Destination Maternity : leader américain du vêtement de grossesse

julien49D a écrit :

Attention,la close de standstill disparaît si il y a 7 clôtures d’affilé sous les 1,5 dollars.

p 12,Source

Mestra a écrit :

Elle fait déjà 4 clôtures d’affilées en dessous.

cloture à 1,49 hier
cloture à 1,48 aujourd’hui

cela donne donc 6 jours

KAZI va peut être faire des économies

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bonsoir,

J’essaie de comprendre…

Si la standstill est levée, peut on suivre les potentiels franchissements de seuil de Kazi/Yeled ? Je connais moins les obligations imposées par la SEC aux us…

Que deviendraient alors les minoritaires en fonction des seuils franchis par Yeled / Kazi : seconde opa / opr ? Merci pour votre éclairage

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Lien de la SEC

TOWLE & CO a vendu 565,159 actions le 15 août dernier à un PRU de $1.38 (total:$780m). Le premier actionnaire institutionnel passe de 14.2% à 9.99% (sur une base de 13,486k actions selon bloomberg).
--> un peu plus de 4% du capital a donc changé de main.

Au total, 10 institutionnels qui pesaient fin juin / mi août 39% selon le FT. Et
Des Hedge funds / institutionels détenant toujours  50.44% du capital selon ici

Pour mémoire, Orchestra fin juillet avait déjà acquis 1,923k actions , soit 14% des titres.

A suivre

Pardon, mais il manque un élément très important à notifier : c’est le prix auquel l’entreprise est pricé aujourd’hui.

Pour l’exemple, partons de deux entreprises dans un secteur mature avec peu ou pas de perspective de croissance et sans dette, donc le FCF est le rendement "locatif" de l’entreprise :
Que l’entreprise sorte 1 M$ de FCF (de manière pérenne) ou 100 M$, qu’est ce que ça change ?
1M $ de FCF sur une EV à 2M$, ça fait donne un earning yield de 50%.
En revanche, 100 M$ de FCF sur une EV à 10 000 M$, soit un earning yield à 1%, ce n’est pas pareil.

Il est donc important de mesurer des indicateurs en fonction du prix à payer pour obtenir cet "actif".

Voici quelques pistes de réflexion, je n’ai pas particulièrement plus étudier le dossier depuis 6 mois.

Alors certes, sur DEST, on cherche plutôt à déterminer si l’entreprise va faire faillite ou non, car même sous évaluée, une EV qui finit à 0, peu importe la décote, le résultat sera le même.

Là, je constate que la market cap est à 15M $ + une dette de 37 M$ soit environ 52 M$..

L’EBITDA Ajusté est un indicateur permettant de définir la "bonne santé" de l’activité à périmètre comparable (bien entendu, il faut quand même bien vérifier que les chiffres autours soient correct et cohérent : genre le Capex, le BFR, la couverture des intérêts d’emprunt, les inventaires net etc.)

Donc l’EBITDA Aj. au S1 est à 10.4 M$, si vous pensez que la performance est réitérable sur le 2e semestre (sachant que le Q4 chez les retailers est le plus profitable), cela pourrait faire au moins 20 M$.

En comparant avec l’EV, on arrive à un earning yield d’environ 38% de rendement si l’activité se déroule bien (mais difficile à anticiper vu le contexte actuel).
Les CAPEX actuels, étant en augmentation, ont-ils pour vocation d’être récurrent (croissance vs maintenance) ? Cela permet de l’imputer dans l’earning yield et avoir une bonne idée de la marge bénéficiaire.
Même chose pour les intérêts d’emprunt.

Si on part du principe, que le risque n°1 d’un investissement est de surpayer, pensez-vous que la décote pricé par le marché permet de donner une marge de sécurité acceptable pour tenter un investissement chez DEST malgré les incertitudes ?

Edit : Sans vouloir être condescendant, je constate qu’on parle uniquement du prix de l’action et non (de tentative) de valorisation de l’entreprise sur ce thread. Faites attention.

Cela me fait penser à cette citation :

Oscar Wilde a écrit :

Aujourd’hui les gens connaissent le prix de tout et la valeur de rien.

Je n’ai pas regardé en détail mais si vous partez des operating cash flows je ne vois pas pourquoi vous retraiteriez les impairment (non cash), ils sont sûrement déjà exclus ?

-Towle & Co. sont passés en-dessous des 5%.
-Mais le Principal Accounting Officer qui en rachète pour 2600 USD
-Et Wernstein rémunéré 620,000 USD / an

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Market cap to EBITDA ce n’est pas vraiment pertinent vu l’endettement de la société.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Vous préférez utiliser l’EV ?
D’après ce que je vois : EV/EBITDA = 5.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Je ne sais pas je n’ai pas eu le temps de l’étudier. J’ai le sentiment que j’aurai de toute façon du mal à prévoir l’évolution de ce commerce.
Pour l’EV/EBITDA j’ai juste pris le ratio de l’article (1,3) que j’ai multiplié de tête par l’EV/market cap que vous avez donné plus haut (54/15).

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Orchestra montre les crocs pour la prochaine AG

Par ici l’article

Bonjour,

Oui quelle hausse… enfin après la chute de cette été, il reste du chemin…

Sur :

Queenstown a écrit :

Hmm bizarre leur message et pas ultra clair. Je pense que ca ne va pas avoir beaucoup d’impact surtout venant d’une société étrangère !
En attendant l’action DEST remonte bien à l’inverse de Kazi.

M. Mestre est peut être repassé à l’achat… à un prix plus accessible qu’en début d’année…

Bonne journée,

M.

Disclaimer : Attention, nous n’en savons rien… et la société reste fragile… son contexte aussi… mais sa concurrence (Amazon et tout ça) très féroce et affamé.