Comment optimiser un investissement dans des PME ou TPE non cotées ?

sorg · #1

Bonjour Messieurs,

On me propose de prendre des parts de ma boite.
Il ne s’agit pas de parts en PEE, mais d’investir aux cotés des autres cadres dirigeants dans un holding qui est lui même actionnaire de l’entreprise.

Quel est le meilleur moyen d’investir ? Placer les parts dans un PEA ? Est ce que les courtiers en ligne acceptent de loger du non-coté de ce type dans un PEA ?

Complément d’infos:
- Selon les conditions qui doivent encore m’être précisée, La somme que je peux envisager de placer est de l’ordre de 6 à 12 mois de salaire ce qui représente environ 10 à 20 % de mon patrimoine financier.
- J’ai le cash, mais je peux emprunter si ca a du sens.
- Je ne suis pas soumis à l’ISF
- Mon ménage a une TMI de 14%
- Cet investissement n’est a priori pas éligible aux réduction d’IR (entreprise de plus de 5 ans).

A votre écoute pour échanger vos expériences sur le sujet.

Mots-clés : non-côté, pea (plan d'epargne en actions), pme

corsaire00 · #2

Bonjour,

Au delà de vos questions: le point principal à couvrir est celui de la liquidité de votre investissement.

Autrement formulé: vous allez placer 6 à 12 mois de salaires mais comment pourrez vous les récupérer.

Ce type d’actif sauf mécanisme permettant d’assurer une liquidité offre peu de porte de sortie.

GoodbyLenine · #3

A votre place, je mettrais ces actions sur un PEA ou un PEA-PME (ce n’est possible qu’en cas d’émission de nouvelles actions) pour optimiser la fiscalité sur les éventuelles plus-values dans N années, sauf si vous anticipez que la holding distribuera de généreux dividendes un jour (peu probable en général, sauf si votre holding est un futur Iliad). Certains courtiers ou banques n’accepteront pas de loger du non coté sur un PEA chez eux, ou alors auront des frais décourageants, mais ce sera aussi un moyen pour eux de vous "fidéliser".

Lisez ces discussions (sur le non-côté sur PEA).

Par ailleurs, se pose bien entendu la question de l’opportunité d’investir ou pas. La réponse dépend de nombreux facteurs, comme les perspectives de votre entreprise, sa valorisation lors de l’émission de ces actions, les clauses du pacte d’actionnaires et les possibilités de sortir un jour, vos perspectives de rester longtemps dans cette entreprise (et les clauses définissant ce qui se passerait si vous la quittiez un jour, volontairement ou non), l’équilibre de l’ensemble de votre patrimoine, etc. mais je suppose que vous avez les cartes en main pour répondre à ces questions.

Crown · #4

Bonsoir,

Je partage l’angle de réflexion de Corsaire00. Devenir associé minoritaire est une belle aventure (qui ne se refuse pas mais qui s’encadre).

Je ne doute pas que l’approche soit saine mais rentrer est une chose, sortir en est une autre et doit s’organiser dès à présent.

J’imagine qu’il y aura un pacte d’actionnaire abordant différents points comme :
- une clause de non concurrence différente de celles des salariés (ça peut être un danger)
- les méthodes de calcul de la valorisation,
- les voies d’expertise si désaccord (ça coute très cher),
- les droits de préemption s’il y en a,
- le droit de sortie conjointe
- …..

Ne pas oublier que vendre des parts minoritaires d’une PME limite le marché des personnes potentiellement intéressées et que vous pouvez donc être confronté en plus à une décote de minorité.

Comme évoqué précédemment si tout va bien, cela ne se refuse pas, mais il faut savoir que cela peut générer dans le futur des contraintes.

Crown

sorg · #5

Bonjour à tous,

Je vous remercie pour vos réponses,

Concernant l’opportunité ou non d’investir dans ma boite , j’attends précisément des détails sur les modalités du pacte d’actionnaire pour prendre ma décision.

Politok · #6

Une précision : si l’entreprise existe depuis moins de 7 ans, alors votre investissement est éligible à la réduction d’IR de 25%, à condition qu’il ne soit pas logé dans un PEA et que vous conserviez les actions jusqu’au 31 décembre de la 5ème année.
La loi de finances 2016 a prolongé la durée d’existence de 5 à 7 ans. Et la LF 2018 a porté la réduction d’IR de 18 à 25%.
Il existe même des cas où cette réduction est accordée au-delà de 7 ans (investissements de l’entreprise sur de nouveaux marchés, nécessitant un financement important).

