The Blockchain Group : un Microstrategy français ?

Oui ce n’est pas la première société (mais c’est la première française à ma connaissance) qui cherche à surfer sur Bitcoin et sur le succès (jusqu’à présent) de la stratégie de MicroStrategy, alors qu’elle est au bord du gouffre.

Je n’y mettrai pas un kopeck… Il y a suffisamment de risque sur Bitcoin (et d’upside potentielle amha) pour ne pas en rajouter en investissant dans ce genre d’entreprise (dans les deux sens du terme) désespérée.

Suivant d’assez près l’actualité autour de Bitcoin, j’avais vu passer les news concernant les deux sociétés et l’enthousiasme de certains quant à la multiplication de cette stratégie. Je n’ai pas fait de recherches par moi-même mais de mémoire d’autres observateurs avaient souligné que ces deux entreprises étaient (aussi) "borderlines" en termes de santé financière.

C’est autre chose que MicroStrategy qui, même si elle s’est transformée en quasi hedge fund BTC, a malgré tout à la base un véritable business pérenne d’éditeur de logiciel.

Donc amha, c’est à acheter avec des pincettes. Et mieux de ne pas acheter du tout.

The Blockchain Group poursuit sa stratégie d’accumulation de Bitcoins et vient de procéder à une nouvelle augmentation de capital et a procédé à l’acquisition de 25 nouveaux Bitcoins, ce qui porte désormais leur trésorerie à 40 Bitcoins : https://www.theblockchain-group.com/wp- … -FINAL.pdf

Après une période d’hésitation, j’ai décidé de participer à l’aventure et je détiens environ 20 000 actions sur cette société.

Par ailleurs, parmi les nouveaux actionnaires, on compte désormais Adam Back, très connu dans le milieu Bitcoin :https://www.theblockchain-group.com/wp-content/uploads/2024/12/20241204-TBG-CP-4-décembre-2024-FR-FINAL.pdf

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Pourquoi vous parlez de créancier, ils ne lèvent pas du capital avec de la dette mais avec de nouvelles actions ?

Dans une interview pour The Big Whale, le responsable de la stratégie Bitcoin de The Blockchain Group a expliqué leur mode de financement qui est très différent de celui de Microstrategy.

MicroStrategy a récemment fait face à des préoccupations liées aux appels de marge. Comment gérez-vous ce risque ?

En effet, MicroStrategy avait contracté une dette avec Silvergate Bank, et cela avait suscité des craintes de liquidation à un certain prix du Bitcoin. Cependant, MicroStrategy a retiré cet instrument et évité d’utiliser le Bitcoin en tant que collatéral, préférant opter pour des financements à long terme sans appel de marge.

De notre côté, la levée de fonds que nous avons réalisée est basée sur de l’equity, ce qui signifie que nous n’avons ni collatéral ni risque d’appel de marge, offrant ainsi une plus grande sécurité.

Source :https://www.thebigwhale.io/article/alexandre-laizet-the-blockchain-group-nous-sommes-en-quelque-sorte-le-microstrategy-europeen

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J’ai fini par être convaincu que The Blockchain Group n’a pas seulement décidé d’acheter du Bitcoin pour être dans l’air du temps mais dans une optique long terme. Ils vont accumuler du Bitcoin sans jamais le vendre avec moins de risque que Microstrategy, parce que la levée de fonds repose sur les augmentations de capital et pas sur la dette.

C’est un peu comme Realty Income, qui après la hausse de ses cours, réalise régulièrement des augmentations de capital pour acquérir de nouveaux immeubles, sauf que The Blockchain Group le fera avec du Bitcoin.

C’est une bonne stratégie en marché haussier mais aussi en marché baissier. D’abord, parce qu’en général les sociétés liées aux cryptos montent plus rapidement que les cours du Bitcoin en marché haussier, donc ils profiteront de ce premium pour acquérir davantage de Bictoins et ainsi se sécuriser en cas de marché baissier.

En effet, en bear market, les cours de la société chuteront plus rapidement que ceux du Bitcoin et il est possible qu’à terme, la valeur de leurs Bitcoins accumulés, surtout s’ils continuent leur stratégie d’achat régulière, dépasse leur capitalisation. A la différence de Microstrategy, qui ne peut pas vendre ses Bitcoins sans provoquer d’effondrement des cours, la détention de Bitcoins par The Blockchain Group permettra d’avoir constamment une fair value de la société qui sera utile pour que les investisseurs conservent leurs actions, voire renforcent en bear market.

Enfin, l’arrivée d’investisseurs influents dans l’écosystème Bitcoin comme Adam Back me conforte dans l’idée que The Blockchain Group pourrait bien devenir le Microstrategy européen.

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.

Bonjour,

Oui bien sûr, la source c’est The Blockchain Group qui donne la liste des principaux souscripteurs à sa dernière augmentation de capital.

Source :  https://www.theblockchain-group.com/wp- … -FINAL.pdf

D’après ce document, Adam Back aurait acquis 3 666 666 actions de The Blockchain Group pour environ 1 100 000 euros.

Enfin, c’est certain que c’est bien lui et pas un homonyme, car il a confirmé cette information sur Twitter : https://x.com/adam3us/status/1864556360743927837

Déontologie : je détiens une position acheteuse/vendeuse sur une ou plusieurs société(s) listée(s) dans ce message.