Trackers PEA : liste complète des trackers éligibles PEA

C’est le moment de faire un petit bilan sur cette année :

LES BENCHMARKS :
- Un ETF Monde (non couvert en devise) a fait 7,7% et 9% avec les pays émergents.
- Le CAC GR a fait 13,2%, le CAC Small 22% et la SICAV Indépendance & Expansion pas loin de ça. L’ETF PEA-PME a fait 9%.
- Un ETF Europe Small a fait 19%.
- Un ETF S&P 500 un peu moins de 7% et les émergents 21,3%.
- Carmignac Investissement 4,1%.

MES PERFORMANCES :
- Mon PEA a eu une performance de 18,8%. Je l’ai passé progressivement en full Small Value Momentum. La partie Small Value Momentum a fait 23,7% ("plombée" par les valeurs UK et la livre, dans lesquelles je suis assez largement investi. C’est le prix de la diversification ici.).
=> Légère surperformance par rapport à de l’Europe Small.
- Mon PEA-PME (100% Small Value Momentum) a eu une performance de 40,4%. La performance a pratiquement été entièrement faîte dans les 6 premiers mois de l’année.
=>Très large surperformance par rapport à l’ETF PEA-PME et par rapport au Cac Small.
- CTO (pas mal d’ETF Smart Beta): 13,3%
=> Surperformance tirée par un biais émergent
- AV Lux (ETF Smart Beta) : 11%
=> Surperformance tirée par un biais très fort sur les pays émergents et un peu par le Smart Beta. L’effet positif très fort du momentum US (Surperf de pratiquement 15 pts par rapport au S&P 500) a été, pour une bonne partie, compensée par l’effet négatif du small (value) US.
- Autres AV (en ETF classique, fonds en euros et un tout petit peu de SCPI) : Je n’ai pas fait le calcul, car j’en ai trop et j’ai des ETF classiques donc pas de surprise (même si je me suis amusé à prendre un peu de dette émergente et quelques autres choses).
- Fonds PEE-PERCO (équivalent indice monde avec émergents) : sans surprise sous performance de 0,5 à 1 point par rapport aux indices (mais la fiscalité est pas mal).
- Autres plans spécifiques employeurs : des plans à ne pas louper quand on a la chance d’en avoir.

ANALYSE :
- Je ne regrette pas de passer tout mon PEA et PEA-PME en Small Value Momentum, même si la surperformance n’est pas si énorme par rapport à du small France. Mais je suis plus diversifié que du Small France et j’y arrive dans des enveloppes compliquées. Aussi, l’ensemble des indicateurs de risques sont très bas par rapport aux indices. Mais cela ne veut pas dire que, le jour venu, cette poche ne dévissera pas largement plus que le marché classique. Donc … prudence !
- Mon sous investissement aux US et surinvestissement dans les émergents a payé cette année. Mais à noter que la raison principale de ce choix n’est pas liée à du market timing, mais à un équilibrage capital financier/ capital humain.
- Je reste très largement en ETF diversifiés (Smart Beta ou non) et ça me va bien. Mais est-ce que l’AV est une bonne enveloppe fiscale désormais par rapport au CTO?
- Au global, une excellente année boursière.

PLAN D’ACTIONS :
- Le PEA et le PEA-PME restent en full Small Value Momentum.
- Mon AV Lux est vraiment chère par rapport à un CTO, je ne sais pas ce que je vais faire. Si je n’avais pas un attachement affectif je pense que je la bazarderais. J’attends de voir le bilan annuel officiel afin de faire une analyse détaillée de mes frais.
- Pour mes autres AV en UC : la fiscalité devient quand même bien compliquée et en fonction des hypothèses le match avec le CTO diffère. Le CTO est quand même devant. Il y a des "rumeurs" que la fiscalité de l’AV devrait encore changer. Factuellement, je pense que le CTO est largement devant, mais je ne pense pas transférer mes UC dans un CTO. A mûrir.
- Mes nouveaux flux vont en revanche aller vers le CTO. Je me fais violence pour ne pas faire de small value momentum sur mon CTO, donc pour l’instant mon CTO continuera à être investi ETF. Lorsque Degiro sera acceptable sur le plan des modalités fiscales, il sera peut-être possible de faire du SMV plus diversifié internationalement, j’aviserai. Un petit peu de PEE aussi, même si je ne suis jamais fan de ce que l’on me propose. J’ai aussi les plans spécifiques à mon employeur.

Bonne année à toutes et tous !

Dernière modification par Fructif (30/12/2017 16h35)

Ah, au temps pour moi, j’ai cliqué Year to Date sur le site d’Euronext et ca a fait des trucs bizarres. Vous avez raison, c’est plutôt 21% 22%. Bon alors, j’ai énormément surperformé ! J’aime pas trop surperformer d’autant, ça me fait peur …

D’ailleurs, une autre façon de voir les choses :
- La moyenne non pondérée des 10 plus grosses capi PEA-PME a fait 47% ! Je sous-performe ;-)
- La moyenne non pondérée des 20 plus grosses capi PEA-PME a fait 32% !
=> J’ai toujours pas compris comment l’ETF PEA-PME avait une aussi mauvais performance avec ça … il faudra que je regarde. Mais en tout cas quand on voit les plus grosses lignes de l’ETF ce ne sont pas les mêmes que les plus grosses capi de l’enveloppe. (il a une grosse ligne de Solocal par exemple …)

Je vais modifier mon texte.

Retirer les pharma pour 2017 je pense aussi mais pour 2018 …. je suis à l’affut  sur le secteur.

