Indépendance et Expansion : un fonds value small/mid-caps françaises

La présentation au format vidéo est intéressante et pouvait permettre de rapides commentaires sur les fondamentaux et les dossiers qu’ils aiment bien.
Malheureusement, ce premier exercice se résume essentiellement à des commentaires sur les variations de cours, transactions des dirigeants … mais quasiment aucun apport au niveau fondamental.
Décevant !
Espérons qu’ils s’améliorent pour la prochaine fois…

Je note avec intérêt qu’ils ont une belle position sur Kitron, mais aussi sur quelques autres actions scandinaves de qualité : Norway Royal Salmon, Europris, Intrum, Scanfil… Ca me donne envie d’en prendre en PEA/PME.

WH a écrit :

Nous ne survendons pas notre capacité d’analyse des sociétés du portefeuille.
Avec 40 sociétés en portefeuille vous avez 5 jours par société.
Quand j’étais analyste financier il me fallait un mois pour connaitre une société.

Cela me rassure quand à mon incapacité à être serein dans "l’analyse" de sociétés…

WH a écrit :

Si vous voyez que le CA baisse, n’allez pas voir le management qui logiquement fera tout pour vous convaincre que les soucis sont temporaires. S’ils sont bons ils y arriveront.
Chaque fois que nous faisons une exception à ce critère, c’est une catastrophe.

NB : retranscription approximative mais les idées sont là

Marrant, ils ont Tinexta dans le fond Europe… Je devrais peut-être vendre ma ligne en vif et rallonger I&E dans ce cas. Très content de mon achat et de leur sélection pour l’instant, avoir du Kitron, Rheinmetall et donc Tinexta en PEA/PME je trouve ça cocasse et très plaisant

EDIT: et ils ont aussi du Scanfil !

Voici l’histoire :



Lien

"L’enjeu du label est de permettre aux épargnants d’identifier aisément les placements à même de répondre aux besoins des entreprises, favorisant ainsi leur mobilisation pour la relance."

Vous avez dans le lien, la liste des critères à respecter, des enjeux et la liste des 1er fonds labellisés à télécharger. On retrouve du Moneta, Raymond James etc pleins de fonds orientés small caps. Pas vu HMG par contre.

J’ai assisté à la Master Class que Bibike a porté à notre connaissance dans le post ci-dessus.

C’était intéressant. J’ai notamment enfin compris (je crois) la notion de CF auquel M. Higgons se réfère de façon systématique en matière de valorisation (P/CF). Il y avait aussi des questions - réponses à la fin, qui ouvraient la discussion sur des thématiques variées.

Pour faire écho à la citation d’Audrey Bacrot (post ci-dessus), WH a mentionné la même chose, en sens inverse : les valeurs de croissance (dont on attend, par nature, beaucoup en termes de croissance) décevraient plus facilement que les value (dont le marché attendrait moins).

Pour ceux que ça intéresse, le replay est ici : MC W. Higgons.

Le sens Higgons du value c’est le P/CF pas le PER.

Et ils ne coupent pas les fleurs qui poussent si le momentum printanier va bien.

La vidéo est très bien faite, la partie présentation de WH dure 35 minutes.
Il explique la trop grande confiance des investisseurs en eux-mêmes (gérant growth notamment).

Je n’ai pas réussi à remettre la main sur le questionnaire (20:44), c’est super intéressant à faire de son côté si quelqu’un le retrouve en ligne.
En gros, il s’agit de donner un intervalle de confiance à 90% sur 10 questions de connaissance générale (diamètre de la lune, poids de la tour Eiffel…).

J’ai un peu moins aimé la partie question - réponse (la faute au présentateur qui sélectionne des questions peu pertinentes).
On apprend quand même qu’il a réinvesti les 12% de cash au plus bas (fin mars 20), la chance des débutants sûrement :-)

carignan99 a écrit :

J’ai notamment enfin compris (je crois) la notion de CF auquel M. Higgons se réfère de façon systématique en matière de valorisation (P/CF).

Moi je n’ai toujours rien compris, vous nous expliquez ?

Il est toujours intéressant d’écouter des personnes qui ont fait leurs preuves….sur plus de 2 ans..

Je n’ai pas compris par contre si il parle de CFO ou FCF ou FCFE ou FCFF. Je suis parti de l’hypothèse de CFO mais peut être que je fais fausse route ?