MicroStrategy : éditeur de logiciel devenu proxy du Bitcoin

lopazz, le 12/11/2024 a écrit :

Microstrategy a écrit :

As of November 10, 2024, the Company, together with its subsidiaries, held an aggregate of approximately 279,420 bitcoins, which were acquired at an aggregate purchase price of approximately $11.9 billion and an average purchase price of approximately $42,692 per bitcoin, inclusive of fees and expenses.

Si je comprends bien, la société détient pour ~25Md$ de BTC à l’heure où j’écris ces lignes, et sa capitalisation boursière s’élève à ~71Md$. Une belle "prime"…

https://www.investisseurs-heureux.fr/up … 174919.jpg

En parallèle, les insiders dégagent la majorité de leurs actions en masse. On notera Jeanine Montgomery, Senior Vice President & Chief Accounting Officer, qui a soldé 90% de sa position !

J’ai ouvert une première tranche short à 352$.

Salut lopazz,

Honnêtement je trouve ça joueur de shorter Microstrategy en début de bullrun. Pour moi la prime s’explique par les facteurs suivants :
- La grande probabilité que BTC continue son ascension à court terme
- L’anticipation des achats futurs de bitcoins avec la boucle de levier utilisée par M. Saylor
- Les autres activités de l’entreprise

Sans compter qu’un bullrun c’est une phase où le marché devient irrationnel et MSTR en tant que proxy de bitcoin peut tout à fait "bénéficier" de cette irrationalité et donc atteindre des valorisations délirantes. Je vois sans problème l’action dépasser les 1000 $ ce cycle par contre probablement une très bonne action à short sur la redescente de BTC, l’effet boule de neige du levier risque d’être violent.

Le phénomène cyclique du bitcoin m’a toujours intrigué. Je me méfie naturellement des événements passés sensés se reproduire.
Cependant, dans le cas du bitcoin, il y a deux facteurs favorisant une certaine cyclicité:
- la raréfication de l’offre à cause des halvings
- l’aspect psychologique dominant dans ce marché puisque contrairement à une action, la valeur du bitcoin repose sur rien de concret à part l’acceptation d’une valeur (comme un dollar d’ailleurs, à ceci près qu’au lieu de reposer sur la force de frappe des USA, le bitcoin repose sur la technologie le rendant "indépendant").

Je rajouterai presque un troisième argument: les cycles de halvings collent bien avec les cycles présidentiels américains…

Bref, tout ceci me fait croire que l’aspect cyclique du bitcoin n’est pas complètement à négliger.

En passant, je suis d’accord avec le fait que shorter Microstrategy en un probable début de bullrun qui peut donc connaître des phases d’irrationnalité très fortes, me semble très risqué.
En tout cas à ce stade du "cycle".

Pas évident de gagner de l’argent facilement !

bed43fr a écrit :

MaxLeRouge, le 19/11/2024 a écrit :

- La grande probabilité que BTC continue son ascension à court terme

Vous basez-vous sur les performances lors des cycles précédents pour affirmer cela ?
Savez-vous que les performances passées ne préjugent pas des performances futures ?

Je l’ignorais complètement, merci de m’en avoir informé.

Je ne me base pas sur la performance mais sur la cyclicité de Bitcoin. Cet actif suit depuis sa création des cycles de 4 ans. Nous vivons actuellement un cycle identique aux précédents et absolument aucun élément ne laisse penser que ça vienne à changer dans un futur proche. Évidemment ce n’est jamais une certitude, simplement une forte probabilité.

Je souscris totalement aux explications de Thomas : un assèchement de l’offre lié au halving couplé aux élections américaines et au déversement de liquidité qui les accompagne (donc une augmentation de la demande) sont pour moi les explications les plus probables de la répétition de ces cycles. Saupoudrez le tout de psychologie de marché et vous obtenez des cas d’école de bulles spéculatives à répétition.

Vous pouvez refuser d’y croire, ça n’empêche pas ces cycles d’exister et de se répéter.

Je partage le fait que ces cycles finiront par s’arrêter mais je pense que nous avons encore quelques années devant nous. La loi de Moore a bien été vraie pendant des décennies puisque vous faites le parallèle.

En revanche je ne suis pas d’accord sur la finalité, je pense que Bitcoin deviendra petit à petit une réserve de valeur mondiale, une sorte d’or numérique. On en reparle dans 10 ans.

