Les actions indispensables du PEA-PME !

L1vestisseur a écrit :

Beaucoup de cycliques et de valeurs qui ont fait des x2 et x3 en peu de temps, néanmoins la plupart affichent des niveaux de valorisation encore corrects.

Toute la difficulté est de savoir si le niveau de valorisation est correct, et en vertu de quoi. Il ne s’agit pas non plus de prétendre avoir raison tout seul, il s’agit aussi d’être certain que le marché est d’accord avec vous.

Par exemple, j’ai cru, en achetant Plastivaloire vers 20 €, que le niveau était encore correct et qu’il y a avait matière à progression. Le marché a décidé, en 2018 et 2019, que son niveau de valorisation correct était 6-7 €. Je n’ai jamais très bien compris pourquoi.

Avez vous vu que la petite valeur ATEME flambe depuis 3 jours (+24% en hausse composée) ?
Comme cette valeur n’a pas de fil qui lui soit consacré, je poste ce message dans un des rares fils où elle est citée en espérant que cela intéressera quelqu’un.

Misteronline a écrit :

Ateme --> coup de poker, pour une OPA éventuelle

Je n’irais pas jusque là, mais le rattrapage après une longue période où son cours était manifestement trop bas est troublant.

En tout cas elle fait partie de mon portefeuille, dans la catégorie "grosses lignes" (message #7 du 22/01/22 dans le fil de ma présentation):

Jbpv a écrit :

- Ateme: le basculement en un modèle économique par abonnements pèse sur le cours, je garde cette ligne qui est tout juste à l’équilibre,

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bonjour Remii

oui EBIT = résultat opérationnel (c’est-à-dire hors financier, exceptionnel et impôts sur les sociétés)

dette financière nette peut être approchée sur la plupart des sites bousiers par différence entre les dettes au passif (courantes et non courantes, c’est-à -dire en général à moins et à plus d’un an) et la trésorerie à l’actif. Après on peut nuancer en regardant les échéances de la dette non courante dans les tableaux annexe.

une société très endettée est une notion subjective mais les banquiers retiennent des ratios :
- par rapport aux capitaux propres,
- par rapport à la "valeur d’entreprise" ou en général des multiples de flux de trésorerie d’exploitation (EBITDA = EBIT dont on élimine les dotations aux amortissements). Plus une société génère du cash, plus on peut lui accorder des "années de dettes" multiples de son flux d’exploitation annuel. Entre 5 et 10X selon les business.
- tout dépend du niveau des taux d’intérêt aussi : ratio de la charge de la dette / EBIT(DA).
certaines entreprises communiquent sur les ratios bancaires à respecter dans leurs emprunts, ce qui peut donner une bonne idée de leurs seuils spécifiques, mais je ne pense pas qu’elles soient si nombreuses à le faire en détail, elles disent juste si c’est respecté ou non.

Je vais ajouter quelques titres. Qui me semblent intéressant à mettre en portefeuille, et tous pour le long-terme.

GetLink : ex-Eurotunnel, une valeur de fond de portefeuille long-terme de type infrastructure, jolis résultats grâce aux câbles électriques, de quoi améliorer le cash-flow et le profil de dettes, un must-have sur le long-terme

Exail Technology : ex-groupe Gorgé, une boîte d’ingénieurs, multi-activités, mix civil et militaire, actionnariat stable et familial, attention PER élevé, mais c’est un pari sur l’ingénierie française

Jacquet Metals : PER bas, dans la liste de William Higgons, profil value

Laurent Perrier : secteur alcoolier français, bénéficie du "luxe à la française", PER de 14, rendement de 1,35%, des offres promotionnelles aux actionnaires qui peuvent constituer un plus pour les amateurs

Guerbet : personnellement j’y crois pour le long-terme, l’entreprise est fragile, mais elle n’est pas chère, elle fait travailler des doctorants sur des sujets combinants l’IA et les produits de contraste (une cousine chercheuse a travaillé pour eux), un pari value, PER de 14 et rendement de 3%

Pour le court-terme, quelques valeurs "paris" pour ceux en capacité de lire les business models et de se projeter sur des jours meilleurs :
Omer-Decugis (grossite en produits tropicaux à Rungis), Poulaillon (réseau de boulangerie et eau de source), Actia Group (composants électroniques).

