LaurentHU, il s’agit d’un REIT US dont tous les achats immobilier ont été enregistrés comptablement au prix d’achat et n’ont jamais été réévalués. La majorité des dits achats ont été effectués il y a quelques temps et ont été amortis année après année depuis (et ont bénéficié de travaux et d’agrandissements passés en "capex" qui n’apparaissent pas non plus dans la book value comptable. Les mauvaises langues arguent que les capex de CBL sont énormes, donc pas mal d’argent supplémentaire est passé dans les propriétés).
Il y a pour plus de $14.50 de cumul d’amortissements au dernier trimestre ($2,5 milliards divisé par 172,6 million d’actions). La book value est sans doute bien plus élevée que le chiffre comptable qui apparaît dans un screener. Si vous remontez en début de file, plusieurs intervenants, dont moi-meme, avions estimé la book value vers les $20 (on va dire que ca n’était qu’un avis, qui peut s’avérer parfaitement faux, ou plus du tout valide à ce jour).
Les mauvaises langues vous diront alors que la valeur des propriété a énormément baissé (ce qui est d’ailleurs possible, mais je ne sais pas dans quelle proportion, et je ne pense pas pour ma part que ce soit dans des proportions aussi importantes que ce que certains laissent penser). D’après eux, ces "malls pourris" ne valent sans doute presque même plus grand chose du tout. Ce qu’on sait en tout cas, c’est qu’au dernier trimestre, CBL a encaissé pour 82 cents BRUT de loyers minimums par action (142,2 millions divisé par 172,6 million d’actions, sans compter les loyers en fonction de CA, de toute facon extrêmement faibles chez CBL, les remboursements de charges de locataires, les "other rents" ou autres sources de CA).
C’est certes avec le levier de la dette, mais ca fait tout de meme $3,28 annualisé de loyers bruts minimums encaissés par action. Des trucs pourris qui rapportent ca, ca doit tout de meme valoir un petit quelque chose, je me dit… Mais là, les mauvaises langues disent que de toute façon c’est invendable et que personne n’en veut. Ce qui est bien possible également, mais tant que les loyers rentrent, je me dit que c’est bien aussi. Mais a priori, c’est craignos de ce coté pour le futur: Difficultés de trouver des locataires, et si ca se fait, c’est à des loyers toujours plus bas, et les locataires actuels partent, s’ils ne font pas tout simplement faillite. Il y a dans tout ca également du vrai.
Et reste encore le problème éventuel du (re)financement des dettes et des préteurs voulant bien prêter qui pourraient se faire rares ou inexistants
Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.
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