Overstock : e-commerce dans le domaine de la maison et blockchain

Bonjour JesterInvest,

Pour investir sur des entreprises relatives  aux technologies blockchains (plus particulièrement hors bitcoin, donc ethereum etc…) vous pouvez viser Nvidia et AMD qui sont les deux seuls fabricants de GPUs pour miner ces blockchains.

A noter que Nvidia (code NVDA) et AMD devraient être insensibles au bitcoin (qui ne se mine plus avec des GPU mais des ASICs).

Perso je suis short sur les 2.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

JesterInvest
Une raison pour shorter Nvidia et pas AMD ?
Concernant l’Ether, AMD profite plus de la bulle ponctuelle de mining de l’ether que Nvidia, ses GPU (cartes graphiques) étant plus spécialisés sur cette crypto que Nvidia (dont les GPU sont plus polyvalents).
Le PoS fera bien plus de mal à AMD qu’à Nvidia amha.

Petit update, ça monte, ça monte. Overstock, enfin sa filiale T0, va faire une ICO d’ici la fin de l’année pour créer une place de marché de trading des ICO (enfin les coin des ICO). C’est une ICO réglementé donc que pour les investisseurs accrédité. Je n’ai pas d’avis sur l’ICO elle-même.

Petit suivi.

Le cours était monté jusqu’à 90$ sur la bulle des cryptomonnaies. Il est ensuite retombé jusqu’à 30$. On va retrouver à l’ouverture les 46$ de mon dernier message.

Sur le retail (qui est toujours potentiellement à vendre), début de l’année ils ont commencé à faire de la dépense marketing pour renouer avec la croissance et contrer Wayfair. Ils viennent de décider d’arrêter la dépense mais espèrent que ça n’impactera pas trop les ventes. Globalement, le problème c’est le SEO qui fonctionne mal depuis 2 années. Ils développent plein de services annexes, mais pour l’instant aucun n’a pris (vente de voiture, trading en bourse, …).

Sur la blockchain, leur ICO a été un demi-échec. Positif car ils ont levé 130M$, mais c’est moins que ce qu’ils vantaient. Ils expliquent que c’est encore trop moderne pour les comptables.

Ils vont cependant faire une augmentation de capital de T0 et de la maison mère Overstock pour 300M$. T0 est valorisé 1,5Md$ (Overstock n’est valorisé que 1,12Md$ et détient me semble plus de la moitié de T0).

L’actualité, c’est une joint venture avec Boston Options Exchange pour avoir une bourse token régulée (au lieu de systèmes alternatifs). On peut se demander pourquoi il n’ont pas commencé par là. Ils gardent une avance sur le domaine, mais ça n’avance pas bien vite (première cotation d’une "bourse" en blockchain en 2016, puis plus rien).

L’autre actu, c’est la sortie d’u produit de Bitsy en septembre (en beta) qui se veux concurrent à Coinbase mais avec une meilleur UX et où les gens ont vraiment une clé privé (et pas juste une contrepartie chez Coinbase). J’attends de voir.

Globalement donc, peu d’évolution, mais ça reste la meilleure/seule option en bourse pour miser sur la blockchain.

Petite actu pour les résultats Q3. Vous trouverez les slides ici.

Une belle chute de 16% à 17$. En jeu, il ne reste plus qu’un mois pour le deal avec GSR et GSR semble vouloir pousser à son avantage. Le retail continue à souffrir mais semble avoir marqué un point d’inflexion, notamment sur le SEO qui se reprend un peu à la toute fin du trimestre.

De nouveaux investissement dans la blockchain et les projets actuels qui avancent … lentement. La vente de la partie retail c’est tout aussi lentement et à mon avis contingent à retourner le business avant de le vendre.

Je pense que le marché pense qu’Overstock va arriver à manquer de cash. Je dirais qu’il n’y a pas de dette, 180M$ de trésorerie et qu’ils ne tiret pas sur la dette fournisseurs comme Wayfair.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Outre ce point, le short vous coûte aussi un bras à maintenir (68% annuel actuellement sur ma console IB).

Je confirme que TZero ne semble plus bien marcher, nous avions accès publiquement aux transactions aux débuts.

Scipion8 a écrit :

Lors du débouclage d’une vente à découvert d’une action ayant fait l’objet d’un spin-off, le vendeur à découvert doit fournir les 2 actions (l’action d’origine et celle issue du spin-off).

Non, ce n’est pas lors du débouclage, mais lors du détachement. Attention à ne pas induire les gens en erreur, fut-ce de bonne foi (surtout lorsqu’on se présente toujours comme "celui qui sait" [enfin, supposément], qu’on raconte ensuite des choses fausses, et qu’on ne supporte pas de se faire corriger. Piquer des crises allant de plus décourager un certain nombre de personnes de le faire, risquant encore davantage d’en induire d’autres en erreur. J’ai en plus régulièrement la crainte que le fait "d’écrire bien" donne une certaine illusion et en fasse tomber certains dans le panneau).

