Comment un payout ratio peut-il dépasser 100% ?

Bonjour,

Etant sur mobile ma réponse sera vague et généralisée car je ne peux pas aller regarder les comptes correctement.

Une entreprise peut distribuer plus que son résultat net. Ce dernier ne représente pas la trésorerie dégagée par l’activité (qui elle sert à payer le dividende). Vous pouvez vérifier en regardant le Free Cash Flow, il est possible qu’il soit éloigné du RN (par le jeu d’écritures comptables, de décalage de trésorerie (BFR etc).

Néanmoins il est possible également que la société verse plus que son RN et que son FCF, voir même s’endette pour payer un dividende !

Ce n’est bien sûr pas la meilleure chose à faire pour la solidité de l’entreprise mais cela existe…

Pour la "solidité à long terme" évitez de vous en tenir aux superlatifs journalistiques, utilisez quelques ratios de solvabilité pour juger par vous même :
- liquidité restreinte : Est-ce que la trésorerie et les créances clients (actifs les plus liquides) couvrent le passif courant ? Et combien de fois ?
- liquidité générale : Est-ce que les actifs courants (y compris stocks) couvrent le passif courant ? Et combien de fois ?
- dettes sur actifs / capitaux propres / EBITDA

Couverture des frais financiers par l’EBIT / EBITDA : les frais financiers sont ils largement couverts par les flux de l’activité courante/opérationnelle ?

En gros c’est avec ce genre de ratios, raisonnements, et les mesures (bornes) communément admises, que vous pourrez vous même juger avec des superlatifs de la solidité financière.

Article L. 232-11 du code du commerce a écrit :

Le bénéfice distribuable est constitué par le bénéfice de l’exercice, diminué des pertes antérieures, ainsi que des sommes à porter en réserve en application de la loi ou des statuts, et augmenté du report bénéficiaire.

En outre, l’assemblée générale peut décider la mise en distribution de sommes prélevées sur les réserves dont elle a la disposition. En ce cas, la décision indique expressément les postes de réserve sur lesquels les prélèvements sont effectués. Toutefois, les dividendes sont prélevés par priorité sur le bénéfice distribuable de l’exercice.

Hors le cas de réduction du capital, aucune distribution ne peut être faite aux actionnaires lorsque les capitaux propres sont ou deviendraient à la suite de celle-ci inférieurs au montant du capital augmenté des réserves que la loi ou les statuts ne permettent pas de distribuer.

L’écart de réévaluation n’est pas distribuable. Il peut être incorporé en tout ou partie au capital.

Le montant distribuable aux actionnaires peut donc être plus important/moins important que le résultat net de l’année en fonction des pertes antérieures et des sommes portées en réserve (sauf réserve légale).

Pour faire simple l’entreprise peut constituer un bas de laine pendant les bonnes années pour pouvoir continuer à distribuer lors des mauvaises années.