Lagardère : une belle endormie ?

Bonne idée d’ouvrir une file sur Lagardère.

Je pense aussi que c’est une société potentiellement intéressante pour un investisseur orienté Dividendes.
Pour ma part, je la classe en "Buy & Switch", c’est à dire que j’essaie de l’acheter vers 20 et la vendre vers 26 (où elle offre alors un rendement de 5%, et en général on peut alors switcher pour une autre valeur de meilleur rendement).

Cela c’est la théorie. En pratique avec ce titre, j’y suis arrivé une fois il y a quelques années. Cet été je suis revenu à l’achat, en 2 fois. Et donc maintenant je compte patienter quelques mois ou années avant de ’re-switcher’.

Pourquoi ce n’est pas une vraie "Buy & Hold" selon moi:
. Dividende stagnant. Donc je cherche à améliorer la performance par d’autres moyens
. Le dirigeant est pour moi un point faible de la société. Il a besoin de blé donc cela nous ’garantit’ un haut dividende…mais quelle vista a-t-il? Donc je n’envisage pas a priori de garder à jamais, car je reste méfiant.

Bonne soirée.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Vu dans le Figaro du jour (supplément éco), Nicolas Sarkozy pourrait prêter main-forte à Arnaud Lagardère.

L’intéressé pourrait rejoindre le conseil de surveillance du groupe (AG en mai), dans l’optique d’apporter un soutien à Arnaud Lagardère face au fonds activiste Amber Capital, qui détient désormais plus de 10% du capital, et remet en question la stratégie du groupe et sa gouvernance. Il souhaite en particulier la fin du commandite au bénéfice d’Arnaud Lagardère.

Nicolas Sarkozy pourrait faire jouer les bonnes relations qu’il entretient avec le Qatar (13% du capital).

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Au cours actuel, la participation d’Arnaud Lagardère vaut 149 millions d’euros avec en face une dette personnelle de 164 millions.

source :

lagardere

Le gars est vraiment mal. Surtout à cause de la venue d’un krach probable sur les bourses + l’activité du coronavirus engendrant un effet massue.

Alors les banques peuvent-elles le lâcher ? Le soutien de Sarkozy a-t-il un pouvoir suffisant ?

Et si l’arrivée de N Sarkozy au conseil, alors que la NAV de la holding LC&M est incertaine après la baisse récente du titre Lagardère, marquait le début des négociations sérieuses pour sortir de la commandite ? Any ideas on the topic ?

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Peut être en effet . Même si le précédent YSL montre qu’une négociation bien menée ne vous laisse pas vraiment sur la paille …
Et cette solution est probablement la seule qui permette à Arnaud Lagardère de sortir de la situation actuelle par le haut.
Mais rien permet de l’affirmer et vous avez peut- être raison

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Une diminution du dividende peu effectivement être une bonne chose pour l’entreprise (moins de sorties d’argent). Par contre, une diminution du dividende n’est pas une bonne chose pour un investisseur recherchant… les dividendes. Je ne suis pas particulièrement au fait des problèmes de la société. Mais le peu que j’en sais (arrivée de N. Sarkozy pour permettre à A. Lagardère de conserver le contrôle de la société) devrait pousser à une extrême précaution.

Les élements sont là :
. Dividende qui n’augmente jamais depuis plus de 10 ans
. Couverture du dividende qui n’est pas assurée
. Manoeuvres à la tête de la société pour son contrôle

Le dossier et sent pas particulièrement bon pour les petits investisseurs à la recherche de dividendes.

Édit : fautes…

Dernière modification par Neo45 (01/03/2020 23h19)

Bonjour a tous,

Par rapport a cette derniere phrase … Je ne suis pas totalement en phase

marindodouce a écrit :

D’accord sur le dernier message et surtout la venue d’un politique (Sarkozy) dans les affaires est plutôt un élément défavorable. Il ne s’agit pas de sauver l’entreprise mais de sauver la mainmise d’Arnaud Lagardere sur le groupe.

Par exemple, Thierry Breton, ancien ministre de l’economie, a ete appointe comme CEO de ATOS entre Novembre 2008 et fin 2019 !

Quelle a ete la performance d’ATOS sur la periode ?
Entre 14€ [debut novembre 2008] vers 77€ [Novembre 2019]



Donc, j’imagine que l’entree d’un politicien n’est pas toujours si negatif que ca !