Et un conseil issu d’un cas vécu dans l’une de mes entreprises : mes salariés étaient très contents que je leur propose cette option, mais après réflexion ils ont souhaité pouvoir disposer d’une période de garantie de 2 ans pendant laquelle ils pouvaient annuler leur participation au capital, à savoir que l’entreprise rachète les parts au prix initial et les annule (donc pas besoin de trouver une contrepartie pour l’achat).

sorg · #7

L’entreprise a cinquante ans… Par contre le holding sera crée pour l’occasion. comment celà se passe-t-il dans ces cas là ?

Crown · #8

Bonjour,
Votre patron fait un OBO ?

Crown

Djeici · #9

Bonjour Crown,

En effet, il doit s’agir d’un schéma de ce type.
J’évoquerais plutôt un LM(E)BO (Leveraged Management and Employees Buy-Out).

Cela peut donc être une belle aventure mais la capacité de désendettement doit être étudiée avec soin (avec suffisamment de marge pour encaisser un éventuel retournement de l’activité et ne pas trop saigner la société fille).

Bonne chance !

Politok · #10

sorg a écrit :
L’entreprise a cinquante ans… Par contre le holding sera crée pour l’occasion. comment celà se passe-t-il dans ces cas là ?

L’investissement via holding (passive ou active) donne droit également à la réduction d’impôts de 25%. Ca ne change pas la donne.

Djeici · #11

Bonjour Politok,

La souscription indirecte au capital (via un holding) peut bénéficier de la réduction d’impôt mais les conditions de la souscription directe demeurent valables.

Pas du tout sûr que ces conditions soient remplies dans le cadre d’une entreprise ayant 50 ans… (âge < 5 ans, phase d’amorçage, de démarrage, de croissance ou d’expansion).

Plus d’informations :
- sur les conditions tenant à l’âge / à la phase de développement de la société : http://bofip.impots.gouv.fr/bofip/4377- … 0-20140519
- sur les conditions supplémentaires en cas de souscription indirecte : http://bofip.impots.gouv.fr/bofip/7445- … 0-20150410

Politok · #12

Djeici a écrit :
Pas du tout sûr que ces conditions soient remplies dans le cadre d’une entreprise ayant 50 ans… (âge < 5 ans, phase d’amorçage, de démarrage, de croissance ou d’expansion).

Politok a écrit :
Une précision : si l’entreprise existe depuis moins de 7 ans, alors votre investissement est éligible à la réduction d’IR de 25%, à condition qu’il ne soit pas logé dans un PEA et que vous conserviez les actions jusqu’au 31 décembre de la 5ème année.

Je m’autocite :-) L’entreprise doit avoir été créée depuis moins de 7 ans. Ce délai a été augmenté en 2016.

sorg · #13

Crown a écrit :
Bonjour,
Votre patron fait un OBO ?

Crown

Djeici a écrit :
Bonjour Crown,

En effet, il doit s’agir d’un schéma de ce type.
J’évoquerais plutôt un LM(E)BO (Leveraged Management and Employees Buy-Out).

Cela peut donc être une belle aventure mais la capacité de désendettement doit être étudiée avec soin (avec suffisamment de marge pour encaisser un éventuel retournement de l’activité et ne pas trop saigner la société fille).

Bonne chance !

Bonjour à tous,

Effectivement Djeici vois juste. Je ne vais pas rentrer dans trop de détail ici car l’opération est encore confidentielle, mais il s’agit d’une opération de ce type.
Nous n’avons pas encore le détail et les modalités du management package. J’en reparlerai peux-t-etre ici lorsque j’aurai plus de détail.

Politok · #14

Bonjour

Entrepreneur pendant des années, j’ai amassé un certain pécule et j’aimerais commencer à en profiter en levant le pied, tout en faisant profiter d’autres entrepreneurs de mon expérience et de mes fonds.

Mais malgré de nombreuses recherches, je ne trouve pas de projets dans lesquels investir en direct.

Certes, côté crowdfunding, il y a pléthore de projets, mais c’est un investissement anonyme, alors que je recherche plutôt des projets dans lesquels m’impliquer (de manière raisonnable), en prenant une participation minoritaire de 5-20% et en faisant profiter l’entrepreneur de mon expérience.

Savez-où je pourrais trouver ce type de projets ?

mafo · #15

Bonsoir,

Il existe de nombreux clubs de business Angels en France où vous pouvez apporter à la fois du capital et votre experience.

