U10 : un concepteur de produits de l'univers de la maison capex light

Bonjour BodyP,

La réponse à cette question dépend non seulement de votre évaluation des fondamentaux de l’entreprise, mais aussi de la taille de cette ligne (par exemple en % de votre portefeuille total).

Je suis aussi actionnaire d’U10, avec une petite ligne représentant 0.2% de mon portefeuille boursier (qui a une nette orientation buy & hold) et une moins-value de 17%.

Personnellement je pense conserver cette ligne tant que les 2 conditions suivantes sont remplies :
1) U10 continue de verser un dividende satisfaisant (même si moins important que par le passé)
et
2) Indépendance & Expansion maintient le titre en portefeuille (je lis donc attentivement leur lettre mensuelle)

A mon sens, 2 signaux assez fiables qu’il y a encore du potentiel dans cette entreprise. (Je ne suis pas sûr si je devrais mettre un "et" entre les 2 conditions, ou, de façon moins prudente, un "ou".)

Toutefois en principe je ne renforce pas à la baisse une micro cap qui affiche une moins-value de 15%.

Je vois que vous avez posé la même question pour Orchestra-Premaman (avec une réponse très pertinente de Kiwai). Si je puis me permettre des conseils généraux pour investisseur débutant (comme je le suis aussi) :
1) Diversifier, diversifier, diversifier : beaucoup ici prônent des portefeuilles concentrés (qui performent parfois très bien) mais ils ont plus d’expérience et il faudrait évaluer les performances sur longue durée. A mon sens : débutant curieux (mon cas) = grande diversification, débutant complet et pas intéressé par l’analyse = ETF
2) Se méfier de la psychologie de groupe et des effets grégaires, sur ce forum comme sur d’autres. Personnellement, quand j’observe une surexcitation des petits porteurs alors que les fonds réputés restent à l’écart (ce qui est le cas pour Orchestra, pas pour U10), je préfère rester à l’écart, car ça finit mal, en général. Ce n’est pas anodin que les 2 actions les plus discutées ici soient Sears et Orchestra (même s’il est vrai que la chute génère encore plus de discussions que l’enthousiasme initial).
3) Utiliser l’opinion des amateurs éclairés comme "point de bonus" dans votre évaluation d’une boîte, mais toujours partir d’une analyse fondamentale classique. Si votre analyse ne vous convainc pas, quoi qu’en disent les autres, il vaut mieux rester à l’écart.
4) Se méfier des entreprises à dividendes élevés, souvent non soutenables : Personnellement, aux niveaux de valorisation actuels et dans la cote française, j’interprète a priori un dividende > 7% comme sans doute insoutenable, indiquant que l’entreprise essaie désespérément de retenir ses actionnaires - signe de fondamentaux fragiles. Cela m’a évité des déconvenues. J’ai hésité et fait une exception pour U10, avec une moins-value en récompense.

EDIT : Je vois à votre message 57 que vous avez fait une analyse technique avant l’achat… Evidemment, à mon sens faire un achat uniquement sur analyse technique n’est pas raisonnable. Beaucoup ici rejettent en bloc l’analyse technique ; à mon sens l’analyse technique n’est pertinente qu’en complément de l’analyse fondamentale (= se taper les rapports annuels), pour déterminer (éventuellement, et avec une probabilité de succès très aléatoire) le bon timing pour acheter.

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Dernière modification par Scipion8 (26/09/2017 15h05)

En live ou presque :



Amha, les blocs traités les 15, 16 et 17/11 sont aussi le fait de TL

@suivre
Bons trades
Stan

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Stanny

Vous vous attendez a un rachat total ?
Que le stock soit retire ?

sissi a écrit :

Stanny

Vous vous attendez a un rachat total ?
Que le stock soit retire ?

C’est une hypothèse à envisager
En tout cas, c’est un signe clair que le dirigeant envisage un futur pérenne, donc que les "accidents industriels" du S1 n’entament pas la solidité de l’entreprise

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Petite actualisation sur le titre, après publication des ventes semestrielles.

1/ Les fondamentaux sont solides, la croissance revient, certes timidement (+3.5% TCC, + 0.7% en nominal)
2/ Le dividende est couvert (alors que la rentabilité a souffert en 2017) et offre un rendement de 5% aux cours actuels (0.18€/action)
3/ Thierry Lièvre se renforce continuellement (66% l’année dernière après annulation d’actions auto-détenues, 70.9% actuellement).

Prochain rendez-vous : le 26 septembre pour les résultats semestriels.

D’ici là, il me semble que le titre restera entre 3 et 3.50. Seule une bonne publication en septembre permettrait de revenir sur les niveaux de l’année dernière, à savoir les 4€.

Je conserve, en attendant de voir comment évolue la rentabilité.