Que ce soit un "spin-off" ou un "dividende" ne change à mon sens pas la donne à quelque niveau que ce soit. Un "spin off" est en quelque sorte une forme de dividende. Je crains que la question (spin-off ou dividende ?) n’amène en fait rien dans la problématique.

stratégie délibérée pour décourager la vente à découvert.

Possible. Pas sûr que ce soit illégal du tout (je ne le pense pas, mais je peux avoir tort). Une société pourrait sans doute envoyer un objet physique comme dividende à ses actionnaires. Un objet qu’elle fabrique elle-meme en quantité limitée. Le problème éventuel ici me semblerait plutôt se trouver du coté de l’impossibilité de la vente (et donc que des transactions puissent intervenir librement) de ce qui est fourni en tant que dividende (ils jouent sur des restrictions de la SEC elle-meme sur ce coup là, ce qui est malin).

Mais à voir par contre: Ce qui est versé comme dividende ne devrait-il pas avoir un PRIX déclaré, et ce, dans la devise de cotation de l’action (donc des USD ici) ? Si la SEC veut faire quelque chose, il suffirait d’imposer la possible indemnisation en USD pour la valeur de ce qui est versé (sachant que cette valeur doit également être "juste", ca va de soit). Ca me parait l’issue la plus probable à cette situation: Obliger la société à fournir une valeur correcte de ce qui est versé et offrir une option d’indemnisation en cash pour les short-sellers. Subsiste tout de meme un risque à être short avant que ce ne soit clarifié.

Une autre perspective serait de considérer que cette action digitale n’est ni un vrai dividende ni un simili spin-off, mais un avantage en nature conféré aux actionnaires d’Overstock. Dans ce cas, les vendeurs à découvert ont-ils réellement l’obligation de fournir cet avantage en nature au débouclage de la vente à découvert ? A mon sens, non - je ne pense pas que les vendeurs à découvert sur la Compagnie des Alpes doivent fournir des forfaits ski au débouclage ;-)

Ceci serait un droit attaché à l’action, sans date de détachement. C’est comme le droit de vote. C’est d’ailleurs la raison d’être de la location d’actions pour les shorter: Ces droits sont fournis par la société directement et sont strictement limités en nombre au nombre de titres que la société a émis. Parce que celui qui prête ses titres perd ce droit (qui est transféré à celui qui emprunte, et ensuite généralement à celui auquel il vend; Le nouvel actionnaire).

Or dans les cas de dividendes et spin-offs, chaque action y donne le droit, y compris toutes les actions créées par le short selling. Et ce sont les shorts qui doivent fournir.

Ce sont deux choses différentes.

Overstock.com: A New Kind Of Manipulative Game https://seekingalpha.com/article/4279718?source=ansh $OSTK

@galerien : Les commentaires à la suite de cet article peuvent peut être vous aider.

Quoiqu’il en soit méthode innovante pour contrer les short sellers…les obliger à délivrer quelque chose qu’ils sont dans l’incapacité d’acheter ou d’émettre…

Le PDG joue les naïfs, c’est frauduleux et c’est effrayant car si les shorts lèvent le pied en attendant une réponse de la SEC sur ce cas qui pourrait faire des émules il n’y a plus que des Bulls sur le marché.

Bonjour à tous,

La nouvelle du jour (de la veille) : le paiement du dividende en "token" est reporté !

Pour mémoire, ce dividende annoncé le 30 juillet, aurait dû être payé le 23 Septembre… et finalement décalé à une date ultérieure, au plus tard le 15 novembre. En pre-market, le cours est en chute de 10% par rapport à la veille (déjà en chute de 8% par rapport à l’avant veille).



Je suis toujours short sur cette valeur, et ça me coûte très cher. 

Overstock a écrit :

SALT LAKE CITY - Sept. 18, 2019 - Overstock.com, Inc. (NASDAQ:OSTK) announced on July 30, 2019 that its Board of Directors had declared a dividend (the “Dividend”) payable in shares of its Digital Voting Series A-1 Preferred Stock (OSTKO). […]

[…] we will seek to register the shares with the appropriate regulatory authorities. We expect the result will be that, immediately upon distribution, such dividend shares will be freely tradable without the six-month holding period requirement under Rule 144. We are already working closely with regulators to register the shares and achieve that result.

In light of this, we are postponing the previously-announced September 23, 2019 record date. We expect to announce a new record date for the dividend shares in as soon as approximately three to six weeks, as we work to conclude the registration process. Once we announce the new record date, we will also announce a new distribution date, which may be sooner or later than the previously announced November 15, 2019 distribution date.

EXHIBIT 99.1 du 18 Septembre 2019

PS: Je livre un petit conseil à tous les nouveaux :Le site de la S.E.C est un must ! ( Je conseille à tous les investisseurs débutants de lire les publications des entreprises dans lesquels ils investissent ( bilan, communications financières). C’est en anglais, c’est pénible à lire, mais au final ça paye. Il faut ajouter à ça les retranscriptions des "Earnings Call".

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bonjour galerien, pourquoi faites-vous du short au vu des frais exorbitants, d’un risque élevé (le marché peut rester irrationnel plus longtemps etc etc), et du faible reward?