Foot Locker : une nouvelle opportunité dans le retail ?

Bonjour,

Voici un copier coller de mon message sur ma file de portefeuille :

[Este59014] Je tiens à préciser que sur le bilan 50 millions ont été provisionné pour un litige juridique dont on ne connais pas encore l’issue. Donc même si la situation est catastrophique, elle l’est peut être moins que prévue (net income second quarter 2016 : 127 M / net income second quarter 2017 : 51 M car provision de 50 M pour Litigation Charge).

Bien évidemment, si l’issue est favorable cela fait quand même un différentiel de 26 M. C’est une réaction excessive du marché cependant !

Foot Locker, c’est plus de 3600 points de vente à travers le monde. 91.5% de ventes en point de vente physique, seulement 8.5% par internet. Ma conviction d’acheter des chaussures et de les essayer en point d’accueil physique semble donc être une réalité pour la majorité des consommateurs. Sur ce point, nous écartons donc la menace de l’Amazonie.

La menace de l’amazonie sur le retail est excessive. Foot Locker est un grand groupe. Ils survivront à la tempête.

Je recharge le camion de 40 actions pour une position totale de 140 actions FL au PRU de 43.87 e.

Je sur TLT, buyandhold, rendement actuel de 2.90% sur PRU. Si achat actuellement, rendement à 3.50%. Je vois clairement une opportunité d’achat au cours actuel.

De plus, Foot Locker a augmenté ses revenus de 2012 à présent de 5,6 milliards à 7,7 milliards d’euros, et les gains annuels s’élèvent de 442 millions en 2012 à plus d’un milliard maintenant. L’entreprise a actuellement un bon rendement, un faible ratio de paiement, un bon endettement. Il faut seulement que le Management réagisse. Peut être dans la négociation d’exclusivité de produits avec Nike qui représente +60% des ventes de FL.

Il va cependant falloir être patient car FL est un paquebot.

Bien entendu, puisque ces scores se basent sur des chiffres passés…

Voila pourquoi actuellement je bosse sur "comment essayer d’anticiper si les bons chiffres passés se confirmeront dans le futur?"

Avis d’analystes?
Achats des insiders?
Réactions des bons gérants de fonds (achats, renforts, allègements etc)?
etc etc

En attendant, je pense que ma seule arme est une grande diversification sur des sociétés qui ont de bons résultats… passés!

D’ailleurs, à force de scruter les compositions des meilleurs fonds, je remarque que les positions par titre dépassent rarement 3-4% du portefeuille, même pour les grosses convictions, j’en déduis que c’est également leur manière de se prémunir contre le risque spécifique à une société.

J’ai d’ailleurs lu plusieurs présentations de gérants de fonds se disant concentrés avec "seulement" 30 titres en portefeuille (certes, les montants en jeux peuvent les y contraindre).

Alors faisons comme Lynch, et observons nos épouses :-)

La mienne a pris l’habitude d’essayer des chaussures en magasin, et de les commander ensuite sur le net 25-30% moins chères… Je la critique (tu tues le commerce de proximité), mais ne peux l’empêcher de faire ce qu’elle veut :-)

Pratique encouragée par la possibilité de renvoyer sans frais les-dites chaussures si en définitive elles ne conviennent pas…

Si vous pensez qu’elle va plonger, pourquoi investir maintenant dessus et pourquoi ne pas attendre qu’elle tape ce que vous estimez un plus bas ?

Bonjour à tous, Bonjour Este59014

Je ne comprends pas votre raisonnement sur le dividende.

1. Certaines actions type commodities peuvent offrir de meilleur rendement, qui me semble plus perennes, d’autres actions de type Reit ou Mreit me semble également de ce point de vue également plus intéressante sous ce seul critère.

2. le rendement de footlocker ne me semble pas perenne surtout si les ventes s’écroulent ou qu’un autre acteur devient plus attractif pour les consommateurs (physique ou non)

3. Enfin, avoir 60% de ses ventes sur une seule marque c’est assez risqué et lie le devenir de footlocker a ce fabricant… ou à ses choix stratégique.
D’ailleurs :
Nike va vendre directement ses baskets sur Amazon - 30/06/2017 - ladepeche.fr

Franchement je ne vois pas d’interet pour cette action, d’ailleurs je n’ai jamais trouvé non plus d’intéret à ce magasin dans ma ville.