Pour une premiere approche, cherchez " business angels " dans votre moteur de recherche préféré et regardez un peu ce que proposent ces clubs, partout présents en France.

Mafo

Gore · #16

Si vous voulez nous en dire un peu plus sur vos compétences, et vos secteurs et géographies de prédilection, vous aurez même probablement des propositions par ce site ^^

lachignolecorse · #17

Politok a écrit :
Savez-où je pourrais trouver ce type de projets ?

Avez vous essayé les business angels?

Vous devriez trouver assez facilement des réseaux fonction de votre cursus (la plupart des écoles ingé ou commerce ont leur propre réseau), vous pouvez aussi trouver des informations fiables auprès des CCI et de certains réseaux de création/reprise d’entreprise.

rocambole · #18

bonsoir,

Jinvestis depuis 9 ans dans des startup et je connais bien les reseaux de Ba mais surtout l’ecosysteme.

Si vous m’ecrivez un mp je pourrai peut etre vous aider ?

Politok · #19

J’ai effectivement identifié des réseaux de BA, mais les projets qui étaient étudiés s’adressaient plutôt à un panel de 10 à 20 investisseurs, dans une optique principale de placement financier.

Je suis plutôt en recherche d’entreprises à accompagner, avec un souhait de m’impliquer dans le coaching du dirigeant ou certains volets opérationnels sur lequel l’équipe dirigeante se sent un peu légère (dév. commercial, stratégie technique, partenariats, etc.).

Un associé actif, en somme … mais où trouver ce type de projets ? Pas dans les réseaux de BA que j’ai visités pour le moment, en tous cas.

Timinel · #20

Bonjour

Vous pouvez commencer par les CCI et les pepinieres. de memoire celle de paris ( j’imagine que les autres font des actions similaires) organise du coaching ( MoovJ je crois notamment ) et parfois des tour de table.

cdt

rocambole · #21

Politok a écrit :
J’ai effectivement identifié des réseaux de BA, mais les projets qui étaient étudiés s’adressaient plutôt à un panel de 10 à 20 investisseurs, dans une optique principale de placement financier.

Je suis plutôt en recherche d’entreprises à accompagner, avec un souhait de m’impliquer dans le coaching du dirigeant ou certains volets opérationnels sur lequel l’équipe dirigeante se sent un peu légère (dév. commercial, stratégie technique, partenariats, etc.).

Un associé actif, en somme … mais où trouver ce type de projets ? Pas dans les réseaux de BA que j’ai visités pour le moment, en tous cas.

Quand jinvestis je le fais dans cet optique je suis d’ailleurs au board de tous ms invest et je les accompagne

M07 · #22

Bonjour !

Quand j’étais en activité, je faisais partie d’un club d’entreprises, qui validait des dossiers d’entreprises nouvelles souhaitant bénéficier de prêts à taux zéro, ainsi que de divers accompagnements.

Vous pouvez vous renseigner auprès des mairies et auprès de la Direction Départementale des Territoires. Une autre source d’information, ce sont les cabinets d’expertise comptable.

rocambole · #23

Après pour être transparent c’est un monde ou le réseau joue beaucoup, si vous voulez du dossier de qualité il faut pénétrer certains cercles et se faire également un track record et une réputation.

JesterInvest · #24

Je rejoins roudoudou, le réseau et la réputation sont primordiaux pour atteindre les bons dossiers. Les réseaux de BA sont une bonne étape pour apprendre et construire sa réputation. Mais tous les endroits où il y a des startups sont à fréquenter.

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#2 06/06/2018 23h49

1 #3 06/06/2018 23h54

1 #4 07/06/2018 00h11

#5 09/06/2018 14h14

#6 10/06/2018 00h13

#7 10/06/2018 09h50

#8 14/06/2018 15h30

#9 16/06/2018 16h07

#10 16/06/2018 17h18

sorg a écrit :

#11 16/06/2018 18h59

#12 17/06/2018 16h57

Djeici a écrit :

Politok a écrit :

#13 27/06/2018 15h26

Crown a écrit :

Djeici a écrit :

#14 03/02/2019 20h30

#15 03/02/2019 20h47

#16 03/02/2019 21h17

#17 03/02/2019 21h36

Politok a écrit :

#18 03/02/2019 21h53

#19 04/02/2019 23h49

#20 04/02/2019 23h56

#21 05/02/2019 00h15

Politok a écrit :

#22 06/02/2019 10h35

#23 06/02/2019 11h20

#24 07/02/2019 14h11

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