En attendant, MSTR fait, à ce jour, mieux que NVDA sur un an et sur cinq ans.
Un investisseur avisé qui serait rentré en début d’année sur MSTR aurait … sextuplé sa mise.
J’ajoute que certains émetteurs de produits financiers (se fondant peut-etre sur le caractère cyclique du BTC), avaient même mis sur le marché, durant l’année 2024 des ETF répliquants en X2 le cours de MSTR, en l’espèce MSTX (Defiance) et MSTU (REX Shares) …
Et il existe même chez YieldMax un ETF (en revenus d’options) fondé sur MSTR, appelé MSTY qui délivre mensuellement de (très) généreuses distributions…

Dernière modification par Peronne (21/11/2024 19h20)

Oui … à quelques nuances près:
- la notion de hard asset pour le bitcoin comparé à de l’immobilier est discutable
- le btc ne génère pas de revenus comme l’immobilier peut le faire
- MSTR ne parle à aucun moment de rembourser sa dette

Mais c’est certain que vu la surcote, les augmentation de capital en cours sont largement au bénéfice des actionnaires historiques.

C’est en cours:

Fred Krueger a écrit :

Summary of MSTR situation from spaces today. Thanks to Josh, Dark Side of the Moon and others for input.

1. At about 2pm PST today., 2 Billion dollars of Tether were minted.

2. It’s extremely likely that MSTR was the source of these 2 Billion dollars in Tether. It uses USDT to buy Bitcoin on exchanges including Binance.

3. At the time Bitcoin was 97,300. It has since climbed to 98,300 as MSTR buying bots have started operation.

4. The 2 Billion is just the start. MSTR raised 3 Billion from the convertible, and probably issued anywhere from 2 to 9 Billion using its ATM facility. In other words, it now has potentially up to 12 Billion to put to work.

5. This massive warchest is expected to be deployed before Wednesday, and possibly by Monday, with a resulting 8K, indicating MSTR now has up to 120K new Bitcoin, and the mnav is down from 3.3 to 2.6 (based on 426 share price)

6. No trading on Thursday, and then possible / probable inclusion in QQQ on Friday based on Jump in Price to 500+

If this is true, its a massive, massive buying operation. Note that the entire net inflow of all the ETFs to date of 31 Billion.

This would represent 1/3 of that, concentrated in a weekend / start of holiday week.

The previous 31 billion took us from 46K to 99K (53K 1.1 Trillion). This could potentially take us up 300 Billion or 17K, minus the sell wall at 100K.

Expect a massive week.

Je complète avec un tableau posté il y a quelques heures par Saylor, sur le Top10 des HODLers de Bitcoin (pas seulement des sociétés investissant leur cash comme évoquées dans le message précédent), qui est du coup à jour (donc le nombre de BTC détenu par MSTR est supérieur au tableau précédent ):



Ça fait donc de MSTR le 4ème plus gros détenteur de BTC…et donc le 1er parmi les sociétés qui investissent leur cash en BTC, soit environ 2% de la masse totale de BTC

Il faudrait certainement relativiser ces 2%, puisqu’il est évident qu’un nombre, probablement important, de BTC ont disparu à jamais, perdus/oubliés/? par leur propriétaire. Quid également des 1,1 millions de BTC détenus par S. Nakamoto… ?
Donc c’est probablement un peu plus que 2% ;-)

Enfin, pour les abonnés Bloomberg, un lien vers un SUPER article qui explique comment MSTR (et tout particulièrement les obligations convertibles émises) est utilisée par les traders pour gagner de l’argent grâce à la volatité.

C’est confirmé, Microstrategy rentrera au Nasdaq-100 au 23 décembre. Curieux de voir ce que vont donner ces flux indiciels ..

yahoo finance a écrit :

Nasdaq (Nasdaq: NDAQ) today announced the results of the annual reconstitution of the Nasdaq-100 Index® (Nasdaq: NDX®), which will become effective prior to market open on Monday, December 23, 2024.

The following three companies will be added to the Index: Palantir Technologies Inc. (Nasdaq: PLTR), MicroStrategy Incorporated (Nasdaq: MSTR), and Axon Enterprise, Inc. (Nasdaq: AXON).

As a result of the reconstitution, the following three companies will be removed from the Index: Illumina, Inc. (Nasdaq: ILMN), Super Micro Computer, Inc. (Nasdaq: SMCI), and Moderna, Inc. (Nasdaq: MRNA).