Analyse de l'investissement dans IGE+XAO : suivi et perspectives

Cette discussion suit l'évolution de l'entreprise IGE+XAO, un éditeur de logiciels spécialisé dans la CAO et le PLM, sur une période de plusieurs années. Les membres analysent régulièrement les performances financières de l'entreprise, en se concentrant sur des indicateurs clés tels que le chiffre d'affaires, la rentabilité (marge d'EBITDA, BNPA), la génération de cash et la trésorerie nette. Ils examinent également les stratégies d'allocation du capital, notamment les rachats d'actions et les opérations de croissance externe, afin d'évaluer la gestion de l'entreprise.

Un point important de la discussion porte sur la valorisation de IGE+XAO. Les participants utilisent différents multiples de valorisation (PER, P/FCF, VE/EBITDA) pour déterminer si le prix de l'action reflète la valeur intrinsèque de l'entreprise. Ils mettent en avant les arguments en faveur d'un investissement dans IGE+XAO, soulignant notamment la croissance organique, la forte récurrence des revenus grâce à la maintenance et la rentabilité élevée. Néanmoins, la valorisation jugée élevée, comparée à la taille relativement modeste de la niche de marché, conduit plusieurs membres à rester sur la touche, malgré l'appréciation des fondamentaux de l'entreprise.

La discussion met en lumière une évolution de la croissance de IGE+XAO au fil des années. Une accélération de la croissance est observée à partir de 2017, contribuant à l'intérêt accru des participants. Les acquisitions, notamment le rachat de Prosyst SAS, ainsi que le développement à l'international sont également analysés pour leur impact sur la performance de l'entreprise. La discussion se conclut finalement par l'annonce d'une OPA de Schneider Electric, soulignant le succès de l'entreprise et la pertinence des analyses précédentes, même si certains membres regrettent de ne pas avoir investi plus tôt ou d'avoir vendu trop tôt.

Enfin, la discussion aborde la question de la gestion de la trésorerie. La trésorerie nette importante de IGE+XAO suscite des débats sur son utilisation optimale (dividendes, rachats d'actions, croissance externe). Les membres soulignent l'importance d'une allocation de capital efficace pour maximiser la valeur pour les actionnaires. Le fait qu'IGE+XAO ait procédé à des rachats d'actions par le passé est mis en avant comme un élément positif, au même titre que l'importance de la maîtrise des coûts et de l'excellente rentabilité.