait s’aligner sur le prix de l’AK).

Pour votre (3), si l’objectif est surtout d’apprendre, pourquoi pas. Mais pour ma part, avec votre objectif TT long terme, je recommanderais plutôt de commencer avec des valeurs de père de famille, dans un PEA, et avec une stratégie (simple) dans la durée (pas pour ’faire des coups" : c’est une erreur, un bon moyen d’y laisser pas mal de plumes, et illusoire de croire qu’un novice serait plus malin que le marché parce que ce novice serait vous).
Ne rêvez pas de x3 : ce n’est pas avec ce genre de valeur que ça a une vrai chance de se produire.

FMU est une excellente foncière, à garder sur le long terme, tant que la stratégie de développement et de distribution ne change pas. La présence au capital (à hauteur de près de 80%) d’investisseurs institutionnels dont beaucoup sont des compagnies d’assurance-vie (qui détiennent le titre pour booster les performances de leur actif général) est une assez bonne garantie pour le petit porteur.

Cependant, la détention de ce seul titre dans un portefeuille parait un peu hasardeuse : pas de diversification géographique, ni sectorielle. La société est investie exclusivement en France, et dépend donc largement d’une conjoncture économique pour le moins faiblarde. Il est vrai que ceci crée un environnement très favorable à des taux d’intérêt durablement très bas, ce qui est bon pour FMU.

Enfin, ne croyez pas faire une bonne affaire avec l’augmentation de capital. la bonne affaire, ce sont les actionnaires actuels qui la feront. Si vous voulez en profiter, achetez avant l’annonce des modalités, et vous profiterez alors probablement d’un prix de souscription attractif. Mais l’opération est déjà "dans les cours", et rien ne dit que vous serez gagnant à un horizon de quelques mois.

Bon courage, et essayez de porter rapidement votre portefeuille à un minimum de 10 à 20 k€, ce qui vous permettra de diversifier en détenant au moins 5 à 6 lignes de quelques k€ chacune.

Je remonte ce fil en raison de l’ AK en cours à 21,6 euros…FDM est une vraie pépite mais qui ne semble plus concerner grand monde vu la petitesse du flottant…je pense que ceux qui ont gardé leurs actions vont souscrire à cette AK pour ne plus se laisser grignoter par FDR ou les institutionnels qui voudraient s’approprier la totalité du gâteau…

On dit souvent que le secteur hôtelier est cyclique et que les foncières liées au secteur méritent donc une valorisation plus faible que d’autres types de foncière. On voit notamment le phénomène aux USA avec une moyenne de P/FFO à 9.5 (source: REITWatch de mars 2017). Je vois aussi que la FdM a subit une baisse de loyer 2016 vs 2015 lié à une moindre performance d’AccorHotels.
De plus, le portefeuille me semble aussi pas mal concentré sur 2 locataires : AccorHotels et B&B.

Je connais mal le secteur donc une question pour les actionnaires ou connaisseurs de FdM: Qu’est-ce qui vous attire dans la société?

C’est trop tard pour exercer les DPS, et de plus ces derniers ont à présent perdu toute valeur.

Les actionnaires de référence (compagnies d’assurance-vie) sont une garantie supplémentaire de gestion "shareholder friendly", et de la distribution d’un dividende récurrent.