Les résultats du Q3 de foot locker sont tombés hier :

Foot Locker (FL) Q3 2017 Results - Earnings Call Transcript | Seeking Alpha

Hausse du cours de l’action de de +28% sur la dernière séance de la semaine hier !

Effectivement, nous pouvons constater une amélioration du chiffre d’affaires, baisse de 1.1% du CA par rapport au au T3 2016 (mieux que la baisse de 6% du T2 2017). Cependant, la marge opérationnelle baisse de 12.41% à 8.98% (mieux que les estimations du consensus des analystes).

L’entreprise reconnait ses points faibles et semble réagir à :
- une baisse à 2 chiffres de l’activité féminine
- baisse du segment des achats occasionnels Homme
- Fréquentation des points de vente négative dans les magasins en Europe et aux US (impact d’Amazon ? ou crise du pouvoir d’achat ?)

Points positifs :
- Bonne performance des produits Nike à valeur ajoutée Vapormax et Airforcemax (70% des ventes de FL dépendent de Nike pour rappel)
- Bon résultats adidas tubulaire
- Progression des ventes dans les vêtements Nike, Adidas, Champion USA

Le BPA devrait baisser de 15 à 25% au T4. Des fermetures de magasins non rentables vont se poursuivre en 2018.

Mon sentiment : le marché est excessif, dans tout les sens du terme. Je suis étonné de la hausse de +28% sur des résultats pas exceptionnels. Après réflexion, je pense que le commerce électronique est une véritable menace qu’il ne faut pas négliger. Le service DTC de Nike est performant. La croissance DTC Nike et la personnalisation des baskets fera concurrence à FL. J’ai pu moi-même constater le marketing ciblé et des offres commerciales alléchantes comme la personnalisation gratuite des baskets et des remises sur des modèles récents allant jusqu’à 30%.

Bref, je revois ma position, j’ai un PRU à 42 dollars. J’hésite à larguer et à réinvestir sur du plus safe.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bonjour à tous,

Après avoir fait une première analyse du titre il en ressort que les ratios de profitabilité sont bon (ROIC 11%), le dividende est largement couvert par le FCF (27%) et en augmentation depuis 11 ans (stagnation pendant la crise de 2008), la valorisation semble très basse (PB à 0,9 et FCF yield à 13%).

Au delà du beta élevé à 1,3 le point noir semble être la dette qui a explosé cette année 2020.
D’après mes recherches dans le rapport annuel il s’agit d’une émission d’obligation.
Ducoup les ratios d’endettement sont plutôt mauvais avec Dettes/CP à 1,38, Dette/EBITDA à 2,7, LTDept/FCF de 4,7 et surtout une dette notée BB+.

Par ailleurs le cours a été divisé par 3 depuis 1 ans…

Au delà de la dette et de l’effet "retail", y-a-t-il d’autres éléments que j’oublie ?
Que pensez vous du rapport bénéfice/risque à ce prix ?

D’avance merci

Je possède 25 actions Foot Locker, et mon courtier (saxobank) vient de m’informer q’une opération sur titre est en cours.
Je n’arrive pas comprendre de quoi il s’agit et ne sait pas quelle instruction donner à mon courtier. Date limite de réponse le 8 février 2022.
Pourriez-vous m’aider à comprendre ?

Foot Locker a écrit :

Odd lot sale/purchase offer
Option 1- cash- sell (1 to 20 shares)
Option 2- cash- sell (21 to 99 shares)
Option 3- buya- purchase (1 to 20 shares)
Option 4- buya- purchase (21 to 99 shares)
Option 5- noac- take no action(default)
Holders must tender all their shares to participate in the offer.
The company offers holders of 99 shares or less as of record date january 7, 2022 to sell those shares at a
market based price or to purchase additional shares to increase their holdings to 100 shares, subject to the
terms and conditions in the offering materials which are available upon request.
A processing fee of USD 3 per share (up to a maximum of USD 60 per account) will be charged to participating
holders by the agent and deducted from such holders proceeds or purchase deposit, as applicable, to pay for
the cost of this program.
The appropriate amount of the purchase deposit is determined by multiplying the number of shares
requested for purchase by USD 50.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.