Cela a déjà commencé en 2018 avec l’augmentation de 10% des prélèvements CSG-RDS sur le PEA-PME. Pas mal pour un compte "défiscalisé". Je compte bien sur l’inventivité des brillants hauts-fonctionnaires du ministère des impôts pour continuer à nous faire les poches, et nous maintenir au top mondial de l’administratif.

Bonjour

J’applique la méthode d’Edouard sur deux portefeuilles : j’achète des actions françaises Small Value Momentum en m’aidant du site Stockopedia. Sur le premier trimestre 2018, j’ai une performance de -1% et -4%.
Le gros problème, c’est les frais (courtage + spread). En effet, je mets à jour les portefeuilles tous les trimestres et pour ce début de deuxième trimestre, c’est quasiment la moitié des portefeuilles qui a tourné.

Je me demande quoi faire pour améliorer ce problème car sinon la stratégie est intéressante.

Et au delà de la présentation du portefeuille, une présentation du profil est requise par l’étiquette de ce forum.

Avec le small value momentum (quality) il faut être capable de sous performer pendant plusieurs années, et d’encaisser de chutes très significatives. Ce n’est pas donné à tout le monde.
Il est clair que les frais et le spread mangent une partie significative de la surperformance …

VMOT ne me semble pas génial. D’abord comme déjà indiqué c’est value+momentum (union) et non value-momentum (intersection).
Et quand on creuse un peu, leur ETF value est en fait large value, puisqu’il exclut volontairement les 60% de capitalisations les plus faibles du marché US.
De plus, il y a une composante discrétionnaire ou quasi-discrétionnaire dans la construction des indices. Je cite par exemple le prospectus disponible ici : https://alphaarchitect.com/etfsite/wp-c … 12/pro.pdf

prospectus QVAL a écrit :

The second stage  of Index construction incorporates  proprietary models  used to identify and
exclude  companies  at  risk  for  financial  distress  or  financial  statement  manipulation.  The
models  used  by  the  Index  evaluate  specific  accounting  metrics  related  to  the  use  of  accruals
(the difference between net income and cash from operations) to identify accounting practices
that may mask the poor quality of a company’s cash flows. The models also use statistical
techniques   to   identify   companies   with   the   highest   likelihood   of   having   previously
manipulated their financial statements.

L’opacité sur ce point ne me plaît pas des masses. Donc, je pense passer mon tour.

Binck a répondu positivement à ma demande de référencement de VMOT, mais pour l’instant je ne le vois pas dans l’interface. Degiro le propose effectivement. Vous pensez qu’avec la nouvelle directive européenne ça n’aurait plus été le cas, comme par exemple  iShares MSCI World Small Cap UCITS ETF qui n’est pas négociable dans l’attente d’une notice en français ?

Pour l’instant j’ai plutôt choisi IFSW/IBCZ IE00BZ0PKT83 (iShares Edge MSCI World Multifactor), principalement sur l’aspect capitalisant et parce que j’ai du mal avec le hedging. Sauf erreur de ma part les performances passées, très encourageantes, n’ont contenu aucune période de hedging et j’aimerais quand même voir ce que ça donne en vrai. J’en prendrai peut-être un peu à l’avenir, je n’ai pas vraiment encore choisi ma préférence entre SMRT, IFSW et VMOT. Sur les performances passées, c’est vite vu, mais ça n’est pas un mode de choix sérieux !

J’ai regardé un peu plus près.

- Ils sont effectivement très concentrés: 50 lignes pour les sous poches (US Value, US Mom, International Value, International Mom)
- C’est équipondéré donc pousse vers le mid-small
- Ils vont quand même chercher dans des capis qui sont dans des grosses smalls (2 milliards de dollars en floor en gros)
- Ça fait une capi moyenne de 13 milliards de $ pour la poche US Value

Si on met sur un graphique les positions de la poche US Value (bleu), par rapport à un ETF S&P 500 (orange), un ETF Mid (vert) et un ETF Small ça donne ça (rouge) - la taille des bulle c’est le poids relatif dans l’ETF


Maintenant si on compare un portefeuille 50% QVAL + 50% QMOM en bleu avec un ETF iShares US Multifacteur en orange (représentation relative par centile) avec la performance à 1 an en ordonnée et ebit/ev en abscisse

Le portefeuille QVAL+QMOM va aller chercher des actions vraiment discriminentes (si j’avais mis le SPY on verrait que l’ETF iShares Smart Beta est pas super discriminant)

Le prix normal de VMOT c’est 1,24% et 0,79% en ce moment (encore pour quelques mois).

Je trouve que c’est un prix correct pour tous les services que ça rend, à partir du moment où on comprend bien ce que cela fait (facteurs concentrés, risk parity, momentum hedging …).
Comme je n’ai que des courtiers européens pour mes CTO, je ne pourrai pas investir, mais si je pouvais j’en prendrais certainement une louche.
Il vraiment qu’on profite de l’intelligence collective de ce forum pour trouver un moyen d’acheter des ETF cotés aux Etats-Unis.

Les actions ne sont pas concernées (article 8), comme déjà indiqué par Tssm sur ce forum:

https://www.impots.gouv.fr/portail/file … d_1836.pdf

sven337 a écrit :

Fructif a écrit :

Comme je n’ai que des courtiers européens pour mes CTO, je ne pourrai pas investir,

Ben, si : chez Degiro et, bientôt j’espère, chez Binck.

Ça fonctionne vraiment chez Degiro ? Ce n’est pas ce que j’avais compris
Qu’est ce qui vous fait espérer chez Bink ?