Disclaimer : je suis investi dans toutes les valeurs dont je viens de parler.

Dernière modification par misteronline (03/06/2023 09h07)

Cornelius a écrit :

(…)mais évidemment le secteur de la construction n’a pas le vent en poupe; en outre l’action a traversé des périodes difficiles lors de précédentes récessions.
(…)
Signe de la difficulté du moment

Vous êtes donc hors sujet. Je rappelle le cahier des charges indiqué par corran au lancement de la file :

- Un historique de création de valeur actionnariale ininterrompue à 5 et 10 ans

- Un management solide, compétent et visionnaire

- Une faible sensibilité aux cycles économiques et boursiers

- Une attention marquée aux (petits) actionnaires

Des constructeurs, très sensibles à un retournement qui semble en cours sur le marché de la construction, ne respectent pas ce cahier des charges.

@toufou, voici la réponse que donne Bforbank ici:

Bforbank a écrit :

5- Qu’adviendra-t-il d’un titre qui vient à dépasser un seuil d’éligibilité ?

Le décret d’application du PEA-PME daté du 5 mars 2014 apporte la réponse à cette question. Les seuils d’effectif (moins de 5 000 salariés), de chiffre d’affaires annuel (inférieur à 1,5 milliard d’euros) ou de total de bilan (inférieur à 2 milliards d’euros) sont appréciés :

À la date d’acquisition des titres,
Ou pour les fonds, à la date de l’investissement.
Une fois acquis sur le plan, les titres dont l’entreprise franchirait l’un de ces seuils, pourront donc être maintenus dans le PEA-PME mais toute nouvelle acquisition serait impossible.

Lexibook dont l’horizon se dégage …. Voir la note d’Euroland
22365_lexibook.pdf

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bonjour.

Thermador semble consolider après un tres fort rebond.
Robertet entre dans un range et semble se stabiliser après une belle baisse.
CBOT entre également dans une zone interessante mas c’est de l’immobilier et sur l’ile de la Reunion qui est un petit marché.

En PME-PEA, pas évident de trouver des sociétes correctement valorisées et assez peu volatiles.

Bonjour Kiwiste et merci pour votre message.

Concernant le ROE, c’est après avoir écouté une interview de W. Higgons sur Youtube que j’ai décidé de l’inclure. Cet indicateur est disponible sur ZoneBourse (là où je prends mes données), au contraire du ROCE.

Concernant le momentum ce n’est effectivement pas une donnée fondamentale et je vais probablement l’enlever. Je partais du principe que si une action était en tendance haussière, c’était pour moi le signal que la société était de qualité (dans le cas d’un marché efficient) ; au contraire d’une société dont l’action est en tendance baissière.

@Gog
Comment appliquez vous le momentum de votre coté? RSI 3 mois, 6 mois, 1 an? Même méthodo que le MSCI World Momentum, autre?

Le problème pour un particulier est qu’il est souvent à la traine des tendances.

Higgons n’applique pas vraiment un momentum au sens MSCI mais regarde plutot la perf relative d’un titre vis à vis du benchmark. Par ex/ il ne rentre pas sur un titre dont la perf est inférieure à 20% du benchmark.

A titre personnel j’avais commencé à appliquer un filtre momentum en calculant un score composite 3,6 12 mois. Assez facilement implémentable avec du code simple.

Néanmoins à chaque fois je n’ai pas su/pu calibrer le seuil pour profiter de hausses post point bas.

Typiquement, une boite que j’avais dans le viseur (DECK) qui a vu son cours quasi divisé par 2 entre nov 2021 et juin 2022 puis multiplié par 2 depuis. Entre les signaux de type "dead cat bounce" et un vrai signal de reprise haussier, dur de faire le tri.
Vous devinez aisement où je veux en venir. Plutot que d’acheter sur des ratios que je considérais comme attrayant, je me suis laissé influencer par le momentum et ne suis pas rentré.
Evidemment un cas ne fait pas une généralité mais je pourrais vous en citer bien d’autres.

Depuis j’ai arrété .

Au final j’ai l’impression qu’un particulier est toujours en retard sur la tendance et peut perdre l’effet d’accélération initial du titre.

Par conséquent j’ai tendance à penser que les stratégies les plus simples comme le filtre pseudo momentum de Higgons (et appliquée avec discipline comme dirait O’Shaughnessy) sont les plus efficaces.