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JeromeLeivrek a écrit :

"Continuellement" est un bien grand mot. Il s’est renforcé en novembre 2017, et depuis plus rien.

Merci pour cette précision. Je me suis basé sur la lecture des rapports semestriels. En tout cas, il monte au capital d’année en année.

JeromeLeivrek a écrit :

La divination ne fait pas partie des centres d’intérêt de ce forum.

Ce n’est pas de la divination, mais mon avis, que l’expression "il me semble que" permet d’introduire.
Cette spéculation sur le cours de bourse étant un minimum étayée par mes interventions sur la file U10, je m’étonne de cette remarque, un peu abrupte.

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Au lieu de reconnaître que votre ton était assez rude, vous argumentez. Soit. Apparemment l’empathie n’est pas nécessaire pour investir en bourse.

Sur U10, rendez-vous pour les semestriels : je partagerai avec plaisir un objectif de cours. Même si, en réalité, je n’aurai qu’à mettre les chiffres dans ma boule de cristal pour avoir un cours à 6 mois.

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Bonjour

L’argument d’un investisseur value est le suivant : j’achète au prix x car j’estime la valeur à y>x, et je pense que statistiquement le prix rejoint assez souvent la valeur pour que l’investissement soit intéressant. Il n’y a aucune prédiction sur le timing ni même sur le fait qu’un jour le cours va vraiment rejoindre la valeur.

Pour moi, le raisonnement précédent n’a pas de rapport avec des propositions du type "dans les mois qui viennent le prix va rester autour de x", ou "dans les mois qui viennent le prix va monter à y". Ces propositions n’ont que très rarement des arguments solides. Et s’il y a vraiment des arguments qui étayent ces propositions (ça peut arriver), alors vous avez trouvé l’investissement de l’année, ne le manquez pas.

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Forte baisse (-10%) après l’annonce de résultats stables, une hausse des investissements et la nomination du fils en tant que DG :

U10 a écrit :

Pour le 1er semestre 2018, U10 présente un résultat net stable de 1,14 millions d’euros, en face d’un chiffre d’affaires équivalent à N-1. Celui-ci s’établit à 86,54 ME (86,13 ME au 30 juin 2017). Le résultat net part du groupe est de 1 ME, représentant 1,2% du chiffre d’affaires.
U10 accélère fortement ses investissements en termes de prospection internationale et de développement du e-commerce et franchit un palier de charges fixes destinées à son développement. Le BFR, nécessaire à la croissance à venir, est en légère hausse. L’endettement est stable par rapport au 31 décembre 2017.
U10 vise une augmentation d’au moins 20% de son volume d’affaires à 2-3 ans.

Information financière - U10

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- 17% à l’instant, sans information particulière.
Un membre a vu passé une info ?

Prochain RDV : 30 JANVIER 2019 (CA 2018)

Le point semestriel :
U10 - U10 - S1-2019 : EBITDA +8,6% - 18/09/2019 - 18H00 - Actusnews Wire

U10 a écrit :

Les points de gestion importants sont au vert sur ce 1er semestre 2019 : 
- U10 enregistre un EBITDA en progression de +8,6% sans avoir ralenti les investissements dédiés à son développement futur. Le résultat net-part du groupe s’apprécie quant à lui de +6,4%.
-  Le besoin en fonds de roulement diminue de -4,6 m€.
- U10 réduit son endettement net de -6,9 m€ sur le semestre.

Le résultat net passe donc de 1,025M€ à 1,090M€.

En prime un extrait du commentaire de Boursier publié avant cette annonce :

Boursier a écrit :

(…)En attendant, une chose est sûre : les opérateurs "pricent "un scénario très négatif puisque la décote sur fonds propres dépasse les 45% aujourd’hui. Quant à la dimension spéculative, elle est bien présente avec que le président-fondateur renforce régulièrement sa participation, détenant officiellement un peu plus de 82% des parts. Avec la purge intervenue sur le titre, une offre sur les minoritaires apparaît de plus en plus probable(…).

U10 : un dossier en déshérence

En MV de 50% pour ma part, je conserve pour le moment.

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La société U10 Corp affiche un chiffre d’affaires 2021 de 184 millions d’euros, en hausse de 27%.

U10 assure que l’EBITDA et le résultat net 2021 dépasseront largement les résultats enregistrés lors des 3 dernières années. La société se félicite de prendre de nouvelles parts de marché et anticipe un chiffre d’affaires en hausse pour 2022.

BPA 2017 = 0.18
BPA 2018 = 0.07
BPA 2019 = 0.16
BPA 2020 = -0.16

Cours = 1.95

Capitaux Propres = 38.65 M€
Capitalisation = 33.40 M€

Cela ne me parait vraiment pas cher.

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