Dans l’histoire, deux camps s’affrontent.
Le premier a pour but le maintien du dividende pour payer ses dettes persos.
Le second, quel est son but? S’il achète Lagardère il le fait pour gagner de l’argent. Il souhaite la coupe du dividende, jugé trop élevé, pour continuer à gagner des parts de  marché.

Le scénario catastrophe serait que le dividende soit coupé et que le cours ne remonte pas. L’activité étant maintenant bien recentrée sur les activités les plus lucratives, et vu les résultats malgré le dividende, on peut penser que ce ne sera pas le cas.

Dans cette situation, qu’à un particulier à perdre, a attendre la fin du conflit, voir  quelques mois ensuite ? Surtout avec la baisse récente des cours? Je comprends que rester à l’écart de la valeur en ce moment est la meilleure chose à faire, mais pour ceux qui sont dedans, quel intérêt avons nous à sortir maintenant ?
Et quels risques prenons nous à rester ?

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Sur Lagardère, la question me semble être de savoir si le dividende peut et va être maintenu.

Je pense que la probabilité pour que ce soit le cas est assez élevée, si "Arnaud" reste en poste. A la fois parce qu’il a besoin de blé, et parce que selon Investir "reconduit à 1,30 €, le dividende procure un rendement très élevé. Une option pour le réinvestir en actions sera proposée. Mais, même versé en cash (170 millions d’euros), il serait largement couvert par le cash-flow libre du périmètre cible (+ 13 %, à 278 millions en 2019)." Je n’ai pas vérifié leurs chiffres.

Si ce n’est pas le cas, alors cela pourrait vouloir dire que le fonds Amber est fortement monté au capital. Possible que cela  fasse un peu remonter le cours. L’arrivée d’Amber est une bonne nouvelle.

Pour ma part, j’ai repris une louche du titre suite à la baisse des derniers jours. Nous verrons bien.

Bonne soirée.

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Bonsoir Neo45,

Je suis bien en phase sur la raison profonde du dividende plantureux qu’Arnaud doit se verser. Comme je le disais dans mon post de novembre dernier, je reste méfiant sur cette société en grande partie à cause de son gérant. En l’état, cette ligne ne peut devenir une fondation de mon portefeuille.

Ceci étant dit, si le résultat 2019 est facialement négatif comme vous le soulignez, c’est en bonne partie à cause de points non récurrents: en l’occurence, c’est la comptabilisation d’une dépréciation de 234 M€, qui porte sur les activités sortant du périmètre.

Mon analyse est que MMB se débarrasse de ses boulets et se recentre sur ses 2 vaches à lait, Publishing et Travel retail. Sur ce périmètre conservé, l’Ebit 2019 a augmenté de 20%, ce qui est encourageant. Le résultat net, hors non récurrent, est à 200 M€, similaire à 2018. Le free cash flow couvre très largement le dividende. On n’est pas, à mon avis, dans le cas ’Rallye’, même si le parallèle est tentant (sociétés en commandite chez Casino et Lagardère, besoin de gros dividende de l’actionnaire majoritaire).

Je ne m’étais pas penché sur le détail des résultats jusque là, je m’étais contenté de l’info d’Investir, mais ces chiffres me semblent prometteurs… peut-être pour 2021. Car il est certain que les ’vaches à lait’ vont avoir un peu de mal avec la baisse notable actuelle des déplacements!

Au plaisir de poursuivre l’échange, à l’occasion. Je pense qu’il y a une journée Investisseurs de la société le 25 mars, cela sera intéressant.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

@sienne50  la valeur de sa commandite c’est uniquement sa participation dans Lagardere ou bien il y a t-il autre chose?

Amber Capital se paye en ce moment une campagne publicitaire sur les sites boursiers de type Boursorama pour inciter les actionnaires à voter pour ses résolutions.

Je ne sais pas si le procédé est légal ( se payer une campagne de pub pour influencer un vote ).

Stronger Lagardere - Stronger Lagadere

Capital a eu accès aux chiffres de la holding d’Arnaud Lagardère et les chiffres sont plus qu’inquiétants ( on se demande ce qu’il a fait avec tout le cash encaissé ) :

Les comptes d?Arnaud Lagardère révèlent une dette plus lourde qu?annoncé - Capital.fr

Les comptes d’Arnaud Lagardère révèlent une dette plus lourde qu’annoncé